公司概况 - 公司是国内数控刀具领军企业，17年来发展迅速，营收和归母净利润复合增长率分别为35.00%和39.61%[1] - 全球刀具市场规模超过300亿美元，国内规模超过400亿元，国内刀具市场规模有望持续扩容，国产替代空间广阔[2] 产品与市场 - 公司主营硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务[10] - 公司车削、铣削、钻削三大系列产品在加工精度、效率和寿命等方面处于国内先进水平，其中车削和铣削系列产品贡献主要营收，占比超过90%[13] - 公司销售毛利率稳定在50%左右的高水平，2023H1毛利率为44.82%[29] - 公司具有一定的议价能力，在市场上具有较强的竞争力[30] 技术与研发 - 公司重视研发创新，技术实力突出，研发投入持续增加[46] - 公司掌握4大领域核心技术，构筑自身竞争优势[49] - 公司拥有58项有效授权专利，成功开发了48个基体材料牌号、14个涂层材料配方和28个PVD涂层工艺以及8个CVD涂层工艺[58] 市场前景 - 未来数控机床市场规模预计将保持稳定较快增长，刀具消费需求将增长[41] - 中国刀具消费在机床消费中占比有望持续提升[42] - 自主可控背景下，国产刀具厂商持续提升实力，中高端市场国产替代进程加速[45]

华锐精密投资者关系活动记录表 q 证券代码：688059 证券简称：华锐精密 转债代码：118009 转债简称：华锐转债 株洲华锐精密工具股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024年3月20日至2024年3月21日） √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他： 参与单位名称及 中金基金管理有限公司、中国国际金融股份有限公司、中信证券股 人员姓名 份有限公司、博时基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、长 城基金管理有限公司、兴全基金管理有限公司、红杉中国投资管理 有限公司、平安基金管理有限公司、光大保德信基金管理有限公 司、海富通基金管理有限公司、民生加银基金管理有限公司、长信 基金管理有限公司、华富基金管理有限公司、上海彤源投资发展有 限公司、泓德基金管理有限公司、万家基金管理有限公司、广发证 券资产管理（广东）有限公司、国寿安保基金管理有限公司、浙江 朝景投资管理有限公司、湖北高远私募基金管理有限公司、华西证 ...

华锐精密投资者关系活动记录表 q 证券代码：688059 证券简称：华锐精密 转债代码：118009 转债简称：华锐转债 株洲华锐精密工具股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024年3月12日至2024年3月13日） √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他： 西南证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、华福证券有限责 任公司、银华基金管理有限公司、华创证券有限责任公司、华安基 参与单位名称及 人员姓名 金管理有限公司、信泰人寿保险股份有限公司、上海贲舜私募基金 管理有限公司、上海胤胜资产管理有限公司 时间 2024年3月12日至2024年3月13日 地点 株洲市芦淞区创业二路68号、电话会议 董事长兼总经理肖旭凯先生 上市公司接待 人员姓名 董事会秘书兼财务总监段艳兰女士 ...

华锐精密投资者关系活动记录表 q 证券代码：688059 证券简称：华锐精密 转债代码：118009 转债简称：华锐转债 株洲华锐精密工具股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024年3月6日） √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他： 参与单位名称及 中信证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、施罗德基金 人员姓名 管理（中国）有限公司、开源证券股份有限公司、招商基金管理有 限公司、博时基金管理有限公司、中欧基金管理有限公司、中信银 行股份有限公司、长江证券（上海）资产管理有限公司、工银瑞信 基金管理有限公司、长信基金管理有限责任公司、泓德基金管理有 限公司、新华基金管理股份有限公司、深圳前海华杉投资管理有限 公司、上汽颀臻（上海）资产管理有限公司、上海合道资产管理有 限公司、西藏合众易晟投资管理有限责任公司、中银基金管理有限 公司、霸菱资产管理(亚洲)有限公司、深圳正圆投资有限公司、泰 ...

华锐精密投资者关系活动记录表 q 证券代码：688059 证券简称：华锐精密 转债代码：118009 转债简称：华锐转债 株洲华锐精密工具股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024年3月1日） √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他： 参与单位名称及 国金证券股份有限公司、通用技术集团投资管理有限公司 人员姓名 时间 2024年3月1日 地点 株洲市芦淞区创业二路68号 董事长兼总经理肖旭凯先生 上市公司接待 人员姓名 董事会秘书兼财务总监段艳兰女士 投资者关系活动 一、请介绍一下国产刀具市场的发展情况？ 主要内容介绍 近年来，国内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术的基 ...

