业绩总结 - 公司23年营业收入达704.43亿元，同比增长69.73%[1] - 公司24年一季度实现营收137.01亿元，同比增长35.85%[1] - 公司销售表现优于行业平均，2023年销售额1534.7亿元，排名持续提升，连续6年荣获杭州市场销冠[2] - 公司24-25年预计EPS为0.92元、1.03元，对应PE为7.3倍和6.5倍[17] - 公司2026年预计营业收入为82,129百万元，营业成本为69,005百万元[18] 用户数据 - 滨江集团销售额同比增长率为1.4%[13] - 滨江集团市场份额在1.15%至1.32%之间[13] 未来展望 - 公司持续深耕杭州市场，23年新增33个土地储备中，杭州占27个，未来发展前景良好[3] - 公司未来区域深耕成效持续兑现，销售拿地表现优于行业[17] - 预计2026年净利润为4,173百万元，较2023年增长47.1%[18] 新产品和新技术研发 - 公司拿地金额持续增加，拿地力度在38%至47%之间[15] 市场扩张和并购 - 公司有息负债规模415.18亿元，银行贷款占比79.8%[16] - 公司综合融资成本持续下降，为4.2%[16] 其他新策略 - 公司财务结构稳健，资产负债率为56.41%，净负债率为15.08%[16] - 公司三道红线指标持续优化，现金短债比为2.42倍[17]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入704.43亿元，同比增长69.73%[1] - 公司2023年销售金额同比下降0.3%，但杭州权益销售额同比增长25%[1] - 公司2023年新增土地货值排名全国第9，拿地楼面价同比增长17%[1] - 公司2023年归母净利润同比增速为21.7%，2024年预计为34.9%[2] - 公司2023年每股盈利为0.81元，2024年预计为0.99元[2] - 公司2023年市盈率为9倍，2024年预计为8倍[2] - 公司2023年资产负债率为79.49%[1] - 公司2023年新增项目计容建面共333万方，同比下降30%[1] - 公司2023年短期债务占比仅为32.53%，现金短债比为2.42倍[1] 滨江集团展望 - 滨江集团2023年营业总收入为704.43亿元，2024年预计为757.34亿元，2025年预计为722.24亿元，2026年预计为743.91亿元[3] - 滨江集团2023年净利润为28.52亿元，2024年预计为47.37亿元，2025年预计为63.90亿元，2026年预计为71.04亿元[3] - 滨江集团2023年ROE为10.0%，2024年预计为11.1%，2025年预计为13.5%，2026年预计为13.5%[3] - 滨江集团2023年EBIT增长率为-11.9%，2024年预计为36.3%，2025年预计为32.5%，2026年预计为10.8%[3] - 滨江集团2023年资产负债率为79.8%，2024年预计为82.7%，2025年预计为79.8%，2026年预计为77.9%[3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2023年公司归母净利润受减值拖累,2024Q1重返正增长 [4] - 公司利润率持续承压,2023年归母净利率为3.6%,较上年下降5.4个百分点,主要受计提减值影响 [5] - 公司销售排名提升,2023年销售金额1535亿元,同比-0.3%基本持平,行业排名第11,较上年提升2名;2024Q1销售排名第8,再提升3名 [7] - 公司财务状况持续优化,2023年末剔除预收账款的资产负债率56%,净负债率为15%,较上年下降40个百分点 [9] 公司营收及盈利情况 - 2023年公司实现营业收入704亿元,同比+70%;归母净利润25亿元,同比-32% [4] - 2024Q1公司实现营业收入137亿元,同比+36%;归母净利润6.6亿元,同比+18%回正 [4] - 2023年公司整体毛利率为16.8%,较上年下降0.7个百分点;2024Q1毛利率12.1%延续下行趋势 [5] - 2023年公司归母净利润占比89%,较上年下降7个百分点 [5] 公司销售及拿地情况 - 2023年公司新增土储总地价577亿元,同比-15%,以拿地金额/销售金额计算的投资强度38%,保持行业领先水平 [7] - 截至2023年末,公司土储中60%位于杭州市内,25%位于浙江省内(除杭州),浙江省外仅占15% [7] 公司财务指标 - 2023年末公司剔除预收账款的资产负债率56%,净负债率为15%,较上年下降40个百分点 [9] - 2023年公司融资成本为4.2%,较上年下降0.4个百分点 [9] - 2023年公司货币资金327亿元,同比+34%,得益于经营性现金流净额创327亿元高位;现金短债比为2.4倍 [9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司销售表现稳健 - 2023年公司实现营业收入704.4亿元，同比增长69.7% [1] - 2023年公司销售额1534.7亿元，与上年基本持平，克而瑞排名第11位，较2022年提升2位 [1] - 公司新增土地储备项目33个，其中杭州27个，杭州市场份额进一步巩固 [1] 公司财务状况持续优化 - 公司保持合理有息负债水平，"三道红线"监测指标持续保持"绿档" [1] - 扣除预收款后的资产负债率为56.4%，净负债率为15.1%，短期债务占比32.5%，现金短债比为2.4倍 [1] - 公司已获银行授信额度1217亿元，剩余可用816亿元 [1] 公司多元业务稳步推进 - 公司租赁业务实现租金收入3.58亿元，投资性房地产账面价值85.8亿元 [1] - 公司重启代建业务板块，对开发业务起到补充作用 [1] - 公司养老服务品牌"滨江和家"首个社区嵌入式高品质养护机构已正式开业 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增速为10.2% [4] - 给予公司2024年8.5倍PE，目标价8.08元 [4]

