报告评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入5.3亿元,同比增长28.7%;实现归属净利润1.2亿元,同比增长31.2%;实现归属扣非净利润1.1亿元,同比增长31.0% [4] - 2024年Q2单季度实现收入2.8亿元,同比增长27.9%,环比增长10.8%;归属净利润6602万元,同比增长41.5%,环比增长23.3%;实现归属扣非净利润6006万元,同比增长35.9%,环比增长17.2% [4] 业务发展 - 2024年上半年,公司益生元、膳食纤维、健康甜味剂、其他淀粉糖醇实现营业收入分别为1.53亿元、2.88亿元、0.60亿元、0.03亿元,同比变化分别为+43.7%、+35.4%、-26.3%、-56.6% [4] - 2024年Q2,公司益生元、膳食纤维、健康甜味剂实现营业收入分别为0.80亿元、1.53亿元、0.35亿元,同比变化分别为+34.4%、+37.8%、+19.0% [4] - 公司新建的"年产30,000吨可溶性膳食纤维项目"和"年产15000吨结晶糖项目"已完成投产,有效缓解了公司产能相对不足的问题,将明显增强公司产能、产品市场竞争力和盈利能力 [4] - 公司拟在泰国投资建设功能糖生产基地项目,有利于降低生产成本,同时可以规避部分产品出口美国的关税风险 [5] - 公司还拟投资2.1亿元建设"功能糖干燥扩产与综合提升项目",新增11,000吨异麦芽酮糖、1,800吨低聚半乳糖和200吨乳果糖产品 [5] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归属净利润分别为2.7亿元、3.6亿元、4.7亿元 [5] - 公司是全球领先的食品添加剂企业,在膳食纤维、代糖阿洛酮糖等领域具有优势,有望持续保持行业领先地位 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7] 报告的核心观点 业绩高增盈利改善 - 2024年1-6月公司实现营收5.31亿元,同比+28.73%;归母净利润1.20亿元,同比+31.24% [2] - 2024年2季度实现营收2.79亿元,同比+27.93%;归母净利润0.66亿元,同比+41.51% [2] 产品结构优化带动毛利改善 - 2024年1-6月/2季度毛利率分别为33.47%/33.22%,同比-0.55/+2.14个百分点,毛利率有所改善 [4] - 产品结构优化是毛利率改善的主要原因 [4] 产能扩充持续推进 - 5月29日,公司"年产3万吨可溶性膳食纤维项目"以及"年产1.5万吨结晶糖项目"已实现全面投产 [5] - 8月29日,公司发布投资2.12亿元建设"功能糖干燥扩产与综合提升项目"的公告,预计可新增1.1万吨异麦芽酮糖、1800吨低聚半乳糖和200吨乳果糖产能 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.78/3.79/4.94亿元,同比增长44%/36%/30% [5] - 维持"买入"评级 [5]

信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 金隅大 厦B座 邮编：100031 证券研究报告 公司研究 [公司点评报告 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 百龙创园(605016) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 赵丹晨 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500523080005 联系电话：13806086406 邮 箱：zhaodanchen@cindasc.com [业绩超预期， Table_Title] 产能再扩充 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 31 日 [Table_S 事件：公司公布 ummary] 2024 年半年度业绩。2024H1，公司实现营收 5.31 亿元， 同比+28.73%；实现归母净利润 1.20 亿元，同比+31.24%；实现扣非归母 净利润 1.11 亿元，同比+31.04%。其中，24Q2 公司实现营收 2.79 亿元， 同比+27.93%；实现归母净利润 6602 万元，同比+41.51%；实现扣非归母 净利润 6 ...

