公司业绩 - 公司目标是每年提升1个百分点的利润率，已经实现了2022年4个多点和2023年5个多点的盈利提升[2] - 公司海外业务20年开始盈利，一季度整体保持盈利，北美已经整体盈利，欧洲今年还会略亏一些但明年预计也会盈利[3] - 公司海外业务的盈利能力逐步提升，预期海外业务占比会明显上升，规模效益也会进一步显现[4] - 公司数字能源业务处于快速发展阶段，业务结构上毛利率相对较高，随着占比上升将对整体毛利率有拉动作用[4] - 公司推行承包经营的利润分层政策，持续完善激励机制和考核机制，引入OPAC指标以提高资产利润率和经营效率[4] - 公司预计海外业务能力的上升是可持续的，预期海外业务的盈利贡献会持续增加[4] 市场趋势 - 公司认为近期的一些负面影响是短期因素，如航运费和美国对中国企业的打压，预计这些影响会在6月底之后缓解[5] - 公司预计大中的价格上涨不会对公司产生太大影响，希望能够有一个半年的联动周期，认为影响不大[6] - 公司在全球客户中增量最大的是北美客户和国内龙头B客户，预计订单增速会持续提升，行业洗牌在加速进行[7] 产品和技术 - 公司在数字能源领域的前端模块、空调箱、芯片液冷等产品具有较强的性能和竞争力，预计在这些领域会有可观的增速[8] - 乘客车业务预计能够达到70亿以上的预算[9] - 商务车业务2020年收入45亿，2021年50亿，2022年40亿，2023年预计回到45亿[10] - 商用车预计每年增速约为10%，目标是2026年达到65亿左右[11] - 楼宇暖通设备业务从2012年开始国产化提升，目前已经取得一定成绩[13] - 光伏力变器和储能业务处于爆发阶段，预计能够快速增长[14] - 数据中心和服务器业务目标是实现订单从零到一的突破[15] 公司战略 - 公司计划将更多资源投入海外产能建设，海外产能扩张是重点，国内产能规划相对较小[24] - 公司未考虑通过增发和分拆上市等方式来满足资本需求，而是通过提高经营效率来满足需求[25] - 公司24小时提供服务的优势是因为可以覆盖不同时区的客户[26] - 本土化的供应链有成本优势，国内采购国内调试的装备比海外本土化更有优势[26] - 波兰工厂、墨西哥工厂和国内工厂的综合平均成本相对海外更高，人工成本综合要高于国内[27]

业绩总结 - 银轮股份2023年实现营业收入110.18亿元，同比增长29.93%[1] - 公司新能源汽车业务营收为35.84亿元，同比增长107.97%，占总营收比重32.53%[3] - 预计2024-2026年公司营收将分别为131.11亿元、151.36亿元、176.23亿元，归母净利润分别为7.81亿元、10.89亿元、14.10亿元[7] - 公司热管理传统业务稳定，新能源业务高速发展，民用/工业领域业务拓展性强，维持“买入”评级[7] 市场展望 - 公司与天然气发动机厂商合作，市占率达80%以上，将受益于天然气重卡销量爆发[4] - 公司海外业务发展顺利，墨西哥工厂已实现盈亏平衡，新项目持续导入[6] - 预计2026年公司营业收入将达到176.22亿元，较2022年增长约108.5%[10] - 预计2026年归属母公司股东净利润将达到1410.36亿元，较2022年增长约268.5%[10] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动、市场竞争、汇率波动、新能源汽车销量不及预期[8] 其他 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[13] - 投资有风险，需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[14] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得复制、发表、引用或传播[15] - 公司保留追究对外散发报告行为的法律责任的权利[16]

