报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司增收不增利,主要源自资产减值增加及投资收益下滑 [1] - 2024Q1业绩表现稳健符合预期,公司已售未结资源及土地储备相对充裕,后续业绩有保障 [1] - 公司深耕杭州地区,龙头地位稳固,短期利润受减值影响 [1] - 公司2023年销售额与2022年基本持平,位居行业第11位,新增土地储备82%位于杭州,有利于巩固区域优势 [2] - 公司尚未结算的预收房款为1430亿元,累计土地储备1320万方,2024年目标销售额1000亿元以上,占行业总规模1% [2] - 公司融资成本不断下降,2023年下降0.4pct至4.2%,2024年新增境内债融资成本均低于3.8% [2] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收704.4亿元,同比+69.7%;归母净利润25.3亿元,同比-32.4% [1] - 2024Q1实现营收137亿元,同比+35.9%;归母净利润6.6亿元,同比+17.8% [1] - 公司2023年销售额与2022年基本持平为1534.7亿元,位居行业第11位 [2] - 公司尚未结算的预收房款为1430亿元,累计土地储备1320万方 [2] - 公司2024年目标销售额1000亿元以上,占行业总规模1% [2] - 公司融资成本2023年下降0.4pct至4.2%,2024年新增境内债融资成本均低于3.8% [2]