公司概况 - 公司是国内数控刀具领军企业，17年来发展迅速，营收和归母净利润复合增长率分别为35.00%和39.61%[1] - 全球刀具市场规模超过300亿美元，国内规模超过400亿元，国内刀具市场规模有望持续扩容，国产替代空间广阔[2] 产品与市场 - 公司主营硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务[10] - 公司车削、铣削、钻削三大系列产品在加工精度、效率和寿命等方面处于国内先进水平，其中车削和铣削系列产品贡献主要营收，占比超过90%[13] - 公司销售毛利率稳定在50%左右的高水平，2023H1毛利率为44.82%[29] - 公司具有一定的议价能力，在市场上具有较强的竞争力[30] 技术与研发 - 公司重视研发创新，技术实力突出，研发投入持续增加[46] - 公司掌握4大领域核心技术，构筑自身竞争优势[49] - 公司拥有58项有效授权专利，成功开发了48个基体材料牌号、14个涂层材料配方和28个PVD涂层工艺以及8个CVD涂层工艺[58] 市场前景 - 未来数控机床市场规模预计将保持稳定较快增长，刀具消费需求将增长[41] - 中国刀具消费在机床消费中占比有望持续提升[42] - 自主可控背景下，国产刀具厂商持续提升实力，中高端市场国产替代进程加速[45]