会议要点 1、北京市车路云一体化新型基础滥设施建设项目概述 北京市车路云一体化新型基础设施建设项目招标规模接近100亿，覆盖范围广泛，未来可能 辐射全市，金额可能更大。 该项目的建设周期预计为半年到一滥年，具体建设内容包括网络平台、路侧基础设施等。 2、项目具体内容及分配 北京市4.0阶段的建设包括从四环到六环的环形建设及重要交通枢纽的覆盖，主要围绕网络 平台、路侧基础设施等内容。 项目资金分配中，30%-40%用于智能网联专项网络建设，30%-40%用于路侧基础设施建设， 10%-20%用于平台建设。 3、参与企业及市场机会 万集科技作为主要参与方，预计在路侧基础设施建设中有30%-40%的参与空间。 万集科技在北京项目中的参与比例预计为30%-40%，但具体份额尚未确定。 4、全国其他城市的进展 全国其他城市也在积极推进车路云一体化建设，预计今年下半年将有多个城市启动相关项目， 规模可能达到每年几千亿。 其他城市的资金来源包括政府投资、国有企业资产、产业基金、政府补贴及地方自筹等。 5、商业模式及未来发展 智能网联作为国家重要战略产业，未来将通过无人巴士、无人出租车等应用实现商业回报。 单车智能和车路协同 ...

北京车路云一体化项目解读电话会纪要 Q:上周北京市发布的车路云一体化建设项目具体规模如何？为何说它超出了市场预期？ A:上周末，北京市发布了一项规模庞大的车路云一体化建设项目，总投资额高达99亿元 人民币，涉及改造和升级全市范围内的60-50个路口。这个数字远超过了业内普遍预期的 两三千个路口的规模，显示出政府对于推动智能交通系统和自动驾驶技术发展的决心和力 度。年初时，北京市政府工作报告中已明确提到车路一体化及自动驾驶3.0的推广，而此 次项目的公布，不仅是对政策导向的具体实施，也标志着北京市成为国内首个全面启动此 类大规模车路协同项目的城市，其示范意义和带动效应不容小觑。 Q:为什么说北京的车路一体化建设项目具有标志性意义？ A:北京市的车路一体化项目覆盖了全市90%以上的红绿灯路口，总计6050个，仅少数位 于核心区域如西城区、东城区的路口未被纳入。这一举措与过往自动驾驶和车路协同技术 多局限于几百个路口、几十至上百平方公里的示范区相比，实现了质的飞跃，标志着从试 验性应用向规模化普及的转变。北京作为国家首都，其行动往往引领全国风向，此项目不 仅预示着中国城市交通向智能化、网联化转型的加速，也凸显了政府 ...

标题：夕阳产业？不，纺织业也有新质生产力！数码喷印设备龙头：外销占比过半， 盈利令人汗颜 导语：国内市占率第一、全球排名靠前。 作者：市值风云APP：塔山 纺织业是个古老的行业，也是我国传统优势产业。近年来，在新技术的助力下，传统 纺织行业也在加速转型升级。 以印染环节为例，数码喷墨印花技术摆脱了传统丝网印花的制版、调浆、废浆处理等 生产工艺过程，更加节能环保，颇有替代传统印花工艺的趋势。 特别是在多品种、小批量订单方面，数码喷墨印花技术更加顺应当下“小单快反”的 消费需求。 在印花速度方面，对于多品种、小批量订单，数码喷墨印花无需传统印刷制版 等复杂工序，大大缩短了生产周期。 在印花成本方面，数码喷墨印花没有起印量，且无需制作印版，只需制图软件 印前设计、电脑输出印花即完成自动印花过程，即喷印成本主要为墨水成本。 2017-2020年，数码喷墨印花的加工成本在不断下降，墨水的平均成本也处于下降趋 势，尤其是数码热转移印花的综合成本正在接近传统印花平均成本。 ...

