指数调整相关 - 上周五指数调整但调整温和未放量场内部分资金惜售上涨家数涨停家数破板率较前一天均有修复不应恐慌 [2][4] - 真要恐慌应等沪指跌破此前横盘震荡11个交易日的3250点或者跌穿近30个交易日的下沿 [11] 活跃概念板块 - 固态电池、并购重组、人工智能是上周活跃概念主线固态电池周一暴动贡献29个涨停板且炒作贯穿一周日出东方10天9板并购重组概念生命力顽强大千生态9连板带领梯队人工智能周五火爆贡献27个涨停板 [7][8][9] - 半导体、卫星导航、化债、机器人、华为、消费电子、汽车、医药、新零售、新能源、上海本地股、双十一、中字头、氢能源等板块也有异动 [8] - 消费电子、机器人、消费板块近期异动次数较多适合高抛低吸逢低埋伏目前市场效应聚集在主板600开头个股上板概率远超创业板和科创板 [10] 资金情况 - 固态电池龙头股日出东方与重组概念龙头大千生态由游资接力打造龙虎榜上无机构身影日出东方龙虎榜上有北向现身 [14] - 日出东方11月11日交易量放巨量换手率达17%散户追高易被套12日低开深套散户心态炸裂 [14][16] - 涪陵广场路11日为大多头12日秒变大空头狂砸2145万12日午后有大佬拉板13日14日游资拉板周五上海超短和玉兰路下车境外机构单边买入涪陵广场路狂买1.2亿 [18][20] - 大千生态总市值30亿11月14日交易量10.4亿换手率37.8%游资接力散户难参与 [21] - 9月23日有2802只个股收盘价低于10元目前有213只个股走出翻倍行情占比7.6%有668只个股涨幅超过50%占比23.8%市场喜爱低价股但市值管理14条后需谨慎筛选 [21] 游资大佬操作 - 炒新一族最近一周爱炒ST个股出手金额不大且在英洛华上主买后做T出货三天导致该股近三天跌停还与交易猿梦幻联动一起买入卖出个股杀伤力大 [22] - 首板挖掘、宁波桑田路、章盟主、炒股养家、方新侠、作手新一、交易猿、六一路等游资上周关注个股情况章盟主、方新侠喜爱大市值票六一路玩海立股份未赚钱上塘路动作较少 [23][24][26] - 有研新材、酷特智能、金桥信息、粤桂股份等个股被多个游资介入较为活跃 [25] - 游资通常收盘后复盘制定第二天交易计划根据大盘环境和情绪执行策略上周一很多游资未出手周五仍有游资买票市场有做多力量 [27]

利润、现金流双双转正，闪送登陆纳斯达克，品牌已化身行 业代名词 导语：差异化定位和先发优势成就细分行业龙头，市场份额高达 33.9%。 作者：市值风云 App：小鑫 2024 年 4 月 15 日，北京房山区，天气轻雾转晴。闪送员史齐全接到了一个寻 常的单子，是一双海澜之家的皮鞋，要求保证安全的情况下一小时之内务必送到 良乡。 正常情况下，这段路也要花费近一个小时的时间。史齐全紧赶慢赶，终于送到了。 然而让他意外的是，客户出来拿到东西后，还给了他一包喜糖。后来才了解到， 原来是结婚当天新郎才发现没有一双正式的皮鞋。 虽说路上有些赶，但是史齐全心里却很有成就感，很自豪，没有耽误人家的终身 大事。 史齐全背后的平台叫做闪送（FLX.O）。 这家成立仅 10 年，从一堆巨头中突出重围的一对一急送公司上个月正式登陆了 纳斯达克，募资 6600 万美元，发行价 16.5 美元。 一、一对一急送模式的龙头，已经实现盈利 2014 年，是 O2O 行业百团大战的年份，截止当年 6 月市场上共有 178 家团购 企业。这一年也是中国快递行业迅猛发展的一年，全国快递服务企业业务量累计 完成 139.6 亿件，同比增长 51.9 ...

