一、一代零售龙头的崛起,销售额最高破 70 亿 - 友阿股份的过往历程几乎浓缩了湖南零售业的发展史 [5] - 1978 年改革开放后,友谊华侨商店凭借护照和外汇券等优势迅速发展 [6][7] - 1980 年代后期,随着物资市场丰富,友谊华侨商店失去优势陷入经营危机 [7][8] - 胡子敬接手后通过引进电视等方式解决了商品供应问题,与其他商业巨头共同打造"五虎" [8][9] - 友谊商店通过选址、定位、服务等方式快速发展,1992 年销售额达 1.4 亿元 [10][11] - 1999 年,友谊商店与阿波罗联姻组建湖南友谊阿波罗商业股份有限公司,成为国企改革第一家成功实现改制的商业企业 [13][14][15] - 2009 年上市后,友阿股份开始下沉渠道,成为湖南省百货店领头羊,2017 年营收达 72.84 亿元 [17] 二、传统零售折戟沉沙,成败只是一瞬间 - 2018 年开始,友阿股份业绩开始崩盘,营收和归母净利润大幅下滑 [18][19] - 投资收益成为友阿股份利润的主要来源,2018 年至今共计贡献利润 23.31 亿元 [20][21][22] - 电商的兴起对传统零售业带来了巨大冲击,友阿股份及同业均受到不同程度的影响 [24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 友阿股份在电商领域的尝试也未取得成功 [35][36] - 门店拓展效果不佳,18 亿资产滞销 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][49] 三、上市公司与控股股东债务齐压顶 - 友阿股份现金流吃紧,自由现金流合计-35.33 亿元 [50][51][52][53] - 公司资产负债率和有息负债率居高不下 [54][55][56] - 控股股东友阿控股也陷入债务困境,频繁质押上市公司股权 [57][58][59][60][61] 四、想卖壳?卖给谁? - 友阿控股曾与微创英特签署承债式收购框架协议,拟将27.5%股权转让给微创英特 [62][63][64][65][66] - 但该交易最终未能完成,友阿控股将继续寻找战略合作方 [70][71]

报告公司投资评级 公司被评为融资买入评级,机构密集调研,显示驱动芯片及电源管理芯片、射频前端芯片等非显示类芯片封装测试需求回暖明显。[10][11][13] 报告的核心观点 1. 公司是一家集成电路先进封装测试服务商,主要业务为提供集成电路封装测试综合服务,产品包括显示驱动芯片、电源管理芯片、射频前端芯片等,下游应用于消费电子、通讯、家电、工业控制等领域[2][3] 2. 公司的显示驱动芯片类产品占主营收入的九成以上,可实现最先进的 28nm 制程显示驱动芯片的封测量产[3] 3. 公司客户主要包括国内外知名的显示驱动芯片设计厂商以及非显示类芯片设计厂商[4][5] 4. 公司成立以来业绩多年增长,2023年实现营收16.3亿元,同比增长23.7%,归母净利润3.7亿元,同比增长22.6%[6] 5. 2024年一季度,公司营业收入4.4亿元,同比增长43.7%,归母净利润0.8亿元,同比增长150.5%[7] 6. 公司持续扩大封装与测试产能,合肥厂2024年第一季度开始客户认证和量产,预计下半年大量生产[10][14] 7. 大尺寸TV产品供不应求,公司5月和6月基本上是满载且爆单[14] 8. 公司晶圆来源超过半数系来自境内晶圆厂,与国内优质厂商展开合作,在海外客户拓展方面也有所进展[15] 9. 近半年公司有20次机构调研,投资者持仓中基金资产管理计划和保险产品占比较高[13][16][17] 10. 公司股东户数降低趋势明显,平均每户持股数量增加,融资活跃度明显提高,但近期"北向资金"流出较大[18][19][21][23][24]

