业绩总结 - 公司2023年实现营业收入74.8亿，同比增长25.59%[2] - 公司2024年Q1实现收入18.8亿，同比下降9.64%[4] - 公司2023年储能电池包收入同比增长965.43%[7] - 德业股份2023年报及2024一季报显示，公司业绩修复明显，储能+逆变器业务有望加速成长[12] - 公司预测2024年营业收入将达到10,909百万，净利润为2,378百万，净利润增长率为32.75%[12] 未来展望 - 公司的ROE预计将在2026年下降至25.23%[12] - 行业整体回报高于沪深300指数5%以上时，看好行业前景[13] - 公司相对沪深300指数涨幅在15%以上时，建议买入[14] 其他 - 公司地址分别位于北京、上海、深圳和广州[15] - 公司重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不对信息的准确性和完整性作保证[16]

业绩总结 - 德业股份2023年实现营业收入74.8亿元，同比增长25.59%[1] - 2024年第一季度，公司实现营业收入18.84亿元，环比增长63.26%[1] - 预计公司2024-2026年实现营业收入105.21、131.62、162.55亿元，同比增长27.3%、28.9%、29.2%[5] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到16255百万元，较2022年增长了173.1%[7] - 预计2026年每股收益将达到8.83元，较2022年增长了150.1%[7] 产品和技术 - 公司逆变器产品类型丰富，在储能、微逆等细分赛道具备竞争优势，海外渠道持续拓展，成本、供应链管理能力持续提升[5] 财务展望 - 公司资产负债率预计将从2022年的51.9%下降至2026年的45.0%[7] - 预计2026年ROE为31.9%，较2022年略有下降[7] - 预计2026年P/E比率为10.6，较2022年下降了60.4%[7] 投资评级 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 持有评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间[11]

业绩总结 - 德业股份2023年全年实现营收74.80亿元，同比增长25.59%[2] - 2024Q1公司实现归母净利润4.33亿元，同比减少26.48%，环比增长94.37%[3] - 2023年逆变器销量下滑，但毛利率保持稳定，逆变器分别销售40.87万台、20.67万台、27.35万台，同比分别增长36.69%、减少16.28%、减少65.91%[4] 未来展望 - 2026年预计公司营业总收入将达到166.76亿人民币，净利润为36.41亿人民币[11] - 公司2026年的营业利润率为25.5%，ROE为29.6%[11] - 每股收益预计在2026年将达到8.47元[11] 投资评级 - 公司投资评级为"买入"，预计未来6-12个月内股价将超越基准指数20%以上[13] - 行业投资评级为"强于大市"，预计未来6-12个月内行业指数表现将强于基准指数[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收74.80亿元，同比增长25.59%[1] - 公司2024年一季度实现营收18.84亿元，环比增长63.26%[1] - 公司逆变器业务在2023年实现营收44.29亿元，同比增长11.95%[1] - 公司储能电池业务在2023年实现营收8.84亿元，同比增长965.43%[1] - 德业股份2023年营业总收入预计为7480百万元，2024年预计增长至10308百万元[2] - 2023年净利润预计为1791百万元，2024年预计增长至2344百万元[2] - ROE预计在2023年达到34.2%，2024年继续增长至35.5%[2] - 资产负债率预计在2023年为51.6%，2024年增至54.9%[2] 市场展望 - 公司2024年一季度实现营收18.84亿元，环比增长63.26%[1] - 德业股份2023年营业总收入预计为7480百万元，2024年预计增长至10308百万元[2] - 2023年净利润预计为1791百万元，2024年预计增长至2344百万元[2] 新产品和新技术研发 - 公司逆变器业务在2023年实现营收44.29亿元，同比增长11.95%[1] - 公司储能电池业务在2023年实现营收8.84亿元，同比增长965.43%[1] 市场扩张和并购 - 华创证券机构销售通讯录中包括北京、深圳、上海和广州等地区的销售人员联系方式[12] 其他新策略 - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应不同的预期超越基准指数幅度范围[14] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应不同的行业指数涨幅或跌幅范围[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入74.8亿元，同比增长26%[1] - 公司2023年实现归母净利润17.9亿元，同比增长18%[1] - 公司2023年逆变器业务营收为44.3亿元，同比增长12%[1] - 公司2023年储能电池业务营业收入为8.8亿元，同比增长965%[1] - 公司2023年除湿机业务营业收入为7亿元，同比增长22%[1] - 公司2023年热交换器业务营业收入为13.4亿元，同比增长9%[1] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为22/28/35亿元[1] - 公司2024年预计P/E分别为17/14/11倍[1] - 德业股份2026年预计营业收入将达到161.43亿元，较2022年增长了171.1%[2] - 2026年预计净利润为34.98亿元，较2022年增长了130.1%[2] - 2026年每股红利预计为4.10元，较2022年增长了81.4%[2] - 2026年ROE（摊薄）预计为33.8%，较2022年略有下降[2] 评级和风险提示 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[3] - 报告指出分析、估值方法具有局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[4] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