华锐精密投资者关系活动记录表 q 证券代码：688059 证券简称：华锐精密 转债代码：118009 转债简称：华锐转债 株洲华锐精密工具股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024年2月28日至2024年2月29日） √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他： 易方达基金管理有限公司、德邦证券股份有限公司、汇添富基金管 理股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、高盛资产管理公 司、东方阿尔法基金管理有限公司、广发基金管理有限公司、北京 参与单位名称及 泓澄投资管理有限公司、鹏扬基金管理有限公司、新余银杏环球投 人员姓名 资管理企业（有限合伙）、鹏扬基金管理有限公司、北京鸿道投资 管理有限责任公司、上海重阳投资有限公司、上海松熙私募基金管 理合伙企业(有限合伙)、北京市星石投资管理有限公司、信达澳亚 基金管理有限公司、Platina Capital、Thomas Power Pacific 时间 2024年2月28日至2024年2月29日 ...

业绩总结 - 公司23年实现收入7.94亿元，同比增长32%[1] - Q4收入2.06亿元，同比增长4%[1] - 公司预计23-25年归母净利润分别为1.58/2.30/3.18亿元[1] 用户数据 - 华锐精密2025年预计营业收入增长率为24.6%[2] - 净利率预计在2023年达到最低值为19.9%[2] - ROE预计在2025年达到最高值为18.0%[2] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种[4] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种[5] 公司信息 - 广发证券在中国具备证券投资咨询业务资格[7] - 广发证券（香港）经纪有限公司在香港具备提供证券意见的牌照[8] 免责声明 - 请务必阅读末页的免责声明[9] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[15]

[Table_StockInfo] 买入 2024年 02月 26日 （维持） 证券研究报告•公司动态跟踪报告 当前价： 61.02元 华锐精密（688059） 机械设备 目标价： ——元（6个月） 发布定增预案，董事长全额认购彰显信心 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：um公m司a发ry布] 公告，拟定向发行股票数量不超过 4435573 股（现有股本的 [分Ta析bl师e_：Au邰th桂or龙] 7.2%），发行价格为45.09元/股，募资总额不超过2.0亿元。公司实控人、董事 执业证号：S1250521050002 长肖旭凯将以现金认购本次发行的全部股票。 电话：021-58351893 邮箱：tgl@swsc.com.cn  董事长在行业底部全额认购，彰显对公司发展信心。本次定增的目的及影响： ①本次定增扣除相关发行费用后净额全部用于补充流动资金和偿还贷款，公司 分析师：王宁 财务结构优化、业务拓展实力增强；②实控人控股权增强：本次发行前，公司 执业证号：S1250523070007 实控人肖旭凯、王玉琴及高颖三人合计控制公司 38.7%股权，本次发行完成后， 电话：021- ...

业绩总结 - 公司2023年业绩快报显示，营业收入7.94亿元，同比增长32.02%[1] - 2023Q4单季度，营业收入2.07亿元，同比增长3.67%，环比下降10.30%[1] - 公司2023年归母净利润1.58亿元，同比下滑5.00%[1] - 公司2023-2025年归母净利润预测为1.58/2.20/2.95亿元，对应PE分别为22、16、12X[4] - 公司2023年净利润为158百万元，每股收益2.56元，市盈率为22，ROE为13.5%[6] 用户数据 - 公司持续开拓市场，看好海外收入增长，下调盈利预测但维持“买入”评级[4] 未来展望 - 公司2023-2025年营业总收入预测分别为795/1,013/1,291百万元，净利润预测分别为158/220/295百万元[6] 新产品和新技术研发 - 公司2023年营业收入同比增长32.02%，主要受益于高端数控刀片产能释放和海外业务推广[2] 市场扩张和并购 - 公司持续开拓市场，看好海外收入增长，下调盈利预测但维持“买入”评级[4] 其他新策略 - 风险提示包括行业竞争加剧、下游需求复苏不及预期、过度依赖大客户和原材料价格波动风险[5]

事件 2024 年 2 月 22 日公司发布 23 年业绩快报，23 年实现营业收入 7.94 亿元，同比增长 31.93%；实现归母净利润 1.58 亿元，同比 减少5%。其中4Q23 实现营业收入2.07 亿元，同比增长3.67%， 环比减少 10.3%；实现归母净利润 0.52 亿元，同比减少 11.75%，环比增长20.13%。 点评 23年公司收入延续了高增长趋势：23 年公司收入增速超过30%， 延续了上市以来的高增长趋势。主要是一方面数控刀片新增产能 不断落地，在国内、海外市场继续增长；一方面整体硬质合金刀 具业务开始放量，贡献一部分收入增长。 利润端目前依旧承压：公司归母净利润相比 22 年出现下降，我 们认为主要还是由于公司的整体硬质合金刀具在产能爬坡阶段各 人民币(元) 成交金额(百万元) 项固定成本金额较大，毛利率依旧较低拖累综合毛利率（数控刀 120.00 300 片产品一直毛利率较为稳定）表现。未来伴随公司整体硬质合金 108.00 250 刀具收入规模提升摊薄费用，有望带动公司盈利水平回升。 96.00 200 84.00 150 钛合金刀具+出海有望成为 24 年核心成长点：继苹 ...