报告公司投资评级 - 报告给予滨江集团"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 滨江集团2023年实现营业收入704.4亿元,同比增长69.7%;归母净利润25.3亿元,同比下降32.4% [1] - 2024Q1公司营收同比增长35.8%,归母净利润同比增长17.8% [1] - 公司2023年业绩承压主要是由于利润率下滑、存货减值准备大幅增加的影响 [1] - 公司坚持稳健经营,融资渠道畅通,融资成本不断下降,"三道红线"持续保持"绿档" [2][3] - 公司2023年在手现金增幅超过三成,持续强化经营现金流管理 [2] - 公司2023年实现销售金额1535亿元,同比减少0.3%,但降幅远低于TOP20房企均值(-12%);销售排名第11名,较2022年提升了2个名次 [2] - 公司拿地强度较高,土储充裕且仍然集中在杭州及浙江省 [3][12] - 公司有序推进其他业务,2024年计划新增5-10个代建项目 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 报告给予滨江集团"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司营收同比增长69.7%,但归母净利润同比下降32.4%,主要受利润率下滑和存货减值准备增加影响 [1] - 2024Q1公司营收和归母净利润均实现同比增长 [1] - 公司财务状况稳健,融资渠道通畅,融资成本不断下降 [2][3] - 公司销售业绩保持较强韧性,2023年销售金额和排名均有所提升 [2] - 公司拿地力度较大,土地储备充裕且集中在杭州及浙江省 [3][12] - 公司正在有序推进租赁、代建等多元业务 [4][5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为652/646/688亿元,同比增速分别为-7%/-1%/6% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为24/25/26亿元,同比增速分别为-5%/2%/7% [6] - 当前股价对应的PE分别为8.9X/8.8X/8.2X [6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司增收不增利,主要源自资产减值增加及投资收益下滑 [1] - 2024Q1业绩表现稳健符合预期,公司已售未结资源及土地储备相对充裕,后续业绩有保障 [1] - 公司深耕杭州地区,龙头地位稳固,短期利润受减值影响 [1] - 公司2023年销售额与2022年基本持平,位居行业第11位,新增土地储备82%位于杭州,有利于巩固区域优势 [2] - 公司尚未结算的预收房款为1430亿元,累计土地储备1320万方,2024年目标销售额1000亿元以上,占行业总规模1% [2] - 公司融资成本不断下降,2023年下降0.4pct至4.2%,2024年新增境内债融资成本均低于3.8% [2] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收704.4亿元,同比+69.7%;归母净利润25.3亿元,同比-32.4% [1] - 2024Q1实现营收137亿元,同比+35.9%;归母净利润6.6亿元,同比+17.8% [1] - 公司2023年销售额与2022年基本持平为1534.7亿元,位居行业第11位 [2] - 公司尚未结算的预收房款为1430亿元,累计土地储备1320万方 [2] - 公司2024年目标销售额1000亿元以上,占行业总规模1% [2] - 公司融资成本2023年下降0.4pct至4.2%,2024年新增境内债融资成本均低于3.8% [2]