公司业绩 - 公司23年实现营收74.80亿元，同比增长25.59%[1] - 公司归母净利润17.91亿元，同比增长18.03%[1] - 公司逆变器业务在海外市场盈利能力显著，23年总计销售88.90万台逆变器，毛利率达到52.33%[1] - 公司储能电池包业务有望快速增长，2023年实现营收8.84亿元，同比增长965.43%[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为4.77/6.27/7.56元/股，给予2024年业绩20倍PE估值，对应合理价值95.36元/股，继续给予“买入”评级[1] - 公司2024-2026年储能电池包营收预计分别为30.00/45.00/57.00亿元，预计毛利率保持在35%左右[3] - 公司2024-2026年热交换系列营收预计分别为14.69/16.05/17.53亿元，毛利率有望保持在11%左右[4] - 公司2024-2026年除湿机系列营收预计分别为8.79/10.99/13.74亿元，毛利率有望保持在30%左右[5] 市场趋势 - 公司光伏逆变器海外出货量稳步增长，储能双向变流器及储能系统逐步放量，电能质量治理产品、备件及技术服务等业务保持平稳[2] 投资评级 - 德业股份2024年的毛利率分别为34.6%、34.9%和35.1%[6] - 德业股份2024年的营业收入预计增长25.9%[6] - 德业股份2024年的净利率预计为21.2%[11] - 德业股份2024年的ROE预计为28.6%[11] - 德业股份2024年的ROIC预计为21.5%[11] 机构信息 - 广发证券提供了买入、持有和卖出三种评级说明，分别对应股价表现强于大盘10%以上、介于-10%～+10%和弱于大盘10%以上[13] - 公司评级说明包括买入、增持、持有和卖出四种评级，分别对应股价表现强于大盘15%以上、5%-15%、介于-5%～+5%和弱于大盘5%以上[14] - 广发证券在广州、深圳、北京、上海和香港设有办事处，提供法律免责声明，确保报告的合法合规[15] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管[16] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照，负责在香港地区分销报告[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入74.80亿元，同比增长25.59%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入18.84亿元，同比下降9.64%，环比增长63.26%[1] - 公司2023年逆变器产品实现营业收入442,949.06万元，占公司营业收入59.22%[1] - 公司2023年储能电池产品实现营业收入88,432.27万元，占公司营业收入11.82%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为25.34、31.79及38.51亿元[1] - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润呈现逐年增长趋势[3] - 公司2022-2026年P/E分别为25.3、21.5、15.2、12.1、10.0倍[3] - 公司预测2026年的营业收入将达到17031百万元[4] 用户数据 - 全球2023年新增光伏装机达390GW，2030年预计将达512-587GW[1] 未来展望 - 全球2023年新增光伏装机达390GW，2030年预计将达512-587GW，储能市场具有重要作用[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为25.34、31.79及38.51亿元，对应EPS分别为5.89、7.39及8.96元/股，维持“买入-A”评级[1] - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润呈现逐年增长趋势，2026年预计营业收入为17,031百万元，归母净利润为3,851百万元[3] - 公司预测2026年的营业收入将达到17031百万元，较2022年增长185.4%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年逆变器产品实现营业收入442,949.06万元，占公司营业收入59.22%，较上年同期增长11.95%[1] - 公司2023年储能电池产品实现营业收入88,432.27万元，占公司营业收入11.82%，较上年同期增长965.43%[1] 市场扩张和并购 - 全球2023年新增光伏装机达390GW，2030年预计将达512-587GW，储能市场具有重要作用[1] 其他新策略 - 公司2022-2026年P/E分别为25.3、21.5、15.2、12.1、10.0倍，P/B分别为9.5、7.3、4.9、3.7、2.8倍[3] - 2025年的净利率为23.6%，2026年预计将下降至22.6%[4] - ROE在2022年为37.3%，预计2026年将降至27.8%[4]

