业绩总结 - 比亚迪公司2026年预计营业总收入将达到1,160,377万元，较2023年增长16%[8] - 公司2026年每股收益预计为21.85元，较2023年增长11.53元[8] - 2026年预计净利润率将达到5.48%，较2023年增长0.49个百分点[8] 销量数据 - 比亚迪2024年新能源乘用车批发销量达31.2万辆，同比增长49.0%[1] - 王朝+海洋/腾势/仰望/方程豹销量分别为29.8万辆、11,122辆、952辆、2,110辆[3] - 比亚迪2024年出口销量达4.1万辆，同比增长176.6%[4] 其他信息 - 民生证券研究院具备证券投资咨询业务资格，详细地址包括上海、北京和深圳[12]

业绩总结 - 公司2024年Q1营收为1249.44亿元，同比增长3.97%[2] - 公司2024年Q1归母净利润为45.69亿元，同比增长10.62%[2] - 公司2024年Q1汽车业务毛利率达21.9%，同比增长4个百分点[2] - 公司2024年Q1销量为62.6万辆，同比增长13.4%[4] - 公司2024年乘用车出口量为9.79万台，同比增长153%[5] 未来展望 - 公司计划在智能化领域投入1000亿，加速汽车工业变革[8] - 公司预计2024-2026年实现业务收入分别为7803、9488、10733亿元，同比增速分别为30%、22%、13%[9] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为351.6、474.0、596.8亿元，同比增速分别为17%、35%、26%[9] 财务数据 - 公司2023A至2026E年摊薄每股收益分别为10.32、12.08、16.28、20.50元[11] - 公司2023A至2026E年P/E估值分别为19.19、18.09、13.42、10.66倍[11] 投资评估 - 2026年预测的ROE为25%，较2023年的22%有所增长[12] - 2026年预测的EPS为20.50，较2023年的10.32有显著提高[12] - 2026年预测的P/E为10.66，较2023年的19.19下降明显[12] - 2026年预测的P/B为2.67，较2023年的4.15有所下降[12]

业绩总结 - Q1业绩略超预期，营收同比增96.20%，归母净利润同比增445.86%[1] - Q1单车盈利环比下滑，预计24年单车盈利约0.7-0.8万元[2] - Q1费用率环比提升，经营现金流表现亮眼[2] - 比亚迪2026年预计营业总收入为912,060万元，较2023年增长51.5%[3] - 2026年预计净利润为53,314万元，较2023年增长69.8%[3] - 2026年预计每股净资产为88.80元，较2023年增长86.3%[3] - 2026年预计ROIC为18.20%，较2023年增长6.12%[3] - 2026年预计P/E为12.63，较2023年下降41.1%[3] 未来展望 - 预计24年销量约360-390万辆，同比增25%[2]

业绩总结 - 比亚迪一季度收入约为1200亿[1] - 汽车业务毛利率达到28%，远超预期[2] - 出口占比提升，盈利水平比国内高出三倍[7] - 部分高端车型如腾射D9毛利率高达40%左右[8] - 比亚利电子汽车业务收入下滑，但研发投入同比增长70%，达到106亿[10] - 比亚利预计全年利润将达到300亿，但公司股票价格下跌[13] - 比亚利在10-20万价格带市场无敌，合资退出后有涨价概率[15] - 比亚利出口和高端化发展空间大，出口市场还很长，高端车型有望提升估值[17]

[Ta比ble亚_Sto迪ckN（am0eR0p2tT5yp9e4] ） 公司研究/公司点评 2024Q1 盈利继续提升，销量结构改善明显 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-04-29 ⚫[ T事ab件le _Summary] 比亚迪公布2024年第一季度报告。2024Q1公司实现营业收入1249.4 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 221.38 亿元，同比+4%，环比-30.6%；实现归母净利润45.7亿元，同比+11%， 近12个月最高/最低（元） 276.58/162.77 环比-47.3%；实现扣非归母净利润37.5亿元，同比+5.2%，环比-58.8%。 总股本（百万股） 2,911 流通股本（百万股） 2,262 扣除比亚迪电子业务后，实现营业收入884.6亿元，同比-6%，环比 流通股比例（%） 77.71 -38%；扣非归母净利润33.5亿元，同比+3%，环比-61%。公司一季度 总市值（亿元） 6,445 以价换量，盈利能力环比下滑。 ⚫ 规模效应助力毛利率提升，销售研发费用大幅增加侵蚀部分净利 流通市值（亿元） 5,008 ...

