报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司2023年业绩持续高增,新游研发稳健推进,有望陆续上线贡献业绩增量。[3] 2) 公司2023年实现营业收入42.95亿元(yoy+15.30%),实现归母净利润14.62亿元(yoy+42.57%)。[1] 3) 公司2024年一季度实现营业收入13.08亿元(yoy+36.93%),实现归母净利润4.26亿元(yoy+47.06%)。[1] 4) 公司长线产品稳定运营,新产品表现出色,如《新倚天屠龙记》《仙剑奇侠传：新的开始》《石器时代：觉醒》等。[1][2] 5) 公司游戏储备丰富,多款产品已步入开发后期,共有13款产品已获得版号。[2] 6) 公司积极探索前沿技术,布局VR、AI等新兴领域,自研"形意"大模型已应用于实际研发场景。[2] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入42.95亿元,同比增长15.30%。[1] 2) 2023年公司实现归母净利润14.62亿元,同比增长42.57%。[1] 3) 2024年一季度公司实现营业收入13.08亿元,同比增长36.93%。[1] 4) 2024年一季度公司实现归母净利润4.26亿元,同比增长47.06%。[1] 5) 公司计划2023年度分红2.13亿元,2024年内分红约2亿元。[1] 6) 公司2023年研发费用5.27亿元,研发费用率12.26%。[2] 未来展望 1) 公司2024-2026年预计实现营业收入53.34/62.17/70.58亿元,实现归母净利润18.55/21.98/25.39亿元。[3][4][5] 2) 公司2024-2026年EPS预计为0.86/1.02/1.18元/每股,对应PE为14/12/10倍。[3][4][5]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为42.95亿元，同比增加15.30%[1] - 公司2024Q1营业收入为13.07亿元，同比增加36.93%[2] - 公司2024Q1毛利率为82.05%，同比提升8.45个百分点[3] - 公司2024Q1经营现金流为0.16元[4] - 公司2026年预测营业收入为6,780百万元[11] - 公司预测2026年每股收益为1.13元[11] 投资评级 - 公司行业投资评级为强于大市，未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10％以上[12] - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上[13] 其他 - 报告中的信息来源于已公开的资料，不保证信息准确性和完整性[16] - 报告中提到的公司可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易[20] - 报告提醒投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或其他决定的唯一信赖依据[21] - 本报告版权属于中原证券股份有限公司[22]

业绩总结 - 公司2023年营收为42.95亿元，同比增长15.3%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为59/71/81亿元，同比增速分别为37%/20%/15%[2] - 公司2023年毛利率达83.5%，同比增长8%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到8131百万元，较2022年增长了118.5%[3] - 2026年预计净利润为2795百万元，较2022年增长了105.1%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润分别为19.3/22.4/25.7亿元，同比增速分别为32%/16%/15%[2] - 公司2026年预计ROE为22.05%，较2022年下降了5.87个百分点[3] - 预计2026年公司的市净率为2.2，较2022年下降了3.6个百分点[3] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[11] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[12]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入42.95亿元，同比增长15.30%[3] - 公司24Q1实现营业收入13.1亿元，同比增长36.93%[4] - 公司预计2024-2026年收入分别为54.01/66.36/76.80亿元，同比增长25.7%/22.9%/15.7%[2] - 公司2024-2026年收入预计分别为54.01/66.36/76.80亿元，同比增长25.7/22.9%/15.7%[8] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为18.70/22.78/26.49亿元，同比增长28.0%/21.8%/16.3%[9] - 给予公司2024年18xPE估值，每股合理价值为15.64元/股，维持“买入”评级[9] 未来展望 - 公司2024-2026年收入预计分别为54.01/66.36/76.80亿元，同比增长25.7/22.9%/15.7%[8] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为18.70/22.78/26.49亿元，同比增长28.0%/21.8%/16.3%[9] - 2026年预计公司的经营活动现金流将达到2,652百万元，较2022年增长79.2%[15] - 2026年预计公司的净利润将达到2,663百万元，较2022年增长95.6%[15] 其他新策略 - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[23] - 研究人员的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，其中包括广发证券的整体经营收入[25] - 广发证券不对报告内容的准确性、完整性做出任何保证，客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策[28]

