报告投资评级 - 下调盈利预测，上调目标价，维持增持评级 [3][4] 报告核心观点 - 业绩增长稳健，海外市场蓄势待发 [4] - 芯片模块增长强劲，持续不断开拓海外市场 [4] - "双碳"助推绿色能源行业发展，出海业务份额持续提升 [4] 财务摘要 - 2024-2026年归属母公司净利润预测为6.41/7.84/9.69亿元，对应EPS为1.30/1.59/1.97元 [4][5] - 2024年目标价上调至47.75元 [4][6] - 2024年前三季度收入19.41亿元，同比增长16.79%；归母净利润4.22亿元，同比增长21.95% [4] - 2024年9月在手订单37.66亿元，同比增长28.7% [4] - 2024年前三季度境外收入3.29亿元，占比17%，同比增长105.9% [4]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[5] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度公司业绩稳健增长,经营质量高。营收和盈利业绩两位数同比增长,净资产收益率14%同比提升1.3pct,经营活动现金净流量3.9亿元同比+74%。[6] 2) 公司在手订单充足,国际业务成为增长"第二引擎"。在手订单38亿元同比+29%,2024年前三季度境外营收3.3亿元同比+106%。公司注重研发投入,新品收入9亿元同比+32%,占营收47%。[6] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司有望实现营业收入26/32/39亿元,同比增速分别为+19%、+21%、+22%。归母净利润为6.5/8.0/10.0亿元,同比增速分别为+23%、+24%、+24%。[5][7] 2) 2023-2026年公司EPS为1.07/1.31/1.63/2.02元,当前股价对应PE分别为32X、26X、21X。[7][9] 3) 2023-2026年公司ROE分别为18%、21%、22%、24%。[7][9]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司三季报营收及利润持续增长,现金流表现佳 [4] - 新产品持续放量,分布式光伏解决方案获规模应用 [4] - 海外市场保持高增长,三季度有所提速 [4] - 研发投入增长,扩充研发队伍 [4] - 新签合同续增,在手合同饱满 [4] - 注销已回购股份831.5万股,提高股东回报 [7] - 预计2024-2026年公司业绩保持高增长 [7] 公司财务数据总结 - 前三季度公司营收19.41亿元,同比增长16.79%;归属净利润4.22亿元,同比增长21.95%;经营活动现金净流量3.93亿元,同比增长73.9% [7] - 第三季度营收7.19亿元,同比增长10.60%,环比下降7.23%;归属净利润1.51亿元,同比增长14.48%,环比下降6.21% [7] - 前三季度扣非后归属净利润增速约26% [4] - 毛利率39.13%,同比下降1.6个百分点;净利率21.78%,同比增加0.9个百分点 [7] 公司经营情况分析 - 通讯模块产品持续增长,营收占比达30.88% [4] - 新产品收入达9亿元,同比增长47%,占营收32.4% [4] - 海外收入3.29亿元,同比增长105.85%,增速高于国内 [4] - 研发费用1.76亿元,同比增长9.14%,占营收9.07% [4] - 新签合同25.59亿元,同比增长13.61%;在手合同37.66亿元,同比增长28.70% [4][7] 风险提示 - 海外市场开拓不及预期 - 汇率风险 - 国内市场需求恢复程度不及预期 - 公司中标份额下降 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司出海战略持续推动落实,前三季度实现境外收入同比增长105.85% [3] - 公司通信模块跃升为首要单品,实现收入5.97亿元,占主营业务收入比30.88%,同比增长22.27% [4] - 公司新品收入占主营业务收入比47%,同比增长32.4% [4] - 在手订单结余37.66亿元,同比增长28.7%,为后续业绩有力支撑 [4] - 公司拟计划年度利润的现金分红派息率为40% [4] - 预计公司24-26年归母净利润为6.55/8.11/10.13亿元,对应PE分别为31/25/20倍 [5] 财务数据总结 - 2022年营业收入20.04亿元,同比增长9.75% [1] - 2022年归母净利润4.00亿元,同比增长17.20% [1] - 2022年毛利率37.12% [10] - 2022年净资产收益率14.74% [10] - 2022年每股收益0.81元 [1] - 2022年市盈率50.35倍,市净率7.42倍,EV/EBITDA15.90倍 [1][10]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 境内外业绩双向发力，在手订单仍较充裕 - 2024 前三季度公司实现营业收入 19.41 亿元，同比增长 16.79%；归母净利润 4.22 亿元，同比增长 21.95% [2] - 按地区分布，报告期内公司境内收入 16.05 亿元，同比增长 7.38%，境外收入 3.29 亿元，同比增长 105.85% [2] - 截至报告期末在手合同 37.66 亿元，同比增长 28.70% [2] 积极出海，引领行业 - 公司积极参加中东迪拜展会，推出新一代AMI、透明配网、智慧水务等解决方案，与多家国际客户建立业务联系 [3] - 与阿联酋能源部签订合作备忘录，在智慧建筑、配电网、智能水电管理领域开展深度合作 [3] - 公司旗下产品获得多项国际认证，如OIML、WRAS、CE RED等，引领行业新标准 