报告行业投资评级 欧莱雅等国际美妆企业为国货树立了良好的品牌运营和资产培育典范,建议持续关注品牌培育已进入收获期的珀莱雅、巨子生物等;大众市场关注放量提速的上美股份、丸美股份;高端护肤关注水羊股份;多品牌运营关注上海家化等。[72] 报告的核心观点 1. 欧莱雅创立于1909年,逐步发展为全球第一大化妆品集团,除创始人外共5位经理人参与集团决策管理。[5][7] 2. 欧莱雅拥有4大事业部,覆盖高端至大众市场的护肤、彩妆、香水及护发需求,采用职业经理人制度和完备的人才培养机制。[9][10][11] 3. 欧莱雅采取"并购前瞻、因地制宜、单品打造、渠道转型"四大品牌运营方法论,不断补齐战略空位,向科技美妆转型。[14][15][16][17][19][20][21] 4. 欧莱雅在中国市场经历了三个发展阶段,从早期进入到数字化转型,灵活变通和精耕细作,在产品、渠道和营销等方面均有突出表现。[46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] 5. 欧莱雅在研发、专利技术、产品方法论等方面构建了坚实壁垒,明星单品的打造和系列化延伸也是其成功之道。[32][33][34][35][36][38][39][40][41] 6. 欧莱雅在全球范围内实现了稳健增长,但中国内地销售增速有所放缓,高档化妆品延续韧性。[60][61][62][63][64][65][66][67]