业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为135.26亿元，同比下降3.33%[1] - 公司2023年全年归母净利润为13.98亿元，同比下降14.81%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为15.48/19.08/24.31亿元，EPS分别为3.02/3.72/4.74元[4] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到20899百万元，较2022年增长约49.5%[7] - 预计2026年归属母公司净利润将达到2431百万元，较2022年增长约48.3%[7] - ROE预计在2026年达到13.8%，较2022年增长约3.6个百分点[7] - 资产负债率预计在2026年降至38.3%，较2022年下降2.6个百分点[7] - 预计2026年每股收益将达到4.74元，较2022年增长约48.1%[7] 其他 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 长城证券版权所有并保留一切权利[11]

证券代码：002916 证券简称：深南电路 深南电路股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-06 √特定对象调研 □分析师会议 □现场参观 投资者关系 活动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □其他 （ ） 参与单位名称及 招商证券、中信建投证券、国投证券、中银证券、华西证券、银华基金、鹏华基金、 人员姓名（排名 南方基金、中银基金、泰康资产、易方达基金、工银瑞信基金 不分先后） 时间 2024 年 3 月18 日 地点 电话及网络会议、机构投资者所在地（北京） 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书：张丽君；战略发展部总监、证券事务代表：谢丹； 员姓名 交流主要内容： 投资者关系 一、 主要交流内容 活动主要内容 介绍 Q1、请介绍公司2023年下半年营业收入及毛利率的环比变化情况。 2023 年下半年，公司把握行业需求的局部修复机会，盈利能力环比有所改善。公司 在 2023 年下半年实现营业收入74.93 亿元，环比增长24.2%，归母净利润9.24 亿元， 环比增长 95%，扣非归母净利润 5.72 亿元，环比增长 34.4%。上述变动主要得益于公司 把握封装基板及 PCB ...

业绩数据 - FY23年度收入为135亿人民币，比预测高5%，市场共识高2%[1] - FY23年度净利润为14.8亿人民币，比预测高11%，市场共识高5%[1] - 预计2024年收入增长率为12.5%，考虑到PCB和基板业务的利用率提高[1] - PCB/基板收入在FY23年度同比下降8.5%，PCBA销售增长21.5%[1] - PCB和基板业务的毛利率分别为26.6%和23.9%，较上半年有所改善[2] - 预计2024年净利润增长率为10%，受铜价潜在上涨影响[4] - 2024年预计公司营收为15212百万元，2025年为17461百万元，2026年为19850百万元，与市场预期相比，2024年相同，2025年下降2%，2026年相同[7][7] - 2024年预计公司净利润为1538百万元，2025年为1971百万元，2026年为2468百万元，与市场预期相比，2024年下降2%，2025年增长3%，2026年相同[7][7] - 2024年预计每股收益为2.99元，2025年为3.83元，2026年为4.80元，与市场预期相比，2024年下降10%，2025年下降4%，2026年相同[7][7] - 2024年预计净利润为1,538亿人民币，较2023年有所增长[8] - 2024年预计营收为15,212亿人民币，较2023年有所增长[8] - 2024年预计总资产为24,448亿人民币，较2023年有所增长[8] - 2023年度税前利润为1398百万人民币，2024年度预计为1538百万人民币[9] - 2023年度现金净流入为2574百万人民币，2024年度预计为3466百万人民币[9] 评级和目标价 - 维持持有评级，目标价调整至79人民币，基于2024年预期市盈率27倍[1] 公司发展 - 公司在FC-BGA生产线方面取得重要进展，有望实现未来增长[3] 风险提示 - 评级和目标价无法达成的风险是受铜价潜在上涨影响[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入135.26亿元，同比下降3.33%[1] - 公司2023Q4实现收入40.65亿元，同比增长15.91%[1] - PCB业务收入80.73亿元，同比下降8.52%[2] - 公司2023年毛利率为23.43%，同比下滑2.09pct[3] - 公司2023全年销售、管理、研发费用率同比分别变化+0.18pct、-0.37pct和+2.07pct[5] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为16.96、20.25和23.74亿元，对应PE为25.3、21.2和18.1倍，维持“增持”评级[8] - 公司2026年预计营业收入将达到214.11亿元，营业利润为247.3亿元[9] - 营业收入增长率分别为-3.3%、18.5%、18.2%、13.0%[9] - 归母净利润增长率分别为-14.8%、21.3%、19.3%、17.3%[9] - 公司2026年预计每股收益为4.63元，每股净资产为34.34元[9] 其他新策略 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[14] - 公司不保证报告中所含信息的准确性或完整性，也不对使用报告所造成的任何损失承担责任[14] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入135.26亿元，同比下降3.33%[1] - 公司2023年净利润13.98亿元，同比下降14.81%[1] - 公司2024-2025年归母净利润预测为17.89/21.26亿元[1] - 公司2026年预计营业收入将达到207.82亿元，较2022年增长48.6%[3] - 2026年预计每股收益为4.70元，较2022年增长47.2%[3] 数据中心领域 - 公司2023年数据中心领域收入微幅增长[1] 汽车领域 - 公司2023年汽车领域订单同比增长超过50%[1] 财务展望 - 公司2024年预计营业收入为155.16亿元，净利润为17.89亿元[2] - 公司2023年EPS为2.73元，2024年预计为3.49元[2] - 公司2023年ROE为10.60%，2024年预计为12.33%[2] - 公司2023年P/E为33，2024年预计为25[2] - 公司2023年P/B为3.5，2024年预计为3.1[2] 股票信息 - 公司2026年预计PE为19，PB为2.6，EV/EBITDA为10.6[3] - 公司2026年预计股息率为1.6%[4] 其他信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

