业绩总结 - 公司2023年实现营业收入74.80亿元，同比增长25.59%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入18.84亿元，同比下降9.64%，环比增长63.26%[1] - 公司2023年逆变器产品实现营业收入442,949.06万元，占公司营业收入59.22%[1] - 公司2023年储能电池产品实现营业收入88,432.27万元，占公司营业收入11.82%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为25.34、31.79及38.51亿元[1] - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润呈现逐年增长趋势[3] - 公司2022-2026年P/E分别为25.3、21.5、15.2、12.1、10.0倍[3] - 公司预测2026年的营业收入将达到17031百万元[4] 用户数据 - 全球2023年新增光伏装机达390GW，2030年预计将达512-587GW[1] 未来展望 - 全球2023年新增光伏装机达390GW，2030年预计将达512-587GW，储能市场具有重要作用[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为25.34、31.79及38.51亿元，对应EPS分别为5.89、7.39及8.96元/股，维持“买入-A”评级[1] - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润呈现逐年增长趋势，2026年预计营业收入为17,031百万元，归母净利润为3,851百万元[3] - 公司预测2026年的营业收入将达到17031百万元，较2022年增长185.4%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年逆变器产品实现营业收入442,949.06万元，占公司营业收入59.22%，较上年同期增长11.95%[1] - 公司2023年储能电池产品实现营业收入88,432.27万元，占公司营业收入11.82%，较上年同期增长965.43%[1] 市场扩张和并购 - 全球2023年新增光伏装机达390GW，2030年预计将达512-587GW，储能市场具有重要作用[1] 其他新策略 - 公司2022-2026年P/E分别为25.3、21.5、15.2、12.1、10.0倍，P/B分别为9.5、7.3、4.9、3.7、2.8倍[3] - 2025年的净利率为23.6%，2026年预计将下降至22.6%[4] - ROE在2022年为37.3%，预计2026年将降至27.8%[4]

财务数据 - 公司2024年营业收入预计增长率分别为42.9%、25.6%、50.9%、26.2%和19.7%[1] - 公司2024年净利润预计增长率分别为162.3%、18.0%、33.6%、24.9%和17.8%[1] - 公司2024年市盈率（P/E）预计从25.3降至10.6，市净率（P/B）预计从9.5降至3.2[1] - 公司2024年EBITDA预计增长率分别为40.4%、38.3%、37.7%和36.8%[3] - 公司2024年ROE预计从34.2%降至30.2%，ROIC预计从31.2%降至33.1%[3] 市值和股价 - 公司在某个时间段内的市值为1145亿美元[6] - 报告中提到的股票价格波动范围为-10%至+10%之间[5] 其他 - 报告中涉及到的金融数据单位包括亿、百万和千[5][6]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入74.8亿元，同比增长25.59%[1] - 公司2023年归母净利润为17.91亿元，同比增长18.03%[1] - 公司2024Q1实现营业收入18.84亿元，同比-9.64%，环比+63.26%[1] - 公司2024Q1归母净利润为4.33亿元，同比-26.48%，环比+94.37%[1] - 公司2023年至2026年营业收入和归母净利润预计呈逐年增长趋势[6] 产品销售 - 公司2023年全年逆变器出货88.9万台，其中储能40.87万台，组串20.67万台，微逆27.35万台[2] - 公司2023年逆变器业务实现营收44.29亿元，占公司营业收入比例59.22%，同比增长11.95%[2] - 公司2023年储能电池产品实现营收8.84亿元，占公司营收比例11.82%，同比增长965.43%[4] 财务展望 - 公司2024、2025、2026年归母净利润预测分别为23.47/30.60/38.88亿元，PE对应4月24日收盘价分别为22.3/17.1/13.5倍[5] - 公司2026年预计营业收入将达到16340百万元，较2023年增长约118.1%[7] - 公司2026年预计净利润将达到3892百万元，较2023年增长约117.3%[7] - 公司2026年预计每股收益将达到6.46元，较2023年增长约117.5%[7] - 公司2026年预计ROE将为34.4%[7] - 公司2026年预计资产负债率将降至43.9%[7] - 公司2026年预计PE为13.5倍，PB为4.6倍[7] 投资建议 - 公司建议投资评级为买入，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%[9]

业绩总结 - 公司23年全年实现营收74.8亿元，同比增长25.6%[1] - 公司24Q1实现营收18.8亿元，同比下降9.6%[1] - 公司24Q1储能/组串/微逆出货分别为8.2/6.84/8.47万台[2] - 公司23年储能电池包销量同比增长1093%[2] - 公司预计24年储能/组串/微逆出货分别为50/70/85万台[3] 用户数据 - 公司2026年预计每股收益将达到9.19元，较2023年增长121.4%[6] 未来展望 - 公司2024年预计市盈率为22倍，对应目标价128.20元，维持买入评级[3] - 公司2022A至2026E的营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率和市净率逐年下降[5] - 德业股份2026年预计营业收入将达到17,988百万元，较2023年增长139.5%[6] - 公司2026年预计净利润为3,952百万元，较2023年增长120.2%[6] - 公司2026年预计ROE为28.9%，较2023年下降5.3%[6] - 公司2026年预计ROIC为34.7%，较2023年下降3.5%[6] - 公司2026年预计资产负债率为38.0%，较2023年下降13.6%[6] - 公司2026年预计流动比率为2.3，较2023年增长53.3%[6] - 公司2026年预计速动比率为2.1，较2023年增长50.0%[6] - 公司2026年预计P/E为9，较2023年下降57.1%[6] - 公司2026年预计P/B为3，较2023年下降57.1%[6] 新产品和新技术研发 - 公司23年储能电池包销量同比增长1093%[2] 市场扩张和并购 - 公司2024年预计市盈率为22倍，对应目标价128.20元，维持买入评级[3]

