报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入4.10亿元,同比增长14.93%;实现归母净利润7193.77万元,同比增长15.3%,业绩超预期 [6] - 2024年Q2单季度,实现营业收入2.40亿元,同比增长16.17%;实现归母净利润5474.70万元,同比增长43.10% [6] 盈利能力提升 - 毛利率提升+期间费用率下降,净利率明显改善 [8] - 2024H1毛利率42.60%,同比-2.22pcts;净利率17.53%,同比基本持平 - 2024Q2毛利率46.39%,同比+1.93pcts,环比+9.15pcts;净利率22.79%,同比+4.29pcts,环比+12.69pcts - 期间费用率整体下降,主要系股份支付费用减少 [8] 收入增长动力 - 刀片涨价传导顺利,带动营业收入稳步增长 [7] - 二季度为加工旺季,出货量增长 - 2024年4月起原材料价格大幅上涨,公司5月开始对全系产品价格调涨3%-10% - 产品性能不断提升,积极开发直销客户 [7] - 持续完善国内外销售体系,海外收入快速增长 [9] - 加大直销团队建设和直销客户开发力度 - 加快"走出去"步伐,持续开拓新海外客户,完善海外渠道布局 [9] 盈利预测调整 - 下调2024-2026年归母净利润预测,分别为2.01/2.66/3.29亿元 [10] - 原预测值为2.12/2.80/3.59亿元 - 考虑到下游复苏节奏较慢 [10]