公司代码：605016 公司简称：百龙创园 山东百龙创园生物科技股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人禚洪建、主管会计工作负责人李莉及会计机构负责人（会计主管人员）尚明静声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2024年半年度利润分配方案如下：拟以未来实施本次利润分配方案时股权登记日的总股 本为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.30元（含税）。截至2024年6月30日，公司总 股本为323,086,400股，以此为基数测算，合计拟派发现金红利人民币9,692,592.00元（含税）， 占公司当年归属于上市公司股东的净利润的8.11%。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[11] 报告的核心观点 24H1 业绩同比增长,主要产品需求增加 公司 24H1 业绩同比增长,新产能投放后带动销量与收入同步上升。其中 2024Q2 实现营业收入 2.80 亿元,同比增长 28.11%,环比增长 10.92%;归母净利润 0.61 亿元,同比增长 29.89%,环比增长 13.17%,扣非归母净利润 0.55 亿元,同比增长 23.61%,环比增长 6.62%。百龙创园膳食纤维系列产品价格稳定,叠加国内市场渗透率不断提高、下游需求增加,新释放产能将被市场有效消化;健康甜味剂系列产品境外需求快速增加,拉动公司业绩实现进一步增长。[6][7] 主要产品新产能投产,公司产能大幅增加 膳食纤维及结晶糖项目正式投产,解决产能不足带来的发展限制与间接成本问题,为公司成长提供产能支持。据 5 月 29 日公司公告,"年产 3 万吨可溶性膳食纤维项目"和"年产 1.5 万吨结晶糖项目(10000 吨结晶果糖,5000 吨阿洛酮糖)"已全面投产。此前公司膳食纤维系列产品产能利用率持续饱和,2020 年年产能 1.5 万吨,利用率已达 120.82%,及时扩产为公司扩大经营规模提供了产能支持。同时,产能不足也迫使公司产线进行柔性化生产以满足日益增长的市场需求。扩大产能有利于减少转产,降低其中停工、调试等环节的成本。此外,产品中结晶糖既可外销又可作为原料自用,投产后将使得公司生产链条得到进一步延伸、价值链进一步提高,为拓宽产品矩阵、优化收入结构奠定坚实基础。[8] 持续优化产品布局,高附加值产品接力创造业绩增量 公司秉持"高附加值产品"战略,持续优化产品布局。公司主要产品膳食纤维市场增速明显,据中研网数据,2023 年中国膳食纤维市场规模达到了 128.51 百万美元,预计年复合增长率(CAGR)约为 14.22%,增长态势有望保持。百龙创园 23、24 年新投产抗性糊精产能共 1.5 万吨/年,聚葡萄糖产能 2 万吨/年,有利于公司在成长的市场中保持自身优势地位。健康甜味剂阿洛酮糖热量低、口感好,是蔗糖的替代品、在国内市场潜力巨大。公司自 2019 年布局阿洛酮糖,主要在境外创收,随着国内关于 D-阿洛酮糖纳入食品原料的审批进度提升,阿洛酮糖国内市场有望成为公司未来又一重要利润来源。[9]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度业绩保持良好,主要产品系列如33位系列医生员、前卫机等表现亮眼 [1][2] - 公司新项目如2G的开放已经发布,增长率与1G相当,短期内不会有太大变化,预计三四季度会有更明显的表现 [2][3] - 新项目如阿拉罗门、三二加A等订单已经基本满足,公司新增产能将在四季度全部打满 [12][13] - 公司海外市场占比持续提升,预计今年下半年可达60%以上,主要销售区域集中在欧美 [7][8] - 公司考虑在泰国建设新工厂,主要是为了规避中美贸易战的关税风险,以及利用当地的原料优势 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问公司新项目如阿拉罗门、三二加A的产能爬坡情况,以及对公司业绩的贡献 [2][3] **公司高管回答** 公司新项目产能将在四季度全部打满,预计可以为公司带来较好的营收和利润贡献 [12][13] 问题2 **分析师提问** 询问公司未来3年的产能规划,以及对成本和利润的影响 [3][4] **公司高管回答** 公司未来3年将继续扩产,新疆和泰国项目将在2025-2026年陆续投产,届时公司产能和营收利润将保持稳定增长 [3][4] 问题3 **分析师提问** 询问公司海外市场的开拓情况,主要销售区域和客户类型,以及未来的发展计划 [7][8][9] **公司高管回答** 公司海外市场占比持续提升,主要销售区域集中在欧美,未来将继续开拓国际客户,并利用泰国工厂降低关税成本 [7][8][9]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度业绩表现良好,营收和利润保持稳定增长 [1][2][4] - 公司新项目产能爬坡情况,预计三季度和四季度能达到满产 [2][3][4] - 公司未来三年产能规划,包括新增泰国工厂的建设进度 [3][4] - 公司海外市场销售占比持续提升,未来有望超过60% [6][7][8] - 公司海外市场的竞争格局和关税政策的影响分析 [6][7][9][10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司在泰国新建工厂的考虑因素,包括原材料成本优势、关税政策等 [6][7][9] **公司回答** 泰国工厂建设主要考虑了原材料价格优势、关税政策优惠以及中美贸易摩擦的影响等因素 [6][7][9] 问题2 **投资者提问** 询问公司海外销售占比的具体情况,未来的发展趋势 [8][9] **公司回答** 公司海外销售占比已超过50%,未来有望进一步提升至60%以上,主要集中在欧美市场 [8][9] 问题3 **投资者提问** 询问公司在研发和生产环节的核心竞争壁垒,以及新产品开发的情况 [15][16][17][18][22] **公司回答** 公司在核心技术和定制化生产能力方面具有较高壁垒,未来将持续推出新产品,如HMO、茶叶糖等 [15][16][17][18][22]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [22] 报告的核心观点 - 公司膳食纤维、健康甜味剂新增产能全面投产,二季度盈利稳步增长 [6][7] - 新增产能释放有效缓解了原有产线的生产负荷压力,增厚公司营收与利润 [14][15][16][17] - 公司布局投建泰国生产基地,具备降低成本以及提升公司国际竞争力的优势 [18][19][20][21] 分析报告目录 公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [22] 公司业绩情况 - 公司2024年上半年实现营业收入5.32亿元,同比增长28.83%;实现归母净利润1.14亿元,同比增长25.29% [2] - 公司2024年一季度实现营收2.52亿元,实现归母净利润5354.32万元;2024年二季度实现营收2.80亿元,同比增长28.44%,实现归母净利润6059.74万元,同比增长29.89% [6] 新增产能投放情况 - 公司3万吨膳食纤维、1.5万吨结晶糖项目已于2024年二季度全面投产 [16][17] - 新增产能投放有效缓解了公司原有产线的生产负荷压力,增厚公司营收与利润 [14][15][16][17] 海外布局情况 - 公司投资4.52亿元在泰国建设功能糖生产基地,有利于降低成本、规避贸易风险、提升国际竞争力 [18][19][20][21]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩再创新高,营收和利润同比双双增长,单季度收入和利润均再创历史新高 [4] - 公司新增30000吨膳食纤维和15000吨结晶糖项目已全面投产,将大幅改善公司先前的产能不足,为公司完善产品矩阵和优化产品布局奠定基础,预计下半年业绩有望加速提升 [5] - 预计公司2024-2026年EPS为0.85/1.21/1.60元,维持"买入"评级 [6] 财务数据总结 - 2024年预计营业总收入12.11亿元,同比增长39.4% [7] - 2024年预计归属母公司净利润2.74亿元,同比增长41.8% [7] - 2024年预计毛利率33.0%,净资产收益率14.7% [7]

证券代码:605016 证券简称:百龙创园 公告编号:2024-038 山东百龙创园生物科技股份有限公司 2024 年半年度业绩快报公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本公告所载 2024 年半年度主要财务数据为初步核算数据,未经会计师事务 所审计,具体数据以公司 2024 年半年度报告中披露的数据为准,提请投资者注 意投资风险。 一、2024 年半年度主要财务数据和指标 单位:万元 项 目 本报告期 上年同期 增减变动幅度(%) 营业总收入 53,175.27 41,275.68 28.83 营业利润 13,432.46 10,955.04 22.61 利润总额 13,434.23 10,715.59 25.37 归属于上市公司股东的净利润 11,414.06 9,109.96 25.29 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 10,589.20 8,494.66 24.66 基本每股收益(元) 0.35 0.37 -5.41 加权平均净资产收益率(%) 7.29 6.55 增长 0.74 ...