银轮股份(002126)
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年报点评:盈利能力持续提升,第三增长曲线业务及海外订单持续突破
东方证券· 2024-04-21 13:32
业绩总结 - 公司2023年营业收入为110.18亿元,同比增长29.9%[1] - 公司2023年新能源及第三曲线业务表现优异,营收同比增长37.4%,有望为公司业绩增长注入动能[2] - 公司2024-2026年预测每股收益分别为1.06、1.43、1.79元,维持买入评级,目标价为22.26元[3] - 银轮股份的营业收入预计在2026年将达到19,806百万元,增长率为20.4%[5] - 公司的净利润预计在2026年将达到1,668百万元,增长率为25.2%[5] 财务指标展望 - 公司的ROE预计在2026年将达到18.2%[5] - 公司的净利率预计在2026年将达到7.4%[5] - 公司的资产负债率预计在2026年将降至57.5%[5] - 公司的净负债率预计在2026年将降至0.0%[5] - 公司的每股收益预计在2026年将达到1.79元[5] 估值展望 - 公司的市盈率预计在2026年将降至10.0[5] - 公司的EV/EBITDA预计在2026年将降至6.0[5] - 公司的市净率预计在2026年将降至1.7[5] 投资提醒 - 本报告提醒投资者过去表现不代表未来表现,投资者需自行承担投资风险[17] - 公司不对报告内容引发的任何损失负责,投资者应自主作出投资决策[18] - 公司报告可能不定期发布,内容仅供参考,不构成投资建议[15]
银轮股份2023年报点评:乘用车业务放量,全年业绩增速亮眼
国泰君安· 2024-04-18 09:31
业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长59.7%[2] - 公司乘用车业务收入同比增长51%[2] - 公司2023年营业收入预计将增长27%[2] - 银轮股份2026年预计营业总收入为19,218百万元,净利润为1,359百万元[3] 用户数据 - 公司海外市场开拓提速,墨西哥工厂在Q4实现盈亏平衡[2] 未来展望 - 公司2023年净利润(归母)预计将增长39%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年净利润(归母)预计将增长39%[2] 市场扩张和并购 - 公司海外市场开拓提速,墨西哥工厂在Q4实现盈亏平衡[2]
银轮股份(002126) - 2023 Q4 - 年度财报
2024-04-15 21:50
公司基本信息 - 公司股票简称为银轮股份,股票代码为002126[10] - 公司注册地址位于浙江省天台县福溪街道始丰东路8号,邮政编码为317200[11] - 公司网址为www.yinlun.cn,电子邮箱为002126@yinlun.cn[11] - 公司董事会秘书为陈敏,联系电话为0576-83938250[11] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所(http://www.szse.cn)[11] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到110.18亿人民币,同比增长29.93%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为6.12亿人民币,同比增长59.71%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为9.21亿人民币,同比增长65.42%[12] - 公司2023年基本每股收益为0.77元,同比增长60.42%[12] - 公司2023年加权平均净资产收益率为12.07%,较上年增长3.61%[12] - 公司2023年末总资产达到1615.62亿人民币,较上年末增长19.47%[12] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为545.93亿人民币,较上年末增长16.66%[12] 公司业务发展 - 公司围绕“节能、减排、智能、安全”四条产品发展主线,专注于热交换器、汽车空调等热管理产品的研发、生产与销售[19] - 公司是国家高新技术企业,建有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、浙江省重点企业研究院等[19] - 公司在上海、欧洲、北美分别设立了研发中心,部分子公司亦积极开展研发工作,取得了较好的研发成果[24] 公司产品销售 - 公司产品销售模式主要为直销模式,直接向整车及发动机厂商销售产品[27] - 公司在新能源汽车整车及零部件方面取得了良好的销售业绩,销售收入达到35.84亿元[28] - 公司在技术研发方面取得显著成就,新增专利申请共计140项,国内发明专利57项,国际专利12项[28] 公司财务状况 - 公司2023年实现营业收入1,101,800.91亿元,同比增长29.93%[30] - 公司2023年实现归属于上市公司股东净利润61,214.26亿元,同比增长59.71%[30] - 公司2023年报告期内累计获得223个项目,预计新增年销售收入超过61.06亿元[31] 