公司投资评级 报告未提供公司的投资评级。 报告的核心观点 1) 公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件等产品的研发、设计、生产与销售[2] 2) 公司产品应用广泛,包括网络通信、数据中心、消费电子、新能源汽车、人工智能等领域[2][3] 3) 公司客户涵盖华为、微软、联想、三星、小米等知名企业[3] 4) 公司2023年营业收入43.46亿元,同比增长5.37%;归母净利润1.03亿元,同比增长7.31%;扣非净利润0.82亿元,同比大增985.24%[5][6] 5) 2024年一季度公司业绩实现高增长,营业收入9.82亿元,同比增长27.05%;归母净利润0.24亿元,同比大增194.07%;扣非净利润0.20亿元,同比大增159.03%[6] 6) 公司涉及AI PC、新能源汽车、虚拟现实、无人机、储能、光伏等多个概念[8][9][10][11][12] 7) 近期AI PC概念活跃,多家手机厂商计划在6月份发布AI技术[13][14][15] 8) 根据Canalys报告,2028年全球AI手机出货占比将达54%[16] 9) 近期43家机构参与了公司的调研,调研信息显示公司毛利率正在修复,AI PC将带来更高的产品需求[17][18] 10) 公司在华为、荣耀等手机厂商中属于重要供应商,三星也成为新的客户[19]

导语：强者愈强，但内部人热衷于“博弈”。 标题：核心技术又高又硬，内部人套现 30 亿又快又准！长川科技：国产替代最 前端，技术与减持齐头并进 作者：市值风云APP：木鱼 1999 年，帕特盖尔辛格 (Pat Gelsinger) 在设计自动化大会 ( DesignAutomation Conference ) 的主题演讲中强调了他的预测：未来，晶体管的测试成本可能高于 晶体管的制造成本。 如果不是 2001 年引入的“测试压缩”减少了测试成本，这一预测已经应验。但不 管怎么说，我们依然可以从中感受到半导体检测的重要性。 半导体制造工艺包含成百上千道工序，每一道出错都可能影响芯片功效，借助半 导体检测设备对晶圆和芯片的质量进行检测，及时将不符合规范的产品剔除，保 证良率、控制成本。 长川科技（300604.SZ）就是一家主营半导体测试设备的上市公司。 ...

报告的核心观点 - 兆易创新是一家拥有全面存储芯片产品线的半导体公司,其中NOR Flash是其拳头产品,在全球市场占有率已达到第二位[10][12] - 兆易创新的业绩在2023年出现大幅下滑,主要原因是存储芯片和MCU产品的销售单价大幅下降,导致毛利率下滑[25][26][27] - 兆易创新还计提了6.13亿的资产减值损失,主要来自2019年并购上海思立微的商誉减值[28][29][30][31] - 不过兆易创新在2024年一季度业绩出现拐点,营收和净利润均创下近期新高,主要得益于消费电子市场的回暖[32][33][34][35] 报告分类总结 兆易创新的产品布局 - 兆易创新的主要产品包括NOR Flash、NAND Flash、DRAM和MCU,实现了存储芯片全系列布局[6][7][8] - 其中NOR Flash是兆易创新的拳头产品,在全球市场占有率已达到第二位[10][11][12] - 兆易创新还布局了利基型DRAM和SLC NAND等相对小众的存储芯片产品[13][15][16] - 兆易创新的MCU产品也在国内市场占据一定地位,但与行业巨头相比仍有差距[17][18][19] 兆易创新的业绩表现 - 2023年兆易创新业绩大幅下滑,主要是由于存储芯片和MCU产品的销售单价大幅下降,导致毛利率下滑[25][26][27] - 此外,兆易创新还计提了6.13亿的资产减值损失,主要来自2019年并购上海思立微的商誉减值[28][29][30][31] - 不过在2024年一季度,兆易创新的业绩出现拐点,营收和净利润均创下近期新高,主要得益于消费电子市场的回暖[32][33][34][35] 兆易创新的发展前景 - 兆易创新的存储芯片业务主要集中在NOR Flash、利基型DRAM等细分市场,这些产品虽然市场规模较小,但竞争相对较为宽松[36][37][38][39][40][41] - 兆易创新在利基型DRAM领域有望复制NOR Flash的成长路径,抢占因大厂退出而空出的市场[42][43][44][45][46] - 兆易创新作为Fabless模式的企业,与长鑫科技的稳定合作关系也是发展DRAM的优势[47][48] 实控人大幅减持 - 兆易创新实控人朱一明及其一致行动人自2019年起一直在大幅减持公司股份,套现近80亿元[49][50][51] - 这可能反映出内部人对行业周期的把握,与此前覆盖的澜起科技的股东减持情况类似[50] - 不过作为Fabless模式的兆易创新,其轻资产特点使其现金流较为充裕[52][53][54] - 公司的分红策略也较为稳定,在现金流充裕的情况下仍有提升空间[55][56]

