报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[1] 报告的核心观点 - 京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%,新用户同比增长超32%,936个品牌销售额同比增长超100%,261个品牌销售额同比增长超1000%,280个品牌新用户同比增长超100%,超百万爆品数量同比增长超210% [3] - 在宠物食品品类中,宠物零食礼包品类增速突出,猫粮烘焙粮销售金额同比增长170%,猫主食冻干销售金额同比增长186%,猫湿粮销售金额同比增长149%,猫零食礼包销售单量同比增长2615%,老年犬粮销售金额同比增长167%,狗零食礼包销售金额同比增长273% [5] - 麦富迪在猫狗食品的四个细分榜单中均有上榜且排名前列,皇家位居猫干粮品牌销售额排行榜榜首,麦富迪位于猫干粮第四名,猫湿粮&猫零食品牌排行榜中麦富迪位列第二,狗干粮排行榜麦富迪位于第二,狗零食排行榜麦富迪位列第一 [6] - 618全周期内京东直播氛围火热,直播观看人数同比提升207%,直播成交用户数同比提升193%,店铺直播新开播商家283家同比提升504%,品牌直播销售额同比增长292%,高潮期场均破万单,成交金额同比提升217% [8] 行业投资机会 - 宠物食品作为高频刚需,具备明显赛道优势,随着老龄化加剧和家庭结构的改变,养宠需求提升,带来巨大增量机会 [9] - 关注中宠股份(002891,增持)、乖宝宠物(301498,增持)和佩蒂股份(300673,未评级),乖宝宠物公司自主品牌份额持续提升,盈利能力亮眼,产能有望持续放量,公司市场份额有望稳步提升 [9]