业绩总结 - 益丰药房2023年实现营收225.88亿元，同比增长13.59%[1] - 2024Q1公司实现营收59.71亿元，同比增长13.39%[2] - 预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为17.70亿元、21.37亿元、25.73亿元，同比增长25.3%、20.7%、20.4%[2] - 公司门店总数已达13920家，中南、华东、华北地区分别新增266家、249家、186家门店[2] 用户数据 - 公司中西成药、中药、非药品分别实现营收170.95亿元（+15.93%）、21.80亿元（+23.30%）、28.03亿元（-2.30%）[1] 未来展望 - 主营收入预计2026年将达到41,131.4亿元，净利润预计达到2,573.4亿元[4] - 预计公司2026年的归母净利润将达到25.73亿元，较2022年增长约102.3%[5] - 2026年公司预计ROIC将达到1204.2%，较2022年大幅增长[5] - 2026年公司预计P/S比率将为1.1，较2022年有所下降[5] - 2026年公司预计PE比率将为17.0，较2022年有所下降[5] 其他新策略 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[6] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[6] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[6]

公司业绩 - 公司2023年度实现归属于母公司净利润为1,411,985,024.41元，同比增长11.90%[4] - 公司2023年末可供股东分配的利润为4,774,244,419.42元[4] - 公司拟每股派发现金红利0.50元（含税），同时每股转增0.20股，预计派发现金股利505,289,898.50元（含税）[4] - 公司总股本增加至1,212,695,756股[4] - 公司2023年度营业收入为22,588,227,402.22元，同比增长13.59%[12] - 公司2023年度净利润为1,411,985,024.41元，同比增长11.90%[12] - 公司2023年度扣除非经常性损益的净利润为3,920,267,30元[13] - 公司2023年末的生的现金流为462,374,0795.60元，同比增长17.94%[14] - 公司2023年末的净资产为980,443,2476.56元，同比增长14.63%[15] - 公司2023年基本每股收益为1.40元，同比增长11.11%[15] - 公司2023年稀释每股收益为1.40元，同比增长12.00%[15] - 公司2023年加权平均净资产收益率为15.44%，较上年减少0.34个百分点[15] - 公司2023年第四季度营业收入为6,700,179,955.59元，较第三季度增长29.35%[17] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为412,801,258.07元[17] - 公司2023年非流动性资产处置损益为29,092,610.09元，较上年增长127.68%[17] - 公司2023年投资收益为24,958,558.90元，与日常经营活动相关[19] - 公司2023年度营业收入为2,258,822.74万元，同比增长13.59%[21] - 公司2023年度净利润为141,198.50万元，同比增长11.90%[21] - 公司2023年度加权平均净资产收益率达到15.44%[21] - 公司2023年度每股收益为1.40元[21] - 公司2023年度总资产为2,413,653.92万元，比上年增长14.74%[21] - 公司2023年度门店总数为13,250家，净增门店2,982家[21] - 公司2023年度与近600家生产厂商建立精品战略合作关系[21] - 公司2023年度经营国家集采目录品种达98%以上[21] - 公司2023年度B2C、O2O销售收入分别为181,784.71万元和139,873.83万元[22] - 公司2023年度线上线下承接医院处方外流新模式探索[22] - 公司在线下领域拥有675家院边店、305家DTP专业药房，其中246家开通双通道医保门店，4200多家开通门诊统筹医保药房[23] - 公司在线上领域布局电子处方流转业务，对接省市级医保、卫健处方流转平台10余家，承接100余家三级医院及互联网医院处方流转业务[23] - 公司数字化转型成效显著，通过精细化会员运营、新技术与数据能力重塑营运、建设行业最高效的商品数字化体系等方面取得显著成果[23] - 公司培训部门完成65个新型课件开发，组织4000余名员工参加国家执业药师资格考试，持续提升员工专业服务能力和顾客满意度[24] 公司经营模式 - 公司主要经营药品、保健品、医疗器械等连锁零售业务，主营业务未发生重大变化[29] - 公司采购流程包括寻找供应商、谈判签订合同等环节，确保商品采购的顺利进行[30] - 公司销售模式包括零售业务、加盟配送与批发模式、医药电商模式，实现线上线下融合发展[32] - 公司在美国药店连锁化率增长至90%，具有市场扩张潜力[27] - 公司入选多个药品零售行业和企业榜单，展现了公司的市场竞争力和成长性[27] - 公司主要业务集中在十省市，拥有区域竞争优势，获得广泛认可[29] - 公司物流配送流程包括供应商发货、核对验收等环节，确保门店商品的及时配送[32] - 公司采购模式包括商品中心统计门店采购需求、与供应商谈判签订合同等步骤，保证商品供应的稳定性[30] 公司发展战略 - 公司在2023年度报告中强调了“区域聚焦”战略，持续增加门店数量，实现营业收入和净利润同比增长[34] - 公司通过建立完善的员工培训和人才梯队建设体系，提升员工专业服务能力，确保公司内生增长的长期驱动力[35] - 公司通过数字化营运管理和后台支撑体系的建设，提高运营管理效率和服务质量，实现订单增量和客流增长[36] - 公司通过先进的门店选址方法和数字化技术研发团队，持续提升新店选址能力和新店质量，增强品牌渗透力[37] - 公司秉承核心价值观，营造担责协作和简单通透的团队氛围，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验[38] 中国医药市场 - 中国居民人均医疗保健消费支出逐年增长，2023年达2460元，占人均消费支出的9.2%[25] - 中国药品三大终端六大市场的销售额从2013年至2022年增长至17,936亿元，零售药店终端市场份额为29%[25] - 截至2022年末，中国零售药店总数达62.33万家，连锁化率

