报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入4.10亿元,同比增长14.93%;实现归母净利润7193.77万元,同比增长15.3%,业绩超预期 [6] - 2024年Q2单季度,实现营业收入2.40亿元,同比增长16.17%;实现归母净利润5474.70万元,同比增长43.10% [6] 盈利能力提升 - 毛利率提升+期间费用率下降,净利率明显改善 [8] - 2024H1毛利率42.60%,同比-2.22pcts;净利率17.53%,同比基本持平 - 2024Q2毛利率46.39%,同比+1.93pcts,环比+9.15pcts;净利率22.79%,同比+4.29pcts,环比+12.69pcts - 期间费用率整体下降,主要系股份支付费用减少 [8] 收入增长动力 - 刀片涨价传导顺利,带动营业收入稳步增长 [7] - 二季度为加工旺季,出货量增长 - 2024年4月起原材料价格大幅上涨,公司5月开始对全系产品价格调涨3%-10% - 产品性能不断提升,积极开发直销客户 [7] - 持续完善国内外销售体系,海外收入快速增长 [9] - 加大直销团队建设和直销客户开发力度 - 加快"走出去"步伐,持续开拓新海外客户,完善海外渠道布局 [9] 盈利预测调整 - 下调2024-2026年归母净利润预测,分别为2.01/2.66/3.29亿元 [10] - 原预测值为2.12/2.80/3.59亿元 - 考虑到下游复苏节奏较慢 [10]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"评级,维持评级 [9] - 6个月目标价55.00元,对应2024年18X估值 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年-2026年收入和净利润预计分别为9.92/12.84/17.02亿元和1.89/2.54/3.91亿元,对应PE分别为15.9/11.8/7.7X [6] - 公司Q2营收和归母净利润分别同比增长16.17%和43.10%,毛利率提升1.93个百分点,主要得益于收入端稳定增长和费用端优化 [3][4] - 公司持续推进新产品研发,如高精密3C行业刀具和超硬刀具,同时加大海外开拓力度,海外营收同比增长43.11% [5] 财务数据总结 - 营收和利润稳步增长,2024-2026年营收和净利润的年复合增长率分别为35.3%和35.3% [6][22] - 毛利率2024-2026年分别为43.2%/43.8%/47.6%,呈现逐年提升趋势 [20] - 费用率2024-2026年分别为20.8%/20.1%/19.9%,呈现逐年下降趋势 [20] - 资产负债率2024-2026年分别为35.0%/48.3%/35.3%,保持在合理水平 [20] - 2024-2026年ROE分别为14.7%/17.5%/22.7%,ROIC分别为14.2%/26.4%/21.3% [20]

华锐精密 20240806_原文 2024 年 08 月 06 日 22:39 发言人 00:00 年半年度业绩交流会。您已成功加入会议，参加本次会议。会议即将开始，请稍后。 发言人 00:09 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 发言人 00:28 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 发言人 00:54 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 发言人 01:19 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready ...

报告公司投资评级 - 报告维持对华锐精密的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩超预期 - 2024年中报公司实现营业收入4.1亿元,同比增长14.9%;实现归母净利润7194万元,同比增长15.3% [2] - 2024Q2公司实现营业收入2.40亿元,同比增长16.17%,实现归母净利润5475万元,同比增长43.10% [2] - 2024Q2公司毛利率46.4%,同比提升1.9个百分点,环比提升9.1个百分点;净利率22.8%,同比提升4.3个百分点,环比提升12.7个百分点 [3] - 2024Q2期间费用率18.3%,同比降低3.2个百分点 [3] 行业景气度边际改善 - 国内工业企业自2022年5月开始去库存,至2024年6月已历经26个月,2024年6月中国工业企业产成品存货同比增加4.7%,底部徘徊向上,预计将迎来补库周期,刀具行业景气度有望反转 [4] - 国内数控刀片国产化率较低,国产替代空间大;公司作为国产刀具领军企业,凭借产品力与性价比重点开拓海外市场,2023年数控刀具海外收入同比增长61%,2024H1海外收入同比增长43%,海外市场增量贡献持续扩大 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0、2.8、3.6亿元,未来三年归母净利润复合增长率为32% [5] - 维持"买入"评级 [1]

证券所究报告 乎桃林密 (688059 CH) 费用管接良好，中报利润恢复增长 件款研究 2024 年８月０６日 | 中国内地 中摄判润恢复增长 华锐精密发布 2024 中报，24H1 实现营收 4.1 亿元（yoy+15%）、归井净利 7194 万元（yoy+15%） ﾈ非净利 7086 万元（yoy+19.5%）。 共中 24Q2 实 现营收 2.4 亿元 (yoy+16%，qoq+41%)，归苹净利 5475 万元 (yoy+43%, goq+219%）。考虑到辛内下萍寄未恢复进度不及预期，我们下调 2024~25 年盈利预测，并新增 2026 年盈利预测，预计公司 2024~2026 年归苹净利润 分别为 2.1、2.8 种 3.3 亿元（较前值 2024-2025 辛 2.6、3.2 亿元下调 22% $ 12%)。可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 35 倍，谨慎原则下给予 公司 24 年 25 倍 PE，目标价 83.25 元（前值 108 元），维持"买入"评级。 24Q2 半季度收入增速模升，或固市占单上升 4~6 月国内 PMI 分别为 50.4、49.5、49.5，大多 ...

