报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 业绩超预期,海外盈利能力明显改善 - 2024H1公司预计实现归母净利润4.0-4.2亿元,同比增长40%-47%;扣非归母净利润3.5-3.7亿元,同比增长35%-43% [3] - 2024Q2单季度归母净利润预计为2.1-2.3亿元,同比增长31%-43%,环比增长8%-19% [4] - 收入端主要受益于国内新能源车销量增长+海外收入释放,盈利端通过海外产能利用率提升,公司整体盈利能力进一步增强 [4] 开拓热管理新兴应用领域,打造未来成长曲线 - 受国家政策驱动,数据中心、储能、热泵等产业未来市场空间广阔 [5] - 公司以汽车热管理技术优势赋能储能、变电、超充、数据中心等领域,打造产品性能、成本等综合竞争优势 [5] - 公司积极拓展算力及人工智能领域等其他应用场景,为中长期发展作奠定基础 [5] 开拓新业务+全球化布局,打开未来发展空间 - 2024年公司营业收入目标130亿元,争取达135亿元,归母净利润率达6%以上 [6] - 全球化布局:2023年新获项目在生命周期内达产后将新增年收入超61亿元,其中国际订单26亿元,占比42% [6] - 降本增效:通过推进三包降本等措施实现综合成本下降,全面推进全球经营体卓越运营,进一步增强盈利能力 [6] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.8/11.4/14.0亿元,对应PE分别为16/12/10倍 [7] - 2024年营业收入目标130亿元,争取达135亿元,归母净利润率达6%以上 [6] - 2023年新获项目在生命周期内达产后将新增年收入超61亿元,其中国际订单26亿元,占比42% [6]