畜牧养殖 神农集团（605296.SH） 增持-B(维持) 出栏量同比高增，养殖成本稳健下行 2024 年 8 月 29 日 公司研究/公司快报 | --- | --- | |----------------------------|-------| | | | | 基础数据： 2024 年 6 月 30 | | | 基本每股收益(元)： | 0.24 | | 摊薄每股收益(元 )： | 0.24 | | 每股净资产(元 )： | 8.26 | | | | 净资产收益率(%)： 2.86 分析师： 公司近一年市场表现 公司披露 2024 年半年报。公司 2024 年上半年实现营业收入 2494.41 百 万元，同比增长 46.04%，归属净利润 123.95 百万元，同比增长 146.98%， 扭亏为盈，EPS0.24 元，加权平均 ROE 为 2.91%，同比上升 8.73 个百分点。 其中，公司 2024 年 Q2 实现营业收入 1412.04 百万元，同比增长 73.88%，归 属净利润 127.51 百万元，同比和环比均扭亏为盈。截止 2024 年 2 季度末， 公司资产负债率为 30.78%，在行业 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级。[6] 报告的核心观点 1) 2024年上半年,公司营收与业绩均实现稳健增长,主要受益于珠宝业务表现稳健,而女包业务相对承压。[3] 2) 传统黄金产品收入高增,但黄金产品占比提升致毛利率下滑,费用管控强化,净利率水平基本稳定。[4][5] 3) 公司珠宝业务线下渠道延续"自营转加盟"策略,线下门店合计净增加52家。[6] 4) 考虑珠宝业务线上销售放缓及女包业务销售较为承压,预计公司2024-2026年EPS为0.45、0.52、0.60元。[6] 财务数据分析 1) 2024H1,公司实现营收34.31亿元,同比增长14.15%,实现归母净利润2.29亿元,同比增长10.04%。[2] 2) 2024H1,公司毛利率同比下滑2.7pct至24.1%,主因毛利率相对较低的传统黄金产品销售占比提升。[5] 3) 2024H1,公司期间费用率合计下滑2.7pct至14.6%,综合影响下,公司归母净利率6.7%,同比下滑0.2pct。[5] 4) 截至2024H1末,公司存货为27.88亿元,同比增长6.34%,存货周转天数189天,同比减少27天。[5] 5) 2024H1公司经营活动现金流净额为3.39亿元,同比下降8.4%。[5]

动力煤 晋控煤业（601001.SH） 增持-A(维持) 煤炭产销稳定，三费下降业绩逆势增长 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 公司发布 年半年报： 年 月，公司实现营业总收入 | | | | 2024 2024 1-6 73.79 亿元，同比变化 -0.99% ；实现归母净利润 14.36 亿 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级 [6] 报告的核心观点 1) 公司业务保持韧性,在控制业务运营成本及费用下,净利润逆势增长 [4] 2) 投资业务表现亮眼,资产管理实现增长,投资业务实现收入10.63亿元,同比增长91.70% [4] 3) 公司积极应对市场波动,提升固收投资规模,加大权益板块红利配置比例及非方向性转型力度 [5] 4) 公司财富管理业务持续探索总部赋能及分支机构转型模式,打造"研投顾中心-财富管理业务总部-分公司-证券营业部"的四级投资顾问赋能体系 [5] 5) 公司坚持区域聚焦、产业聚焦、客户聚焦,深化产业投行和部门精细化管理转型,开展服务新质生产力企业"13445行动"以及上市公司综合金融服务行动等五大行动 [5] 财务数据总结 1) 2024年-2026年公司预计营业收入分别为60.24亿元、65.08亿元、70.82亿元,归母净利润分别为20.71亿元、22.88亿元和24.85亿元 [8] 2) 2024年-2026年公司预计ROE分别为5.74%、5.97%和6.11% [8] 3) 2024年-2026年公司预计EPS分别为0.47元、0.52元和0.57元 [8] 4) 2024年-2026年公司预计PB分别为0.75、0.71和0.67 [8]

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2024 年 8 月 29 日 星期四 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | --- | --- | --- | |----------|----------|---------| | 指数 | 收盘 | 涨跌幅% | | 上证指数 | 2,837.43 | -0.40 | | 深证成指 | 8,078.82 | -0.31 | | 沪深300 | 3,286.50 | -0.57 | | 中小板指 | 5,189.58 | 0.06 | | 创业板指 | 1,531.45 | 0.05 | | 科创50 | 671.22 | -0.46 | 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】煤炭：煤炭进口数据拆解-7 月进口继续补缺，分煤种表 现结构性分化 【公司评论】珀莱雅(603605.SH)：珀莱雅（603605.SH）2024 中报点 评-护肤主营业务稳定，美妆、洗护类收入增速同比突破 40% 【山证新材料】蓝晓科技 2024 年中报点评——海外业务高增长，国际 化战略成效显著 ...

