证券研究报告 新产业 (300832 CH) 海外收入快速增长，仪器毛利率提升 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 73.73 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 22 日│中国内地 医疗器械 2Q24 公司收入及归母净利润同比快速增长 公司 1H24 营业收入/归母净利润/扣非归母净利润 22.11/9.03/8.68 亿元，同 比+18.5%/+20.4%/+26.4%；2Q24 营业收入/归母净利润/扣非归母净利润 11.90/4.77/4.68 亿元，同比+20.2%/+20.8%/+27.1%。我们预计 24-26 年 EPS 2.63/3.39/4.25 元。考虑到公司大型机装机持续拓展，且海外收入快速 增长、盈利能力持续改善，我们给予 24 年 28x PE 估值（可比公司 24 年 Wind 一致预期均值 19x），对应目标价 73.73 元，维持"买入"评级。 2Q24 降本增效成果体现，整体费用率同比下降 公司 1H24 销售/管理/研发/财务费用率 15.11%/2.60%/9.24%/-0.57%，同比 -2.39/-0.39/+0.02/+1.12pct ， 2Q24 ...

公 司 报 告 2024年08月23日 医药 新产业(300832.SZ) 国内外双轮驱动，经营业绩保持快速增长趋势 推荐 ( 维持) 事项： 股价:62.93元 主要数据 | --- | --- | |------------------|-----------------------------------| | 行业 | 医药 | | 公司网址 | www.snibe.com | | 大股东/持股 | 西藏新产业投资管理有限公司/26.88% | | 实际控制人 | 翁先定 | | 总股本(百万股) | 786 | | 流通A股(百万股) | 680 | | 流通B/H股(百万股 | | | 总市值(亿元) | 494 | | 流通A股市值(亿元 | 428 | | 每股净资产(元) | 9.73 | | 资产负债率(%) | 8.4 | 行情走势图 证券分析师 叶寅 投资咨询资格编号 倪亦道 投资咨询资格编号 裴晓鹏 投资咨询资格编号 S1060523090002 PEIXIAOPENG719@pingan.com.cn S1060514100001 BOT335 YEYIN757@pingan.co ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入22.11亿元,同比增长19%;归母净利润9.03亿元,同比增长20%;扣非归母净利润8.68亿元,同比增长26% [1] - 2024年Q2公司实现收入11.90亿元,同比增长20%;归母净利润4.77亿元,同比增长21%;扣非归母净利润4.68亿元,同比增长27% [2] 毛利率提升 - 上半年公司综合毛利率达72.6%,同比提升1.3个百分点,其中仪器毛利率同比提升2.5个百分点,系X系列及中大型发光仪器销量占比增加带动 [2] - 净利率达40.9%,同比提升0.6个百分点,公司产品竞争力和盈利能力在高基数上进一步提升 [2] 国内业务增长 - 上半年公司持续推广高端仪器产品,有效拓展国内大型医疗机构终端客户数量,截至2024H1公司服务的三甲医院数量为1636家,较2023年末新增101家 [2] - 国内三甲医院覆盖率达60.20%,较2023年末提升2.7个百分点,表明公司产品被更多有影响力的医疗机构认可 [2] - 2024年上半年国内主营业务实现收入14.10亿元,同比增长16% [2] 海外业务增长 - 上半年海外主营业务实现收入7.96亿元,同比增长23%,毛利率同比提升4.9个百分点 [2] - 海外全自动化学发光仪器销量2281台,较上年同期有所提升,中大型发光仪器销量占比提升至64.80%,较上年同期提升10.1个百分点 [2] - 装机稳定增长叠加大型机占比持续提升,推动海外试剂上半年收入同比增长29% [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.71、26.58、33.76亿元,同比增长25%、28%、27% [2] - 现价对应PE为24、19、15倍 [2]