业绩总结 - 比亚迪2024年一季度实现营业收入1249.44亿元，同比增长3.97%[1] - 2024年一季度公司新能源车销量增长13.9%，单车ASP下滑至14.17万元，影响了毛利率[1] - 2024年一季度比亚迪汽车业务毛利率为28.1%，环比上升3个百分点，主要原因是碳酸锂价格下滑和高端车型销售增加[1] 未来展望 - 2026年公司预计营业收入将达到9530.8亿元，较2022年增长了125.6%[3] - 2026年公司预计净利润率将达到5.7%，较2022年增长了1.8个百分点[3] - 2026年公司预计ROE将达到17.9%，较2022年增长了2.9个百分点[3] - 2026年公司预计P/E比率将为11.8，较2022年下降了27个百分点[3] - 2026年公司预计EV/EBITDA比率将为3.3，较2022年下降了12.7个百分点[3] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[4] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[4] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[4]

业绩总结 - 比亚迪2024年一季度实现营业收入1249.44亿元，同比增长3.97%[1] - 比亚迪2024年一季度归母净利润45.69亿元，同比增长10.62%[1] - 公司2024年一季度销量达到62.63万辆，同比增长13.4%[1] - 公司2024年一季度毛利率为21.88%，同比增长4.02%[2] - 公司预计2024-2026年营收分别为8130.62/9529.84/11626.40亿元，同比增速分别为34.99%/17.21%/22.00%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到1162.64亿元，较2022年增长了约174.6%[5] - 预计2026年净利润将达到713.1亿元，较2022年增长了约302.6%[5] - 公司2026年ROE预计为22.45%，较2022年增长了约7.48个百分点[5] 其他新策略 - 报告中提到，国联证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[13] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担法律责任[14]

2024年4月30日 公司研究 1Q24 业绩符合预期，2024 年将步入产品大年 ——比亚迪（002594.SZ、1211.HK）2024 年一季度业绩点评 要点 A 股：买入（维持） 当 前价/目标价：221.38/238.91元 1Q24业绩符合预期：1Q24营业收入同比+4.0%/环比-30.6%至1,249.4亿元， 归母净利润同比+10.6%/环比-47.3%至 45.7 亿元，扣非后归母净利润同比 H 股：买入（维持） +5.2%/环比-58.8%至 37.5 亿元，1Q24 毛利率同比+4.0pcts/环比+0.7pcts 至 当前价/目标价：216.40/237.05港元 21.9%。1Q24 业绩整体符合我们预期，归母净利润环比下降主要受到主流车型 改款降价影响。 作者 各价格带车型布局完整，年内有望实现品牌向上：1Q24公司新能源乘用车销量 分析师：倪昱婧，CFA 同比+14.0%/环比-33.8%至62.4万辆；其中，纯电销量同比+13.4%/环比-43.0% 执业证书编号：S0930515090002 至30.0万辆，插混销量同比+14.5%/环比-22.1%至32.4万辆。根据北京 ...

比亚迪（002594.SZ）系列点评八 盈利表现亮眼 高端化全球化加速 2024年04月30日 ➢ 事件概述：2024Q1公司营收1,249.44亿元，同比+4.0%，环比-30.6%； 推荐 维持评级 归母净利为45.7亿元，同比+10.6%，环比-47.3%；扣非净利润为37.5亿元， 当前价格： 221.38元 同比+5.2%，环比-58.8%。 ➢ 利润符合预期 高端出口支撑业绩。营收端：受益2024Q1出口占比提升， 方程豹、仰望等高端车型上量拉动，2024Q1 公司营收 1,249.44 亿元，同比 [Table_Author] +4.0%，环比-30.6%，在激烈相对竞争，王朝、海洋车型加大优惠力度的前提下 实现单车ASP 15.41万元环比提升（同比-1.7万元，环比+3,238元）； 利润端：2024Q1 公司毛利率21.9%，同比+5.2pct，环比+0.7pct，汽车+电池 毛利率28.1%，同比-4.9pct，环比+3.0pct，毛利表现超出预期，电池降本约贡 献935元单车利润环比提升，故毛利提升主要受出口、高端车型拉动（2024Q1 出口销量9.8万辆，同比+153.0%，环比+0 ...

汽车/乘用车 公 司 研 比亚迪（002594.SZ） Q1 业绩小幅增长，海外业务大放异彩 究 2024年04月30日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 任浪（分析师） 徐剑峰（联系人） renlang@kysec.cn xujianfeng@kysec.cn 日期 2024/4/29 证 书编号：S0790519100001 证书编号：S0790123070014 当前股价(元) 221.38  Q1业绩小幅增长，看好公司“国内电动智能化技术升级+海外业务继续突破” 公 一年最高最低(元) 276.58/162.77 公司发布2024年一季报，实现营收1249.44亿元，同比+3.97%；归母净利润45.69 司 信 总市值(亿元) 6,444.69 亿元，同比+10.62%；毛利率 21.9%，同环比分别+4.0pct/0.7pct，预计与公司自 息 流通市值(亿元) 2,577.63 建供应链体系以实现成本端管控叠加原料端降本等有关。我们维持2024-2026年 更 总股本(亿股) 29.11 业绩预测，预计 2024-2026 年归母净利为 324.9/390.5/460.5 亿元，对 ...