财务表现 - 2024年第一季度，益丰药房营业收入为59.71亿元，同比增长13.39%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4.07亿元，同比增长20.89%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为6.50亿元，同比下降49.56%[4] - 加权平均净资产收益率为4.06%，较上年同期略有增长[5] - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为631.78万元，政府补助为335.14万元[5] - 2024年第一季度公司营业总收入为597亿零9232万2102.35元，同比增长13.4%[16] - 2024年第一季度公司营业总成本为539亿4533万467.59元，同比增长12.8%[16] - 2024年第一季度公司营业利润为59亿3522万472.65元，同比增长18.3%[16] - 2024年第一季度公司净利润为44亿5951万883.35元，同比增长17.4%[17] - 2024年第一季度公司经营活动现金流入小计为61亿9626万2045.28元，经营活动现金流出小计为55亿4615万4840.02元，经营活动现金流量净额为6亿5010万7205.26元[19] - 2024年第一季度公司投资活动现金流入小计为19亿1113万4134.18元，投资活动现金流出小计为20亿7310万5175.40元，投资活动现金流量净额为-1亿6197万1041.22元[20] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流入小计为17亿8537万2000元，筹资活动现金流出小计为4亿2905万632.42元，筹资活动现金流量净额为13亿5632万1367.58元[20] 股东情况 - 前十名股东中，宁波梅山保税港区厚信创业投资合伙企业持股21.65%，香港中央结算有限公司持股18.53%[7] - 股东关联关系中，厚信与益之丰是公司实际控制人高毅先生控制的企业，CAPITAL TODAY INVESTMENT XV （HK）LIMITED与CAPITAL TODAY INVESTMENT XIV （HK）LIMITED受Capital Today River Fund, L.P.控制[9] 门店情况 - 公司报告期内新增门店701家，其中自建门店364家，并购门店166家，新增加盟店171家，截至报告期末公司门店总数为13,920家，较上期末净增670家[10] 并购情况 - 公司报告期内完成并购交割项目5起，涉及多家子公司，涉及的股权转让价格和门店数量均有具体数据[11] 资产负债表 - 公司2024年第一季度合并资产负债表显示，流动资产总计为13,948,585,480.46元，非流动资产总计为12,213,238,135.77元，资产总计为26,161,823,616.23元[13] - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动负债合计为11,088,641,783.26元，非流动负债合计为4,005,166,700.19元，负债合计为15,093,808,483.45元[15]