标题：AI PC概念，小米、联想供应商，公司一季度净利润大增近 450% 摘要：市场期待AIPC换机潮，公司2024年业绩有望复苏 作者：市值风云APP：天成henry 公司近期看点： 1、全球PC需求2024年持续复苏，公司一季度净利润大增近450%。 2、微软引入了“Copilot+PC”，重塑PC体验，AIPC新生态逐步开始建立。 一、公司简介及业绩情况 莱宝高科是一家生产平板显示上游材料及触控器件的厂商，主导产品包括中小尺寸（10英寸以下为主）平板显示器件用ITO导电玻璃、 彩色滤光片（CF）、TFT-LCD面板和电容式触摸屏（目前以中大尺寸产品为主，10-27英寸），应用于平板电脑、触控笔记本电脑、一体 化计算机等消费电子应用领域及车载仪器仪表、家电、办公、医疗、工业控制面板等专业应用领域。 客户包括联想、HP、DELL、ASUS等。 今年以来莱宝高科营收和利润均实现较大幅度增长。2024年一季度莱宝高科营业收入14.68亿元，同比增长27.34%；净利润1.17亿 ...

报告行业投资评级 报告未提供具体的行业投资评级 报告的核心观点 1) 特宝生物是一家创新型生物医药企业,专注于免疫相关细胞因子药物的研发[4][5] 2) 公司的核心产品"派格宾"是一款主要用于治疗病毒性肝炎的长效干扰素产品,自2016年上市以来持续放量,2018-2023年销量和营收CAGR分别为52.8%和57.1%[6][7][8] 3) 派格宾销售增长的主要原因是联合核苷(酸)类药物的治疗方案在临床应用中得到更多医学证据支持和医患认可,推动了产品的销售[7][9][10][11][12][13][14] 4) 目前国内长效干扰素市场基本由派格宾独占,主要竞争对手派罗欣和佩乐能先后退出中国市场,为派格宾带来了较好的市场格局[18][19][20][21][22][23][24] 5) 公司新上市的长效人粒细胞刺激因子"珮金"将由复星医药负责在中国大陆地区的独家推广和销售,而公司其他老产品特尔津、特尔立和特尔康的营收规模较小且多年未有明显增长[26][27][28][30][31] 6) 派格宾的毛利率持续提升,2018-2023年从84.6%提升至95.5%,主要得益于单位售价的上升和单位成本的下降,集采政策对其影响较小[34][35][36][37][38] 7) 公司的净利率和ROE呈上升趋势,2018-2023年净利率从3.6%提升至26.4%,ROE从6.2%提升至35.3%,处于成长期[40][41] 根据目录分别总结 拳头产品"派格宾"营收、销量年增速超50% 1) 派格宾是公司的核心产品,主要用于治疗病毒性肝炎,自2016年上市以来持续放量[6][7] 2) 2018-2023年,派格宾的销量和营收CAGR分别为52.8%和57.1%,2023年营收为17.9亿元,占总营收的85.2%[6] 3) 派格宾销售增长的主要原因是联合核苷(酸)类药物的治疗方案在临床应用中得到更多医学证据支持和医患认可[7][9][10][11][12][13][14] 市占率8成,外资退出,迎来市场独占期 1) 目前国内长效干扰素市场基本由派格宾独占,占据8成市场份额[18] 2) 主要竞争对手派罗欣和佩乐能先后退出中国市场,为派格宾带来了较好的市场格局[19][20][21][22][23][24] 3) 派格宾作为国内首个自研的长效干扰素产品,打破了国外进口同类产品在中国市场的垄断局面[24] 新药将由复星医药推广,三款老产品原地踏步 1) 公司新上市的长效人粒细胞刺激因子"珮金"将由复星医药负责在中国大陆地区的独家推广和销售[28] 2) 公司其他老产品特尔津、特尔立和特尔康的营收规模较小且多年未有明显增长[30][31] 高毛利率,集采对派格宾影响不大 1) 派格宾的毛利率持续提升,2018-2023年从84.6%提升至95.5%[34][35] 2) 派格宾的单位售价未出现下滑趋势,且集采比例下降后有一定程度的提价[36][37] 3) 派格宾的单位成本呈下降趋势,主要得益于产销量的提高和专利权使用费的减少[38] 4) 集采政策对派格宾的影响较小,而对公司其他老产品的毛利率有一定程度的下降[33][34] 成长期,ROE明显提升,股东回报力度刚过及格线 1) 公司处于成长期,2018-2023年净利率从3.6%提升至26.4%,ROE从6.2%提升至35.3%[40][41] 2) 公司的股东回报力度刚刚达到30%的现金分红率[42] 3) 实际控制人未减持过公司股份,并承诺未来6个月内不减持[43][44]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 1. 光伏行业面临产能过剩问题,各环节产品价格均出现不同程度下跌[4][5][6] 2. 行业内公司继续扩大市场份额的诉求依然强烈,但自建产能会进一步加剧供需失衡[8][9][10] 3. 行业头部公司中,隆基绿能的资金实力最强,货币性资产接近600亿元,有息负债率也较低[13][14][15] 4. 隆基绿能作为行业龙头,近年来业绩下滑明显,2023年一季度更是出现亏损[19][20][21][22] 5. 但隆基绿能独有的资金优势,有助于其在行业低谷期安身立命[24][25] 根据相关目录分别进行总结 盈利能力与市场份额的权衡 1. 光伏行业产能过剩,各环节产品价格下跌严重[4][5][6] 2. 行业内公司仍然追求扩大市场份额,但自建产能会加剧供需失衡[8][9][10] 3. 收购现有资产是权衡盈利能力与市场份额的最优选择[11] 资金实力分化明显,隆基绿能行业最强 1. 隆基绿能的货币性资产规模接近600亿元,在行业内独一档[13] 2. 其他头部公司如通威股份、晶科能源等货币性资产也超过200亿[14] 3. 隆基绿能的有息负债率较低,剩余资金量近400亿,资金实力最强[15] 业绩持续下行,一季度已陷入亏损 1. 隆基绿能近年来业绩下滑明显,2023年一季度出现亏损[19][20] 2. 其吾股排名也从前100名下滑至1000名开外[21] 3. 但隆基绿能独有的资金优势,有助于其在行业低谷期安身立命[24][25]