公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营业利润8,268.71万元，同比增长12.96%；利润总额8,263.21万元，同比增长13.00%；归属于母公司所有者的净利润7,193.77万元，同比增长15.35%；扣除非经常性损益的净利润7,085.74万元，同比增长19.52%。[4] - 营业收入同比增长14.93%，主要得益于技术创新、销售渠道完善及内部管理加强。[4] 研发进展 - 公司持续加强研发团队建设，深化与高等院校的合作，推动科技成果转化。截至2024年6月30日，拥有有效授权专利57项，其中发明专利27项，新增3项基体材料牌号，1项PVD涂层材料及2项PVD涂层工艺，2项CVD涂层工艺。[4] - 研发费用为3,059.20万元，同比增长2.33%，占营业收入比例7.45%，主要因研发人员薪酬、直接材料支出及折旧摊销费用增加。[4] 市场开拓与管理 - 管理费用为1,817.45万元，同比减少16.01%，主要因股份支付费用及管理人员薪酬等费用减少。[4] - 公司积极开拓市场，加大直销团队建设与客户开发力度，提升技术服务能力，加强海外市场开拓，实现海外营业收入2,304.69万元，同比增长43.11%。[4][5] 发展战略 - 公司坚持“自主研发、持续创新”战略，专注于硬质合金数控刀具研发与应用，追求切削性能提升和制造工艺优化，核心产品已进入国内中高端市场。[5]

证券研究报告 | 公司总评 | 通用设备 华锐精密(688059) 中报业绩超预期，盈利能力显著提升 -点评报告 事件：8 月 5 日盎后，公司发布 2024 年半年度报告。 □ 2024 年上半年密枚同比增长约 15%，归年净利润同比增长约 15% 2024 年上半年：公司实现营救约 4.10 亿元，同比增长 14.93%；实现归母净利润 约 7194 万元，阿比增长 15.35%；实现标非归草净利润约 7086 万元，阿比增长 19.52%. 2024 年半二季度：公司实现营收约 2.40 亿元，同比增长 16.17%，环比增长 41.11%；实现归母净利润约 5475 万元，阿比增长 43.1%，环比增长 218.47%. 业绩超预期我们判断可能系： 1 ) 数控刀片出货登超预期； 2 ) 整刀盈利能力修复 楚预期。 □ 2024Q2 净利率同比模升 1.93pct，环比模升 9.15pct，重利能力显着改革 2024 牟上半年： 公司 错 毛利率 、净利率 约 42.6%、17.53%，同比下滑 2. 22pct、授升 0. 06pct。毛利率下滑主要系整体力具产能爬拔阶段固定成本金额 较大， 叠加数 ...

报告投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [2][4] 报告核心观点 - 公司上半年营收及利润同比增长较快,主要系公司积极应对市场变化,通过技术创新、销售渠道完善、加强内部管理等多种方式推动公司各项业务平稳发展 [4] - 下半年数控刀具量价有望继续提升,主要受益于钨粉价格上涨、产品迭代升级及海内外价差等因素 [4] - 国产刀具替代空间广阔,海外出口是公司重要增长点,2023年公司海外营收同比增长60.90% [4] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,给予2024年18倍PE,目标价为59.40元 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营收分别为9.93、12.54、15.90亿元,同比增速分别为25.0%、26.2%、26.8% [5] - 2024-2026年归母净利润分别为2.04、2.70、3.92亿元,同比增速分别为29.3%、32.2%、45.2% [5] - 2024-2026年每股收益分别为3.30、4.36、6.33元 [5] - 2024年市盈率13倍,市净率1.9倍 [5]

2024 4F 08 用 05 日 华联精率（688059.SH） 天人（年持诉您） 公司点评 证券研究报告 二季度业绩表现优异，盈利能力改善 事件 2024 年 8 月 5 日公司发布 24 年 中报，1H24 实现营业收入 4. 1 亿 元、同比增长 14. 93%: 实现归导净利润 0. 72 亿元、同比增长 15. 35%。2024 实现营业妆入 2. 4 亿元，同比增长 16. 17%，环比 增长 41.43%；实现归寻净利润 0.55 亿元，同比增长 42.82%，环 比增长 218. 02%。 点评 公司教授刀片业务预计类现了"重价齐升"增长，显着带动公司 业绩改革。1024 公司收入同比增长但归母净利润同比下降，我们 认为主要由于公司产能利用率不足导致成本压力较大影响利润。 2024 公司毛利率显落改善达到 46.39%，同比提升 4.34pcts，环 比娱升 24.58pcts，预计主要是由于数控刀片业务实现了"量价 齐升"增长。其中"拿升"主奏奏自于公司在成熟的经销体系基 础上，进一步加大了直销团队的建设力度与直销客户的开发力 度，公司技术开发能力及技术服务能力不断模升，与国内一些重 点行 ...

证券研究报告·公司点评报告·通用设备 华锐精密（688059） 2024 年中报点评：盈利能力回升，海外布局 加速兑现业绩 2024 年 08 月 06 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 601.64 | 794.27 | 940.00 | 1,177.00 | 1,415.00 | | 同比（%） | 23.93 | 32.02 | 18.35 | 25.21 | 20.22 | | 归母净利润（百万元） | 165.96 | 157.91 | 198.89 | 245.54 | 301.97 | | 同比（%） | 2.22 | (4.85) | 25.95 | 23.46 | 22.98 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2. ...