报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1. 业务稳定增长,在手订单充裕 [1] - 产品结构优化拉动毛利率提升,营收净利实现双增长 - 新品收入占主营约50%,增长动能显著 - 在手订单充裕,同比增长28.7% 2. 国际业务增长翻番,海外产能持续推动业务出海 [1] - 境外业务实现营业收入3.3亿元,同比增长105.9% - 新增墨西哥、印尼两家子公司,启动沙特、印尼、墨西哥建厂规划 3. 国内外市场双轮驱动,中标国网南网维持头部地位 [1] - 在南方电网2024年招标项目中中标3.12亿元,巩固了公司第一梯队供应商的市场地位 - 双模通信批量应用成为大势所趋,公司着力于国网省网市场,推动深化国网南网的双模应用 4. 持续回购注销与现金分红,加大股东回报 [2] - 完成2亿元股份回购注销 - 2023年度每10股派息4.3元,同比增长30%,拟计划2024年年度利润的现金分红派息率为40% 财务数据总结 1. 2024年前三季度实现营业收入19.4亿元,同比增长16.8%;归母净利润4.2亿元,同比增长22.0% [1] 2. 2024年第三季度实现营业收入7.2亿元,同比增长10.6%;归母净利润1.5亿元,同比增长14.5% [1] 3. 预计2024-2026年营收分别为26.8/32.5/39.8亿元,预计每股收益分别为1.30/1.58/1.93元 [2] 4. 2024年预计毛利率为41.4%,净利率为23.8% [8] 5. 2024年预计ROE为17.8%,ROA为12.3% [8] 投资建议 维持"增持"评级,预计公司将受益于能源互联网及电网智能化升级 [1][2]