财务数据 - 银轮股份2023年营收110亿元，同比增长30%[1] - 银轮股份2024Q1营收29.7亿元，同比增长16%[1] - 公司销售毛利率为21.6%，销售净利率为6.4%（2023年）和7.1%（2024Q1）[1] - 公司30日日均成交量为15.28百万股，股价为19.93元[1] - 银轮股份2024年营业收入目标为130亿元，争取达到135亿元[1] - 公司2024年的EPS最新摊薄为1.07元/股，净资产收益率为14.6%，P/E为18.6倍[2] - 2024年预计营业收入将达到18808百万元，较2022年增长121.5%[3] - 2024年预计净利润为1025百万元，较2023年增长46.0%[3] - 2024年预计ROE为14.6%，较2023年增长27.0%[3] - 2024年预计EBITDA为1695百万元，较2023年增长19.5%[3] - 2024年预计每股收益为1.07元，较2023年增长44.6%[3] 未来展望 - 银轮股份通过开拓新业务和全球化布局来拓展未来发展空间[1] - 公司2024-2026年的营业收入和归母净利润预测逐年增长[2] 风险提示 - 风险提示包括下游销量不及预期、行业竞争加剧和客户开拓不及预期[1] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[8] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[8] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[8]

业绩总结 - 银轮股份2024年一季度实现营业收入29.69亿元，同比增长16.22%[1] - 公司2024Q1综合毛利率为21.56%，同比提升1.38个百分点[1] - 银轮股份2024年归母净利润预测为849.37百万元，同比增长38.75%[2] 用户数据 - 公司新能源热管理业务覆盖国际知名客户，包括CATL、吉利等[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为8.49亿元、11.13亿元、13.71亿元[1] - 公司2026年预测每股净资产为10.84元[2] - 银轮股份2026年预测ROE-摊薄率为15.20%[2] - 公司2026年预测P/B（现价）为1.82[2] 新产品和新技术研发 市场扩张和并购 其他新策略

业绩总结 - 公司2024年Q1实现归母净利润1.92亿元，同比增长50.9%[2] - 公司2024年Q1营收为29.69亿元，同比增长16.2%[5] - 公司毛利率同比提升至21.56%，环比增长1.38个百分点[3] - 公司归母净利润环比增长13.6%，尽管毛利率环比下降1.38个百分点[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年实现营业总收入分别为136.84亿元、168.98亿元、197.80亿元，同比增速分别为24%、23%、17%[7] - 公司2023A至2026E的ROE分别为11%、14%、16%、17%[8] - 公司2023A至2026E的P/E分别为24.25、18.53、14.22、11.41倍[8] - 公司2023A至2026E的P/S分别为1.36、1.19、0.96、0.82倍[8] 其他新策略 - 戴畅是国海证券汽车小组的首席分析师，拥有9年汽车行业工作经验[9] - 王琭是汽车行业分析师，拥有3年主机厂汽车设计经验和2年汽车市场研究经验[10] - 吴铭杰是汽车行业研究助理，擅长发现个股边际变化，目前主要覆盖汽车热管理及机器人产业链[11]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收29.69亿元，同比增长16.2%[1] - 公司2024Q1年归母净利润为1.92亿元，同比增长50.8%[1] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为8.41/10.80/12.88亿元[4] - 公司2024Q1毛利率达到21.56%，同比+1.38%[10] - 公司2024Q1销售净利率达到7.10%，同比+1.62%[10] 业务拓展 - 公司新能源业务占营业收入比重在2023年提升至33%[1] - 公司2023年乘用车业务实现营收54.28亿元，占比49%[6] - 公司2024Q1天然气重卡销量同比增长136%[7] - 公司2020-2023年新能源汽车热管理产品销量逐年增长，2023年收入达35.84亿元[8] - 公司在数字与能源热管理领域实现营收6.96亿元，同比增长37.4%[21] 市场展望 - 公司在国内外加大产能建设与属地化布局，预计2024年贡献销售收入2.81亿元[16] - 公司新获订单预计为公司新增年销售收入超61.06亿元，其中国际订单占比42%[24] - 公司新能源业务持续放量，预测2024-2026年归母净利润同比增长37.5%/28.3%/19.3%[29] 股权激励 - 公司2023年全年业绩超额完成股权激励考核目标，股权激励计划对归母净利润率的考核权重占55%[13] 财务展望 - 2026年预计每股收益为1.57美元，较2022年增长227.08%[1] - 2026年预计每股净资产为9.58美元，较2022年增长61.69%[1] - 2026年预计ROE为16%，较2022年增长100%[1]

浙江银轮机械股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002126 证券简称：银轮股份 公告编号：2024-031 债券代码：127037 债券简称：银轮转债 浙江银轮机械股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期比上年同 本报告期 ...