公司未来发展规划 - 公司2024年营业收入目标为130亿元,争取完成135亿元,归母销售净利润率目标为6%以上[72] - 公司将以2345方法论和OPACC统领各项改革事业,全面落实经营计划目标[72] - 公司将以技术引领打造产品核心竞争力,继续保持产品技术领先优势[72] - 公司将以卓越运营提升经营效率和产品质量,不断提升OPACC目标,追求投资收益率的最大化[72] 公司风险管理 - 公司面临宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险和汇率波动风险,将持续关注宏观经济、行业发展趋势和市场竞争格局情况[73] - 公司严格遵守相关法律法规和监管要求,不断完善法人治理结构,提升公司治理水平[78][79][80][81][82] 公司治理结构 - 公司具有独立的生产经营能力,独立的产供销体系,独立开展业务,不依赖股东或关联方[80] - 公司建立了健全的组织机构体系,股东大会、董事会、监事会及各职能部门均独立行使各自职权[81] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况得到披露,确保公司治理透明度[85][86] 公司社会责任 - 公司积极履行社会责任,致力于研发绿色环保产品和技术,为中国汽车产业进步和碳达峰战略做出贡献[145] - 公司近3年公益支出分别为470万元、227.5万元和1230万元,先后获得浙江省光彩事业奖、台州市慈善贡献奖等荣誉[149] - 公司捐助110多万元扶持车门湾村茶叶产业,帮助实现村庄共同富裕[149]
2024Q1业绩预告点评:2023年业绩快报及2023年利润同比高增,2024年Q1业绩亮眼
国海证券· 2024-04-14 00:00
业绩总结 - 公司2023年实现营收109亿元,同比增长28.5%[1] - 公司2024年Q1预计实现归母净利润1.9至2亿元,同比增长50%至58%[2] - 公司2024年Q1归母利润业绩预告均值同比增长54%[4] 股价表现 - 公司股价表现较沪深300指数好,12个月涨幅达32.1%[3] 分析师团队 - 戴畅是国海证券汽车小组的首席分析师,拥有9年汽车行业工作经验[12] - 王琭是汽车行业分析师,拥有3年主机厂汽车设计经验和2年汽车市场研究经验[13] - 吴铭杰是汽车行业研究助理,擅长发现个股边际变化,目前主要覆盖汽车热管理及机器人产业链[14] 评级标准 - 国海证券的行业投资评级标准包括推荐、中性和回避三个等级[16] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和卖出四个等级[17]
银轮股份:车端及第三曲线业务稳步推进,23&24Q1业绩亮眼
信达证券· 2024-04-12 00:00
业绩总结 - 公司2023年实现营收109.0亿元,同比增长28.5%[1] - 公司2023年实现归母净利润6.1亿元,同比增长58.9%[1] - 公司24Q1预计实现归母净利润1.9~2.0亿元,同比增长49.7%~57.5%[1] - 公司2023-2025年预测归母净利润分别为6.1亿元、8.5亿元、11.5亿元[6] - 公司2023年营收同比增长28.5%,主要受益于乘用车新能源业务和第三曲线业务增长[3] - 公司降本增效改革持续推进,业绩稳健增长,2023年归母净利润同比增长58.9%[4] - 公司海外工厂陆续投产,提升属地制造能力,北美区域已实现整体盈利[5] - 公司2023-2025年预测EPS分别为0.74元、1.03元、1.40元,对应PE分别为24倍、17倍和12倍[6] - 公司面临的风险因素包括原材料价格波动、汇率波动和海外工厂进展不及预期[7] - 公司2023年营业总收入、归属母公司净利润、毛利率和净资产收益率均呈现增长趋势[8] 专家团队 - 陆嘉敏是信达证券汽车行业首席分析师,拥有4年汽车行业研究经验[10] - 王欢是信达证券汽车行业分析师,主要覆盖整车、特斯拉产业链、电动智能化等领域[11] 报告信息 - 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品,提供辅助和参考,不面向公众发布[14]
银轮股份2024Q1业绩预告点评:降本增效成效显著,Q1业绩超预期
国泰君安· 2024-04-12 00:00
业绩总结 - 公司2024年Q1业绩超预期,净利润同比增长50%~58%[1] - 公司2023年业绩高增长,营收同比增长29%,归母利润同比增长59%[2] - 公司持续推进降本增效,海外市场发展加快,2024年Q1实现整体盈利[2] - 银轮股份2025年预计营业总收入将达到16,026百万元,较2021年增长约105.1%[3] - 公司2025年预计净利润为1,101百万元,较2021年增长约400.5%[3] - 银轮股份2025年预计净资产收益率为16.1%,较2021年增长约11.1%[3] 市场展望 - 可比公司中,拓普集团2024年预计PE为22.84,较三花智控和均值略低[4] 其他 - 报告版权归公司所有,未经许可不得复制或引用[10] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易,报告不构成投资建议[11] - 评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12]