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月29日 滨江集团（002244.SZ） 2023 年营收增长利润承压，销售和拿地保持良好态势 事件：公司发布2023年年报和2024年一季度报告。2023年公司实现 买入（维持） 营业收入704.4亿元（YoY+69.7%）；归母净利润25.3亿元（YoY-32.4%）； 股票信息 扣非归母净利润24亿元（YoY-35.5%）。2024年一季度公司实现营业收 入137亿元（YoY+35.9%），归母净利润6.6亿元（YoY+17.8%），扣 行业 房地产开发 非归母净利润6.5亿元（YoY+19.8%）。 前次评级 买入 4月26日收盘价(元) 6.42 减值计提拖累2023年业绩，期间费用率优化。公司2023年营收高增但 总市值(百万元) 19,975.47 利润下降主要由于：（1）低毛利项目结转使得整体毛利率同比下降0.7pct 总股本(百万股) 3,111.44 至16.8%，其中房产销售业务毛利率同比下降0.7pct至16.4%；（2）投 资收益同比减少44.7%至12.3亿元；（3）计提资产减值损失37.8亿（主 其中自由流通股(%) 86.21 要计 ...

房地产 公 2024年04月29日 司 报 滨江集团(002244.SZ) 告 减值拖累利润表现，融资投销优势强化 推荐 ( 维持 ) 事项： 滨江集团发布2023年年报及2024年一季报， 2023年实现营收704.43亿元，同 股价:6.42元 比增长69.73%，归母净利润25.29亿元，同比减少32.41%，拟每10 股派发现 公 主要数据 金红利 0.9元（含税）; 2024年一季度实现营收137.01亿元，同比增长 行业 房地产 司 35.85%，归母净利润6.6亿元，同比增长17.84%。 公司网址 www.binjiang.com.cn ...

[Table_Header] 公司点评●房地产开发 2024年 04 月28 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 滨江集团(002244) 减值影响业绩，持续区域深耕 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年报及 2024 年一季报报点评 核心观点： 分析师 [Table⚫_ Sum事m件ar：y]公 司发布2023年报和 2024年一季报。2023年公司实现营收 704.43 [胡Ta孝b宇le_ Authors] 亿元，同比增长 69.73%；归母净利润 25.29亿元，同比下降 32.41%；每 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn 股现金分红 0.09 元。2024 年 Q1 公司实现营收 137.01 亿元，同比增长 分析师登记编码：S0130523070001 35.85%；归母净利润 6.60亿元，同比下降 17.84%。 ⚫ 减值影响业绩：公司 2023年实现营收 704.43亿元，同比增长 69.73%； 归母净利润 25.29 亿元，同比下降 32.41%。归母净利润不升反降的原因 [市Ta场ble数_ ...

房地产/房地产开发 公 司 研 滨江集团（002244.SZ） 营收高增利润承压，优质土储助力盈利修复 究 2024年04月28日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 齐东（分析师） 胡耀文（联系人） qidong@kysec.cn huyaowen@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790122080101  营收高增利润承压，优质土储助力盈利修复，维持“买入”评级 当前股价(元) 6.42 公 一年最高最低(元) 11.40/5.67 滨江集团发布2023年年报及2024年一季度报告。公司2023年收入大幅增长， 司 盈利能力承压；2024Q1 营收利润保持增长。受房地产销售低迷影响，我们下调 信 总市值(亿元) 199.75 公司 2024-2025 年并新增 2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润 息 流通市值(亿元) 170.60 更 为30.8、38.3、44.1亿元（2024-2025年原值为53.3、64.8亿元），EPS为0.99、 总股本(亿股) 31.11 新 1.23、1.42元，当 ...