报告公司投资评级 报告未提供公司的投资评级。 报告的核心观点 1) 公司受益于汽车轻量化趋势,产品应用在国内多家新能源汽车上,已与小鹏飞行汽车签订合作协议 [1][2] 2) 公司主要产品的性能优于传统金属材料,镁合金密度低、强度高、弹性模量大、散热好、消震性好,承受冲击载荷能力比铝合金大,耐有机物和碱的腐蚀性能好 [4][5] 3) 公司已成功开发超大型镁合金一体压铸件,并与BYD、汽车厂商等达成合作,为其设计开发生产新产品 [6] 4) 公司是小鹏飞行汽车的定点供应商,提供仪表板管梁总成、中通道左右下支架总成等关键零部件 [6] 5) 公司镁基储氢材料已经试制出产品,具有常温常压、成本低、安全性高等优势,在钢厂、大规模氢气储存和运输等领域有广泛应用前景 [14][15][16] 6) 公司一季度业绩恢复增长,营业收入和归母净利润同比分别增长10%和33% [7] 报告分类总结 公司业务情况 1) 公司主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工,目前拥有10万吨原镁产能及20万吨镁合金产能 [3][5] 2) 公司业务包括镁材料业务、镁制品业务和铝制品业务 [3] 3) 2023年公司营业收入76.5亿元,同比下降16%,扣非净利润3.0亿元,同比下降47%,镁合金产品和镁合金深加工业务约占营业收入的47% [7] 产品应用与技术优势 1) 公司产品应用在特斯拉、小鹏飞行汽车、蔚来汽车、华为汽车、比亚迪等多家新能源汽车上 [8][9] 2) 公司镁合金产品性能优于传统金属材料,在汽车轻量化、列车轻量化等领域具有明显优势 [4][13] 3) 公司已成功开发超大型镁合金一体压铸件,并与多家汽车厂商达成合作 [6] 4) 公司镁基储氢材料具有常温常压、成本低、安全性高等优势,在钢厂、大规模氢气储存和运输等领域有广泛应用前景 [14][15][16] 市场表现与投资者持仓 1) 2023年9月公司向宝钢金属非公开发行6200万股,募资11.04亿元 [11] 2) 近期"北向资金"持仓公司有所增加 [16] 3) 公司融资买入额自3月份以来有所增加,但融资余额近期下降明显 [17][18]