报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司战略清晰，致力于巩固和提升扁电磁线全球龙头地位，并积极布局超导等前瞻业务 [2] - 受益于下游需求旺盛和公司产能扩建，公司电磁线业务有望快速增长 [2] - 受益于市场和客户开拓，公司电线电缆业务有望保持增长 [2] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.19/7.31/8.60亿元，同比增长18.38%/18.08%/17.66% [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.84/1.00/1.17元/股 [3] - 预计公司2024-2026年市盈率分别为12/10/9倍 [3] - 预计公司2024-2026年市净率分别为1.64/1.41/1.21 [3] - 预计公司2024-2026年EV/EBITDA分别为6.36/4.81/3.67 [3] 公司业务发展总结 - 公司控股公司成立全资子公司,提高扁电磁线产品竞争力 [1] - 公司持续扩充扁电磁线产能,满足国内下游变压器和新能源汽车电驱需求 [1] - 公司加速海外产能布局落地,紧抓海外电力市场容量大、需求旺盛的契机 [1]

报告行业投资评级 报告给予信息技术行业"强于大市"的投资评级，维持此前评级。[1] 报告的核心观点 1) 数据要素政策持续出台，数据产业有望加速落地。自2022年底"数据二十条"顶层文件发布以来，数据治理、确权及使用原则、公共数据授权运营、重点行业数据要素运营等方面引来了众多政策利好。[1] 2) 2023年10月，国家数据局挂牌成立，打开了数字经济发展新局面。2024年1月发布的《"数据要素×"三年行动计划(2024—2026年)》强调要聚焦应用场景，发挥数据要素乘数效应。[1] 3) 在政策的不断催化下，数据要素的应用有望加速发展。交通运输、金融服务、文化旅游、医疗健康等行业都陆续推出提升数据管理水平、促进数据要素价值释放的相关政策。[1] 行业发展概况 1) 到2025年，数据安全产业规模将超过1500亿元，年复合增长率超过30%。将建成5个省部级及以上数据安全重点实验室，打造8个以上重点行业领域典型应用示范场景。[2] 2) 到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。[3] 3) 组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用。[4] 4) 持续攻关区块链、隐私计算等技术，探索数据资产的价值发现、确权保护、授权流通，推进以区块链为核心的数据治理和数据资产跨平台流通技术体系。[5] 5) 到2026年底，数据要素应用场景广度和深度大幅拓展，在经济发展领域数据要素乘数效应得到显现，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景。[7] 行业政策动态 1) 2023年1月，工信部等十六部门发布《关于促进数据安全产业发展的指导意见》。[2] 2) 2023年2月，国务院发布《数字中国建设整体布局规划》。[3] 3) 2023年3月，国务院发布《党和国家机构改革方案》，组建国家数据局。[4] 4) 2023年8月，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。[5] 5) 2023年8月，工信部等五部门发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023—2025年）》。[5] 6) 2023年12月，工信部和国家标准委发布《工业领域数据安全标准体系建设指南（2023版）》。[6] 7) 2023年12月，国家发改委等五部门发布《关于深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》。[6] 8) 2024年1月，国家数据局等十七部门发布《"数据要素×"三年行动计划(2024—2026年)》。[7] 9) 2024年3月，民航局发布《民航数据管理办法（征求意见稿）》。[10] 10) 2024年3月，金融监管总局发布《银行保险机构数据安全管理办法（征求意见稿）》。[11] 11) 2024年3月，国家互联网信息办公室发布《促进和规范数据跨境流动规定》。[12] 12) 2024年4月，国家数据局发布《数字社会2024年工作要点》。[12] 13) 2024年5月，文旅部等五部门发布《智慧旅游创新发展行动计划》。[13] 14) 2024年5月，国家发改委等四部门发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》。[14] 15) 2024年6月，商务部等九部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。[15]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 特高压建设加速,公司作为避雷器龙头企业有望充分受益[3] 2) 公司配用电设备板块稳健中标,为公司提供稳定的业绩支撑[3] 3) 充电桩和储能板块持续开拓新市场,有望在更长时间维度贡献增量[3] 4) 预计2024-2026年,公司营收和净利润将保持增长,对应PE分别为16/12/11倍[4] 分类总结 特高压建设及避雷器业务 - 特高压建设成为电网投资重点方向,预计2024年特高压项目投资金额将达900亿元以上[3] - 公司避雷器产品在国网特高压工程中中标份额占比33%,位居行业第一[3] 配用电设备业务 - 公司配网产品涵盖高低压开关柜、环网柜、柱上断路器等,2023年累计中标金额2.64亿元[3] - 2024年以来公司持续稳定中标国家电网、江苏省网、浙江省网等[3] 充电桩和储能业务 - 公司坚持整县推进战略,拓展县域平台公司业务市场和To C市场[3] - 公司储能产品主要应用于增量配电业务试点、工商业储能项目及光储充一体化项目[3]

