业绩总结 - 美的集团2023年营业总收入3737亿元，同比增长8.10%[1] - 全年毛利率同比增加2.25个百分点至26.49%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到473026百万元，同比增长8.9%[7] - 公司2026年预计净利润为45324百万元，同比增长12.2%[7] - 格力电器2024年预计EPS为5.32元/股，PE为7.39倍[8] - 美的集团2026年预计每股收益为6.50元，较2023年增长34.3%[9] 品牌战略 - 美的持续推动“COLMO+东芝”双高端品牌战略，双高端品牌整体零售额同比增长超过20%[3] 海外业务 - 海外OBM业务收入已达到海外智能家居业务收入40%以上，OBM产品在众多海外市场展现竞争力[5] 财务指标 - 公司2026年预计资产负债率将降至60.8%，较2023年下降了3.3个百分点[9] - 2026年预计现金比率将提高至0.39，较2023年增长0.06[9] 财务数据 - 报告显示，公司在2023年A季度的负债总计分别为311739、315363、331133和344102亿元[10] - 公司在2023年A季度的现金净流量分别为8755、-95、15930和12306亿元[10] 投资评级 - 投资评级标准中，优于大市的股票预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[12] 公司信息 - 分析师声明中指出，报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，不保证信息的准确性或完整性[11] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16]

业绩总结 - 美的集团2023年实现营收3737.1亿元，同比增长8.1%[1] - 公司2023年现金分红207.6亿元，现金分红比例达到61.6%[1] - 公司2023年毛利率同比提升2.2pp至26.5%，净利率同比提升0.4pp至9.1%[1] - 美的集团2023年营业收入预计将达到474820.83百万元，2026年净利润预计将达到44925.01百万元[6] - 2023年营业利润增长率为15.98%，2026年ROE预计为15.05%[6] 未来展望 - 公司2024-2026年预测EPS分别为5.42元、6.03元、6.44元，维持“买入”评级[2] - 假设2024-2026年公司暖通空调营收同比增长7%；消费电器营收同比增长8%；机器人及自动化系统营收分别同比增长10%、15%、15%[3] - 公司2024-2026年分业务收入成本预测表显示各业务营业收入和毛利率的增长情况[4] 其他新策略 - 投资评级中，买入评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[8] - 报告中的数据来源于合法合规渠道，分析师承诺独立客观地出具报告[7] - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[11] - 本报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请[11] - 投资者应自行判断是否采用本报告内容并承担风险，公司及雇员不承担法律责任[11]

财务数据 - 公司实现营业收入3720.37亿，同比增长8%[1] - 公司归母净利润337.20亿，同比增长14%[1] - 公司拟现金分红207.61亿，分红率达到62%，同比增长63.67%[1] - 公司销售毛利率达到26.49%，同比增长2.25个百分点[3] 业绩展望 - 公司2023年归母净利润为12.86亿，占公司净利润的3.8%[4] - 公司预测2024-2025年盈利分别为415亿和456亿，同比增长率分别为9.8%和9.9%[5] - 公司2023-2026年的营业总收入分别为373,710百万元、407,746百万元、441,627百万元和476,436百万元，同比增长率分别为8.1%、9.1%、8.3%和7.9%[7] - 公司2026年预计营业总收入将达到476,436百万元，较2022年增长37.8%[8] - 公司2026年每股收益预计为6.54元，较2022年增长50.5%[8] 公司信息 - 公司家电业务表现优异，销售额稳步增长，特别是智能楼宇业务和机器人业务增长明显[2] - 公司承诺以勤勉的态度、专业审慎的研究方法，独立客观地出具报告[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，持有或交易本报告提到的投资标的[10] - 公司提供股票投资评级，买入标准为相对强于市场表现20%以上[11] - 公司提供行业的投资评级，看好标准为行业超越整体市场表现[12]

