报告行业投资评级 - 报告给予信息技术行业"强于大市"的投资评级[7] 报告的核心观点 - OpenAI收购领先实时分析数据库公司Rockset,将Rockset的数据索引和查询功能整合到自身产品中,使公司能够将数据转化为可操作的情报[2] - 实时数据的访问和处理技术已经成为当前AI军备竞赛中的重要一环,Rockset的技术可为OpenAI提供支持,帮助其大模型与公司数据更好地融合[3][4] - 大模型和数据库技术将走向协同发展、相互成就的道路,解决大模型在企业落地应用中的数据实时分析和多模态向量检索问题[4] 行业发展概况 - 多地启动"数据要素×"大赛,聚焦数据要素开发应用[10] - AI发展如火如荼,但安全不容忽视[10] - 大模型能力持续高歌猛进,如Claude新版本发布[10] - 从世界智能产业博览会看大模型发展新趋势[10] - 关注华为产业链,如华为开发者大会召开[10] 投资建议 - 建议关注大模型厂商:科大讯飞、昆仑万维、三六零等;数据库厂商:达梦数据、太极股份、海量数据、创意信息、航天软件、软通动力、中软国际等[5]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[7] 报告的核心观点 - 政策端助力智能网联汽车提速发展以及自动驾驶商业化落地运营[3] - 整车厂和各地政府齐发力,智能网联汽车不断提速加码[4][5] - 车路云一体化项目加速落地,智能网联汽车空间广阔[5] - 智能网联汽车和自动驾驶发展前景广阔,智能化领先的整车厂和智能化零部件供应商有望率先受益[6] 行业概况 - 2024年1月,五部委印发《关于开展智能网联汽车"车路云一体化"应用试点工作的通知》,试点期为2024年至2026年[5] - 2024年5月末至6月,北京、福州、鄂尔多斯、武汉市新能源智能网联汽车车路云一体化应用示范项目先后成功获得备案,且武汉的项目即将开工[5] - 整车端,智能驾驶功能领先且具备L3级别功能试点资格的整车厂有望受益,比如长安汽车、比亚迪、蔚来、小鹏汽车广汽乘用车、上汽集团和宇通客车等[6] - 零部件方面,建议关注核心智能化零部件标的,比如经纬恒润、均胜电子、伯特利、科博达、保隆科技等[6] 相关研究 - 《武汉"车路云一体化"项目将开工,智能网联汽车加速发展》[10] - 《动车组招标量超预期,轨交行业基本面全面向上》[10]

报告行业投资评级 - 报告维持医药生物行业"强于大市"的投资评级 [7] 报告的核心观点 国产关节龙头企业受益 - 本次接续采购中,国产关节龙头企业如正天、爱康、春立、威高的髋膝总报量份额分别达到16.31%、14.99%、7.82%、9.23%,而外资巨头如捷迈、强生、施乐辉、史赛克的份额则分别降至9.53%、9.21%、4.31%、2.23%,合计仅占25.28% [4] - 国产企业间不同品牌价格升多降少,爱康、威高等企业产品价格有所上涨,而春立部分产品价格有所下降,整体呈现量价齐升态势 [4] 采购规则持续优化 - 本次接续采购中选价格稳中有降,平均略降6%左右 [2] - 采购周期由两年延长至三年,引导首轮集采中选价格较高的产品进一步降价,同时给予有让利患者意愿的企业更多中选机会,保障供应稳定多元 [3] - 将首轮集采履约情况纳入考量,向履约良好的企业倾斜,对履约不佳的企业予以约束 [3] 投资建议 - 建议关注此次续标排名靠前的国产关节龙头公司,包括爱康医疗(01789.HK)、春立医疗(688236.SH)、威高骨科(688161.SH),关注其关节标内产品放量情况 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[1] 报告的核心观点 - 京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%,新用户同比增长超32%,936个品牌销售额同比增长超100%,261个品牌销售额同比增长超1000%,280个品牌新用户同比增长超100%,超百万爆品数量同比增长超210% [3] - 在宠物食品品类中,宠物零食礼包品类增速突出,猫粮烘焙粮销售金额同比增长170%,猫主食冻干销售金额同比增长186%,猫湿粮销售金额同比增长149%,猫零食礼包销售单量同比增长2615%,老年犬粮销售金额同比增长167%,狗零食礼包销售金额同比增长273% [5] - 