报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩稳定向好 - 公司上半年实现归母净利润4-4.2亿元,同比增长40.12%-47.12% [2] - 公司克服原材料上涨、海运费上升等不利因素,业绩实现增长的主要原因包括:海外经营体盈利能力改善、各业务配套份额与配套价值持续提升、公司绩效考核体系完善 [3] - 公司2024Q2预计实现归母净利润2.1-2.3亿元,同比增长32%-44%,环比增长9%-19% [3] 海外建设全面提速,盈利能力逐季改善 - 公司北美墨西哥工厂、欧洲波兰新工厂、美国莫顿后处理工厂均实现批产交付,海外工厂经营持续向好 [4] - 墨西哥一期工厂于2023Q4实现扭亏,2024Q1北美板块整体扭亏 [4] - 公司获得国际订单25.88亿元,占比42%,呈现明显加速趋势 [4] 数字与能源业务多线开花,有望持续贡献增量 - 公司数字与能源业务围绕热泵、储能、数据中心、风光电、充电桩等多个行业,热泵和储能领域有望率先贡献增量 [5] - 热泵领域,欧洲应用新一代制冷剂的热泵将于2025年全面换代,公司该产品有较高的市占率 [5] - 公司在热泵板换产品与储能产品上深绑头部大客户 [5] - 数据中心领域,公司向国内客户提供液冷模块产品 [5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为132.69、155.66、177.61亿元,归母净利润分别为8.06、10.03、12.48亿元,对应EPS为0.97、1.21、1.51元 [14] - 预计公司2024-2026年PE分别为17、14、11倍 [14]

预计第三增长曲线业务及海外工厂是盈利 增长点 核心观点 事件:公司发布 2024 年半年度业绩预告。 ⚫ 业绩符合预期。公司上半年预计归母净利润 4.0-4.2 亿元,同比增长 40.1%-47.1%; 预计扣非归母净利润 3.5-3.7 亿元,同比增长 35.4%-43.1%;2 季度预计归母净利润 2.08-2.28 亿元,同比增长 31.5%-44.1%,环比增长 8.9%-19.3%;预计扣非归母净 利润 1.71-1.91 亿元,同比增长 15.3%-28.8%,环比增长-4.5%-6.6%。2024 年 2 季 度人民币兑美元呈现持续小幅贬值趋势,贬值幅度远低于 2023 年 2 季度,预计今年 2 季度公司汇兑收益将低于 23 年 2 季度;在汇兑收益同比下降、原材料价格上涨、 海运价格同环比大幅上升的背景下,公司通过持续完善绩效考核评价体系、开拓新 客户新订单、推进海外经营体卓越经营等途径改善整体盈利能力,2 季度归母净利润 实现同环比较大幅度增长。 ⚫ 数字与能源第三曲线业务有望提供增长弹性。据公司 23 年年报,数字与能源业务获 得阳光电源储能及光伏逆变器液冷机组、国际客户发电机组冷却模块 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 银轮股份(002126) 2024 年半年度业绩预告点评:2024Q2 业绩 符合预期,降本增效持续推进 2024 年 07 月 09 日 买入(维持) | | | | | | | |----------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入(百万元) | 8480 | 11018 | 13512 | 16282 | 18759 | | 同比(%) | 8.48 | 29.93 | 22.63 | 20.50 | 15.22 | | 归母净利润(百万元) | 383.28 | 612.14 | 849.37 | 1,112.79 | 1,371.21 | | 同比(%) | 73.92 | 59.71 | 38.75 | 31.01 | 23.22 | | EPS-最新摊薄(元/股) | 0.46 | 0.74 | 1.03 | 1 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 业绩超预期,海外盈利能力明显改善 - 2024H1公司预计实现归母净利润4.0-4.2亿元,同比增长40%-47%;扣非归母净利润3.5-3.7亿元,同比增长35%-43% [3] - 2024Q2单季度归母净利润预计为2.1-2.3亿元,同比增长31%-43%,环比增长8%-19% [4] - 收入端主要受益于国内新能源车销量增长+海外收入释放,盈利端通过海外产能利用率提升,公司整体盈利能力进一步增强 [4] 开拓热管理新兴应用领域,打造未来成长曲线 - 受国家政策驱动,数据中心、储能、热泵等产业未来市场空间广阔 [5] - 公司以汽车热管理技术优势赋能储能、变电、超充、数据中心等领域,打造产品性能、成本等综合竞争优势 [5] - 公司积极拓展算力及人工智能领域等其他应用场景,为中长期发展作奠定基础 [5] 开拓新业务+全球化布局,打开未来发展空间 - 2024年公司营业收入目标130亿元,争取达135亿元,归母净利润率达6%以上 [6] - 全球化布局:2023年新获项目在生命周期内达产后将新增年收入超61亿元,其中国际订单26亿元,占比42% [6] - 降本增效:通过推进三包降本等措施实现综合成本下降,全面推进全球经营体卓越运营,进一步增强盈利能力 [6] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.8/11.4/14.0亿元,对应PE分别为16/12/10倍 [7] - 2024年营业收入目标130亿元,争取达135亿元,归母净利润率达6%以上 [6] - 2023年新获项目在生命周期内达产后将新增年收入超61亿元,其中国际订单26亿元,占比42% [6]

证券研究报告 银轮股份 (002126 CH) Q2 净利同比高增,符合预期 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 18.68 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 09 日│中国内地 汽车零部件 24H1 实现归母净利 4~4.2 亿元,同比+40.1%~47.1% 银轮股份发布半年度业绩预告,24H1 预计实现归母净利润 4~4.2 亿元,同比 增长 40.1%~47.1%,实现扣非净利 3.5~3.7 亿元,同比+35.4%~43.1%。符 合我们此前预期(2024/7/2 发布的《中报前瞻: 出海+强产品,双驱高增长》)。 我们维持此前预测,预计公司 2024-2026 年归母净利分别为 8.9/11.5/14.3 亿 元。可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 17.3 倍,给予公司 24 年 17.3 倍 PE,目标价 18.68 元(前值 21.49 元),维持"买入"评级。 Q2 归母净利同环比增速优于行业表现 Q2 公司实现归母净利 2.09~2.29 亿元,同比+31.5%~44.2%,环比 +8.9%~19.3%;实现扣非净利 1.7~1.9 亿元,同比+15. ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司在新能源汽车热管理领域产品&项目&客户三重维度的扩展,以及全球化布局、第三曲线为公司中长期发展提供强劲发展引擎 [2] - 2024年起随着相关项目的量产爬坡,第三曲线将为公司带来较为显著的业绩增量,支撑公司长期成长 [2] - 公司持续通过采购降本、设计降本、质量改善、加快资产周转、产线效率提升等措施,聚焦经营利润率的提升 [2] - 公司在"属地化制造、全球化运营"方面取得阶段性成效,墨西哥工厂自23Q2投产后顺利为北美大客户配套多个品类产品,24H1北美区域实现整体盈利 [2] - 公司新能源客户持续开拓,覆盖北美大客户、比亚迪、理想、小鹏等,2023年公司乘用车新能源业务快速增长,市场份额持续提高 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收分别为136.1/163.1/193.0亿元,归母净利分别为8.52/10.46/12.62亿元,EPS分别为1.03/1.26/1.52元 [3] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为29.9%、23.5%、19.8%、18.4% [7] - 公司2023-2026年归母净利润增长率分别为59.7%、39.2%、22.8%、20.6% [7] - 公司2023-2026年毛利率分别为21.57%、21.32%、21.41%、21.65% [7] - 公司2023-2026年净利率分别为5.56%、6.26%、6.41%、6.54% [7] - 公司2023-2026年ROA分别为3.79%、4.45%、4.76%、5.02% [7] - 公司2023-2026年ROE分别为11.21%、13.71%、14.63%、15.26% [7]

