业绩总结 - 公司2024年第一季度收入为8.1亿元，同比增长28%[1] - 归母净利润为5.3亿元，同比增长27%[1] - 毛利率为94.55%，净利率为65.27%[1] 未来展望 - 公司预计产品端和渠道端的共同驱动将带来持续增长[1] - 嗨体系列稳健增长，双生天使快速放量有望支撑产品矩阵[1] - 预测2024-2026年归母净利润分别为24.5/31.8/39.9亿元，对应PE分别为26/20/16倍，给予“买入”评级[2] 市场扩张和并购 - 公司预计2023-2026年营业收入和净利润将持续增长[3] - 2026年摊薄每股收益预计为18.4元，市盈率为16.1倍[3]

业绩总结 - 公司发布2024年第一季度报告，营收8.08亿元，同比增长28.24%[1] - 归母净利润5.27亿元，同比增长27.38%[1] - 公司毛利率为94.55%，同比下降0.74个百分点[2] - 净利率为65.35%，同比下降0.19个百分点[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到6525百万元，较2023年增长127.5%[8] - 预计2026年净利润将达到4118百万元，较2023年增长121.3%[8] - 2026年每股收益预计为19.04元，较2023年增长121.0%[8] - 2026年资产回报率预计为31.2%，较2023年增长15.6%[8] - 预计2026年营业收入增长率为26.3%，EBIT增长率为26.8%[8] 新产品和新技术研发 - 公司产品管线丰富，有多个新产品处于不同阶段，包括注册申报阶段和临床试验阶段[4]

业绩总结 - 公司2024Q1营收达到8.08亿元，同比增长28.24%[1] - 公司2023年净利润同比增长47%，净利率为65.35%，盈利能力维持高位[1] - 公司2024年营业收入预测为3,855亿元，同比增长34%[1] - 预测2026年营业总收入将达到6,473百万美元，净利润将达到4,117百万美元[1] 产品研发 - 公司在研管线中有多款产品处于临床及临床前阶段，有望陆续兑现[1] 市场地位 - 公司是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业[2] 资质认证 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[3] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[4] 评级说明 - 增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持评级介于5%～15%之间[10] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三种，其中中性评级相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间[10] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三种，中性评级基本与沪深300指数持平[10]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营收8.08亿元，同比增长28.24%[1] - 公司2024年一季度归母净利润5.27亿元，同比增长27.38%[1] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为11.43元、15.44元、18.87元[4] - 公司2024-2026年预计市盈率分别为26倍、19.2倍、15.7倍[4] - 公司2024年3月31日经营活动现金流净额为5.37亿元，同比增长25.73%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到6395百万元，较2022年增长229.7%[8] - 公司2026年预计净利率为63.8%，ROE为28.5%[8] - 公司2026年预计每股收益为18.87元，P/E比率为15.7[8] 公司信息 - 公司是一家具备证券投资咨询业务资格的机构[14] - 公司提供股票评级说明和免责声明，客户务必阅读[15]

业绩总结 - 公司2024年第一季度业绩表现符合预期，营业收入和归母净利润均呈现增长趋势[1] - 公司未来三年营业收入和归母净利润预计将保持稳步增长，EPS也有望逐年增长[4] - 公司2026年预计营业收入将达到6083.35百万元，较2022年增长213.13%[8] - 公司2026年预计归属母公司股东净利润为3786.86百万元，较2022年增长199.99%[8] - 公司2026年预计每股收益将达到17.50元，较2022年增长200.68%[8] - 公司2026年预计市盈率将降至16.75，较2022年下降66.59%[8] - 公司2026年预计市净率将降至5.61，较2022年下降48.26%[8] - 公司2026年预计股息率将达到0.03，较2022年增长200%[8] 投资评级 - 公司投资评级系统中，买入评级表示投资收益率超越沪深300指数15%以上[9] - 公司投资评级系统中，卖出评级表示投资收益率落后沪深300指数10%以上[9] - 公司投资评级系统中，持有评级表示投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%至5%[9] - 公司投资评级系统中，领先大市评级表示行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上[9] 其他 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[11] - 报告强调市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[12] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得复制、发表、引用或传播[13] - 公司保留对外散发报告的机构和个人追究法律责任的权利[14] - 报告提供了财信证券研究发展中心的联系信息，仅供内部客户参考[15]