麦富迪在猫狗食品的四个细分榜单中均有上榜且排名前列,皇家位居猫干粮品牌销售额排行榜榜首,麦富迪位于猫干粮第四名,猫湿粮&猫零食品牌排行榜中麦富迪位列第二,狗干粮排行榜麦富迪位于第二,狗零食排行榜麦富迪位列第一 [6] - 618全周期内京东直播氛围火热,直播观看人数同比提升207%,直播成交用户数同比提升193%,店铺直播新开播商家283家同比提升504%,品牌直播销售额同比增长292%,高潮期场均破万单,成交金额同比提升217% [8] 行业投资机会 - 宠物食品作为高频刚需,具备明显赛道优势,随着老龄化加剧和家庭结构的改变,养宠需求提升,带来巨大增量机会 [9] - 关注中宠股份(002891,增持)、乖宝宠物(301498,增持)和佩蒂股份(300673,未评级),乖宝宠物公司自主品牌份额持续提升,盈利能力亮眼,产能有望持续放量,公司市场份额有望稳步提升 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市" [5] 报告的核心观点 - 《意见》提出到2025年末,全国重症医学床位达到15张/10万人,可转换重症医学床位达到10张/10万人,相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8,床护比达到1:3;到2027年末,全国重症医学床位达到18张/10万人,可转换重症医学床位达到12张/10万人,重症医学医疗服务资源有效扩容,区域布局更加均衡,专科服务能力显著提升 [3] - 根据QY research报告数据,预计我国重症监护市场规模到2027年将攀升至16.37亿美元,2021-2027年CAGR为7.41%,《意见》颁布有望带来重症监护市场的进一步扩容 [3] - 与欧美发达国家相比,中国的人均ICU床位数仍有提升空间,《意见》对重症医学床位数量提出要求,重症监护病房数量和ICU床位数量的提升将进一步带动呼吸机、体外膜肺氧合(ECMO)装置、床旁监护仪等高端重症救治设备的放量 [4] - 《意见》还鼓励"积极引进先进治疗技术,丰富治疗手段,补齐重症医学专业技术短板",有望加速ECMO、无创/微创支持治疗设备、人工智能辅助诊断系统等前沿技术产品的应用,为国产细分赛道公司提供更广阔的平台 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业投资评级 - 报告给予行业"强于大市"的投资评级 [5] 行业发展趋势 - 《意见》提出到2025年和2027年的重症医学床位和ICU床位数量目标,有望带动重症监护市场规模的进一步扩容 [3] - 中国人均ICU床位数与欧美发达国家相比仍有提升空间,重症监护病房和ICU床位数量的提升将带动相关高端救治设备的放量 [4] - 《意见》鼓励引进先进治疗技术,有望加速ECMO、无创/微创支持治疗设备、人工智能辅助诊断系统等前沿技术产品的应用 [4] 投资建议 - 建议关注重症救治设备相关的迈瑞医疗、理邦仪器 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩增长态势延续 - 2023年公司实现营业收入40.13亿元,同比增长24.12%;实现归母净利润6.66亿元,同比增长29.60% [1] - 2024年一季度保持良好增长态势,实现营业收入9.78亿元,同比增长5.09%;实现归母净利润1.56亿元,同比增长3.75% [1] 各业务模块均呈增长态势 - 屈光项目营业收入达12.07亿元,同比增长12.43% [1] - 眼视光综合项目营收为10.17亿元,同比增长14.94% [1] - 白内障项目实现营收9.87亿元,同比增长31.38% [1] - 眼后段项目营收为5.35亿元,同比增长26.94% [1] 公司整体毛利率小幅提升 - 2023年公司整体毛利率为49.03%,主营业务毛利率为49.04%,较2022年小幅提升0.88% [1] - 白内障项目和眼后段项目的毛利率分别较上年增长了5.68%和3.60% [1] - 屈光项目和眼视光项目的毛利率较同期有小幅降低 [1] "内生增长+外延并购"战略发力 - 截止2023年底,公司已布局60家视光中心,较2022年末新增37家 [1] - 2024年4月,公司收购厦门华厦聚信壹号投资咨询有限公司100%股权 [1] 公司回购股份提振信心 - 截止2024年一季度末,公司已斥资1.51亿元用于回购523万股公司股份 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为47.32、56.74、68.76亿元,归母净利润分别为7.07、8.67、11.53亿元 [2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.84、1.03、1.37元,对应PE分别为28.00、22.85、17.17倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级[2] 报告的核心观点 公司业绩快速修复,盈利能力持续优化 - 2023年公司实现营业收入14.93亿元,同比增长22.12%,归母净利润1.73亿元,同比增长198.15%[1] - 2024年一季度,公司实现营收2.54亿元,同比增长11.62%,归母净利润0.30亿元,同比增长45.66%[1] - 2023年公司综合毛利率为34.44%,同比提升3.15个百分点,2024年一季度综合毛利率为35.33%,同比提升7.85个百分点[1] 新品推进顺利,公司产品不断丰富 - 组合电器向更高电压等级拓展,2023年公司首次中标550kV GIS,2024年再次中标超5000万元[1] - 公司750kV GIS已在加速研发[1] - 长高森源10kV硅钢配电变压器在省配网实现中标,10kV非晶合金变压器通过国网资格审查[1] - 公司完成550kV GIL产品研发与全套型式试验,并投资新建GIL生产厂房[1] 减值计提充分,风险逐步释放 - 2023年公司计提商誉减值准备2595.04万元,账面剩余商誉6540.81万元来自健康经营子公司,不存在商誉减值风险[1] - 因国家电价补贴政策变化,公司对淳化中略风电项目合同资产全额计提减值准备1630.96万元[1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.30/23.95/27.55亿元,同比增长22.53%/30.88%/15.04%[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.03/3.85/4.47亿元,同比增长75.30%/26.90%/15.97%[2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.49/0.62/0.72元,对应PE分别为15/12/11倍[2]

报告行业投资评级 报告给予信息技术行业"强于大市"的投资评级。[6] 报告的核心观点 1) 政策持续助力科技企业发展,科技创新和技术改造再贷款、资本市场支持科技企业等政策频出,有望进一步实现行业高质量发展。[2] 2) 关注数字经济,科创板数字经济产业渗透率不断提升,已汇聚逾70家数字经济领域上市公司,合计市值超4000亿元,数字技术快速发展已成为驱动高质量发展的重要力量。[2] 3) 建议关注数据要素和金融IT相关上市公司,如德生科技、久远银海、顶点软件、新致软件等。[2] 分类总结 行业发展态势 1) 政策持续支持科技企业发展,科技创新和技术改造再贷款、资本市场支持措施频出,有望推动行业高质量发展。[2] 2) 数字经济领域表现亮眼,科创板数字经济产业渗透率不断提升,已成为行业发展的重要驱动力。[2] 投资建议 1) 建议关注数据要素相关上市公司,如德生科技、久远银海等。[2] 2) 建议关注金融IT相关上市公司,如顶点软件、新致软件等。[2]