日用化学品 珀莱雅（603605.SH） 买入-A(维持) 护肤主营业务稳定，美妆、洗护类收入增速同比突破 40% 1 2024 年 8 月 28 日 公司研究/公司快报 | --- | --- | --- | |------------------------------|--------------|--------------------------------------------------------------------------| | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 公司发布 2024 年中期财报，期内实现营业收入50.01亿元/+37.9%，归 | | | | 母净利润 7.02 亿元/+40.48%，扣非归母净利润6.79 亿元/+41.78%，EPS1.78 | | | | 元。其中2024Q2实现营收28.2亿元/+40.59%，归母净利润3.99亿元/+36.84%， | | | | 扣非归母净利润 3.87 亿元/+37.76%。 | | | | 事件点评 | | | | 珀莱雅收入增速稳定，彩棠、OR 延续高增速。分渠道来看，线上收入 | | 市场数据 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司近一年市场表现良好,多板块共同成长,海外业务高速增长 [3] - 生命科学板块受益于GLP-1多肽类药物良好的市场表现,公司固相合成载体业务销售趋势良好 [3] - 盐湖提锂及金属资源板块,公司完成及在执行盐湖提锂产业化项目共超过15个,合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨 [3] - 水处理及超纯化板块,公司高端饮用水市场渗透率继续提升,超纯水领域取得阶段性进展 [3] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入12.95亿元,同比增长28.5%;实现归属于母公司所有者净利润4.04亿元,同比增长16.79% [2] - 预测2024年至2026年,公司营收分别为30.32/36.9/43.44亿元,同比增长21.8%/21.7%/17.7%;归母净利润分别为9.83/12.34/14.77亿元,同比增长37.0%/25.6%/19.7% [4] - 2024年至2026年,公司毛利率分别为49.6%/50.6%/50.9%,净利率分别为32.4%/33.4%/34.0% [6] - 2024年至2026年,公司ROE分别为23.4%/23.9%/23.2% [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年上半年实现营收4.43亿元，同比增加41.15%；实现归母净利润1.17亿元，同比增加60.86%；实现扣非归母净利润1.06亿元，同比增加70.32% [3] - 公司二季度实现营收2.41亿元，同比增加42.60%，环比增加19.18%；实现归母净利润0.66亿元，同比增加48.49%，环比增加27.36%；实现扣非归母净利润0.60亿元，同比增加53.12%，环比增加32.02% [4] 毛利率和净利率 - LNG价格降低与产品结构优化增厚公司毛利，2024上半年公司综合毛利率为41.84%，同比增加3.70pct；净利率为26.50%，同比增加3.25pct [4] - 二季度毛利率为42.79%，同比增加3.30pct，环比增加2.08pct；净利率为27.30%，同比增加1.08pct，环比增加1.75pct [4] 行业需求 - 集成电路需求复苏与HBM供不应求，持续利好公司业绩。我国电子信息制造业整体增势明显，主要产品中，集成电路产量2071亿块，同比增长28.9%，带动EMC与CCL需求量同比大幅增长 [4] - HBM市场在未来几年的年均复合增长率将达到26.10%，HBM需求增长带动公司高端硅微粉出货量增加，产品结构进一步优化，盈利能力或持续提升 [4] 财务数据与估值 - 预计公司2024-2026年分别实现净利润2.55、3.11、3.85亿元，EPS分别为1.37、1.67、2.07 [5] - 对应公司8月27日收盘价42.48元，2024-2026年PE分别为30.9、25.4、20.5 [5]

公司近一年市场表现 | --- | --- | |--------------------------|-------------| | 市场数据：2024年8月27 | 日 | | 收盘价（元）： | 23.29 | | 年内最高/最低（元）： | 26.69/17.34 | | 流通A股/总股本（亿股）： | 27.69/27.82 | | 流通A股市值（亿元）： | 644.82 | | 总市值（亿元）： | 647.87 | | 基础数据：2024年6月30 | 日 | | 基本每股收益(元)： | 0.24 | | 摊薄每股收益(元)： | 0.24 | | 每股净资产(元)： | 7.18 | | 净资产收益率(%)： | 3.29 | | 资料来源：最闻 | | 骆志伟 执业登记编码：S0760522050002 邮箱：luozhiwei@sxzq.com 电话：010-83496308 航空军工 中航西飞（000768.SZ） 增持-A(首次) 军民用大飞机龙头，民机业绩有望大幅提升 2024 年 8 月 28 日 公司研究/公司快报 事件描述 中航西飞公司发布了 2024 年中报。2024 ...