业绩总结 - 公司23年全年营业收入为42.95亿元，归母净利润为14.62亿元，同比增长15.30%和42.57%[1] - 公司24年Q1单季度营业收入为13.08亿元，归母净利润为4.26亿元，同比增长36.9%和47.1%[1] - 公司计划每10股派发现金红利1元，不送红股，不以公积金转增股本，同时计划24年内分红约2亿元[1] 产品和技术 - 公司产品储备丰富，IP矩阵不断扩充，拥有多款知名IP，为未来业绩表现奠定良好基础[2] - 公司持续投入研发和AIGC领域，保持较高水平的研发投入，注重新技术路径的应用[2] - 公司游戏新品拓展带来第二成长曲线潜力，AIGC、VR等领域前瞻布局值得期待[3] 财务展望 - 公司2024年预测盈利为19.84亿元，2025年为23.64亿元，2026年为26.33亿元，对应摊薄EPS分别为0.92元、1.10元、1.22元[3] - 公司持续看好游戏新品拓展和AIGC、VR领域前瞻布局，维持“增持”评级[3] 市场表现 - 公司传统游戏矩阵表现稳定，新上线产品表现出色，带动游戏业务营收同比增长13.28%至35.77亿元[7] - 公司新品类产品表现良好，产品多元化持续推进，为未来成长空间打开[7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为42.95亿元，同比增长15.30%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入13.08亿元，同比增长36.93%[2] - 公司主营业务毛利率为83.47%，同比增加8.45pct[3] - 公司盈利预测显示2024-2026年归母净利润分别为18.05/21.11/23.94亿元[4] 产品表现 - 公司多款游戏表现良好，带来收入增加[5] - 公司产品表现优异，包括《纳萨力克之王》、《石器时代：觉醒》等多款游戏在市场上取得成功[6] - 公司在研项目众多，包括《王者传奇2》、《纳萨力克：崛起》等多款游戏[7] 公司发展 - 公司治理完善，产品表现持续优异，研产品储备丰富[8] - 公司结束无实控人状态，实施董事会结构变革，组建首席责任官团队[9] - 公司成立AI应用研究中心，探索创新技术路径，与院校合作开展研究[10] 财务展望 - 公司财务报表显示2026年营业收入预计为7152百万元，净利润为2589百万元，EPS为1.11元[11] - 公司盈利预测显示2024-2026年归母净利润分别为18.05/21.11/23.94亿元[12] 风险提示 - 风险提示包括市场竞争加剧、游戏行业政策变动、技术革新等风险[13]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为42.95亿元，同比增长15.3%[1] - 公司2023年移动游戏收入达35.8亿元，同比增长13.28%[2] - 公司2023年毛利率为83.47%，同比增长8.45个百分点[4] - 公司2024/25/26年归母净利润预期分别为17.36/20.98/24.76亿元[5] - 公司2024年1季度毛利率为82.05%，同比下降1.76个百分点[4] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到7660百万人民币，较2022年增长约105.1%[9] - 公司预测2026年净利润将达到2606百万人民币，较2022年增长约91.2%[9] - 公司预测2026年每股净资产将达到5.37元[9] - 公司预测2026年ROE为23.11%，ROIC为22.31%[9] - 公司预测2026年PE为10.25，PB为2.20[9] 其他新策略 - 公司计划进行2023年度分红2.13亿元，2024年内分红约2亿元[4] - 公司投资评级为"买入"，预计公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上[11] - 行业投资评级为"强于大市"，预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数[12]

业绩总结 - 公司2023年营收达到42.95亿元，同比增长15.30%[1] - 公司移动游戏业务表现出色，2013年营收达到35.77亿元，同比增长13.28%[1] - 公司预计2024年每股净收益为1.12元，维持目标价27.73元，维持“增持”评级[1] - 公司2026年预计净利润为2,766百万美元，较2022年增长约170%[1] 用户数据 - 公司产品多元化，稳步推进，新上线产品表现良好，稳定位于畅销榜前20名[1] 未来展望 - 公司预计2024年每股净收益为1.12元，维持目标价27.73元，维持“增持”评级[1] - 公司2026年预计净利润为2,766百万美元，较2022年增长约170%[1] 新产品和新技术研发 - 公司产品多元化，稳步推进，新上线产品表现良好，稳定位于畅销榜前20名[1] 市场扩张和并购 - 公司主要业务包括游戏业务、平台业务和互联网高科技业务[2]

业绩总结 - 公司2023年营收达到42.95亿元，同比增长15.30%[1] - 公司2024年一季度营收为13.08亿元，同比增长36.93%[3] - 公司计划进行2024年内分红约2亿元，持续进行分红及回购[4] - 2026年预计公司的营业总收入将达到701.3亿元，同比增长10.8%[10] - 2026年预计公司的净利润为27.02亿元，同比增长10.8%[10] - 公司的ROE分别为2022年22.9%，2023年27.9%，2024年25.6%，2025年23.5%，2026年20.6%[10] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到701.3亿元，同比增长10.8%[10] - 公司2026年预计净利润为27.02亿元，同比增长10.8%[10] 其他新策略 - 公司计划进行2024年内分红约2亿元，持续进行分红及回购[4] - 本报告版权仅为信达证券所有，未经书面同意不得擅自使用[22] - 评级标准包括买入、增持、持有、卖出等级别，基准为沪深300指数[24] - 投资者在证券交易中存在赢利和亏损风险，应谨慎行事[25]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入达到542.95亿元，同比增长15.3%[2] - 公司2023年规模净利润达到14.62亿元，同比增长42.57%[2] - 公司2023年总资产增长14.35%，规模净利润增长17.28%[2] - 公司2024年第一季度净利润约为57亿元，同比增长8.36%[9] 新产品和新技术研发 - 公司计划投资8亿元筹建数字经济研发中心，并加强与世纪华通的战略合作[9] - 公司在AIGC技术研发上秉持务实原则，成立AR应用研究中心，投资布局虚拟现实和元宇宙领域，未来将推出VR游戏机甲派对[10] 市场扩张和并购 - 公司在海外业务方面取得显著增长，计划在未来持续加强布局[10] 公司治理和社会责任 - 公司持续进行中期分红和回购，董事长金峰先生累计增持超过15亿元[9] - 公司在公司治理方面进行了持续改善和新举措，包括控股权与股权结构更加稳定、总监团队换届交接、组建首席责任官团队等[10] - 公司进行了董事会结构变革，调整独董在董事会中的占比和审计委员会中董事占比，以进一步发挥独董的作用[10] - 公司连续12年编撰社会责任报告，持续关注并履行社会责任，强化了公司的社会形象和影响力[10]