报告行业投资评级 报告给予电子设备行业"强于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 OLED显示技术发展与创新 1) OLED显示技术具有自发光、响应速度快、可视角度广等优点,在性能上优于LCD显示技术。[5][6] 2) OLED生产工艺包括TFT制程、OLED制程、屏体制程和模组工程等多个环节。[7][8] 3) WOLED和QD-OLED是解决OLED烧屏问题的两大方案。[10][11][12] 4) 刚性和柔性OLED面板长期共存并共同发展。[13] OLED需求侧分析 1) OLED主要应用于智能手机、智能穿戴、平板/笔记本电脑等消费电子领域,渗透率持续提升。[16][17][18][19] 2) OLED在中尺寸领域如车载、平板电脑、PC等也展现出较大成长潜力。[30][31][34][35] 3) 苹果公司大幅推动OLED在其产品中的渗透,带动OLED市场加速发展。[35][36] 4) 折叠屏手机的快速增长有效带动柔性OLED在智能手机市场的起量。[38][39] OLED供给侧分析 1) 中韩厂商在OLED产能上占据主导地位,中国厂商正迎头赶上,市场份额逐渐增加。[2][11][12] 2) OLED行业具有较高的技术和资金壁垒,行业集中度不断提升,竞争格局优化。[2][13][14] 3) 国内OLED面板厂商正在向高世代产线进军,积累竞争优势。[13][14] OLED成本端分析 1) 设备和有机材料是OLED面板的主要成本来源,前道设备国产化存在挑战。[41][42][43][44] 2) 国内有机材料厂商正在向终端材料拓展,实现进口替代。[45][46][53][54] 3) 新一轮OLED产线投资周期开启,设备厂商迎来新的增长机遇。[55][56][57] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 1) OLED显示技术持续进步,供需和竞争格局优化。[1][2] 2) OLED面板主要应用于智能手机,渗透率已超过50%,在其他领域也展现出成长潜力。[16][17][18][19] 3) 中韩厂商占据OLED产能主导地位,中国厂商正在追赶,行业集中度提升。[2][11][12][13][14] 成长路径 1) OLED在中尺寸应用场景如车载、平板电脑和PC等领域拓展,带来新的增长点。[30][31][34][35] 2) 苹果公司推动OLED在其产品中的渗透,加速OLED市场发展。[35][36] 3) 折叠屏手机增长强劲,有效带动柔性OLED在智能手机市场的起量。[38][39] 4) OLED面板价格自2023Q4开始回升,下游备货需求旺盛也带动厂商稼动率提高。[40][41] 5) 设备和原材料国产化存在挑战与机遇。[41][42][43][44][45][46][53][54] 投资关注点 1) 智能手机市场复苏带动OLED面板需求上涨,供需偏紧将持续至2025年底。[49][50][51][52] 2) OLED有机材料国产化加速,设备厂商迎来新一轮投资机遇。[53][54][55][56][57]

报告的核心观点 - A股市场本周整体呈现震荡调整态势,创成长、科创50、创业板综表现居前,分别收3.49%、2.21%、1.68%。[1][2] - 申万一级行业中,通信、电子、计算机涨幅居前,分别收6.01%、4.67%、3.66%。[2] - 北上资金四日净卖出,周合计净买入-218.73亿元,主要流出电子、电力设备、食品饮料等板块。[3][10] - 本周沪深融资融券整体呈现净买入,融资净流入72.05亿元,两融余额为15108.4亿元。[13][14] - 央行公布数据显示,5月经济恢复情况依然有待观察,M2增速创新低,M1连续两个月负增长,社融规模增量主要由政府债券支撑。[23][24] - 美联储维持利率不变,但上调了2024年通胀和失业率预期,年内或有1-2次降息。[26][27] 行业和宏观研究总结 行业研究 - 行业层面,电子板块本周融资净买入16.83亿元,占据首位。[14] - 个股层面,贵州茅台、比亚迪、北方华创等个股融资净买入居前。[14] 宏观研究 - 国内方面,5月CPI同比增长0.3%,PPI同比下降1.4%,核心CPI同比增长0.6%,物价水平总体保持低位。[20][21] - 货币信贷方面,5月M2增速创新低,M1连续两个月负增长,社融规模增量主要由政府债券支撑,实体经济信贷需求偏弱。[23][24] - 美联储维持利率不变,但上调了2024年通胀和失业率预期,年内或有1-2次降息。[26][27] - 世界银行预计2024年全球经济增长率将稳定在2.6%,但仍低于新冠疫情爆发前十年的水平,全球通胀率将在2024年降至3.5%。[37][38][39]