分组1：投资评级相关 - 研报未提及报告公司投资评级 [无] 分组2：核心观点相关 - 报告研究的具体公司春风动力2024年前三季度营收同比增长22%扣非归母净利润同比增长36.7%分季度看营收增速呈逐步提升态势过往业绩表现亮眼2018 - 2023年营收从25.5亿元增至121.1亿元CAGR为36.6%利润端2018 - 2023年扣非归母净利润从1.3亿元增至9.7亿元CAGR为49.2% [1][3][4] - 春风动力两大业务有分化全地形车收入同比基本持平摩托车收入同比增长42%全地形车地位稳固但增长承压摩托车业务中大排量车型表现登顶国内外市场均表现亮眼 [6] - 公司通过研发、销售双驱动ROE领先同行研发费用率2018年以来基本在5%以上2023年达7.6%销售费用率2023年为11.1%导致毛利率虽在30%上下但净利率尚未突破10%不过公司全地形车和摩托车毛利率相对较高多数年份综合毛利率高于其他头部摩企净利率与钱江摩托相差不大从ROE来看明显高于同行 [18][20][21][23][26] - 公司资金充裕现金流总体表现较好2017年至今经营现金流累计达71.9亿元自由现金流累计为49.2亿元历史上基本无有息负债但分红率偏低股东回报有待加强 [30][31][32] 分组3：按目录总结相关 业务情况 - 全地形车业务方面作为公司拳头产品此前收入占比50%以上2024年上半年占比降至46.9%坚持自主品牌销售品质及性价比优势突出连续多年位居国产品牌出口额第一上半年出口额占国内同类产品出口额比重达71.8%主要出口市场为北美和欧洲在美国与一线品牌比肩市占率逐年提升在欧洲市占率蝉联第一全球市占率约15.3%受海外去库影响增长承压但公司通过调整产品结构及优化全渠道库存收入下滑幅度相对较小 [6][7][8] - 摩托车业务方面主打中大排量车型产品除内销外还销往欧美等市场长期投身国际顶尖赛事以赛事拉动品牌建设不断推出爆款产品正逐步得到消费者认可国内中大排量摩托车销量已位居首位2024年上半年内销收入同比增长38.3%外销收入同比增长45.1%在燃油摩托车之外还布局电摩产品已打造高端品牌极核上半年累计销售2.04万辆贡献营收1.16亿元占比还较低 [10][11][12] 公司治理 - 公司控股股东为春风控股集团有限公司穿透后实控人为赖国贵第二大股东为赖国强控制的重庆春风投资有限公司截止2024年三季度末赖国贵间接控制上市公司29.72%的股份春风投资持股比例为8.36%（45%被质押） [6] - 2017年上市以来多次实施股票期权激励计划和员工持股计划2024年推出新一期股票期权激励计划首次授予对象1308人占员工总数26%首次授予的股票期权第一个行权期业绩考核目标为2024年营业收入不低于140亿元今年还推出员工持股计划参与人数预计不超过29人持有人为核心管理人员业绩考核指标跟股票股权激励计划一致 [15][16][17]

一、报告公司投资评级 - 研报未提及，无法总结[无] 二、报告的核心观点 - 聚星科技在电接触产品行业表现出良好的成长性，产品非标准化程度较高，拳头产品连续三年市占率第一且毛利率高于同行，具备一体化发展优势并加码产能与技术投入，值得投资者长期关注[1][15][22][28] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）公司成长性 - 公司电接触产品主要内销，用于多种低压电器领域，上游为银、铜行业，产品非标准化程度高受下游客户多方面要求影响[1] - 2019 - 2023年公司营收CAGR为15%，2024年1 - 9月增速将达57% - 74%，对应营收6.6 - 7.3亿，利润增长明显，1 - 9月归母净利润将增长50% - 66%，对应8300 - 9200万元，公司增速快于行业增速[6][7] - 2021 - 2024上半年末，电触头年复合销量增速为10.4%，电接触元件为3.5%，电接触材料为91%，公司综合毛利率在21%左右波动，报告期内分别为21.8%、20.5%、24.1%和21.8%[9][14] - 