业绩总结 - 公司二三年整体营业收入增长18.03%[12] - 二三年净利润为20.2亿[12] - 公司综合毛利率为40.49%，同比增加2.28个百分点[13] - 一季度热交换器收入4.6亿元，同比增长57.5%[13] - 一季度除湿机收入1.7亿元，同比增长38.27%[13] - 公司整体费用总额为7.39亿，费用率为9.88%，同比提高了2.12个百分点[13] - 公司全年目标为100亿，其中逆变器60亿，电器包20亿，家电20亿[13] 用户数据 - 2023年热交换器销售收入约为13.45亿，同比增长8.69%[13] - 2023年厨师机销售收入7.04亿，同比增长21.51%[13] - 2023年逆变器销售收入44.29亿，同比增长11.95%[13] - 2023年储能电池包销售收入8.84亿，同比增长965.43%[13] 未来展望 - 公司对未来几年的收入目标和二季度订单情况持乐观态度[3] - 公司对自己的市场前景持乐观态度[1] - 巴西和印度市场将是后几个季度的爆发市场[14] 新产品和新技术研发 - 公司在不同市场的销售情况和预测表现良好[1] - 美国市场微逆产品目前处于测试阶段，客户计划采购几万台[14] 市场扩张和并购 - 公司致力于全球市场的布局，价格情况良好且毛利率较高[4] - 欧洲、东南亚、中东等地区的储能市场增长更快[14] 负面信息 - 去年因事故导致产品召回，总计召回了大约20多万台产品[14]

业绩总结 - 德业股份2023年实现收入74.80亿元，同比增长25.59%[1] - 2024年一季度，公司实现收入18.84亿元，同比下降9.64%，环比增长63.26%[3] - 23年逆变器业务实现收入44.29亿元，同比增长11.95%[4] - 德业股份2026年预计营业总收入将达到16,241百万元，较2023年增长116.7%[5] - 2026年预计净利润率为22.69%，ROA为17.56%，ROE为32.81%[5] - 2026年预计每股收益为8.57元，每股净资产为26.12元[5] 未来展望 - 德业股份2026年预计营业总收入将达到16,241百万元，较2023年增长116.7%[5] - 2026年预计净利润率为22.69%，ROA为17.56%，ROE为32.81%[5] - 2026年预计每股收益为8.57元，每股净资产为26.12元[5] 其他新策略 - 民生证券研究院具备证券投资咨询业务资格，提供独立客观的研究报告[9]

业绩总结 - 德业股份2023年实现营业收入74.8亿，同比增长25.6%[1] - 公司2024-2025年预计归母净利润为23.86/31.40亿元，对应当前股价PE为16.1/12.2倍[1] - 公司2023-2026年营业收入和归母净利润呈逐年增长趋势，2026年预计EPS为9.35元[3] - 公司2026年预计营业收入将达到1.8461亿元，较2022年增长21.8%[4] - 2026年预计净利润为4.02亿元，较2022年增长163.3%[4] 用户数据 - 公司逆变器销售88.90万台，储能电池包收入8.84亿元，持续加大对亚非拉等区域需求的持续挖掘[2] 未来展望 - 公司2026年预计净利润为4.02亿元，较2022年增长163.3%[4] - ROE预计在2026年达到29.1%，较2022年下降8.1%[4] - 资产负债率预计在2026年为40.8%，较2022年下降11.1%[4] - 每股收益预计在2026年达到9.35元，较2022年增长165.4%[4]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长25.59%[1] - 公司2024年预计实现储能逆变器出货50-60万台，同比增长30%+[1] - 德业股份2026年预计营业总收入将达到18,433万元，较2023年增长146.5%[2] - 公司2026年预计净利润为3,827万元，同比增长113.3%[2] 用户数据 - 公司2024年预计电池包实现营收约20亿元，出货35-40万台，同比翻倍以上增长[1] - 公司2024年预计出货80-90万台微逆，同比约翻两倍增长[1] 未来展望 - 公司2024年预计实现储能逆变器出货50-60万台，同比增长30%+[1] - 公司2024年预计电池包实现营收约20亿元，出货35-40万台，同比翻倍以上增长[1] 新产品和新技术研发 - 公司2024年预计出货80-90万台微逆，同比约翻两倍增长[1] 市场扩张和并购 - 德业股份2026年预计营业总收入将达到18,433万元，较2023年增长146.5%[2] - 公司2026年预计净利润为3,827万元，同比增长113.3%[2]