公司点评报告:业绩如期兑现,北美整体转盈
国元证券· 2024-04-11 00:00
业绩总结 - 公司2023年实现营收108.97亿元,同比增长28.5%[1] - 公司2023年归母净利润为6.09亿元,同比增长59.0%[1] - 公司2023年Q4实现营收29.05亿元,同比增长17.2%[1] - 公司2024年第一季度预计实现归母净利润1.90亿至2.00亿元,同比增长49.7%-57.5%[1] - 公司2023-2025年预计营业收入分别为108.97亿元、134.21亿元、165.84亿元[2] - 公司2023-2025年预计归母净利润分别为6.10亿元、8.06亿元、10.47亿元[2] - 公司2023-2025年预计每股收益分别为0.76元、1.00元、1.30元[2] 业务发展 - 公司三大业务板块齐发力,推动业绩高速增长,市场份额持续提升[1] - 公司全球化战略进展喜人,北美区域已实现整体盈利[1] 未来展望 - 公司维持“买入”评级,风险提示包括汽车行业发展不及预期和头部新能源客户排产不及预期[1] - 2025年预测的营业收入为16583.82百万元,较2021年增长112.34%[3] - 2025年预测的净利润为1237.91百万元,较2021年增长367.88%[3] - 2025年预测的ROE为13.67%,较2021年增长8.66%[3] - 2025年预测的ROIC为17.76%,较2021年增长9.29%[3] - 2025年预测的每股收益为1.30元,较2021年增长381.48%[3]
海外北美业务实现盈利及第三增长曲线业务增长促进盈利超预期
东方证券· 2024-04-11 00:00
业绩总结 - 公司2023年度业绩表现优于市场预期,营业收入同比增长28.5%,归母净利润同比增长58.9%[1] - 银轮股份海外北美业务实现盈利,预计未来几年营业收入将持续增长[7] - 营业利润和净利润预计将呈现稳步增长趋势,公司盈利能力逐年提升[7] 新能源业务展望 - 公司新能源客户资源广泛,数字与能源热管理业务有望提供更大增长空间,预计新能源车业务将维持良好发展[2] 国际业务发展 - 公司持续获取国际客户定点项目,1季度北美区域整体实现盈利,海外工厂盈利能力有望继续改善[3] 财务状况 - 公司调整收入、毛利率、费用率等,预测2023-2025年EPS分别为0.74、1.06、1.39元,维持买入评级[4] - 公司的财务状况良好,资产负债率逐年下降,净负债率也在逐年减少[7] - 公司的营运能力表现稳健,应收账款周转率和存货周转率保持在合理水平[7] - 公司的每股收益和每股经营现金流逐年增长,显示出良好的盈利能力和现金流状况[7] - 公司的估值比率逐年下降,市盈率、市净率和EV/EBITDA等指标表现良好[7]
季度利润持续创新高,经营效率不断提升
西南证券· 2024-04-10 00:00
业绩总结 - 银轮股份2023年营收预计为109亿元,同比增长28.5%[1] - 银轮股份2024年Q1预计实现归母净利润1.9-2亿元,同比增长50%~57.4%[1] - 公司2025年预计每股收益为1.40元,净资产收益率为17.23%[2] - 银轮股份2024年第一季度预计营业收入为13508.92百万元,净利润为954.48百万元[3] 用户数据 - 公司乘用车业务营收占比持续提升,新能源汽车热管理单车价值量较传统燃油车提升2-3倍[1] - 公司商用车业务在2023年销量同比增长22.1%,实现恢复性增长[1] 未来展望 - 公司第三曲线业务液冷系统等已获得相关订单,国际化发展加速[1] - 预计公司2023-2025年EPS分别为0.74/0.99/1.40元,未来三年归母净利润年CAGR为44.3%[1] 新产品和新技术研发 - 银轮股份2025年预计营业收入为169.87亿元,归属母公司净利润为11.51亿元[2] 市场扩张和并购 - 银轮股份2025年预计PE为12,PB为2.08[2] 其他新策略 - ROE分别为14.38%、17.23%、资产负债率分别为60.19%、59.99%[3] - 买入评级:未来6个月内,个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[5]
2023年业绩快报及2024年一季度业绩预告:业绩符合预期,海外布局进入收获期
东吴证券· 2024-04-10 00:00
业绩总结 - 公司2023年业绩实现高增长,2024Q1业绩符合预期[1] - 银轮股份2025年预计营业总收入将达到165.29亿元,较2022年增长95.2%[2] - 预计2025年归属母公司净利润将达到11.13亿元,较2022年增长189.7%[2] 新能源业务 - 公司新能源乘用车业务、商用车业务和数字与能源热管理业务均实现快速增长[1] - 公司在新能源热管理领域拥有全面产品布局,持续加大研发力度[1] 经营策略 - 公司持续推行降本增效、改善提质措施,实现经营效率持续改善[1] - 公司海外布局持续推动生产及技术服务平台,服务全球客户[1] 财务展望 - 银轮股份2025年ROE-摊薄率预计为15.00%,较2022年增长83.6%[2] - 预计2025年P/E(现价&最新股本摊薄)为12.78,较2022年下降65.6%[2]