报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司前三季度实现营收8.20亿元,同比增长25.48%;归母净利润1.83亿元,同比增长29.19% [1] - 2024年第三季度实现营收2.89亿元,同比增长19.92%,环比增长3.51%;归母净利润0.63亿元,同比增长25.46%,环比下降4.53% [1] - 甜味剂品类同比快速增长,阿洛酮糖开始放量 [1] - 新产线投产后折旧增加,导致毛利率小幅下降 [1] - 整体盈利能力保持稳定,利润率有望随产能利用率提升而提振 [1] 产能扩张 - 公司拟发行可转债募资不超过7.8亿元,用于泰国工厂、美国研发中心等项目建设 [1] - 泰国工厂具备原料产地优势,美国研发中心有利于强化公司全球市场前沿技术把握 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.57/3.44/4.52亿元,同比增长33%/34%/31% [1] - 对应2024-2026年EPS为0.80/1.07/1.40元,PE为22x/17x/13x [1] 根据目录分别总结 业绩表现 - 公司前三季度和2024年第三季度业绩均实现较快增长,其中甜味剂品类和阿洛酮糖放量是主要驱动因素 [1] - 新产线投产后折旧增加导致毛利率小幅下降,但整体盈利能力保持稳定 [1] 产能扩张 - 公司拟发行可转债募资7.8亿元,用于泰国工厂、美国研发中心等项目建设 [1] - 泰国工厂具备原料产地优势,美国研发中心有利于强化公司全球市场前沿技术把握 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润和EPS将保持较快增长,对应PE水平呈下降趋势 [1]