报告行业投资评级 报告给出了电子设备行业的"强于大市"评级,维持此前的评级判断。[1] 报告的核心观点 1) 三星和博通两家全球头部芯片厂商均将AI视为业绩"发射器",反映出AI对芯片行业的巨大推动作用。三星预计其AI芯片代工销售额将是去年的1.8倍,客户数量将增加1倍;到2028年,其AI芯片代工客户数量将比2023年增加4倍,代工销售额将增加9倍。博通将AI芯片年度营收预期上调10%,预计2024年与AI芯片相关的收入将达到110亿美元。[1] 2) 全球AI领头羊如英伟达正加快技术迭代节奏,英伟达计划未来几年内推出新一代GPU架构,并将采用ARM架构的CPU平台,以提升AI算力和能效。ARM公司也强调了AI产品在能源和交付能力方面的挑战,预计到2025年底将有超过1000亿台基于ARM架构的设备用于AI。[1] 3) 在海外引领的AI浪潮下,建议关注国内通信行业相关的光模块、连接器、射频前端模组、边缘计算和智算服务等细分领域的标的公司,如新易盛、鼎通科技、康希通信、广和通和润泽科技等。[2] 报告分类总结 1. 行业投资评级: - 报告给出了电子设备行业的"强于大市"评级,维持此前的评级判断。[1] 2. 行业核心观点: - 三星和博通两家全球头部芯片厂商将AI视为业绩"发射器",反映出AI对芯片行业的巨大推动作用。[1] - 全球AI领头羊如英伟达正加快技术迭代节奏,并将采用ARM架构提升AI算力和能效。ARM公司也强调了AI产品在能源和交付能力方面的挑战。[1] - 建议关注国内通信行业相关的光模块、连接器、射频前端模组、边缘计算和智算服务等细分领域的标的公司。[2]

报告的核心观点 1. A股需要消化政策变化带来的新格局 [5] 2. 全球市场方面美国5月非农比预期高近50%,5月非农明显强于市场预期,失业率则时隔两年突破4% [5] 3. 三大交易所均恢复IPO,北交所上市委会议在暂停4个月之后首次重启 [5] 4. 量化交易针对性监管标准出炉,有助于维护市场公平、防止市场操纵和不公平交易行为 [5] 5. 资本市场首部系统性行政处罚标准体现十要点:八种情形下从重处罚 [5] 6. 5月外汇储备规模上升,央行暂停增持黄金,国常会表示继续研究储备新的房地产去库存、稳市场政策措施 [5] 报告内容总结 1. A股市场概览 1. 本周A股市场震荡调整,指数普遍收跌。中证100、上证180、沪深300表现居前,而中证1000、创业板综、国证2000相对落后 [8][9] 2. 申万一级行业中,公用事业、交通运输、煤炭涨幅居前,而社会服务、轻工制造、综合相对落后 [9] 2. 资金流向概览 1. 本周北上资金三日净买入,二日净卖出,周合计净买入53.05亿元 [10][11] 2. 申万一级行业中电力设备板块逃逸规模最大,计算机、电子板块净流出规模居前 [11] 3. 从概念板块来看,发电机概念和第四代半导体是盘面核心 [10] 4. 个股方面,资金净流入规模前三名分别为工业富联、宗申动力、美的集团 [10] 3. 沪深融资融券情况 1. 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入,本周融资净流入-121.52亿元,两融余额为15129.23亿元 [13][14] 2. 行业层面,银行本周融资净买入10.38亿元占据首位 [14] 3. 个股层面,江苏银行净买入居首,本周净买入额达5.66亿元 [14] 4. 全球宏观日历 1. 国内方面,2024年5月我国进出口金额同比增长5.1%,出口金额同比增长7.6%,进口金额同比增长1.8% [20] 2. 海外方面,美国5月制造业PMI为48.7%,服务业PMI为53.8%,5月失业率4%,5月新增非农就业人数27.2万人 [20] 3. 欧盟4月PPI同比增长5.5%,一季度GDP同比增长0.1% [20] 5. 全球财经大事概览 1. OPEC+将石油减产协议延长至2025年,并将220万桶/日的自愿减产行动延长三个月至今年9月底 [29][30][33] 2. 全国跨境电商主体已超12万家,建设海外仓超2500个 [35][36][37][38][39] 3. 5月乘用车市场零售168.5万辆,同比下降3%,新能源车市场零售79万辆,同比增36% [40][43][44]

