报告评级和核心观点 - 报告给予公司"推荐"评级 [2] - 报告认为公司业绩持续较快增长,中大型机占比继续提升 [3] 国内市场表现 - 国内市场大型机装机占比持续提升,带动试剂业务收入稳定增长 [4] - 公司在国内持续突破三级医院客户,截至2024年中服务的三级医院数量较2023年末增加101家 [4] 海外市场表现 - 海外试剂业务持续快速增长,2024H1增速达到29.11% [4] - 海外中大型发光仪器销量占比提升至64.80%,较上年同期提升10.07个百分点 [4] 毛利率提升 - 中大型机占比和试剂业务占比提升带动毛利率提高,2024H1总体毛利率提高至72.61% [4] - 其中海外仪器毛利率提升至39.95%,较上年同期提升6.31个百分点 [4] 研发创新 - 2024H1公司研发费用率为9.24%,保持较高的研发投入 [4] - 公司开发了具有完全自主知识产权的开放式全自动样品处理系统SATLARS T8和智慧实验室平台iXLAB,并发布了更高通量的MAGLUMI X10化学发光免疫分析仪器 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.8、26.5、33.4亿元,同比增长25.5%、27.4%、26.5% [4] - 对应2024-2026年EPS分别为2.64、3.37、4.26元 [4] 估值与投资建议 - 参考可比公司,给予公司2024年30倍估值,对应目标价约79元,维持"推荐"评级 [4]

2024 年 8 月 27 日 公司研究 24H1 国内外营收稳健增长，中大型仪器装机占比持续提升 ——新产业（300832.SZ）2024 年中报点评 要点 事件：公司发布 2024 年中报，2024 年上半年公司实现营业收入 22.11 亿元， 同比增长 18.54%；归母净利润 9.03 亿元，同比增长 20.42%；扣非归母净利润 8.68 亿元，同比增长 26.36%。其中，Q2 实现营收 11.90 亿元，同比增长 20.23%； 归母净利润 4.77 亿元，同比增长 20.76%。 点评： 国内外营收稳健增长，中大型仪器快速装机：公司 24H1 实现营收 22.11 亿元， 同比增长 18.54%。其中，试剂类产品营收 15.91 亿元，同比增长 21.13%；仪 器类产品营收 6.15 亿元，同比增长 12.40%。分地区来看，国内营收 14.10 亿 元，同比增长 16.30%；海外营收 7.96 亿元，同比增长 22.79%，国内外营收均 稳步增长。国内公司通过高速化学发光仪 MAGLUMI X8、MAGLUMI X6 及流水 线产品的推广，有效扩展国内大型医疗终端客户数量，2024 年上 ...

2024 年 08 月 25 日 公司点评 买入/维持 新产业(300832) 昨收盘:64.10 新产业点评报告：业绩符合预期，X 系列仪器和流水线表现突出 ◼ 走势比较 (20%) (4%) 12% 28% 44% 60% 23/8/2423/11/524/1/1724/3/3024/6/1124/8/23 新产业 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 7.86/7.86 总市值/流通(亿元) 503.65/503.65 12 个月内最高/最低价 (元) 83.5/54.74 相关研究报告 <<新产业点评报告：24Q1 利润快速增 长，盈利能力稳定提升>>--2024-04- 28 <<新产业年报点评：业绩符合预期， 海外市场快速放量>>--2024-04-15 <<新产业点评报告：业绩增长亮眼， 海外业务保持快速增长>>--2023- 10-27 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 事件：8 月 23 日，公司发布 2024 年半年度报告: 上半年实现营业收 入 22.11 亿元，同比 ...

2024 年 08 月 25 日 公司点评 买入/维持 新产业(300832) 昨收盘:64.10 新产业点评报告：业绩符合预期，X 系列仪器和流水线表现突出 ◼ 走势比较 (20%) (4%) 12% 28% 44% 60% 23/8/2423/11/524/1/1724/3/3024/6/1124/8/23 新产业 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 7.86/7.86 总市值/流通(亿元) 503.65/503.65 12 个月内最高/最低价 (元) 83.5/54.74 相关研究报告 <<新产业点评报告：24Q1 利润快速增 长，盈利能力稳定提升>>--2024-04- 28 <<新产业年报点评：业绩符合预期， 海外市场快速放量>>--2024-04-15 <<新产业点评报告：业绩增长亮眼， 海外业务保持快速增长>>--2023- 10-27 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 事件：8 月 23 日，公司发布 2024 年半年度报告: 上半年实现营业收 入 22.11 亿元，同比 ...

证券研究报告 医药生物 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 林海霖 S1350524050002 linhailin@huayuanstock.com 市场表现： -40% 10% 60% 新产业 沪深300 相关研究 公司点评 2024 年 08 月 23 日 新产业 (300832.SZ) 买入（维持） —— 业绩符合预期，国内外装机结构持续优化 投资要点： ➢ 事件：公司发布 2024 年中报，上半年实现营收 22.11 亿元（yoy+18.54%，下同），实现归 母净利润 9.03 亿元（yoy+20.42%），实现扣非归母净利润 8.68 亿元（yoy+26.36%）。 2024 年 Q2 实现营业收入 11.90 亿元（yoy+20.23%），实现归母净利润 4.77 亿元 （yoy+20.76%），实现扣非归母净利润 4.68 亿元（yoy+27.11%），业绩符合预期。 ➢ 国内外稳定增长，装机机构持续优化。2024 年上半年，公司实现试剂类收入 15.91 亿元 （ yoy+21.13% ） ， 中 大 型 机 占 比 提 升 ...

