报告投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司发布2024年三季报业绩，24Q3营业收入35.61亿元（同比+14.90%）；归母净利润1.79亿元（同比+19.88%）；扣非归母净利润1.62亿元（同比+15.61%），业绩表现较好，估值等待修复 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 分季度来看，24Q1/24Q2/24Q3营业收入分别为28.96亿元（同比+23.26%）/30.97亿元（同比+42.15%）/35.61亿元（同比+14.90%）；毛利分别为3.367/3.370/3.844亿元；期间费用分别为1.338/1.342/1.548亿元；归母净利润分别为1.51亿元（同比+40.62%）/1.60亿元（同比+9.58%）/1.79亿元（同比+19.88%）；环比看，Q3环比Q2，收入+14.98%、毛利+14.07%、期间费用+15.35%、归母净利润+12.09%[3] 后续展望 - 传统业务盘整夯实，化工相关指标缓慢改善（化工开工率、化工品价格指数）（CCFI均值23Q4/24Q1/24Q2/24Q3分别为854/1303/1420/1991点）；新业务积极拓展寻求突破，在数字化方面，企业通过云仓、厂内物流和“灵元素”平台提升了仓储和分销业务的效率，并加强了集中采购与复配分装能力，在新领域突破上，公司在华北空运和拼箱业务取得新进展，强化了关务转型，并在新能源、农药、个人护理、食品等领域寻找增长机会；成本费用改善持续，管理体系优化提升，24Q1 - Q3公司期间费用率4.43%，同比下降0.46pct，随着公司持续加强精益化管理、优化考核体制，预计费用率、运营效率仍有改善空间；全球化布局初见规模，公司基于客户需求谨慎拓展东南亚、北美等海外市场，目前在美国、新加坡、马来西亚等地设有子公司，MGF北美地区的FOB指定货量增长迅速[4] 盈利预测与投资建议 - 审慎预计2024 - 2026年报告研究的具体公司归母净利润为6.0/7.1/8.7亿元，对应11月11日收盘价PE 16.4/13.9/11.3倍，公司核心物流业务资产和运营壁垒突出，业绩确定性正在逐步明朗，估值等待修复，建议耐心跟踪化工景气度和公司业务成长进展[5] 财务指标 - 给出了2023A、2024E、2025E、2026E的营业收入、同比增长、归母净利润、同比增长、毛利率、ROE、每股收益、市盈率等多项财务指标，如2023A营业收入9753百万元（同比-15.7%），2024E营业收入12096百万元（同比+24.0%）等[6] - 详细列出了报告研究的具体公司的资产负债表和利润表相关数据，包括流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等各项的具体数值，以及2023A、2024E、2025E、2026E各会计年度的相关数据[10]

证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，上海山海精舍科技商贸有限公司成立，法定代表人为方 维，注册资本1000万元，经营范围包含：足浴服务；游艺娱乐活动；远程健康管理服务等。 企查查股权穿透显示，该公司由密尔克卫全资持股。 ...

华福证券 密尔克卫（603713.SH） 24Q1-Q3 利润同比+21.7%，公司经营稳健 事件：密尔克卫公告 2024 年前三季度业绩。24Q1-Q3 公司实现营业收入 95.5 亿元，同比+25.3%，归母净利润 4.9 亿元，同比+21.7%，扣非归母净利润 4.5 亿元，同比 +18.1%。单 24Q3 看，公司实现营业收入 35.6 亿元，同 比+14.9%，归母净利 1.8 亿元，同比+19.9%，扣非归母 净利 1.6 亿元，同比+15.6%。 24Q3 营收同比+14.9%，持续增长。24Q1-Q3 公司营 收 95.5 亿元，同比+25.3%，毛利润 10.6 亿元，同比 +18.7%，归母净利润 4.9 亿元，同比+21.7%，扣非归母 净利润 4.5 亿元，同比+18.1%。单 24Q3 看，公司实现营 业收入 35.6 亿元，同比+14.9%；毛利润 3.8 亿元，同比 +11.9%，归母净利 1.8 亿元，同比+19.9%，扣非归母净 利 1.6 亿元，同比+15.6%。 24Q1-Q3 归母净利率 5.1%，单 Q3 季度归母净利率 5.0%。24Q1-Q3 公司实现毛利率 11 ...