业绩总结 - 美的集团2023年营业收入为3720.4亿元，同比增长8.2%[1] - 公司23Q4实现归母净利润60.0亿元，同比增长18.1%[2] - 公司23Q4主营毛利率为28.8%，同比增长2.2pcts[2] - 预计24-26年美的集团归母净利润分别为374/411/450亿元，对应PE为12.0x/11.0x/10.0x[2] 财务状况 - 公司23年蓄水池同比扩容，其他流动负债/合同负债分别约713/418亿元，较22年同期分别增长23%/49%[2] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到110,661.40百万元，较2022年增长约100%[3] - 预计2026年营业收入将达到470,573.49百万元，较2022年增长约36%[3] - 2026年预计净利润为44,999.07百万元，较2022年增长约51%[3] - 公司的ROE在2026年预计将达到21.35%，较2022年有所增长[3] 其他信息 - 本报告中的信息来源于已公开资料，不构成证券买卖的出价或征价邀请[6] - 过往表现不应作为日后表现的预示和担保[7] - 天风证券可能会持有报告中提及公司的证券并进行交易，投资者应考虑潜在利益冲突[9] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[10]

财务数据 - 美的集团23年营业收入达到399,437百万元，同比增长7%[1] - 23年净利润为37,272百万元，同比增长10.5%[1] - 每股现金流量从2022年的4.97元增长至2026年的6.74元[1] - 23年内销收入增长9.9%，外销收入增长5.8%[4] - 美的集团23年暖通分部利润率为11.2%，消费电器分部利润率为11.3%[5] - 23年智能家居业务收入增速为中个位数，新能源及工业技术收入增长40%+[6] - 23年经营净现金流/利润达到144%，合同负债增量达到138亿[7] - 23年各业务净利率明显提升，公司全价值链运营提效[5] - 23年空调收入仅确认为中低个位数，外销补库逻辑持续，2024年业绩持续性再次得到验证[8] 业绩展望 - 23年业绩表现较好，上调盈利预测，预计24/25年归母为373、410、453亿元[8] 公司信息 - 公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格[15] - 公司力求独立、客观和公正，不受任何第三方的授意或影响[16] - 公司不对使用报告中的任何内容引致的损失负责[17] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易[18] - 公司对报告中的信息保留版权，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改[19]

财务数据 - 公司2023年实现营业总收入3737.1亿元，同比增长8.1%[1] - 公司2023年归母净利润为337.2亿元，同比增长14.1%[1] - 公司2023年销售毛利率为28.82%，同比增长2.25pct，毛利率同比大幅改善[1] - 公司2023年销售净利率为6.7%，同比下降0.2pct，盈利能力整体保持稳定[1] - 公司2024年预测营业总收入为408,551百万，同比增速9.3%[2] - 公司2024年预测归母净利润为37,828百万，同比增速12.2%[2] - 公司2024年预测每股盈利为5.43元，市盈率为12倍[2] 业务展望 - 公司2023年持续完善海外渠道布局，海外收入占比超过40%[1] - 公司目标价调整至77元，对应2024年14倍PE，维持“强推”评级[1] - 美的集团2023年预计营业总收入将从3737.1亿元增长至4745.6亿元，增长率逐年递减[3] - 预计2023年至2026年，营业利润将从403.17亿元增长至533.84亿元，净利润将从337.45亿元增长至456.07亿元[3] 风险提示 - 公司风险提示包括新业务拓展不及预期、终端需求不及预期、海外市场拓展风险[1]

业绩总结 - 公司2023年实现收入3737.10亿元，同比增长8.10%[1] - 公司2023年归母净利润为337.20亿元，同比增长14.10%[1] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为579.03亿元，同比增长67.07%[1] - 公司2023年Q4收入为813.30亿元，同比增长10.00%[2] - 公司2023年Q4归母净利润为60.02亿元，同比增长18.08%[2] - 公司2023年Q4经营活动产生的现金流量净额为131.16亿元，同比增长152.93%[2] - 公司拟每10股派发现金30元（含税），现金分红占归母净利润61.57%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入分别为4057/4391/4745亿元，同比增长8.57%/8.22%/8.07%[8] - 报告显示公司营业收入和净利润呈稳定增长趋势，2026年预计营业收入将达到4744.99百万元，净利润将达到4521.9百万元[11] - 公司的资产负债率逐年下降，2026年预计将降至54.4%，偿债能力较强[11] - 公司的现金流量表显示，经营活动现金流净额逐年增加，2026年达到5786.2百万元，现金及现金等价物净增加额为5538.9百万元[11] 其他新策略 - 公司的毛利率和净利率分别为26.6%和9.5%，ROE和ROIC分别为15.7%和10.9%，表现稳健[11] - 投资评级标准中，公司被评为"增持"，预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[12] - 公司的市场基准指数选取以A股市场沪深300指数为基准，香港市场以恒生指数为基准[13]