业绩简述 2024 年 8 月 22 日，公司发布 2024 半年度报告：2024 年上半年公 司实现收入 22.11 亿元，同比+19%；归母净利润 9.03 亿元，同比 +20%；实现扣非归母净利润 8.68 亿元，同比+26%； 2024Q2 公司实现收入 11.90 亿元，同比+20%；归母净利润 4.77 亿 元，同比+21%；实现扣非归母净利润 4.68 亿元，同比+27%。 经营分析 中大型仪器增加带动毛利率上升，公司业绩稳健增长。2024 年上 半年公司试剂类产品实现收入 15.91 亿元，同比增长 21.1%；仪器 类产品实现收入 6.15 亿元，同比增长 12.4%。上半年公司综合毛 利率达 72.6%，同比+1.3pct，其中仪器毛利率同比+2.5pct，系 X 系列及中大型发光仪器销量占比增加带动；净利率达 40.9%，同比 +0.6pct，公司产品竞争力和盈利能力在高基数上进一步提升。 高端市场持续突破，推动国内业务放量提速。上半年公司持续推 广高速化学发光分析仪 MAGLUMI X8、MAGLUMI X6 及流水线产品， 有效拓展国内大型医疗机构终端客户数量，截至 2024H1，公 ...

——2024 年半年报点评 业绩符合预期，国内外稳健快速增长 新产业(300832) [Table_Industry] 医药/必需消费 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 79.65 | | | 上次预测: | 79.65 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 62.93 | | --- | --- | |-------------------|-----------------------| | 丁丹(分析师) | 赵峻峰(分析师) | | 0755-23976735 | 0755-23976629 | | dingdan@gtjas.com | zhaojunfeng@gtjas.com | | S0880514030001 | S0880519080017 | 本报告导读： 公司持续开拓国内和海外市场，装机顺利推进，中大型机销售 ...

投资者关系管理的基本原则 - 主动披露信息原则[5] - 合规披露信息原则[6] - 投资者机会均等原则[7] - 高效低耗原则[8] - 诚实守信原则[9] - 互动沟通原则[10] 投资者关系管理的目的 - 通过充分信息披露加强与投资者沟通,促进良性关系[11] - 建立稳定优质的投资者基础,获得长期市场支持[11] - 形成尊重投资者的企业文化,建立良好资本市场形象[11] - 建立良好信息汇集和发布机制,增加信息披露透明度[11] - 促进公司整体利益最大化和股东财富增长并举的投资理念[11] 投资者关系管理的工作对象 - 中小投资者(包括在册股东和潜在投资者)[17] - 特定对象(证券分析师、证券投资机构、大股东等)[18] 投资者关系管理的工作内容 - 公司发展战略[19] - 公司经营管理信息[20] - 公司重大事项[21] - 法定信息披露及说明[21] - 企业文化和企业形象[21] - 现金分红方案[21] - 股东权利行使方式[21] - 投资者诉求处理[21] - 公司面临的风险和挑战[21] - 其他投资者关心的相关信息[21] 投资者关系管理的方式 - 公告(定期报告和临时报告)[20][21][23] - 股东会[25][26][28] - 公司网站[24][30] - 一对一沟通[20][25] - 邮寄资料[20] - 电话咨询[20][31] - 广告或其他宣传材料[20] - 媒体采访和报道[20][25] - 现场参观[20][25][27] - 路演[20][25][26] - 深交所网站和互动易平台[22][32][33][34][35][36] - 新媒体平台[20] 投资者关系管理的工作职责 - 拟定投资者关系管理制度,建立工作机制[58] - 组织投资者沟通联络活动[59] - 处理投资者咨询、投诉和建议等诉求[60] - 管理、运行和维护投资者关系管理渠道和平台[61] - 信息披露工作[62] - 分析研究工作[63] - 公共关系维护工作[64] - 保障投资者依法行使股东权利[64] - 配合支持投资者保护机构工作[64] - 其他有利于改善投资者关系的工作[64]

深圳市新产业生物医学工程股份有限公司 2024 年半年度报告全文 深圳市新产业生物医学工程股份有限公司 2024 年半年度报告 公告编号：2024-061 2024 年 8 月 23 日 1 深圳市新产业生物医学工程股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人饶微、主管会计工作负责人丁晨柳及会计机构负责人(会计主 管人员)丁晨柳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者实质承 诺，敬请广大投资者理性投资，注意风险。 公司在本半年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策， 详见"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"，敬请 投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 深圳市新产业生物医学工程股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | ...