2024年上半年公司电触头、电接触元件、电接触材料三大业务营收在主营业务占比分别为68%、20%、12%，主营业务收入平均约占总营收97%份额[4] - 公司对银及银合金、铜及铜合金采购额合计占原材料采购总额9成以上，2022 - 2024上半年银及银合金价格波动幅度分别为 - 10%、20%、21%，2024年上半年铜及铜合金价格波动幅度为11%[11][12] [4][6][7][9][11][12][14] （二）拳头产品竞争力 - 公司技术创新集中于10项核心技术，掌握电接触材料生产技术，产品在AgSnO2领域部分指标优于国家标准，铆钉型电触头是拳头产品，2023年以来，铆钉型电触头与铆接元件贡献6成以上营收，今年上半年铆钉型营收占到电触头的85%[15][17][18] - 公司二复合、三复合铆钉型电触头在公差范围总体小于行业标准，产品精度优于行业标准，2021 - 2023年度公司铆钉型电触头国内市场占有率连续三年按销售数量统计排名第一[16][19] - 公司主要产品关键性能指标优于行业标准，毛利率高于行业平均数，2024年1 - 6月公司毛利率21.79%，2023年为24.08%，2022年为20.53%，2021年为21.81%，同行企业同期毛利率均低于公司[20][21] [15][16][17][18][19][20][21] （三）一体化发展 - 公司围绕电触头打造完整技术链条，具备电接触产品一体化方案解决能力，技术出身的创始人起到直接领导作用，发行前实际控制人控股67.5%[22] - 公司电接触元件毛利率比电触头和电接触材料高，报告期内产能利用率和产销率很高，公司研发投入比例呈增长趋势，2024年上半年研发费用率约为3.7%[24][25] - 公司拟将募集资金投入生产线智能项目和研发中心建设项目，前者新增电触头和电接触元件产能并提高库存管理能力，后者增强自主研发能力提升产品竞争力[26][27] [22][24][25][26][27]

报告核心观点 - 哪吒汽车面临诸多问题如裁员、欠薪、被供应商起诉欠款等经营危机且10月销量成谜上市进程也不顺利上市成为其解决危机的关键 [1][5][6][7][8][9][10][12] 哪吒汽车裁员情况 - 11月7日据财联社报道哪吒汽车启动大比例裁员有内部人士透露裁员比例最高或达70%哪吒汽车虽否认称是精简业务组织优化和薪酬绩效改革但仍深陷经营旋涡 [1] - 11月4日市场消息称哪吒汽车已开始实施降薪计划各部门员工陆续收到降薪通知研发岗全员降薪最高降幅30%不同薪资范围有不同降薪比例同时传出裁员消息部门裁员50% - 60% [7] - 9月就开始裁员给出N的补偿但有离职同事称补偿未到位且10月16日哪吒汽车内部员工收到延迟发放工资群发短信部分员工薪资先按50%发放剩余部分待方案通过后补发目前欠薪员工仍未收到余下工资 [8] 哪吒汽车被起诉欠款情况 - 埃夫特为哪吒汽车的母公司合众新能源提供项目建设项目按约验收完毕但合众新能源宜春分公司对合同剩余价款逾期未支付共计4819.5万元埃夫特已提起诉讼案件已受理尚未开庭审理埃夫特申请4900万元财产保全措施要求被告支付合同价款并赔偿逾期付款损失承担诉讼债务补充清偿责任 [3][4][5] 哪吒汽车销量情况 - 9月份哪吒汽车交付10118辆同比大幅下滑23.4%1至9月交付85908辆同比下降12%10月销量数据至今未公布而其他新势力车企在10月多有亮眼表现如零跑销量同比增长110%理想增长27%等 [9][10] 哪吒汽车经营亏损与上市情况 - 2021 - 2023年哪吒营收分别为51亿元、130亿元及136亿元亏损金额分别为48亿元、67亿元及69亿元近三年累计亏损184亿元2023年毛利为负毛利率也为负是上市/拟上市新势力中唯一未能实现毛利率转正的车企 [12] - 2024年6月26日哪吒汽车主体合众新能源汽车向港交所递交上市申请7月10日中国证监会接收其上市备案申请8月3日监管部门要求提供补充材料目前上市材料仍停留在7月9日上市进程不顺畅 [12]