证券代码:002126 证券简称:银轮股份 公告编号:2024-059 债券代码:127037 债券简称:银轮转债 浙江银轮机械股份有限公司 2024年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 (一)业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 (二)业绩预告情况: □扭亏为盈 √同向上升 □同向下降 项目 本报告期 上年同期 归属于上市公司 盈利:40,000 万元-42,000 万元 盈利:28,547.48 万元 股东的净利润 比上年同期增长:40.12%-47.12% 扣除非经常性损 盈利:35,000 万元-37,000 万元 盈利:25,857.78 万元 益后的净利润 比上年同期增长:35.36%-43.09% 基本每股收益 盈利:0.49 元/股-0.52 元/股 盈利:0.36 元/股 二、业绩预告审计情况 本次业绩预告未经会计师事务所审计。 三、业绩变动原因说明 报告期内,公司克服了原材料上涨,海运费上升等不利因素,预计公司 2024 年 半年度的营业收入和归属于上 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司整体业绩持续增长 公司二一年到二三年业绩增长超过60% 经营率提升接近3个百分点 [1][2] - 公司平台化能力持续显现 带动商用车、性能车、数字能源等多个业务线发展 [2][3] - 公司全球化布局见效 海外业务占比快速提升 墨西哥和北美业务已实现盈利 [3] - 公司内部管理效率提升 销售费用率从19年14%下降至去年9%左右 [3] - 公司未来5年海外业务占比有望超过40% [3] - 公司今年业绩有望超过130亿收入 8.5亿以上利润 估值处于15倍左右较低水平 [4] - 未来关注公司业绩兑现度 第三曲线数字能源业务发展 以及估值水平提升 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司整体业绩持续增长,二一年到二三年有超过60%的增长 [1] - 公司的三大成长曲线: 1) 商用车和乘客车业务,去年乘客车营收占比已超过50% [2] 2) 数字能源业务,预计今年将实现翻倍增长 [2] 3) 正在探索算法与人工智能等新业务 [2] - 公司全球化布局见效,海外业务占比快速提升,未来5年目标超过40% [3] - 内部管理效率提升,销售费用率从14%下降至9% [3] - 公司未来业绩有望持续增长30%以上,估值水平有望进一步提升 [4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

公司投资评级和核心观点 - 公司投资评级为"增持"(首次) [1] - 公司聚焦汽车热管理领域四十年,全球化布局客户,营收和归母净利润呈增长趋势 [1][5] - 公司开拓新能源乘用车热管理业务,布局第二曲线,新能源车热管理系统价值量提升近2倍,公司凭借系统集成经验逐步实现车型及份额扩张 [1][29][30][31][40] - 公司第三曲线数字能源市场空间广阔,包括数据中心液冷、热泵、储能等应用场景需求扩张,产品持续落地 [1][42][57][62] 公司财务情况 - 公司营收和归母净利润呈增长趋势,2010-2023年期间营业收入CAGR为16.7%,归母净利润CAGR为9.35% [5][7][8] - 公司毛利率和净利率逐渐提升,2024年一季度毛利率/净利率达到21.56%/7.10% [24][25] - 公司现金流充裕,截止2024年一季度现金余额为14.12亿元 [26][27] - 公司盈利能力提高,2023年ROE/ROA分别为12.07%/4.72% [27] 行业地位和竞争优势 - 公司是国内汽车热管理重点厂商,在传统商用车、乘用车、工程机械热管理领域及新能源乘用车热管理领域建立了较强的竞争优势 [8][9] - 公司凭借系统集成经验和规模化生产能力,获得客户认可,不断提高份额并拓宽配套产品种类 [37][38][40] - 公司制造能力突出,成本管控能力提升,2023年生产人员人均创收181万元,毛利率领先行业 [67][68] 第三曲线业务布局 - 公司2021年开始发展第三曲线业务,包括数据中心液冷、热泵、储能等领域,2023年成立"数字与能源热管理事业部"专注新业务开展 [64][65] - 公司产线及设备共用率高,可将车端成熟技术沿用到数字能源业务,制造能力和成本管控优势有利于第三曲线业务拓展 [67] - 公司数字与能源热管理业务2023年收入6.96亿元,同比增长37.36% [64] 风险提示 - 液冷技术发展不及预期,可能对公司工业及民用业务扩张造成影响 [95] - 新能源汽车零部件降价,可能对公司产品定价造成压力 [96] - 下游客户产销量不及预期,可能对公司业绩产生影响 [97]