公司业绩 - 公司2024年预计营业总收入将达到34,122百万元，同比增长22.04%[1] - 公司自上市以来，营收从2015年的28.46亿元增长至2022年的198.86亿元，对应CAGR为32%[12] - 公司自上市以来，毛利率及归母净利率始终高于行业均值，2018-2022年平均毛利率约39.32%，高于行业均值35.98%[13] - 公司自上市以来，归母净利率平均约5.86%，高于行业均值5.08%[13] - 公司经营现金流逐年增长，2018年至2022年增至39.2亿元，CAGR为66.4%[16] - 公司存货周转天数略有上升，但疫后周转效率有所改善[17] - 公司经营现金净流量稳步增长，显示经营状况良好[18] - 公司门店数量由2015年的1065家增长至2022年的10268家，对应CAGR为38.23%，疫后仍保持每年25%以上的门店数量增长，截至2023Q3达12350家[38] 市场趋势 - 2022年我国零售药店市场规模为8725亿元，同比增长9.7%[19] - 我国零售药店市场规模持续增长，2023年行业情况向好[20] - 全国已有20省公布了试点药店名单，涉及城市数量140个，获得统筹资质的门店数超过4.4万家[29] - 处方外流政策推动药店市场空间扩大，处方外流仍将继续[27] - 根据中性假设，2022-2032年处方外流带来的零售终端扩容规模达3600亿元[28] 公司战略 - 公司通过商圈定位法建立了舰群型门店网络，不断提升新店选址能力和质量[51][52] - 公司医药新零售体系运营升级，积极探索线上线下全渠道承接处方外流[56][57] - 公司持续推进商品精品战略，与近600家生产厂商建立精品战略合作关系[58][59] - 公司通过收购、自建和加盟持续推进“区域聚焦，稳健扩张”战略，业绩兑现度高[62] - 公司2023-2025年市值对应市盈率高于行业均值，给予“买入”评级[63]

中欧基金葛兰管理的投资动向 - 中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康基金加仓了益丰药房、恩华药业、人福医药等个股[1] - 中欧基金葛兰管理的中欧医疗创新基金加仓了智翔金泰-U、荣昌生物、金斯瑞生物科技等个股[1] - 葛兰在年报中表示，展望2024年，国内医药行业在政策端得到持续护航与支持，医疗行业供需格局有望进一步改善[7] - 葛兰指出，中国疾病谱的变化和人口结构的变迁推动医药企业调整布局，重点布局方向包括肿瘤、代谢性疾病、自身免疫性疾病等[7] 兴证全球基金谢治宇管理的投资动向 - 兴证全球基金谢治宇管理的兴全合润混合基金加仓了宁德时代、长电科技等个股，新买了中微公司、格科微[9] - 兴证全球基金谢治宇管理的兴全合宜混合基金加仓了惠泰医疗、海吉亚医疗，新买了格科微、中国生物制药[10] - 谢治宇在年报中表示，2024年财政、货币政策仍保持较强刺激力度，资本市场逐步企稳回升的概率更高，市场风格看低估值高分红和AI板块[11]

项目投资 - 益丰药房发布可转债上市公告，募集资金总额179,743.20万元，初始转股价格为39.85元/股[1] - 可转债计划投入3个项目：物流中心建设、数字化平台及新建药店，投资金额分别为43,202.15万元、8,064.2万元和128,476.89万元[2] 门店规划 - 公司计划新建3,900家直营门店，目前已在十省市开设11,580家连锁门店，其中直营店占比较大[3] 财务展望 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为13.79亿、17.29亿、21.42亿，对应市盈率分别为29倍、23倍、18倍，维持“买入”评级[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息做出投资决策[12]