公司概况 - 公司名称为深圳市新产业生物医学工程股份有限公司，证券代码为300832，证券简称为"新产业" [1][2] - 公司于2024年7月2日至7月23日举办了投资者关系活动 [2] - 参与单位包括20家机构，共50名参会人员 [2] - 公司接待人员包括董事长兼总经理饶微、副总经理兼董事会秘书张蕾、投资者关系负责人吕宇宁 [2] 投资者关系活动内容 - 除前期已披露的投资者关系活动交流内容外，本次活动无新增主要互动交流内容 [2] - 本次活动形式包括线上交流、国泰君安证券策略会等 [2] 参与机构 - 参与本次活动的机构包括Aristotle Capital Management LLC、汇丰晋信基金管理有限公司、Grandeur Peak Global Advisors LLC、嘉实基金管理有限公司、UBS Asset Management (Hong Kong) Limited、民生加银基金管理有限公司等 [4][5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [12] 报告的核心观点 公司概况 - 新产业成立于1995年,专注化学发光产品近30年,形成自研仪器+试剂的产品矩阵 [5] - 公司产品进入152个国家和地区,先后获得FDA、CE list A等全球高标准认证,跻身国内体外诊断出海标杆 [5][72] 技术优势 - 公司持续研发投入,技术迭代引领行业趋势,装机量稳居前列 [6] - 推出行业首台600高速化学发光系统X8,更高通量仪器X10于2024年2月发布 [6] - 公司小分子夹心法提升试剂性能,助力进口替代 [57][58] 海外布局 - 公司早期通过代理制,发展至区域网格化管理,深耕重点市场 [15][76] - 2023年公司海外收入13.19亿元,同比增长36.16%,其中试剂增长54.56% [82] - 海外装机结构持续优化,中大型机销量占比提升至56.7%,为试剂增长奠定基础 [78] 财务表现 - 预计2024-2026年公司收入分别为49.40/63.20/80.64亿元,同比增长25.72%/27.93%/27.60% [83] - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.81/26.69/34.05亿元,增速分别为25.83%/28.29%/27.56% [87]

会议主要讨论的核心内容 经营近况和反腐情况 - 国内业务5月增长20%,海外业务增长30%,但反腐导致仪器入院进度变慢,反腐情况5月没有明显改善 [1] - 仪器装机增长较为稳定,但反腐后招标程序更加严格,导致进度缓慢,试剂业务4-5月增长20% [1] - 下半年仪器业务有望好转,全年国内增长目标维持20-25% [2] DRGS的影响 - DRGS影响持续性,医院成本核算更细致,临床根据实际需求决定采购,部分区域套餐项目减少但整体价值未降低 [3] 集采情况 - 5月底已报量,价格下调约10%,但预计相关品种销量将增长30%以上,可消化价格下调影响 [4] - 新一轮集采预计今年四季度,上一轮尚未完成,需要时间组织 [4] - 国产厂家担心反腐影响仪器入院,可能影响下次集采报量 [4] 海外市场 - 海外市场5月受运输影响有所延迟,但整体不大,仪器装机目标3500台,中大型机占比提升 [5][6] - 海外市占率较低,主要进入更大的公立市场和主力实验室,品牌影响力提升 [6] - 欧洲和独联体市场表现较好,拉美市场去年主要做渠道调整,今年有望有明显贡献 [6] 流水线 - 100条流水线预期来自意向订单,反腐改善后装机会快速推进 [7] 三级医院收入结构 - 三级医院试剂收入占比去年提升至44%,通过X8装机及常规项目切换持续提升 [8] 设备以旧换新 - 设备更新对装机有帮助,医院可借此契机更换进口仪器 [9] 仪器结构 - 国内新增装机占60%,替换占40%,主要是从4000P升级到X系列,提升试剂单产 [10] - 海外主要是新拓终端,大型机占比提升,正式进入发光领域 [10]