公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1. 公司是国内特色原料药的龙头企业,在国际原料药市场也处于行业领先地位。[12] 2. 公司制剂业务快速增长,制剂收入占营业收入的比重逐年提升且增长迅速。[18] 3. 公司大规模的投资高峰已经过去,虽然近几年公司会面临一些固定资产折旧增加的压力,但增加的比例在未来几年将会逐步下降。[17] 4. 公司原料药业务的核心竞争力包括:主要产品全球市场份额逐年提升、持续优化和提升的工艺技术改进能力、超150人的专业销售团队带来的市场开拓能力。[17] 5. 公司发酵法合成司美格鲁肽项目预计年底产出,司美格鲁肽(减肥药)市场广阔,增速快。[15] 6. 今年以来"北向资金"持续流入,沪股通持股数量大幅增加。[18][19] 公司业绩情况 1. 2023年实现营收83.1亿元,同比增长0.5%;归母净利润8.3亿元,同比下降28.9%,扣非净利润8.9亿元,同比下降26%。[8] 2. 2024年第一季度,公司实现营业收入25亿元,同比增长21.4%;归母净利润2.7亿元,同比增长56.6%,扣非净利润3.2亿元,同比增长67.3%。[9] 3. 2024年一季度,国内制剂收入同比增长超30%,主要由于新产品持续导入市场并逐步上量,以及销售团队优化带来的产品市场占有率提升。[9]

报告的核心观点 - 傲基科技是一家跨境电商企业,曾两次尝试在A股上市但均失败,最终选择在港交所上市 [4][5][7] - 傲基科技在2021年遭遇"亚马逊封号门"事件,导致大量网店被封,业绩大幅下滑 [2][3][9] - 为应对亚马逊事件,傲基科技迅速调整产品结构,由原先的3C电子产品转向家具家居类产品,同时加强物流解决方案业务 [11][12][13][18][19][20] - 傲基科技通过业务转型和快速恢复,2023年业绩已基本恢复至2020年最高水平 [10][24][25] - 但行业环境变化,跨境电商红利逐步消退,傲基科技的估值也从巅峰时期的100亿下滑至66亿,缩水三分之一 [34][35][36][37] 报告分类总结 公司发展历程 - 傲基科技曾两次尝试在A股上市但均失败,最终选择在港交所上市 [4][5][7] - 公司于2010年成立,2015年在新三板挂牌,2019年更名为"傲基科技" [5] - 2019年曾计划在科创板上市,但后撤回申请,随后又尝试在创业板上市 [6][7] 亚马逊事件的影响 - 2021年"亚马逊封号门"事件导致傲基科技大量网店被封,业绩大幅下滑 [2][3][9] - 该事件使得傲基科技两次A股上市计划泡汽 [4][7] 业务转型 - 为应对亚马逊事件,傲基科技调整产品结构,由3C电子产品转向家具家居类产品 [11][12][13] - 同时加强物流解决方案业务,通过并购西邮智仓建立覆盖美欧的仓储物流体系 [18][19][20][21] 业绩恢复 - 通过业务转型,傲基科技2023年业绩已基本恢复至2020年最高水平 [10][24][25] - 但亚马逊依然是其主要销售平台,占比超过一半 [27] 行业环境变化 - 跨境电商行业红利逐步消退,行业增速放缓,竞争格局也发生变化 [35][36][37] - 这导致傲基科技的估值从巅峰时期的100亿下滑至66亿,缩水三分之一 [30][31][32][34]

导语：命运系于风电间，破圈难！ 标题：20 亿“缝隙市场”领头羊传奇：独占风电高空作业设备7成市场，20% 净利率吸睛，又叠加行业回暖和出海红利！ 作者：市值风云APP：贝壳 西北广袤苍穹之下，茫茫戈壁荒滩之上，一排排高大的风力发电机迎风转动。 突然，一架风力发电机的叶片转速放缓，慢慢停了下来，载着工作人员和维修设 备的升降机稳稳升至百米高度，工作人员随即开始检修作业。稍许片刻后，风机 正常运转起来，电力也由此被源源不断地送至千家万户。 在我国数以千个风电场、数以万台风力发电机日夜不停运转的背后，几乎都有一 家“专精特新”小巨人的身影。 ——————分割线—————— ...

导语:求发展,求红利,与时俱进。 作者:市值风云 App:白猫 累计分红 210 亿,分红率 50%,股东回报节节高!电力龙头的攻 守道:坐拥全国第三大水电基地,水火互补,风光并进 近期,电力行业利好政策密集发布,特别是 5 月 29 日国务院印发的《2024-2025 年节能降碳行动方案》,让节能降碳再度引发市场关注。 这个方案的重点任务之一是加大非化石能源开发力度,包括有序建设大型水电基 地,加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地,以及合理有序开 发海上风电等。 目标是到 2025 年底,全国非化石能源发电量占比达到 39%左右。因此,直接受 益的自然是水电、风电、光伏发电等清洁能源。 (来源:市值风云 APP) 目前水电是技术最为成熟,且最早进行大规模商业开发的可再生能源。而当前风 电和光伏正处于高增长阶段,2023 年,太阳能发电及风电装机规模首次超过水 电装机规模。 电力行业中,长江电力(600900.SH)、华能水电(600025.SH)等大型水电公 司,以及风光领域的杰出代表,风云君都研究过,感兴趣的老铁直接上市值风云 APP 搜索查看。 (来源:市值风云 APP) 风云君今天要扒拉 ...

