报告行业投资评级 - 新能源动力系统行业评级为领先大市-A(维持) [1] 报告的核心观点 - 上海城投、上港集团与宁德时代签战略合作协议,双方将在电池循环产业、城市智慧补能网络、城市环卫运输工具和设备电动化等领域开展深入合作 [1] - 鹏辉能源发布了 280Wh/kg 的固态电池,在安全性和成本方面实现了突破,未来3-5年内有望与常规锂电池成本持平 [1] - 太蓝新能源获得长安汽车等B轮融资,这是国内第三家固态电池企业与大型汽车集团开展深度战略合作的投资案例 [1] - 曼恩斯特推出了中国首台GW级(2.4m涂宽)狭缝涂布平板系统,将助力电池(组件)转化效率大幅提升 [1] 行业价格跟踪 - 锂电池市场表现有所分化,储能市场订单依然强劲,动力市场整体偏稳 [3] - 碳酸锂价格呈现区间震荡走势,预计短期内将在7-8万元内波动 [3] - 三元材料、磷酸铁锂、负极材料、隔膜和电解液价格较上周持平 [3] 投资建议 - 重点推荐宁德时代,建议关注恩捷股份、华友钴业、当升科技等公司 [4] - 风险提示包括原材料价格波动、国内外政策变化、下游需求不及预期等 [4]

证实过 煤炭 行业周报（20240826-20240901） 领先大市-A(维持) 供需继续改善，煤价整体企稳回升 2024 年 9 月 2 日 行业研究/行业周报 煤炭行业近一年市场表现 资料来源：最闻 动态数据跟踪 动力煤：火电负荷提振，动力煤价格回升。受安监检查及北方降雨影响 减弱，煤炭产地发运一般。需求方面，上周秋老虎天气，用电量有所回升， 叠加水电等清洁能源发电量季节性回落，火电符合提振，终端去库有所改善； 下游采购需求增加，动力煤价格有所回升。产地供给减少叠加发运成本倒挂， 北方港口库存平稳，下游港口去库明显。展望后期，稳经济政策仍有空间， 预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；同时，国际煤价高位，进口煤 价差不高，后期进口煤增量预期仍存变数，预计国内动力煤价格企稳。截至 8 月 30 日，广州港山西优混 Q5500 库提价 920 元/吨，周变化 12.2%；环渤 海动力煤现货参考价 844 元/吨，周变化+0.72%；欧洲三港 Q6000 动力煤折 人民币 835.8 元/吨，周变化-1.36%；印度东海岸 5500 动力煤折人民币 739.46 元/吨，周变化-1.01%。9 月秦皇岛动力 ...

F 调味品 天味食品（603317.SH） 增持-A(下调) 证券研究报告 24Q2 淡季需求表现较弱，线上渠道实现高增 公司近一年市场表现 2024 年 9 月 2 日 公司研究/公司快报 事件描述 天味食品 上证指数 市场数据：2024 年 8 月 30 日 收盘价（元）： 10.17 年内最高/最低（元）： 15.20/9.45 流通 A 股/总股本（亿 股）： 10.64/10.65 流通 A 股市值（亿元）： 108.19 总市值（亿元）： 108.32 24Q2 整体需求偏弱，食萃助力线上实现高增。分品类来看，24H1 公司 火锅底料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/其他产品分别实现营收 4.91/ 8.87/0.33/0.54 亿元，同比-10.1%/+11.6%/+21.4%/-0.4%。其中 24Q2 火锅底料 /中式菜品调料分别实现营收 1.98/3.92 亿元，同比-22.9%/+4.7%，Q2 为火锅 料传统淡季，公司火锅底料短期承压。分渠道来看，24H1 公司线下/线上渠 道分别实现营收 12.11/2.54 亿元，同比-5.4%/+77.5%；其中 24Q2 线下/线上 渠道分别实现营 ...

F 证券研究报告 乳制品 新乳业（002946.SZ） 增持-A(首次) 业绩表现优于行业整体，成本红利下盈利改善 2024 年 9 月 2 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司近一年市场表现 新乳业 中小100 市场数据：2024 年 8 月 30 日 收盘价（元）： 8.99 年内最高/最低（元）： 15.49/7.88 流通 A 股/总股本（亿 股）： 8.52/8.61 流通 A 股市值（亿元）： 76.56 总市值（亿元）： 77.37 24H1 业绩表现优于同业，低温产品表现更优。1）分产品看，24H1 公 司 液 体 乳 / 奶 粉 / 其 他 业 务 实 现 营 收 48.44/0.35/4.86 亿 元 ， 分 别 同 比 +0.54%/-15.20%/+10.64%，公司在产品品类上持续聚焦低温鲜奶和特色酸奶 等核心业务，延续正增长。其中鲜奶业务预计实现中高个位数增长，酸奶亦 实现中位数增长。2）分区域看，24H1 年西南/华东/华北/西北/其他区域营收 分 别 为 18.75/15.03/5.36/6.79/7.71 亿 元 ， 同 比 -6.87%/+4.66%/+20.21%/ - ...

证, 证券研究报告 2024 年 9 月 2 日 公司研究/公司快报 PCB 深南电路（002916.SZ） 买入-A(首次) 业绩创新高，深度受益于 AI 需求爆发 公司近一年市场表现 资料来源：最闻 市场数据：2024 年 8 月 30 日 把握行业结构性机会，各业务订单同比增长。2024 年上半年，公司积极 把握 AI 需求爆发，汽车电动化/智能化趋势延续，以及部分领域的需求修复 机会，加大市场开发力度，各业务订单同比增长，产能稼动率保持在良好水 平，上半年公司实现营收 83.21 亿元，同比增长 37.91%。分业务看：（1）PCB 业务：实现收入 48.55 亿元，占总收入的 58.35%，同比增长 25.09%，这一 增长得益于通信领域高速交换机、光模块产品需求增长，数据中心领域 AI 加速卡、Eagle Stream 平台产品持续放量，汽车电子领域智能驾驶相关高端 产品需求稳步增长；（2）封装基板业务：实现收入 15.96 亿元，占总收入的 19.18%，同比大幅增长 94.31%，主要得益于新产品和新客户导入；（3）电 子装联业务：实现收入 12.11 亿元，占总收入 14.55%，同比增长 ...