业绩总结 - 公司2023年业绩符合预期，营业收入3737.1亿元，同比增长8.1%[1] - 公司2023年度实现营业收入3737.1亿元，同比增长8.1%[4] - 公司23H2内销收入为2211亿元，同比增长10%，外销收入为1509亿元，同比增长6%[9] - 公司2023年毛利率为26.49%，同比增加2.26个百分点，净利率为9.03%，同比增加0.41个百分点[14] B端业务 - B端业务增长强劲，暖通空调/消费电器/机器人等分别实现营收1611/1347/373亿元，同比增长7%/8%/24%[1] - B端业务增长更为强劲，占比持续提升，预计B端整体业务收入近1000亿元，同比增长12~14%[5] - 新能源领域和智慧交通部件布局带动B端增长，2023年营收同比增长19%[6] C端业务 - C端核心主业中，暖通空调、消费电器营收分别同比增长7%、8%[7] - 公司家用空调、冰箱、洗衣机出货量分别同比增长5.5%、19.5%、9.6%[8] - 2023年高端系列产品COLMO、TOSHIBA销售额增长超过20%，其中东芝品牌零售额增长60%[10] 市场展望 - 2023Q4冰洗产品海外补库预计是营收增长核心动力，家空、冰箱、洗衣机出货分别增长2%、30%、12%[11] 其他 - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[34] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易，公司不对使用报告引起的损失承担责任[35] - 股票投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[36]

业绩总结 - 公司2023年营收为3720.4亿元，同比增长8.2%[1] - 公司2023年归母净利润为337.2亿元，同比增长14.1%[1] - 公司2023年每10股派息30元，现金分红率为61.57%[1] - 公司2023年毛利率为26.5%，同比增长2.25pct[1] - 公司2023年归母净利率为9.1%，同比增长0.5pct[1] - 公司2023年营收809.3亿元，同比增长10.0%[1] - 公司2023年归母净利润为60.0亿元，同比增长18.1%[1] 用户数据 - 公司2023年国内双高端品牌“COLMO+东芝”零售额同比增长超20%[2] - 公司2023年每股净资产为23.37元[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到47.05亿元，较2023年增长26.0%[7] - 2026年预计每股收益为6.75元，较2023年增长39.3%[7] - 公司2026年预计ROE为21.5%，较2023年提升1.0个百分点[7] - 公司2026年预计资产负债率为59.2%，较2023年下降4.9个百分点[7]

业绩总结 - 美的集团2023年实现营业总收入3737亿元，同比增长8.1%[1] - 公司2023年归母净利润为337亿元，同比增长14.1%[1] - 公司2023年净利率为9.0%，同比增长0.5pct，净利率水平稳中有升[3] - 美的集团2026年预计营业收入将达到4703.45亿元，净利润为471.36亿元[8] - 2026年每股收益预计为6.68元，每股红利为3.92元[8] - 2026年预计ROE为21.1%，资产负债率为67%[8] 用户数据 - 2023年国内收入同比增长9.9%，海外收入同比增长5.8%[2] - 美的空调内销/外销量同比分别为+9%/-1%[2] 未来展望 - 公司2024-25年归母净利润预测为376/417亿元，现价对应PE为12、11倍[4] 新产品和新技术研发 - 2026年预计营业收入将达到4703.45亿元，净利润为471.36亿元[8] 市场扩张和并购 - 光大证券对投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出和无评级六个等级[9] 其他新策略 - 报告指出分析和估值方法存在局限性，不同假设可能导致不同结果[10] - 分析师声明报告基于合法合规信息，独立客观出具，保证观点真实客观[11] - 法律主体声明报告由光大证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[12] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[13] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[13] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[13]