业绩总结 - 公司2023年营收达到110亿元，同比增长30%[1] - 公司2024年1Q预告归母净利润预计为1.9-2.0亿元，同比增长50%-58%[1] - 公司2023年毛利率为21.6%，期间费用率为13.3%，归母净利率为5.6%，经营效率再度提升[1] - 公司2024年营业收入预测为136-174亿元，同比增长12%-24%，归母净利润预测为8.5-13.0亿元，同比增长18%-38%[2] - 公司2023A至2026E营业总收入和归母净利润均呈逐年增长趋势，市盈率和市净率逐年下降[3] - 银轮股份2023年报显示，公司货币资金、营业总收入、营业成本等指标呈现逐年增长趋势[4] - 预计2024年至2026年，公司营业收入增长率、EBIT增长率、归母净利润增长率将逐年下降[4] - 公司的毛利率、净利率、ROE和ROIC等获利能力指标呈现稳定或略微上升的趋势[4] 业务展望 - 公司2024年至2026年，营业收入增长率、EBIT增长率、归母净利润增长率将逐年下降[4] 投资评级 - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[10] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[11] 免责声明 - 分析师声明报告内容准确反映个人观点，不对其他券商研究报告负责[13] - 免责声明报告仅供华创证券客户使用，不构成个人投资建议[14] - 资料来源可靠但不保证准确性，报告仅反映发布当日判断[15] - 报告版权归本公司所有，未经许可不得复制或引用[15] - 证券市场存在风险，投资需谨慎考虑[15]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收110.18亿元，同比增长29.93%[1] - 公司23Q4实现营收30.26亿元，同比增长22.05%[1] - 公司2024-2026年营收预测分别为132.69、155.66、177.61亿元[2] - 公司2023年毛利率为21.57%，同比增长1.73%[1] - 公司23Q4毛利率为22.94%，同比增长3.60%[1] 用户数据 - 公司通过卓越营销实现了国内新客户新领域的拓展，累计获得223个项目[1] 未来展望 - 公司在数字与能源热管理领域有望成为全球新能源热管理行业Tier1[2] 新产品和新技术研发 - 公司在数字与能源热管理领域有望成为全球新能源热管理行业Tier1，未来将继续向全球Tier1迈进[2] 市场扩张和并购 - 公司通过卓越营销实现了国内新客户新领域的拓展，预计生命周期产值超过61.06亿元[1] 其他新策略 - 公司风险提示包括新能源业务拓展不及预期、商用车市场复苏不及预期、第三曲线开拓不及预期、费用管控不及预期[3]

业绩总结 - 公司发布的2023年年度报告显示，营收和净利润均创历史新高，营收达110.18亿元，同比增长29.93%[1] - 公司预测2026年营业收入将达到19,492百万元，较2023年增长77.2%[10] - 2026年预计净利润为1,560百万元，同比增长122.1%[10] - 公司2026年ROE和ROIC分别为15.0%和13.5%[10] - 预计2026年每股收益将达到1.67元[11] 海外业务 - 公司海外业务开始放量，海外订单占比42%，墨西哥工厂已实现盈亏平衡，公司将在北美投资8400万建立北美总部以服务国际战略客户需求[3] 数字与能源业务 - 公司数字与能源业务增长加速，贡献营收6.96亿元，同比增长37.36%，公司在热管理领域持续深耕，探索“第四曲线”成长空间[8] 未来展望 - 公司建议买入评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[12] 风险提示 - 报告强调市场有风险，投资需谨慎[16]