公司基本信息 - 公司的中文名称为宁波德业科技股份有限公司，中文简称为德业股份，外文名称为Ningbo Deye Technology Co., Ltd.[10] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为德业股份，股票代码为605117[11] - 公司聘请的会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙），办公地址在上海市黄浦区南京东路61号四楼，签字会计师姓名为邓红玉、黄传飞[12] - 公司的法定代表人为张和君，董事会秘书为刘书剑，证券事务代表为郑超琦[11] - 公司注册地址为浙江省宁波市北仑区大碶甬江南路26号，办公地址同为浙江省宁波市北仑区大碶甬江南路26号[12] - 公司披露年度报告的媒体名称包括《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》[12] - 公司的联系电话为0574-86222335，传真为0574-86222338，电子信箱为stock@deye.com.cn[12] 公司财务表现 - 公司2023年年度可供分配利润为人民币1,110,733,139.60元[4] - 公司2023年营业收入为747.97亿元，较上年同期增长25.59%[13] - 公司2023年归属于母公司股东的净利润为179.10亿元，较上年同期增长18.03%[13] - 公司2023年末总资产为1081.74亿元，较上年同期增长27.15%[13] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为523.14亿元，较上年同期增长28.77%[13] 产品销售情况 - 公司2023年逆变器产品实现营业收入442,949.06万元，占公司营业收入59.22%，较上年同期增长11.95%[17] - 公司2023年储能电池产品实现营业收入88,432.27万元，占公司营业收入11.82%，较上年同期增长965.43%[17] - 公司2023年除湿机产品实现营业收入70,387.73万元，占公司营业收入9.41%，较上年同期增长21.51%[17] - 公司2023年热交换器产品实现营业收入134,452.49万元，占公司营业收入17.98%，较上年同期增长8.69%[17] 公司战略发展 - 公司2023年经营成果显著，通过差异化竞争、产品升级、完善产品矩阵等策略取得成功[16] - 公司研发端优化升级产品，储备新产品丰富产品矩阵，研发阳台微型储能逆变器、储能PCS-100KW系列等产品[19] - 公司建设数字化管理平台，全力打造数字化工厂，提高生产效率和产品质量[20] - 公司高度重视人力资本管理，通过股权激励、绩效考核等措施保证核心员工稳定性，提高员工价值实现[21] 公司财务状况 - 公司报告期内资产总额为1,081,738.40亿元，较上期末增长27.15%[37] - 公司报告期内营业收入为747,970.57亿元，较去年同期增长25.59%[37] - 公司2023年扣除非经常损益后的净利润为185.35亿元，较上年同期增长20.72%[13] 公司股东治理 - 公司召开了2023年第一次临时股东大会、2023年年度股东大会、2023年第二次临时股东大会、2023年第三次临时股东大会及2023年第四次临时股东大会[91] - 公司共召开了9次董事会会议，董事会下设审计、提名、薪酬与考核、战略四个专门委员会，各专门委员会有效运作，形成意见后再提交董事会审议[91] - 公司完成了4期定期报告，101个临时公告的披露[92] - 公司指定董事会秘书负责信息披露工作和投资者关系管理工作，严格按照法律法规和公司章程的规定，规范投资者关系管理，确保股东平等享有公司信息的知情权[92] - 公司共召开了9次监事会会议[92]

财务表现 - 本报告期营业收入为18.83亿元，同比下降9.64%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4.33亿元，同比下降26.48%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为1.30亿元，同比下降82.48%[4] - 基本每股收益为1.01元，同比下降26.23%[4] - 总资产为114.06亿元，同比增长5.44%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为57.24亿元，同比增长9.41%[5] - 营业收入下降主要是因为储能电池和传统家电板块销售增长较快，但未覆盖去年同期火爆的南非市场增量[7] - 净利润下降主要是由于营收减少和预付电芯款、承兑汇票到期较多导致经营现金流量净额减少[8] 股东持股情况 - 前十名股东中，宁波梅山保税港区艾思睿投资管理有限公司持股最多，持股数量为1.63亿股，占比37.97%[10] - 香港中央结算有限公司持有8.34亿股人民币普通股，占比1.94%，持有无限售条件流通股[10] - 上海浦东发展银行股份有限公司持有华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金的股份为1,699,603股[11] - 中国工商银行股份有限公司持有华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金的股份为53,200股[16] - 公司回购专户股份数量为2,839,480股[13] 资金流向 - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为1,518,360,408.27和1,760,590,483.23[23] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为1,387,903,126.18和1,015,805,524.43[23] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为2,875,951,041.70和648,584,099.83[23] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为1,730,304,476.23和859,676,474.20[23] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为1,264,698,779.87和950,000,000.00[23] - 2024年第一季度筹资活动现金流出小计为1,219,941,651.43和171,855,964.53[24] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为614,567.12和-20,895,516.42[24] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为1,321,475,543.12和1,290,941,103.48[24] - 期初现金及现金等价物余额为2,444,563,289.87和2,175,765,707.71[24] - 期末现金及现金等价物余额为3,766,038,832.99和3,466,706,811.19[24]