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 货代及分销业务持续发力,收入及业绩维持环比改善趋势 [2] - 联系人盈利能力略有下滑,静待化工周期景气修复 [2] - 产业链布局持续推进,长期成长潜力凸显 [2] 财务数据总结 - 2024年Q1-Q3实现营收95.53亿元,同比+25.3%;归母净利润4.9亿元,同比+21.7% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.15/7.14/8.41亿元,同比增速分别为42.7%/16.1%/17.7% [2][4] - 2024年Q3毛利率同比下滑0.3pct至10.8%,费用率约为4.35%,同比+0.44pct [2]

文章核心观点 - 密尔克卫拟以7500万元至1.5亿元的金额回购股份,回购价格不超过79.50元/股[1] - 回购资金来源为招商银行上海分行提供的专项贷款及公司自有资金,其中专项贷款金额不超过9400万元[1] - 本次回购的股份将全部予以注销并减少公司注册资本[1] - 回购期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起3个月内[1] 公司信息 - 密尔克卫是一家A股上市公司[1] 回购计划 - 公司拟以7500万元至1.5亿元的金额回购股份[1] - 回购价格不超过79.50元/股[1] - 回购资金来源为招商银行上海分行提供的专项贷款及公司自有资金,其中专项贷款金额不超过9400万元[1] - 本次回购的股份将全部予以注销并减少公司注册资本[1] - 回购期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起3个月内[1]

公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司前三季度扣非后净利润同比增长18.10% [4] - 公司持续进行股份回购 [5] - 公司坚定数字化转型,信息化技术提升管理效率 [5] - 公司积极进行全球化布局 [12] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.02、7.49、9.39亿元 [13] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营业收入95.53亿元,同比增长25.26%;归母净利润4.90亿元,同比增长21.68%;扣非后净利润4.49亿元,同比增长18.10% [4] - 2024Q3,公司实现营业收入35.61亿元,环比增长14.98%,同比增长14.90%;归母净利润1.79亿元,环比增长12.09%,同比增长19.88%;扣非后净利润1.62亿元,环比增长10.73%,同比增长15.61% [4] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为12,849、16,300、20,731百万元;归母净利润分别为602、749、939百万元 [8]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年前三季度实现营业收入95.53亿元,同比增长25%;实现归母净利润4.90亿元,同比增长22% [3] - 公司2024Q3单季度实现收入35.61亿元,同比+15%、环比+15%,实现归母净利润1.80亿元,同比+20%、环比+12% [3] - 公司三季度单季度盈利能力同环比均变化幅度不大,预计业绩提升主要系收入提升所致 [3] 业务发展 - 打造化工物流一站式中国密度建设,全国自建及管理逾60万平米专业化学品仓库 [3] - 公司以自购运力和采购外部运力的方式组建境内各类型化工品运输交付能力 [3] - 公司基于7大集群战略的持续深耕,积极布局核心枢纽城市化工业务站点 [3] - 公司在美国、新加坡、马来西亚等地设有子公司,谨慎拓展东南亚、北美等海外市场 [3] - 公司有效客户数量已超8,000个 [3] 行业趋势 - 根据中国物流与采购联合会,2023年我国危化品物流市场规模达2.38万亿元,公司市占率提升空间较大 [3] - 随着安全环保监管要求的不断提升,下游化工企业"退城入园"工作的不断推进,行业集中度有望快速提高 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度营业收入95.53亿元,同比增长25% [3] - 2024年前三季度归母净利润4.90亿元,同比增长22% [3] - 2024年EPS预测为3.88元,2025年EPS预测为4.62元,2026年EPS预测为5.38元 [3] - 2024年目标价格为69.84元,较当前价格58.72元上涨19% [5]