公司经营情况 - 2023年前三季度营业收入158.88亿元，同比增长19.03%[3] - 归母净利润9.99亿元，同比增速21.32%[3] - 扣非后净利润9.66亿元，同比增速21.58%[3] - 加权净资产收益率为11.17%，同比提升0.61个百分点[3] - 零售业务营业收入142.11亿元，同比提升17.52%，毛利率40.52%[3] - 批发业务营业收入12.59亿元，同比提升44.14%，毛利率9.81%[3] - 中西成药营业收入119.98亿元，同比提升20.84%，毛利率34.91%[3] - 中药营业收入15.15亿元，同比提升28.34%，毛利率48.83%[3] - 非药品营业收入19.57亿元，同比提升5.44%，毛利率48.76%[3] 门店拓展情况 - 前三季度新增门店2,240家，其中自建1,046家，并购368家，加盟826家[3] - 截至2023年第三季度末，门店总数12,350家[3] 新零售业务情况 - 前三季度新零售业务销售收入13.89亿元，同比增速14.33%[3] - 新零售收入占总收入比重8.75%[3] - O2O业务销售收入10.67亿元，同比增速12.75%，占公司营收6.72%[4] - B2C业务销售收入3.22亿元，同比增速19.90%，占公司营收2.03%[4] - O2O门店总数7,959家[4] 数字化营销 - 前端:订货、控货、供应链管理、定价营销、顾客会员管理等[4] - 中台:业务中台、数据中台、技术中台建设[4] - 后端:员工管理,提升员工满意度和专业能力,高效扩招[4] 其他 - 非药品增速不明显,主要受口罩、酒精、消毒液等销售影响[4] - 公司坚持"区域聚焦"发展战略,新店选址采用"商圈定位法"[4] - 门诊统筹改革利好药品零售行业,公司做好对接各项工作[4] - 公司持续推进可控商品精品战略和全国最优工程[5] - 公司建立专门会员管理服务部门,提升会员服务体系[5]

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为518.15亿元，同比增长12.70%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为29.40亿元，同比增长18.96%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为28.82亿元，同比增长24.86%[4] - 加权平均净资产收益率为3.48%，较上年度末增加0.61个百分点[5] - 总资产为2193.53亿元，较上年度末增长4.26%[5] - 非流动性资产处置损益为6,149,347.29元，年初至报告期末金额为20,550,827.18元[6] - 2023年第三季度营业外收入为721,089.13万元，较上年同期的668,097.30万元增长[7] - 减：所得税影响额为2,526,365.70万元，较上年同期的12,172,371.60万元减少[7] - 报告期末普通股股东总数为16,890股，股东总数中报告期末表决权恢复的优先股股东数量为0股[7] 股东情况 - 前10名股东持股情况中，宁波梅山保税港区厚信创业投资合伙企业持股数量最多，为218,743,980股，占比21.65%[8] - 前10名股东持股情况中，香港中央结算有限公司持股数量为164,128,970股，占比16.25%[8] - 前10名股东持股情况中，高毅持股数量为117,901,056股，占比11.67%[8] - 前10名股东持股情况中，CAPITAL TODAY INVESTMENT XV （HK） LIMITED持股数量为97,109,376股，占比9.61%[8] - 前10名股东持股情况中，CAPITAL TODAY INVESTMENT XIV （HK） LIMITED持股数量为96,559,008股，占比9.56%[8] - 前10名股东持股情况中，上海高毅资产管理合伙企业持股数量为18,000,000股，占比1.78%[8] - 前10名股东持股情况中，中国工商银行股份有限公司持股数量为11,847,935股，占比1.17%[8] 公司业务 - 公司2023年1-9月新增门店总数为12,350家，其中自建门店1,046家，并购门店368家，新增加盟店826家[10] - 公司2023年1-9月同行业共发生了9起并购投资业务，完成并购交割项目4起[10] - 公司控股子公司赣西益丰与陈智林、邓水花签署重组收购框架协议，收购新公司60%股权，股权转让价格为2,460万元，涉及30家门店[11] - 公司控股子公司石家庄新兴与王运强、从厚茂、范凯民签署重组收购框架协议，收购新公司80%股权，股权转让价格为2,334.4万元，涉及58家门店[11] - 公司全资子公司湖北益丰拟以现金不超过2,000万元的资产转让价格受让湖北中联大药房连锁有限公司所属门店的相关资产和业务[11] - 公司全资控股子公司石家庄新兴受让邢台市东大医药连锁有限公司所属39家药店的相关资产和业务，最终资产收购价格为2,880万元[12] - 公司控股子公司石家庄新兴与孙淑芝签署重组收购框架协议，收购新公司80%股权，股权转让价格为2,719万元，涉及69家门店[12] - 公司全资子公司江西益丰与王洋、周卫签署重组收购框架协议，受让新公司65%股权，股权转让价格为1,950万元，涉及29家门店[12] - 公司控股子公司石家庄新兴与王瑞民、丰春香、冯学芳签署重组收购框架协议，收购新公司70%股权，股权转让价格为5,250万元，涉及50家门店[12] - 公司控股子公司石家庄新兴与张维哲签署重组收购框架协议，收购新公司70%股权，股权转让价格为2,674万元，涉及19家门店[12] 财务状况 - 2023年9月30日，益丰大药房连锁股份有限公司的货币资金为3,499,950,576.74元，较2022年12月31日的4,112,519,204.66元有所下降[13] - 2023年第三季度，公司的存货为3,469,392,334.09元，较上一年同期的3,614,549,276.03元有所下降[14] - 公司的非流动资产合计为11,426,587,654.30元，较上一年同期的10,460,663,228.00元有所增加[14] - 2023年第三季度，公司的流动负债合计为9,695,829,671.63元，与上一年同期的9,659,275,100.73元基本持平[15] - 公司的负债合计为11,916,049,937.44元，与上一年同期的11,917,419,653.19元基本持平[15] 公司业绩 - 2023年第三季度营业总收入为1,588.8亿人民币，较去年同期增长19.1%[16] - 2023年前三季度营业总成本为1,447.2亿人民币，较去年同期增长19.1%[16] - 2023年第三季度营业利润为146.9亿人民币，较去年同期增长20.7%[17] - 2023年第三季度净利润为112.8亿人民币，较去年同期增长23.3%[17] - 2023年第三季度其他综合收益的税后净额为8.5亿人民币，较去年同期增长199.8%[17] - 2023年第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为28.82亿人民币[20] - 2023年前三季度，销售商品、提供劳务收到的现金为170.87亿人民币，较去年同期增长23.3%[20

