报告评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入5.3亿元,同比增长28.7%;实现归属净利润1.2亿元,同比增长31.2%;实现归属扣非净利润1.1亿元,同比增长31.0% [4] - 2024年Q2单季度实现收入2.8亿元,同比增长27.9%,环比增长10.8%;归属净利润6602万元,同比增长41.5%,环比增长23.3%;实现归属扣非净利润6006万元,同比增长35.9%,环比增长17.2% [4] 业务发展 - 2024年上半年,公司益生元、膳食纤维、健康甜味剂、其他淀粉糖醇实现营业收入分别为1.53亿元、2.88亿元、0.60亿元、0.03亿元,同比变化分别为+43.7%、+35.4%、-26.3%、-56.6% [4] - 2024年Q2,公司益生元、膳食纤维、健康甜味剂实现营业收入分别为0.80亿元、1.53亿元、0.35亿元,同比变化分别为+34.4%、+37.8%、+19.0% [4] - 公司新建的"年产30,000吨可溶性膳食纤维项目"和"年产15000吨结晶糖项目"已完成投产,有效缓解了公司产能相对不足的问题,将明显增强公司产能、产品市场竞争力和盈利能力 [4] - 公司拟在泰国投资建设功能糖生产基地项目,有利于降低生产成本,同时可以规避部分产品出口美国的关税风险 [5] - 公司还拟投资2.1亿元建设"功能糖干燥扩产与综合提升项目",新增11,000吨异麦芽酮糖、1,800吨低聚半乳糖和200吨乳果糖产品 [5] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归属净利润分别为2.7亿元、3.6亿元、4.7亿元 [5] - 公司是全球领先的食品添加剂企业,在膳食纤维、代糖阿洛酮糖等领域具有优势,有望持续保持行业领先地位 [5]