报告公司投资评级 密尔克卫的投资评级为"买入"(维持)[1]。 报告的核心观点 1) 2024Q3 公司业绩同比较快增长,主要受益于货代高景气、产能逐步爬坡[4] 2) 2024Q3 公司毛利率同比略降0.29pct至10.80%,期间费用率同比/环比分别+0.44pct/+0.01pct至4.35%[2] 3) 公司收并购、产能爬坡或均一定程度贡献增长[4] 4) 公司全球化布局初见规模,看好多元业务持续兑现[5] 5) 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持增长,维持"买入"评级[6][7] 财务数据总结 1) 2024Q1-3公司实现营收95.53亿元,同比+25.26%;归母净利润4.90亿元,同比+21.68%;扣非归母净利润4.49亿元,同比+18.10%[3] 2) 2024Q3单季营收35.61亿元,同比+14.90%;归母净利润1.79亿元,同比+19.88%;扣非归母净利润1.62亿元,同比+15.61%[3] 3) 预计2024-2026年营业收入分别为124.93亿元、138.90亿元和152.75亿元,归母净利润分别为6.44亿元、7.40亿元和8.14亿元[7] 4) 预计2024-2026年EPS分别为3.98元、4.57元和5.03元,对应PE分别为14.76倍、12.86倍和11.68倍[7]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [5] - 当前价格为57.01元,合理价值为76.77元 [5] 报告核心观点 - 公司2024年三季度营业收入35.61亿元,同比增长14.90%;归母净利润1.79亿元,同比增长19.88%;扣非归母净利润1.62亿元,同比增长15.61%,业绩符合预期 [3] - 三季度海运运价仍相对景气,国内外化学品库存仍处低位,有利于公司全球货代与全球移动业务的运营 [3] - 公司基于相对完善的综合物流服务,通过向化工品分销服务延伸,构造起全场景物贸一体化服务体系,有望驱动业绩持续释放 [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为3.84、4.77、5.52元/股,给予公司2024年20倍PE估值,对应合理价值76.77元/股 [3] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为11,576、9,753、12,349、14,695、17,126百万元,增长率分别为33.9%、-15.7%、26.6%、19.0%、16.5% [4][9] - 公司2022-2026年归母净利润分别为605、431、622、772、906百万元,增长率分别为40.1%、-28.7%、44.1%、24.2%、17.8% [4][9] - 公司2022-2026年EBITDA分别为1,102、1,048、1,521、1,833、2,134百万元 [4] - 公司2022-2026年资产负债率分别为59.1%、60.7%、61.2%、60.4%、58.7% [9] - 公司2022-2026年净负债比率分别为144.3%、154.8%、157.9%、152.4%、142.0% [9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q3 公司实现营收 35.61 亿元，同比增长 14.90%；实现归母净利润 1.79 亿元，同比增长 19.88%，环比增长 12.09% [1] - 物流恢复势头基本平稳，物流"金九"如期而至。2024 年 1-8 月，全国社会物流总额同比增长 5.4%，9 月份物流业务量加速增长 [1] - 公司积极打造全国 7 个集群的建设，为实现《密尔克卫"六五"战略规划（2023-2027 年）》而布局中国密度建设 [1] - 公司结合自身的优势和不足，着力于补齐业务的短板，并积极拓展线上新业务 [1] - 预计公司 2024-2026 年将实现归母净利 5.68 亿元、6.49 亿元和 7.46 亿元，EPS 分别为 3.51 元、4.01 元和 4.60 元 [2] 财务指标总结 - 2024Q1-Q3，公司实现营收 95.53 亿元，同比增长 25.26%；实现归母净利润 4.90 亿元，同比增长 21.68% [1] - 2024Q3，公司实现营收 35.61 亿元，同比增长 14.90%；实现归母净利润 1.79 亿元，同比增长 19.88%，环比增长 12.09% [1] - 预计公司 2024-2026 年营业收入将分别为 11,872 百万元、13,741 百万元和 15,712 百万元，归母净利润将分别为 568 百万元、649 百万元和 746 百万元 [2] - 预计公司 2024-2026 年 EPS 将分别为 3.51 元、4.01 元和 4.60 元 [2] 风险提示 - 化工品物流需求下降、物流安全风险、并购整合不及预期 [1]