新产业（300832）/医疗器械 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 23 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：62.93 元 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：谢木青 执业证书编号：S0740518010004 电话：021-20315895 Email：xiemq@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |------------------|--------| | 总股本(百万股) | 786 | | 流通股本(百万股) | 680 | | 市价(元) | 62.93 | | 市值(百万元) | 49,445 | | 流通市值(百万元) | 42,805 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 新产业 沪深300 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2023-082023-092023-102023-102023- ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 大型机占比持续提升,带动试剂增长 - 公司持续加大国内外中大型医疗机构的拓展力度,收入保持稳步增长 [6] - 国内市场化学发光仪装机 796 台,大型机装机占比达到 75.13%,覆盖三级医院数量较 2023 年末增加 101 家 [6] - 海外市场化学发光仪销售达 2281 台,中大型发光仪器销量占比提升至 64.80% [6] - 得益于大型机占比提升,公司试剂业务增长趋势良好,国内试剂类业务收入同比增长 18.54%,海外试剂业务收入同比增长 29.11% [6] 盈利水平持续提升,新品不断推出 - 2024H1 公司销售毛利率 72.61%,主要是因为X系列及中大型发光仪器销量占比增加,以及高毛利的试剂业务收入占比提升 [7] - 公司持续的高研发投入,不断推出新产品,如MAGLUMI X10超高通量全自动化学发光免疫分析仪,有望夯实公司在化学发光领域的领先地位 [7] - 公司多元化布局有望提升在体外诊断领域的竞争实力,为公司业绩持续增长提供驱动力 [7] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为48.89、61.33、76.82亿元,同比增速分别为24.4%、25.4%、25.3% [8] - 预计实现归母净利润为20.76、26.08、33.29亿元,同比分别增长25.6%、25.6%、27.6% [8] - 对应当前股价PE分别为24、19、15倍 [8]

证券研究报告 新产业 (300832 CH) 海外收入快速增长，仪器毛利率提升 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 73.73 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 22 日│中国内地 医疗器械 2Q24 公司收入及归母净利润同比快速增长 公司 1H24 营业收入/归母净利润/扣非归母净利润 22.11/9.03/8.68 亿元，同 比+18.5%/+20.4%/+26.4%；2Q24 营业收入/归母净利润/扣非归母净利润 11.90/4.77/4.68 亿元，同比+20.2%/+20.8%/+27.1%。我们预计 24-26 年 EPS 2.63/3.39/4.25 元。考虑到公司大型机装机持续拓展，且海外收入快速 增长、盈利能力持续改善，我们给予 24 年 28x PE 估值（可比公司 24 年 Wind 一致预期均值 19x），对应目标价 73.73 元，维持"买入"评级。 2Q24 降本增效成果体现，整体费用率同比下降 公司 1H24 销售/管理/研发/财务费用率 15.11%/2.60%/9.24%/-0.57%，同比 -2.39/-0.39/+0.02/+1.12pct ， 2Q24 ...

公 司 报 告 2024年08月23日 医药 新产业(300832.SZ) 国内外双轮驱动，经营业绩保持快速增长趋势 推荐 ( 维持) 事项： 股价:62.93元 主要数据 | --- | --- | |------------------|-----------------------------------| | 行业 | 医药 | | 公司网址 | www.snibe.com | | 大股东/持股 | 西藏新产业投资管理有限公司/26.88% | | 实际控制人 | 翁先定 | | 总股本(百万股) | 786 | | 流通A股(百万股) | 680 | | 流通B/H股(百万股 | | | 总市值(亿元) | 494 | | 流通A股市值(亿元 | 428 | | 每股净资产(元) | 9.73 | | 资产负债率(%) | 8.4 | 行情走势图 证券分析师 叶寅 投资咨询资格编号 倪亦道 投资咨询资格编号 裴晓鹏 投资咨询资格编号 S1060523090002 PEIXIAOPENG719@pingan.com.cn S1060514100001 BOT335 YEYIN757@pingan.co ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入22.11亿元,同比增长19%;归母净利润9.03亿元,同比增长20%;扣非归母净利润8.68亿元,同比增长26% [1] - 2024年Q2公司实现收入11.90亿元,同比增长20%;归母净利润4.77亿元,同比增长21%;扣非归母净利润4.68亿元,同比增长27% [2] 毛利率提升 - 上半年公司综合毛利率达72.6%,同比提升1.3个百分点,其中仪器毛利率同比提升2.5个百分点,系X系列及中大型发光仪器销量占比增加带动 [2] - 净利率达40.9%,同比提升0.6个百分点,公司产品竞争力和盈利能力在高基数上进一步提升 [2] 国内业务增长 - 上半年公司持续推广高端仪器产品,有效拓展国内大型医疗机构终端客户数量,截至2024H1公司服务的三甲医院数量为1636家,较2023年末新增101家 [2] - 国内三甲医院覆盖率达60.20%,较2023年末提升2.7个百分点,表明公司产品被更多有影响力的医疗机构认可 [2] - 2024年上半年国内主营业务实现收入14.10亿元,同比增长16% [2] 海外业务增长 - 上半年海外主营业务实现收入7.96亿元,同比增长23%,毛利率同比提升4.9个百分点 [2] - 海外全自动化学发光仪器销量2281台,较上年同期有所提升,中大型发光仪器销量占比提升至64.80%,较上年同期提升10.1个百分点 [2] - 装机稳定增长叠加大型机占比持续提升,推动海外试剂上半年收入同比增长29% [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.71、26.58、33.76亿元,同比增长25%、28%、27% [2] - 现价对应PE为24、19、15倍 [2]