证券代码：002916 证券简称：深南电路 深南电路股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-05 √特定对象调研 □分析师会议 □现场参观 投资者关系 活动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □其他 （ ） 安信证券、财通证券、财通证券资管、东北证券、东方财富证券、第一创业证券、东 方证券、东海证券、东证融汇证券资管、东兴证券、德邦证券、方正证券、广发证 券、国海证券、国金证券、国联证券、国泰君安证券、国信证券、海通证券、华创证 券、华福证券、华金证券、华融证券、华泰证券、华泰证券（上海）资管、华西证 券、华兴证券、汇丰前海证券、开源证券、民生证券、平安证券、山西证券、上海东 方证券资管、上海光大证券资管、上海申银万国证券、太平洋证券、天风证券、天风 证券资管、信达证券、西部证券、西南证券、湘财证券、兴业证券、高盛、摩根大 通、瑞士銀行、花旗环球金融亚洲有限公司、野村国际（香港）、摩根士丹利基金、摩 根证券投资信托、建银国际证券、长城证券、长江证券资管、招商证券、招商证券资 管、招银国际证券、浙商证券资管、浙商证券、中金公司、中国银河证券、中泰证 券、中泰证券（上海）资管、中天 ...

业绩总结 - 深南电路2023年营收135.26亿元，同比下降3.3%[1] - 深南电路2024年预计营收为174.86亿元，净利润为20.03亿元[1] - 深南电路PCB业务2023年实现营收80.73亿元，同比下降8.52%[3] - 深南电路封装基板业务2023年实现收入23.06亿元，同比下降8.47%[3] 未来展望 - 深南电路2024年预计营收为174.86亿元，净利润为20.03亿元[1] 新产品和新技术研发 - 深南电路PCB业务2023年实现营收80.73亿元，同比下降8.52%[3] - 深南电路封装基板业务2023年实现收入23.06亿元，同比下降8.47%[3] 市场扩张和并购 - 本公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并提供金融服务[12]