时间：2024年4月25日 嘉宾：公司管理层 Q&A： Q：如何看待不同赛道竞争格局？未来公司业务版图会如何布局？ 随着布局赛道增加，但最开始做产品就是两个维度——需求和根据技术沉淀做产品，补充准备更好服 务下游客户。公司不断迭代产品线，看到新需求后会判断承接新市场。同时公司与Jeisys合作能量设 备，采用开放性合作方式做好产品储备，进而更好满足客户需求。 目前公司化妆品的定位是作为医美术后修复的产品，正处在推广阶段。基于技术沉淀，会布局其他方 向，例如骨科眼科等。 Q：监管趋严，如何看待爱美客包括行业未来的竞争格局？ 监管趋严对公司来说其实是好事，尤其对于合规经营的机构。每个产品都有很多家参与者，新概念对 行业是小的拉动，最后还是要回归产品价值，对用户是否有效。 在全球医美市场，中国是注射领域产品最丰富的国家，公司认为未来竞争更偏向于系统的工程而不是 产品的新概念和卖点。公司会坚持自己的定力，高客户导向的公司，不会追逐热点，坚持自己节奏。 Q：嗨体未来的发展规划如何？持续跑赢行业或是打新品类？ 公司定位是方案交付公司，以最终端的交付定位产品价格。嗨体看解决问题的确定性是否还在，看下 来比较稳定，存量角度有 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收8.08亿元，归母净利5.27亿元，扣非后5.28亿元，业绩符合预期[1] - 公司盈利能力稳定，费用管控优化，毛利率为94.55%，净利率为65.35%，归母净利率为65.27%[1] - 公司预计2024年净利润将达到2568.53百万元，2026年将增至4330.59百万元[5] 产品和技术 - 公司拳头产品嗨体稳健增长，双生针剂持续加速机构渗透，产品覆盖国内约7000家医疗美容机构[1] - 公司获得Jeisys共2款光电设备代理权，注射用A型肉毒毒素等项目稳步推进[2] 市场扩张和并购 - 公司扩产能项目有序布局，平谷厂区植入医疗器械生产线扩建项目已完成装修改造[3] - 公司市盈率预计分别为25/19/15倍，市净率分别为10.03/7.65/5.46[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为25.6/33.6/43.2亿元，维持“增持”评级[2] - 公司2025年预计营业收入为5283.34百万元，归属母公司净利润为3359.72百万元[3]

业绩总结 - 公司2023年营收为28.69亿元，同比增长48.0%[1] - 公司2024Q1营收为8.08亿元，同比增长28.2%[1] - 公司2023年毛利率为95.1%，同比增长0.25个百分点[1] 产品和技术 - 公司产品管线丰富，包括注册申报阶段和临床试验阶段的多个产品[2] - 公司预计2024-2026年收入分别为38.55/51.79/65.06亿元[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为6506百万元，较2022年增长233.3%[3] - 2026年预计净利润为4001百万元，较2022年增长215.6%[3] - ROE预计在2026年达到35.14%，较2022年增长13.53%[3]

财务数据 - 公司24Q1营收为8.08亿元，同比增长28.24%[1] - 24Q1毛利率为94.5%，净利率为65.4%[2] - 公司2026年预计营业总收入将达到720.5百万元，较2022年增长272.5%[10] - 每股收益预计2026年将达到14.14元，较2022年增长242.8%[10] 产品展望 - 公司预计嗨体系列产品整体增速在20-30%，已覆盖全国超7000家医美机构，未来将重点发力嗨体产品间的连带，提供面部整体解决方案[4] 投资评级 - 公司承诺报告内容独立客观，分析师具备证券投资咨询执业资格[11] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的[12] - 投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[13] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[14] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方观点[15] 其他 - 公司声明报告仅供客户使用，不构成对任何人的投资建议，客户应自主作出投资决策[19] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再次分发[20]

业绩总结 - 爱美客(300896)发布的2024年一季度报告显示，营业收入达到8.1亿元，同比增长28.2%[1] - 归母净利润为5.3亿元，同比增长27.4%[1] - 公司24Q1的毛利率为94.6%，同比降低0.7个百分点[2] - 净利率维持在高位[2] - 销售费用率为8.3%[2] - 管理费用率为4.1%[2] - 研发费用率为7.1%[2] - 分析师预计公司24年-26年的归母净利润分别为24.8亿元、31.4亿元、37.9亿元[3] - 对应PE为25倍、20倍、16倍[3] - 维持买入评级[3] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[7] 市场基准 - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[8] 报告信息 - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干扰和影响[9] - 公司承诺与所评价或推荐的证券无利害关系[10] - 报告信息来源公开资料或认为可靠的资料，不保证信息准确性和完整性[11] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[13] - 公司具备中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格[14] - 公司提供的报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用[15] - 报告版权归中邮证券所有，未经授权不得进行翻版、修改、复制等侵犯知识产权的行为[15] 公司信息 - 公司目前在全国多地设有分支机构，致力于为客户提供专业化的证券投、融资服务[17]