报告公司投资评级 长龄液压作为工程机械领域液压零部件核心供应商，产业链地位凸显，随着工程机械行业筑底复苏，公司的盈利与估值有望修复。[63] 光伏回转减速器业务方面，目前上市公司中尚无完全可比的公司，公司通过合并江阴尚驰，光伏跟踪支架回转减速器出货量位居行业前列且在A股市场上具备一定的稀缺性，跟踪支架渗透率未来仍有上升空间，该等业务具备较为明确的成长性。[63] 综上，我们结合同行业可比公司情况，给予公司2024年25倍PE，未来6个月内目标价为26.55元，上调为"买入"评级。[63] 报告的核心观点 国产液压零部件细分领域小巨人，"工程机械+光伏"双轮驱动助力穿越周期 - 公司深耕液压元件及零部件业务20余年，是国内中央回转接头和张紧装置细分领域头部企业 [1][2] - 上市后受地产行业低迷、基建投资不及预期等外部因素影响，传统业务出现下滑趋势，公司通过自主研发、战略收购等方式完善产业链布局并积极寻求第二成长曲线 [1] - 新增业务包括精密铸件及回转减速器，其中回转减速器主要应用于光伏跟踪支架领域 [1] - 公司把握出海机遇，预计在泰国新建液压零部件及回转减速器相关产能 [1] 液压零部件：工程机械周期有望触底，多因素催化有望带来边际改善 - 我国液压行业市场规模持续扩大，工程机械仍是主要应用领域 [34][35][37] - 受外部因素影响，下游需求减弱导致公司液压零部件业务近年来出现明显下滑，但后续挖掘机销量有望摆脱单一因素重大影响转为多因素共同催化 [40][41][42][43][44] - 公司作为国内液压零部件细分领域头部企业，与下游整机厂具备多年合作基础，若下游需求迎来复苏，相关业务营收规模及盈利能力将得到修复 [44] 布局回转减速器业务，打造"小而美"新兴增长点 - 公司通过自主研发&战略收购方式布局回转减速器业务，目前产品主要应用于光伏跟踪支架、工程机械、AGV等领域 [46][47] - 随着未来光伏新增装机量增加、跟踪支架渗透率提升、公司产品市占率提升，回转减速器业务有望迎来高速增长 [55][56][57][58] - 回转减速器业务相较公司其他主营业务盈利能力更强，能够增厚公司整体利润，打造"小而美"的第二增长曲线 [58] 根据相关目录分别进行总结 1. 国产液压零部件细分领域小巨人，"工程机械+光伏"双轮驱动助力穿越周期 - 公司深耕液压元件及零部件业务20余年，是国内中央回转接头和张紧装置细分领域头部企业 [1][2] - 上市后受地产行业低迷、基建投资不及预期等外部因素影响，传统业务出现下滑趋势，公司通过自主研发、战略收购等方式完善产业链布局并积极寻求第二成长曲线 [1] - 新增业务包括精密铸件及回转减速器，其中回转减速器主要应用于光伏跟踪支架领域 [1] - 公司把握出海机遇，预计在泰国新建液压零部件及回转减速器相关产能 [1] 2. 液压零部件：工程机械周期有望触底，多因素催化有望带来边际改善 - 我国液压行业市场规模持续扩大，工程机械仍是主要应用领域 [34][35][37] - 受外部因素影响，下游需求减弱导致公司液压零部件业务近年来出现明显下滑，但后续挖掘机销量有望摆脱单一因素重大影响转为多因素共同催化 [40][41][42][43][44] - 公司作为国内液压零部件细分领域头部企业，与下游整机厂具备多年合作基础，若下游需求迎来复苏，相关业务营收规模及盈利能力将得到修复 [44] 3. 布局回转减速器业务，打造"小而美"新兴增长点 - 公司通过自主研发&战略收购方式布局回转减速器业务，目前产品主要应用于光伏跟踪支架、工程机械、AGV等领域 [46][47] - 随着未来光伏新增装机量增加、跟踪支架渗透率提升、公司产品市占率提升，回转减速器业务有望迎来高速增长 [55][56][57][58] - 回转减速器业务相较公司其他主营业务盈利能力更强，能够增厚公司整体利润，打造"小而美"的第二增长曲线 [58]

[ 医Ta 药bl 生e_ 物T 行it 业le 专] 题研究 行 业 研 究 电生理：澎湃蓝海赛道，增量空间广阔 挖掘价值 投资成长 / 医 [Table_Rank] 药 生 强于大市 （维持） 物 2024 年 05 月 27 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：何玮 券 [Table_Summary] 研 【投资要点】 证书编号：S1160517110001 究 联系人：殷明伦 报  行业关键技术突破瓶颈，术式治疗地位攀升，拓宽蓝海市场增量空间。 告 电话：（+86）18936221690 心血管疾病下的心律失常潜在需求庞大，据弗若斯特沙利文数据，我 国心律失常患者在3000万人以上，预计2025年房颤、室上速、室速 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 患病人数将分别达 2266.63 万、355.11 万、274.93 万人。随着临床 证据的不断积累丰富，导管消融术凭借创口小、有效性和安全性高、 1.29% -4.54% 并发症少、手术时间短等优势在临床中迅速推广，弥补了药物治疗效 -10.38% 果有限、外科治疗手术风险高的不足。赛道技 ...