证券研究报告 ul , 通 宏观 制造业景气度持续收缩 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------| | | | | 2024 年 9 月 2 日 | 宏观研究 / 事件点评 投资要点： | | | | | 相关报告： | | | | 衡改善过程有所反复，价格边际回落，且经济动能回落。叠加去年 8 月、 9 | | | | | 分析师： | | | | | | 郭瑞 | 观察。当前经济短期和中期下行压力叠加，政策需进一步发力。 | | 执业登记编码： S0760514050002 电话： 0351-8686977 邮箱： guorui@sxzq.com | | | 张治 | | | 执业登记编码： S0760522030002 | | | 邮箱： zhangzhi@sxzq.com | | | | | | | | | | ...

ül ; i 证券研究报告 太阳能 行业周报（20240826-20240901） 同步大市-A(维持) 7 月国家能源局核发绿证 1.82 亿个，龙头硅片企业宣布涨价 2024 年 9 月 2 日 行业研究/行业周报 投资要点 太阳能行业近一年市场表现 资料来源：最闻 国家能源局：7 月国家能源局核发绿证 1.82 亿个：2024 年 7 月，国家能 源局核发绿证 1.82 亿个。其中，风电 4025 万个，占 22.09%；太阳能发电 3148 万个，占 17.28%；常规水电 1.02 亿个，占 56.07%；生物质发电 802 万个， 占 4.40%；其他可再生能源发电 29 万个，占 0.16%。截至 2024 年 7 月底， 全国累计核发绿证 8.89 亿个。其中，风电 3.56 亿个，占 40.00%；太阳能发 电 2.61 亿个，占 29.31%；常规水电 2.04 亿个，占 22.94%；生物质发电 6869 万个，占 7.73%；其他可再生能源发电 31 万个，占 0.03%。2024 年 7 月，全 国交易绿证 2447 万个，其中随绿电交易绿证 848 万个；截至 2024 年 7 月 ...

证券研究报告 新股研究 新股周报（2024.09.02-2024.09.06） 8 月份双创板块新股首日涨幅居高，开板估值走势分化 2024 年 9 月 2 日 策略研究/定期报告 投资要点： 新股市场活跃度上升，8 月创业板新股开板估值较 7 月上升 周内新股市场活跃度上升，近 6 个月上市新股周内共有 27 只股票录得正涨幅(占比 84.38%，前值 9.68%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内达梦数据录得周涨幅超 10%，欧莱新材录得周涨 幅超-1%。 创业板：上周创业板佳力奇上市，上市首日涨幅 231.73%，首日开板估值 58.23 倍。周内 珂玛科技、国科天成录得周涨幅超 10%，佳力奇录得周跌幅超-10%。 沪深主板：上周沪深主板小方制药上市，上市首日涨幅 140.58%，首日开板估值 23.47 倍。 周内键邦股份、龙旗科技、永臻股份录得周涨幅超 5%，小方制药录得周跌幅超-15%。 新股周期：7 月主板安乃达/键邦股份/力聚热能，创业板乔锋智能/科力装备/绿联科技上 市，创业板新股发行 PE 微升，首日涨幅高企，开板估值下降，主板新股发行 PE 下降但 开板估值上升。8 月创业板博实结 ...

报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级 [4][6] 报告的核心观点 1) 储能业务大幅放量增长,全年出货预期上调 [1] 2) 组件业务平衡量价,全球化渠道及产能布局领先 [1] 3) 在手现金充足,研发专利数量行业领先 [1] 公司业务表现总结 1) 上半年公司实现营收219.6亿元,同比下降15.9%;实现归母净利润12.4亿元,同比下降35.5% [3] 2) Q2实现营收123.6亿元,同比下降13.4%,环比增长28.8%;实现归母净利润6.6亿元,同比下降34.2%,环比增长14.1% [3] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.90、1.21、1.47,对应PE分别为11.9、8.9、7.3 [4]

证券研究报告 资料来源：最闻，山西证券研究所 家具 浙江自然（605080.SH） 买入-B(维持) 24Q2 营收延续双位数稳健增长，硬质保温箱产品盈利改善 2024 年 9 月 2 日 公司研究/公司快报 事件描述 8 月 28 日，公司披露 2024 年半年报，2024H1，公司实现营业收入 6.00 亿元，同 比增长 13.18%，实现归母净利润 1.01 亿元，同比下降 16.42%，实现扣非归母净利润 1.24 亿元，同比增长 8.11%。 事件点评 2024Q2 营收增速延续双位数增长，扣非净利润同比稳健增长。营收端，2024H1， 公司实现营收 6.00 亿元，同比增长 13.18%。分季度看，24Q1-24Q2 营收分别为 2.73、 3.27 亿元，同比增长 13.83%、12.64%。2024 年上半年，全球户外运动市场的增速有所 放缓，但规模仍稳步上升。各大品牌基本完成去年库存的消耗，订单需求逐渐回暖。业 绩端，2024H1，公司实现归母净利润 1.01 亿元，同比下降 16.42%，其中 24Q1-24Q2 归母净利润分别为 0.39、0.62 亿元，同比下降 42.46%、增长 1 ...