业绩总结 - 深南电路2023年全年实现营收135.26亿元，同比-3.33%[1] - 2023Q4单季度实现营收40.65亿元，同比+15.91%[2] - 预计2024-2026年深南电路归母净利润分别为16.36/19.56/22.98亿元[2] - 深南电路2022-2026年营业收入、归母净利润、EPS和P/E等指标逐年增长[6] - 公司2026年预计营业收入为21176百万元，较2022年增长51.1%[7] - 2026年预计净利润为2298百万元，较2022年增长40.2%[7] - ROE预计在2026年达到12.5%，较2022年提升了1.1个百分点[7] - 营业利润率预计在2026年达到16.4%，较2022年提升了9.8个百分点[7] - 每股收益预计在2026年达到4.48元，较2022年增长40%[7] 产品业务 - 深南电路汽车产品维持高增长，新一代服务器平台及AI产品推动数据中心业务上行[3] - 深南电路数据中心领域2023年全年同比微幅增长，主要系2023H2 Eagle Stream平台产品逐步起量[4] - 深南电路汽车领域订单同比增长超50%，主要系前期导入的新客户定点项目需求释放[4] - 深南电路BT载板需求逐步回暖，FC-BGA产品与产能推进顺利[4] 其他 - 本报告提供的信息仅供开源证券客户参考使用，不构成对任何人的投资建议[16][17] - 开源证券可能参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，存在业务关系并无需通知客户[19] - 本报告的版权归本公司所有，未经授权不得复制或再次分发给他人[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收135.26亿元，归属上市公司股东净利润13.98亿元，同比下降3.33%和14.81%[1] - 公司2023年第四季度业绩逐步修复，实现营收40.65亿元，归属上市公司股东净利润4.90亿元，同比增长15.91%[2] - 公司2024-2026年预计净利润分别为17.75/23.03/27.47亿元，对应PE为26/20/17倍[5] - 公司IC载板产品在技术能力方面取得突破，预计2025年封装基板总产值将达到195.49亿美元[4] - 深南电路公司2026年预计营业收入将达到22301百万元，较2023年增长65.1%[8] - 2026年预计净利润为2747百万元，较2023年增长96.3%[8] - 公司2026年的ROE预计将达到15.4%，较2023年增长4.8个百分点[8] 业务分析 - 公司分业务来看，PCB业务收入80.73亿元，IC载板业务收入23.06亿元，电子装联业务收入21.19亿元[2] 风险提示 - 公司面临的风险包括5G进度不及预期、宏观经济波动、中美贸易摩擦、扩产进度不及预期和环保核查加剧风险[6] 投资建议 - 平安证券强烈推荐深南电路公司股票投资[9] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[11]

业绩总结 - 公司2023全年实现收入135.26亿元，同比下降3.33%[1] - 公司2023全年实现归母净利润13.98亿元，同比下降14.74%[1] - 公司2023全年实现扣非净利润9.98亿元，同比下降33.4%[1] - 公司23Q4实现营收40.65亿元，同比+15.91%/环比+18.59%[1] - 公司23Q4实现归母净利润4.90元，同比+6.99%/环比+12.84%[1] - 公司23Q4实现扣非净利润2.61亿元，同比-34.85%/环比-16.29%[1] 未来展望 - 深南电路2023年主营收入为人民币153.82亿，预计2026年将达到人民币209.81亿[5] - 深南电路2023年EBITDA为人民币31.31亿，预计2026年将达到人民币40.87亿[5] - 深南电路2023年归母净利润为人民币16.45亿，预计2026年将达到人民币22.96亿[5] - 2026年预计净利润为2,295百万人民币[7] - 2026年预计营业总收入为20,981百万人民币[7] - 2026年预计EBITDA为4,087百万人民币[7] - 2026年预计EPS为4.48元[7] - 2026年预计毛利率为25.7%[7] 其他新策略 - 总资产周转率在过去五个季度中保持稳定，维持在0.6至0.7之间[1] - 应收账款周转率在过去五个季度中保持稳定，维持在4.6左右[1] - 固定资产持续增长，从9,138到13,232，增长率较为稳定[1] - 每股收益在过去五个季度中逐步增长，从3.2元到4.5元[1] - 每股净资产在过去五个季度中持续增长，从23.9元到33.3元[1]