报告公司投资评级 - 公司发布2024年一季报，24Q1公司实现营业收入15.28亿，同比增长63%，实现归母净利润0.86亿，同比增长456% [1] - 2023年公司实现营业收入50.58亿，同比增加0.96%，归母净利润为1.22亿，同比下降49.04% [2] 报告的核心观点 公司业务情况 - 公司是一家专注于以通讯为主的连接器及其组件产品研发、生产和销售的高新技术企业 [4] - 公司主要产品为数据通信领域和消费电子领域的连接器产品 [4] - 公司在传统RJ类通讯连接器领域综合实力位居国内行业前列 [4] - 在高速通讯连接器领域，公司聚焦于5G、6G和光通讯模块的研发制造，具有完整自主知识产权的5GSFP、SFP+系列产品已陆续研发成功并通过关键客户各项性能测试 [4] - 公司全资子公司乐清意华新能源主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制造与销售，在国际市场获得较好的客户口碑 [4] 公司财务情况 - 2023年公司实现营业收入50.58亿，同比增加0.96%，综合毛利率17.6%同比增长0.12% [2] - 2023年公司归母净利润为1.22亿，同比下降49.04% [2] - 2024年一季度公司实现营业收入15.28亿，同比增长63%，实现归母净利润0.86亿，同比增长456% [1] - 预计公司2024-2026年实现营收73.88/89.08/107.64亿元，实现归母净利润2.83/3.78/4.95亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现营收73.88/89.08/107.64亿元，实现归母净利润2.83/3.78/4.95亿元，对应PE为25.51/19.06/14.56倍 [5] 资产负债表 - 2023年公司资产总计5519.06亿元，负债总计3786.86亿元，资产负债率68.61% [7] - 2023年公司流动资产3848.31亿元，流动负债2786.14亿元，流动比率1.38 [7] 现金流量表 - 2023年公司经营活动现金流为-184.44亿元，投资活动现金流为-216.71亿元，筹资活动现金流为430.13亿元 [7] - 2024年预计公司经营活动现金流为45.11亿元 [7]

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 博Ta 迁bl 新e_ 材T （itl 6e 0] 5 376）2023年报&2024年一季报点评 公 司 镍粉顺价周期来临，24Q1业绩大幅改善 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 有 （维持） 色 金 2024 年 05 月 28 日 属 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 联系人：唐硕 告  公司发布2023年报&2024年一季报，24Q1业绩大幅改善。2023年公 司实现营业收入 6.89 亿元，同比下降 7.72%，实现归母净利润-0.32 电话：021-23586475 亿元，实现扣非归母净利润-0.38亿元，均由盈转亏。2024年一季度， [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 公司实现营业收入2.00亿元，同比增长60.33%，实现归母净利润0.16 15.52% 亿元，同比增长764.90%，实现扣非归母净利润0.10亿元，同比增长 2.17% ...

报告行业投资评级 欧莱雅等国际美妆企业为国货树立了良好的品牌运营和资产培育典范,建议持续关注品牌培育已进入收获期的珀莱雅、巨子生物等;大众市场关注放量提速的上美股份、丸美股份;高端护肤关注水羊股份;多品牌运营关注上海家化等。[72] 报告的核心观点 1. 欧莱雅创立于1909年,逐步发展为全球第一大化妆品集团,除创始人外共5位经理人参与集团决策管理。[5][7] 2. 欧莱雅拥有4大事业部,覆盖高端至大众市场的护肤、彩妆、香水及护发需求,采用职业经理人制度和完备的人才培养机制。[9][10][11] 3. 欧莱雅采取"并购前瞻、因地制宜、单品打造、渠道转型"四大品牌运营方法论,不断补齐战略空位,向科技美妆转型。[14][15][16][17][19][20][21] 4. 欧莱雅在中国市场经历了三个发展阶段,从早期进入到数字化转型,灵活变通和精耕细作,在产品、渠道和营销等方面均有突出表现。[46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] 5. 欧莱雅在研发、专利技术、产品方法论等方面构建了坚实壁垒,明星单品的打造和系列化延伸也是其成功之道。[32][33][34][35][36][38][39][40][41] 6. 欧莱雅在全球范围内实现了稳健增长,但中国内地销售增速有所放缓,高档化妆品延续韧性。[60][61][62][63][64][65][66][67]