报告公司投资评级 - 维持增持评级 [1] 报告的核心观点 - 公司在亚非拉先发优势明显,将显著受益需求爆发 [1] - 24年户用光储性价比凸显,亚非拉景气度明显占优 [1] - 公司逆变器业务凭借产品性能好、功能齐全和"惠而美"等优势在亚非拉份额较高,产品、渠道及品牌上也较友商有较强的先发优势 [1] - 亚非拉是光储蓝海市场,能源转型刚起步,渗透率低,空间大,持续看好公司发展前景 [1] 财务数据总结 - 2022年营业收入5,956百万元,同比增长42.9% [2] - 2022年净利润(归母)1,517百万元,同比增长162.3% [2] - 2024年预测营业收入10,786百万元,同比增长44.2% [2] - 2024年预测净利润(归母)2,570百万元,同比增长43.5% [2] - 2024年预测每股收益4.27元 [2] - 2024年预测净资产收益率39.1% [2] 估值分析 - 参考可比公司估值,给予公司2024年22倍PE,上调目标价至94元 [1] - 2024年PE 16.54倍,2025年PE 12.90倍,2026年PE 10.07倍 [2] - 市净率(现价)7.3倍 [1]