财务数据 - 公司2024年营业收入预计增长率分别为42.9%、25.6%、50.9%、26.2%和19.7%[1] - 公司2024年净利润预计增长率分别为162.3%、18.0%、33.6%、24.9%和17.8%[1] - 公司2024年市盈率（P/E）预计从25.3降至10.6，市净率（P/B）预计从9.5降至3.2[1] - 公司2024年EBITDA预计增长率分别为40.4%、38.3%、37.7%和36.8%[3] - 公司2024年ROE预计从34.2%降至30.2%，ROIC预计从31.2%降至33.1%[3] 市值和股价 - 公司在某个时间段内的市值为1145亿美元[6] - 报告中提到的股票价格波动范围为-10%至+10%之间[5] 其他 - 报告中涉及到的金融数据单位包括亿、百万和千[5][6]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入74.8亿元，同比增长25.59%[1] - 公司2023年归母净利润为17.91亿元，同比增长18.03%[1] - 公司2024Q1实现营业收入18.84亿元，同比-9.64%，环比+63.26%[1] - 公司2024Q1归母净利润为4.33亿元，同比-26.48%，环比+94.37%[1] - 公司2023年至2026年营业收入和归母净利润预计呈逐年增长趋势[6] 产品销售 - 公司2023年全年逆变器出货88.9万台，其中储能40.87万台，组串20.67万台，微逆27.35万台[2] - 公司2023年逆变器业务实现营收44.29亿元，占公司营业收入比例59.22%，同比增长11.95%[2] - 公司2023年储能电池产品实现营收8.84亿元，占公司营收比例11.82%，同比增长965.43%[4] 财务展望 - 公司2024、2025、2026年归母净利润预测分别为23.47/30.60/38.88亿元，PE对应4月24日收盘价分别为22.3/17.1/13.5倍[5] - 公司2026年预计营业收入将达到16340百万元，较2023年增长约118.1%[7] - 公司2026年预计净利润将达到3892百万元，较2023年增长约117.3%[7] - 公司2026年预计每股收益将达到6.46元，较2023年增长约117.5%[7] - 公司2026年预计ROE将为34.4%[7] - 公司2026年预计资产负债率将降至43.9%[7] - 公司2026年预计PE为13.5倍，PB为4.6倍[7] 投资建议 - 公司建议投资评级为买入，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%[9]

业绩总结 - 公司23年全年实现营收74.8亿元，同比增长25.6%[1] - 公司24Q1实现营收18.8亿元，同比下降9.6%[1] - 公司24Q1储能/组串/微逆出货分别为8.2/6.84/8.47万台[2] - 公司23年储能电池包销量同比增长1093%[2] - 公司预计24年储能/组串/微逆出货分别为50/70/85万台[3] 用户数据 - 公司2026年预计每股收益将达到9.19元，较2023年增长121.4%[6] 未来展望 - 公司2024年预计市盈率为22倍，对应目标价128.20元，维持买入评级[3] - 公司2022A至2026E的营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率和市净率逐年下降[5] - 德业股份2026年预计营业收入将达到17,988百万元，较2023年增长139.5%[6] - 公司2026年预计净利润为3,952百万元，较2023年增长120.2%[6] - 公司2026年预计ROE为28.9%，较2023年下降5.3%[6] - 公司2026年预计ROIC为34.7%，较2023年下降3.5%[6] - 公司2026年预计资产负债率为38.0%，较2023年下降13.6%[6] - 公司2026年预计流动比率为2.3，较2023年增长53.3%[6] - 公司2026年预计速动比率为2.1，较2023年增长50.0%[6] - 公司2026年预计P/E为9，较2023年下降57.1%[6] - 公司2026年预计P/B为3，较2023年下降57.1%[6] 新产品和新技术研发 - 公司23年储能电池包销量同比增长1093%[2] 市场扩张和并购 - 公司2024年预计市盈率为22倍，对应目标价128.20元，维持买入评级[3]