报告核心观点 - 轮胎企业森麒麟和通用股份在2024年前三季度营收和归母净利润增长显著且与国内宏观环境关联不大主要得益于全球汽车行业需求稳定增长同时海外项目投产推动产销规模增加和产品结构改善是其毛利率提升的主因而非产品涨价通用股份有回购行为森麒麟有回购后高管减持情况[1][2][3][4][5][7][13][14][16] 森麒麟和通用股份业绩增长情况 - 2024年前三季度森麒麟营收63亿元同比增长10%归母净利润17亿元同比增长74%通用股份营收50亿元同比增长36%归母净利润4亿元同比增长139%[2] - 森麒麟2024Q1 - Q3营收63.4亿元同比增速10%归母净利润17.3亿元同比增速74%通用股份2024Q1 - Q3营收49.9亿元同比增速36%归母净利润3.8亿元同比增速139%[3] 与宏观环境关系及增长驱动因素 - 森麒麟与通用股份出口及境外收入占比8 - 9成与国内宏观环境关联度不大投资者不承担过多国内宏观经济整体风险[4] - 汽车行业整体需求稳定增长是森麒麟与通用股份收入增长的核心驱动因素森麒麟轮胎产品产销量同比增长10% - 30%[4] 盈利能力提升情况 - 2024年前三季度森麒麟毛利率为35.4%较2023年提高10个百分点达2018年以来最高水平[5] - 2024年前三季度通用股份毛利率16.7%为近五年最高值[7] - 森麒麟和通用股份2024年前三季度毛利率提升与产品涨价关系不大主要是海外项目投产推动产销规模增加和产品结构改善所致[13] 海外项目投产情况 - 森麒麟摩洛哥项目2024年10月正式投产设计产能1200万条高性能乘用车轮胎预计2025年大规模放量意向订单已远超明年计划产量[13] - 通用股份泰国二期项目2024年7月投产年产1000万条半钢子午胎全部达产后将实现1600万条半钢胎产能跃升和市场竞争力盈利能力提升[13] 回购与减持情况 - 通用股份2024年3月20日公告拟以2500万元 - 5000万元回购公司股份回购价格上限不超过6.94元/股截至10月9日已回购1561万元回购价格区间每股4.36元 - 6.08元[16] - 森麒麟2024年2月7日公告回购股份并注销回购总金额1.5亿元 - 2.5亿元截至4月24日完成回购并注销回购价格每股26.06元 - 28.63元回购总金额1.5亿元[16] - 森麒麟2024年5月11日公司董事总经理林文龙及员工持股平台公告减持合计减持股份数量是前面回购数量3倍左右截至10月24日完成减持减持价格区间每股25.45元 - 26.21元[16][17] 行业上下游情况 - 轮胎制造行业是中游行业上游是橡胶炭黑等原材料下游是整车厂[9] - 2024年橡胶价格走高轮胎企业以涨价向下游传导成本压力下游需求稳定增长时传导相对顺畅[11] - 部分轮胎企业在2024年10 - 11月有涨价行为如普利司通优科豪马等[12]

北向资金持仓变化 - 自8月16日不再公布每日盘后数据后北向资金开启买买买模式，截至三季度末北向资金手握A股总市值为2.4万亿，45天暴增近5000亿，较8月16日其持有总市值1.9万亿增长了26.3%，期间沪深300指数上涨约20%，有北向主动买入因素 [1] - 9月末，北向资金最爱的五大板块为电力设备、食品饮料、银行、电子和医药生物，合计持有市值高达1.15万亿，占其持仓总市值的47.9% [1] - 8月16 - 9月30日，五大板块持仓市值增长2500亿，增长幅度高达27.6%，占持仓市值总增长的一半 [2] - 9月末持有市值排名前十大的板块与8月16日相比无变化，但非银金融、汽车、机械设备板块增长居前 [2] - 31个申万行业中有6个被北向减持，包括上半年表现亮眼的煤炭、有色金属和家用电器板块 [3] 各行业板块情况 - 给出了各行业8月18日和9月末的持有市值、市值增长率、区间涨跌幅、净增持幅度等数据，如商贸零售9月末持有市值142.55亿，较8月18日增长率为44.51%，区间涨跌幅为24.77%，净增持幅度为19.73%等 [4] - 净增持幅度居前的板块有商贸零售、社会服务、电力设备、机械设备、传媒、非银金融等 [4] 各板块下增持幅度最大个股 - 各板块下增持幅度最大的个股分别为供销大集、创业黑马、华菱线缆、厚普股份、华谊兄弟和华铁应急 [5] 北向资金对个股的操作 - 北向资金持仓市值排名前20名的个股截至三季度末合计持有市值为8905亿，占比37.1%，对行业龙头股基本长期持有，会根据市场变化做增减持，仍重仓贵州茅台、宁德时代、美的集团、长江电力等 [5] - 8月16日以后，除对美的集团、福耀玻璃、万华化学和海尔智家四只个股做减仓外，对其他前二十大个股积极加仓 [5] - 按照加仓幅度来看，北向狂买宁德时代、中国平安、恒瑞医药和工业富联，9月末的持股数量较8月16日均增长超10% [6] - 前三季度，北向市值前二十名股票除汇川技术小幅收跌外，其余全部收涨，宁德时代、格力电器、比亚迪、福耀玻璃、海尔智家和工业富联均大涨超50% [8] - 9月末新进榜单的是工业富联和伊利股份 [8] 北向资金投资偏好 - 牛市来了，北向更偏爱超跌的新能源、医药股和有高股息特性的伊利股份以及中国平安，对白酒股加仓稍显保守，小幅减仓年内走势较为强势的家用电器股和加仓弹性更大的科技股 [9] 北向资金在不同市场阶段的操作 - 10月的龙虎榜显示，指数暴涨阶段，北向积极参与牛股炒作，如9月末国产软件概念起飞，多元金融雄起时，纷纷上榜相关公司龙虎榜；在指数宽幅震荡行情中，北向沉迷做T，10月8日以来，沪股通上榜220次，深股通上榜350次，单边买入个股数量不及单边卖出个股数量的一半，节后北向态度开始谨慎 [9][10] - 给出了10月以来沪股通和深股通单边净买入和净卖出个股的情况，如2024/10/29力合科创深股通单边净卖出 -541.43万元，2024/10/16星网宇达深股通单边净买入160.33万元等 [11][13] 北向资金与游资的博弈 - 9月30日A股收盘后港股休市1天后开启爆拉模式，中芯国际4个交易日大涨60%，10月8日中芯国际开盘涨停，10月9日大涨16%，北向开始谨慎单边净卖出4.5亿，被炒新一族、章盟主、苏州帮和两个机构席位接住筹码；海通证券和国泰君安10月10日复牌，H股暴涨，第二天北向单边净卖出，海通证券A股净卖出额516万 [12][13][15][16] 北向资金的操作风格 - 10月以来市场宽幅震荡，上证50、沪深300、上证指数收跌，但游资成交额大，市场情绪虽有波动但仍有股票表现强势，北向资金也参与其中，频繁上榜一些股票，近期偏爱科技线（算力、软件、半导体、传媒）、飞行汽车与证券，还现身低价股，多只低价股走出翻倍行情 [19][20][21] - 以北向资金对天风证券的操作为例，说明北向资金心路历程从吃到肉就跑，到不信牛来了再到后悔没格局，操作风格不是游资那种出手狠辣的，一般不主导大开大合的票，整体风格比较温和 [21][22]

极狐提挡，前十个月同比大涨 218.6%，北汽蓝谷打开增长之门 导语：极狐持续上量，北汽蓝谷前景可期。 作者：市值风云 App：贝壳 XY 10 月 31 日，北汽蓝谷（600733.SH）正式发布 2024 年三季报，前三季度总营 收 98.18 亿，同比增长 5.49%，三季度单季度营收 60.77 亿，环比增长 172%， 同比增长 72%。 有一说一，北汽蓝谷三季度这个营收增速确实亮眼，规模化趋势明显。 风云君统计了一下，第三季度北汽蓝谷总共卖了 39,838 辆车，同比增长 104%， 环比增长 123%，月均销量突破 1.3 万辆，也就是说北汽蓝谷三季度营收大涨只 有一个原因，车卖的好。 各月汽车销量(辆) 15781 14405 13076 1122410981 10302 9574 8325 7878 7389 7014 4768 5433 4085 3359 2882 2687 146925 1241 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 ■2024年 ■2023年 (制图：市值风云 APP) 数据是不会骗人的，自今年 4 月份开始，北汽蓝谷销量增长明显，4 月份汽车 ...