公司概况 - 益丰大药房连锁股份有限公司是一家上市公司，证券代码为603939，证券简称为益丰药房[1] - 公司将参加由湖南证监局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2023年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日"活动[1] 活动安排 - 本次活动将采用网络远程的方式举行[1] - 投资者可登录"全景路演"网站、关注微信公众号"全景财经"或下载全景路演APP参与本次互动交流[1] - 活动时间为2023年11月2日（星期四）14:00-17:00[1] - 公司高管将在线就公司2022年年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题与投资者进行沟通与交流[1] 公司邀请 - 公司欢迎广大投资者踊跃参与本次活动[1]

公司经营情况概览 - 2023年上半年营收107.07亿元,同比增长22.36%;归母净利润7.05亿元,同比增长22.33%;扣非净利润6.79亿元,同比增长21.36% [6] - 报告期内新增门店1,423家,其中自建692家、并购202家、加盟529家;门店总数11,580家,较上期末净增1,312家 [7] - 公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设,会员总量7,765万,会员销售占比73.02% [8][9] - 互联网业务实现销售收入91,146.18万元,同比增长11.75%,其中O2O销售收入69,466.23万元,同比增长7.78%;B2C销售收入21,679.95万元,同比增长26.71% [9] 慢病管理体系 - 公司慢病管理围绕用户满足率开展,与上游工业建立深度链接 [10] - 公司专职慢病专员和医生形成共管体系,为高净值用户、家庭用户和保险公司客户提供服务 [10] 精细化管理与加盟赋能 - 公司精细化管理注重服务和推荐、运营管理和商品结构管理、人力资源和组织激励、运营流程优化和数字化赋能 [11] - 公司将充分发挥供应链和精细化管理优势,坚持直营式加盟模式 [11] 多元化转型布局 - 公司持续拓展健康产品延展,如功能性食品和用品、预防保健功能性食品和药妆等,并加大线上保健品和年轻人群的渗透,向慢病管理等服务延伸 [12] 其他经营情况 - 上半年毛利率小幅下降,主要受一季度感冒、咳嗽等相关商品销售消化去库存影响,目前相关库存已基本消化 [13] - 专业药房经营正在积极布局,加强与处方药厂家的沟通与合作,将成为新的增长点 [14] - 公司建立完善的员工培训和人才梯队建设体系,确保员工专业服务能力持续提升 [15][16]