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年预计营收分别为30.24亿元、39.50亿元、50.79亿元 [5] - 2024-2026年预计归母净利润分别为6.66亿元、8.33亿元、10.42亿元 [5] - 2024-2026年预计EPS分别为1.36元、1.69元、2.12元 [5] - 2024-2026年预计PE分别为31.1X、24.9X、19.9X [5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 盈利能力再上台阶，海外收入保持高增 - 2024年前三季度公司实现收入19.41亿元，同比增长16.79%；实现归母净利润4.22亿元，同比增长21.95% [2] - 公司2024年前三季度实现国内收入16.05亿元，同比增长7.38%，占比83%；实现海外收入3.29亿元，同比增长105.85%，占比17% [2] - 公司2024年前三季度实现毛利率/净利率分别为39.13%/21.78%，分别同比变化-1.55pcts/+0.91pct，盈利能力保持良好水平 [2] 通信模块跃升首要单品，新品也在持续开拓中 - 公司1-9月通信模块实现收入5.97亿元，占主营业务收入比30.88%，同比增长22.27%，跃升为首要单品 [2] - 公司2024年已成功推出了分布式光伏解决方案、电鸿化终端、新一代双模通信芯片、Wi-SUN通信模块、新款智能超声波水表等超30款新产品及解决方案，其中分布式光伏解决方案2024年已承接超10万户改造项目 [2] - 公司1-9月实现新品收入9亿元，占主营业务收入比47%，同比增长32.4% [2] 持续的研发投入是公司产品迭代的核心 - 公司1-9月研发费用1.76亿元，同比增长9.14%，占营业收入比9.07% [2] - 截至2024年第三季度，公司研发人员447人，占公司总人数的51.3% [2] 财务指标总结 - 2024-2026年营收分别预计为27.01、32.98、40.29亿元，增速为21.4%/22.1%/22.2% [3] - 2024-2026年归母净利润分别预计为6.55、8.05、9.89亿元，增速为24.7%/23.0%/22.8% [3] - 2024-2026年PE分别为32x/26x/21x [3]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1. 业务稳定增长,在手订单充裕 [1] - 产品结构优化拉动毛利率提升,营收净利实现双增长 - 新品收入占主营约50%,增长动能显著 - 在手订单充裕,同比增长28.7% 2. 国际业务增长翻番,海外产能持续推动业务出海 [1] - 境外业务实现营业收入3.3亿元,同比增长105.9% - 新增墨西哥、印尼两家子公司,启动沙特、印尼、墨西哥建厂规划 3. 国内外市场双轮驱动,中标国网南网维持头部地位 [1] - 在南方电网2024年招标项目中中标3.12亿元,巩固了公司第一梯队供应商的市场地位 - 双模通信批量应用成为大势所趋,公司着力于国网省网市场,推动深化国网南网的双模应用 4. 持续回购注销与现金分红,加大股东回报 [2] - 完成2亿元股份回购注销 - 2023年度每10股派息4.3元,同比增长30%,拟计划2024年年度利润的现金分红派息率为40% 财务数据总结 1. 2024年前三季度实现营业收入19.4亿元,同比增长16.8%;归母净利润4.2亿元,同比增长22.0% [1] 2. 2024年第三季度实现营业收入7.2亿元,同比增长10.6%;归母净利润1.5亿元,同比增长14.5% [1] 3. 预计2024-2026年营收分别为26.8/32.5/39.8亿元,预计每股收益分别为1.30/1.58/1.93元 [2] 4. 2024年预计毛利率为41.4%,净利率为23.8% [8] 5. 2024年预计ROE为17.8%,ROA为12.3% [8] 投资建议 维持"增持"评级,预计公司将受益于能源互联网及电网智能化升级 [1][2]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度收入同比增16.79%,归母净利润同比增21.95% [5] - 2024年第三季度收入同比增10.60%,归母净利润同比增14.48% [5] - 期间费率同比降0.32pct,主要源于公允价值变动收益增加和期间费用率下降 [5] 公司业务发展 - 深度布局数字电网、数智城市、国际业务,构建从数字电网到数智城市能源互联网整体解决方案 [5][6] - 新品持续推出,海外业务增长翻番 [6] - 2024年前三季度新签合同25.59亿元,同比增13.61%,在手合同37.66亿元,同比增28.70% [6] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润为6.34、7.86、9.83亿元,EPS为1.29、1.60、2.00元 [8] - 给予公司2024年33-39倍PE,合理价值区间为42.57-50.31元 [8] 财务数据总结 利润表 - 2024年前三季度营业收入19.41亿元,同比增16.79%;归母净利润4.22亿元,同比增21.95% [5] - 2024年第三季度营业收入7.19亿元,同比增10.60%;归母净利润1.51亿元,同比增14.48% [9] 资产负债表 - 2024年前三季度应收账款15.97亿元,同比增7.67%;应付账款8.91亿元,同比增18.94%;存货3.66亿元,同比增39.08% [10] 现金流量表 - 2024年前三季度经营活动现金流417百万元 [13] 行业地位 - 公司在电力物联网领域处于头部地位 [8] 风险提示 - 新技术新产品开发失败 - 市场竞争加剧 - 原材料价格上涨 - 宏观环境变化 [8]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为718,568,107.91元，同比增长10.60%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为1,941,228,185.42元，同比增长16.79%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为150,651,032.20元，同比增长14.48%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为422,474,720.89元，同比增长21.95%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为392,876,828.93元，同比增长74.04%[7] - 公司2024年第三季度研发投入为76,507,785.05元，占营业收入的10.65%[3] - 公司2024年前三季度研发投入为176,107,421.50元，占营业收入的9.07%[3] - 公司2024年第三季度非经常性损益为4,621,172.98元[5] - 公司2024年前三季度非经常性损益为11,816,076.15元[5] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为4.88%，同比增加0.03个百分点[3] - 1-9月实现营业收入19.41亿元，同比增长16.79%[11] - 1-9月实现归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增长21.95%[11] - 1-9月实现境内收入16.05亿元，同比增长7.38%；实现境外收入3.29亿元，同比增长105.85%[11] - 公司2024年前三季度营业总收入为19.41亿元，同比增长16.8%[15] - 公司2024年前三季度营业总成本为14.73亿元，同比增长18.5%[17] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为4.22亿元，同比增长21.9%[17] - 公司2024年前三季度研发费用为1.76亿元，同比增长9.1%[17] - 公司2024年前三季度财务费用为-1.69亿元，同比减少22.6%[17] - 公司2024年前三季度其他收益为5,312.58万元，同比增长22.0%[17] - 公司2024年前三季度投资收益为-2,032.91万元，同比下降766.6%[17] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为2,632.31万元，同比增长203.8%[17] - 公司2024年前三季度信用减值损失为-2,105.29万元，同比减少34.0%[17] - 公司2024年前三季度资产减值损失为-763.40万元，同比增加235.5%[17] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为16.59亿元[18] - 2024年前三季度收到的税费返还为7.93亿元[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.93亿元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.03亿元[18] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.36亿元[18] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为42.26亿元[18] - 2024年前三季度基本每股收益为0.86元[18] - 2024年前三季度收到其他与投资活动有关的现金为24亿元[19] - 2024年前三季度支付其他与投资活动有关的现金为96.89亿元[19] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为21.16亿元[20] 业务发展 - 公司已成功推出分布式光伏解决方案、电鸿化终端、新一代双模通信芯片等超30款新产品及解决方案，其中分布式光伏解决方案2024年已承接超10万户改造项目[11] - 1-9月实现新品收入9亿元，占主营业务收入比47%，同比增长32.4%[11] - 1-9月通信模块实现收入5.97亿元，占主营业务收入比30.88%，同比增长22.27%[11] - 年初至报告期末新签合同25.59亿元，同比增长13.61%；截至报告期末在手合同37.66亿元，同比增长28.70%[11] - 截至报告期末研发人员447人，占公司总人数的51.3%；1-9月研发费用1.76亿元，同比增长9.14%，占营业收入比9.07%[11] - 截至报告期末，公司共获得有效专利717项（其中发明专利170项）、软件著作权976项、集成电路布图设计专有权8项[11] 其他 - 公司于2024年9月10日完成回购专用账户中已回购的8,314,825股股份注销手续[11]

文章核心观点 - 威胜信息前三季度实现营业收入19.41亿元,同比增长16.79% [1] - 威胜信息前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4.22亿元,同比增长21.95% [1] - 威胜信息第三季度实现营业收入7.19亿元,同比增长10.60% [1] - 威胜信息第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.51亿元,同比增长14.48% [1] 财务数据总结 - 前三季度营业收入19.41亿元,同比增长16.79% [1] - 前三季度净利润4.22亿元,同比增长21.95% [1] - 第三季度营业收入7.19亿元,同比增长10.60% [1] - 第三季度净利润1.51亿元,同比增长14.48% [1]