报告公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 报告的核心观点 - 公司是国内半导体封测龙头,受益于半导体涨价潮扩散到晶圆代工端,一季度扣非净利润增速超90% [1] - 公司一季度是盈利低点,全年业绩将逐季增长 [2] - 公司受益于存储市场的巨大成长 [2] - 公司收购一家半导体公司80%股权,拓宽存储器封测布局 [2] - 公司新工艺已按计划进入稳定量产阶段 [2] - 公司在汽车电子、算力、存储等领域有亮点表现 [18] - 公司预计第二季度将实现收入及利润的环比正向增长,全年将力争实现逐季度的业绩成长 [21] 公司简介及业绩情况 - 公司提供全方位的芯片成品制造一站式服务,包括集成电路的系统集成、设计仿真、技术开发、产品认证、晶圆中测、晶圆级中道封装测试、系统级封装测试、芯片成品测试并可向世界各地的半导体客户提供直运服务 [3][4][5] - 公司在中国、韩国及新加坡拥有两大研发中心和六大集成电路成品生产基地,业务机构分布于世界各地 [4] - 2023年公司营收296.6亿元,同比下降12.2%;归母净利润14.7亿元,同比下降54.5%;扣非净利润13.2亿元,同比下降53.3% [6] - 2024年一季度,公司营收68.4亿元,同比增长16.8%;归母净利润1.4亿元,同比增加23%;扣非净利润1.1亿元,同比增加91.3% [7][8] 涉及概念 - 先进封装:公司主营业务为半导体封装业务 [10] - 汽车芯片:公司控股子公司获增资44亿元,进一步聚焦车载领域业务发展 [11] - 存储芯片:公司在存储芯片领域拥有20多年Memory封装量产经验,在16层NAND Flash堆叠、35um超薄芯片制程等方面处于国内行业领先地位 [12] - 汽车电子:公司成立有专门的汽车电子BU,进一步布局车载电子领域 [13] - 中芯国际概念:中芯国际是公司第二大股东芯电半导体的实际控制人,双方是紧密的合作伙伴 [14] 事件催化 - 半导体产业链的涨价潮自5月开始逐步扩散,周期底部已现,库存已回到合理水位 [15] - 半导体封测设备整体国产化率偏低,随着先进封装产线扩产,对相关设备需求将增加,国内封装设备厂有望在国产替代中获取更多市场份额 [16] 市场行为 - 机构调研:公司在汽车电子、算力、存储等领域有亮点表现,预计第二季度将实现收入及利润的环比正向增长,全年将力争实现逐季度的业绩成长 [18][19][20][21] - 投资者持仓:近期"北向资金"有所流入,融资买入情况活跃,前十大流通股股东中国家大基金持股比例最高,第二大股东为中芯国际 [22][23][24][25][26]

标题：消费电子概念股，一季度利润回暖，合同负债金额持续增长 摘要：“北向资金”持续增持2个月。 作者：市值风云App：韦三甲 （展示内容）公司近期看点： 1、苹果、华为供货商； 2、“北向资金”持股数量来到2023年以来新高； 3、股东户数连续2年下降。 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 以下为付费部分（不可见） 一、公司简介及业绩情况 歌尔股份主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。 其中，精密零组件业务包括声学、光学、微电子、结构件等零部件，主要产品应用于消费电子终端产品中。智能声学整机业务主要包 括TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等。 智能硬件业务聚焦于与娱乐、健康、家居安防等相关的产品方向，主要产品包括VR、MR、AR、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏 ...

导语：8年！每年都能实现盈利的基金凤毛麟角。 作者：市值风云APP：紫枫 标题：去“固收+”寻找机会吧！最严格筛选机制下，6 只基金脱颖 而出：连续 8 年盈利，资金避风港实至名归 一、艰难时期，投资者需要优良避风港 最近市场的艰难，相信各位是感受颇深。长期在 APP 陪伴各位的风云君，看着 自己干瘪的钱包，更是感同身受。 ...

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