报告的核心观点 1. 仁东控股是一家有多年历史的老牌庄股,曾经经历过多次控制权交接和业务转型 [2][3][4] 2. 广东合利作为仁东控股的主要业务,近年来营收和利润增长乏力,业绩表现不佳 [4][5] 3. 尽管如此,仁东控股依然被庄家高度控盘,长期维持独立上涨行情 [5][6] 4. 2024年5月,仁东控股因无法清偿到期债务而被债权人申请重整 [7] 5. 中信资本携手4家财务投资人组成联合体,以8.3亿元的价格参与仁东控股的重整投资 [8][9][10] 6. 中信资本作为战略投资人,入股价格较其他财务投资人更低,并将重点推动合利宝的发展 [10] 7. 中信资本及其投资伙伴实力雄厚,但仁东控股旗下广东合利的业绩表现仍需观察 [11] 报告分类总结 公司历史沿革 - 仁东控股曾先后用名洪磊股份、民盛金科,公司实控人和业务发生过多次变化 [2][3][4] - 在民盛金科时代,公司通过并购广东合利进入第三方支付等新业务领域 [3] 广东合利业绩表现 - 广东合利营收增长乏力,并表后仁东控股的扣非净利润连续多年亏损 [4][5] - 2024年上半年,仁东控股营收6.7亿元,净利润亏损1.1亿元 [4] 仁东控股股权结构 - 仁东控股长期被庄家高度控盘,前十大流通股东持股比例一直较高 [6] - 公司高管持股的"崇左中烁企业管理咨询合伙企业"曾在2019-2020年间进行过大宗交易 [7] 重整投资情况 - 中信资本联合4家财务投资人以8.3亿元的价格参与仁东控股的重整投资 [8][9][10] - 中信资本作为战略投资人,入股价格较其他投资人更低 [10] - 中信资本将重点推动仁东控股旗下合利宝的发展 [10][11]

市场分析 - 短期A股做多力量出现减弱，北证50指数构造复杂顶部并开始走弱[1][2] - 市场热点将继续围绕2025年可能出现景气改善的板块扩散，但小盘成长主题的相对性价比已不高[4] - 未来一周影响A股市场的关键事件包括人大常委会政策布局、美国大选和11月美联储议息会议[4][5][6] 指数ETF选择 - 沪深300、中证500等宽基指数ETF流动性较好，可满足普通投资者需求[6][7] - 易方达沪深300ETF运行费率最低为0.2%[7][8] - 中证A500与沪深300指数在行业分布、风格等方面存在差异[9][10] A股与H股价差 - A股与H股价差主要由于货币不可兑换、交易制度、投资者结构和税收政策等因素造成[11][12] - 随着沪港通等机制的开立，A股与H股价差有望逐步收敛[13] 面板行业分析 - 面板行业基本面有企稳向好迹象，部分个股呈现"多头聚集"[14] - 面板行业可能属于2025年景气拐点行业[14] 买卖点判断 - 买点应遵循"最小阻力"方向，卖点可设置被动止损阈值[15][16] - 个人应根据自身交易系统构建适合的买卖点策略[15] 组合持仓 - 持有一家面板行业龙头企业22%[19] - 持有恒生科技ETF 16%和恒生ETF 16%[19]