中国中免(601888)
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公司点评●旅游零售Ⅱ机场免税恢复抵消不利影响,盈利改善趋势延续
中国银河· 2024-04-09 00:00
业绩总结 - 公司1Q24实现营收188.1亿元,同比下降9.5%[1] - 公司1Q24毛利率为32.7%,同比增长4.0个百分点[2] - 预计2024-26年公司归母净利分别为82亿、98亿、114亿[3] - 公司2026年预计营业收入将达到98,320.25百万元,较2023年增长45.7%[5] - 预计2026年净利润为12,389.82百万元,净利率为11.59%[5] - 公司2026年预计每股收益为5.51元,较2023年增长69.5%[5] - 公司2026年预计ROE为13.69%,ROIC为12.94%[5] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级[9] - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上,中性等级在-5%至10%之间,回避等级则是指数跌幅在5%以上[9] - 不同市场有不同的基准指数,如沪深300指数、三板成指等,评级标准有所差异[9]
中国中免23年年报点评:23年业绩符合预期,需求承压下估值或不低
中泰证券· 2024-04-09 00:00
[Table_Industry] 23 年业绩符合预期,需求承压下估值或不低 ---中国中免23 年年报点评 中国中免(601888.SH)/休闲 证券研究报告/公司点评 2024年04月 09日 服务 [Table_Industry] [评Ta级ble:_I买nve入st(]维 持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格:81.87元 指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 54,433 67,540 70,660 83,332 91,252 [分Ta析b师le:_A 张ut骥ho rs] 增长率yoy% -20% 24% 5% 18% 10% 执业证书编号:S0740523060001 归母净利润(百万元) 5,030 6,714 7,333 8,822 9,603 增长率yoy% -48% 33% 9% 20% 9% Email:zhangji01@zts.com.cn 每股收益(元) 2.43 3.25 3.54 4.26 4.64 [基Tab本le_P状rofit]况 每股现金流量 -1.65 7.31 3.23 6.31 5.85 ...
快报点评:压力下营收利润表现优秀,重视口岸及盈利能力改善弹性
信达证券· 2024-04-09 00:00
[Table_Title] 证券研究报告 中国中免(601888.SH)24Q1 快报点评:压力下营 公司研究 收利润表现优秀,重视口岸及盈利能力改善弹性 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_ReportDate] 2024年4月9日 [中Ta国bl中e_免Sto(c6k0A1n8d8R8an)k ] [Table_Summary] 投资评级 买入 事件:公司发布 24Q1 业绩快报,压力下营收利润表现优秀:24Q1 实现营 收 188.07 亿元/同比-9.45%,环比+12.6%;归母净利润 23.08 亿元/同比 上次评级 买入 +0.33%,环比+53.1%,归母净利率 12.3%/同比+1.2pct,环比+3.2pct,扣非 归母净利润23.01亿元/同比+0.23%,环比+57.5%。 [刘Ta嘉b仁le _社Au零th&o美r]护 首席分析师 执业编号:S1500522110002 收入端来看:海南板块短期需求承压,口岸店恢复或超预期。24Q1 公司营 联系电话:15000310173 收188.07亿元,拆分来看,我们预计海南板块贡献收入100+亿元,打击代 邮 ...
中国中免(01880)第一季度归母净利润23.08亿元,同比增长0.33%
智通财经· 2024-04-08 16:43
智通财经APP讯,中国中免(01880)发布2024年第一季度业绩快报,截至2024年3月31日止叁个月,营业总收入约188.07亿元(人民币,下同),同比减少9.45%;归属于上市公司股东的净利润23.08亿元,同比增长0.33%;基本每股收益1.1158元。 公告称,本报告期内,随着出入境免税业务的进一步恢复,公司线下业务佔比不断回升,商品销售结构持续优化。本报告期内,公司主营业务毛利率为32.70%,较去年同期增加了3.95个百分点,公司盈利能力稳中有升。 ...
2023年报和2024Q1快报点评:分红提升,24Q1毛利率改善
华创证券· 2024-04-08 00:00
业绩总结 - 公司2023年实现营收675.4亿元,同比增长24.1%[1] - 公司2023年每股派息1.65元,分红比例50.85%[1] - 公司2023年海南地区营收396.5亿元,同比增长14.3%[1] - 公司2023年实现免税商品收入442.3亿元,同比增长69.9%[3] - 公司销售费用率上升,主要系租赁费用增长至42.7亿元[3] - 公司2024Q1毛利率改善有所体现,归母净利润预测为80.3、96.5、109.6亿元[4] - 公司有望显现全品类高质量旅游零售龙头优势,目标价97元,维持“推荐”评级[4] 用户数据 - 2023年中国中免的营业总收入为67,540百万元,预计2026年将达到94,028百万元[5] - 2023年归属母公司净利润为6,714百万元,预计2026年将达到10,956百万元[5] - 2023年ROE为12.5%,预计2026年将达到14.9%[5] 研究团队 - 研究团队成员包括王薇娜、姚婧、尚静雅、吴晓婵和杨澜[6][7][8][9][10] 投资评级 - 华创证券提供了中国中免(601888)2023年报和2024Q1快报的点评[11] - 华创行业公司投资评级体系以A股市场基准为沪深300指数、香港市场基准为恒生指数、美国市场基准为标普500/纳斯达克指数[12] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级,根据预期未来6个月内相对基准指数的变动幅度[13] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级,根据预期未来3-6个月内该行业指数的涨跌幅度[14] 公司信息 - 华创证券研究所设有北京总部、广深分部和上海分部,提供投资咨询服务[18]
2024Q1业绩快报点评:业绩符合预期,毛利率继续修复
东吴证券· 2024-04-08 00:00
业绩总结 - 中国中免2024年第一季度业绩符合预期,毛利率持续修复,主营业务毛利率同比增长3.95%[1] - 2024-2026年归母净利润预测分别为82.0/95.6/112.3亿元,对应PE为21/18/15倍,维持“买入”评级[1] - 资产负债表显示2024-2026年归母净利润增长率分别为33.46%/22.07%/16.61%[2] 销售情况 - 2024年1-2月海南离岛免税销售额同比下降21%,但离岛免税精品销售占比提升,销售结构优化带动客单价回升[1] - 2024年口岸免税销售有较大发展潜力,国际客流恢复带动口岸免税销售额增长[1] 投资评级 - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] 其他 - 本报告不构成任何投资建议,投资需谨慎[4] - 投资者应充分考虑自身特定状况,不应将本报告作为唯一投资决策因素[7]
2023年业绩符合预期,分红比例大幅提升
中航证券· 2024-04-07 00:00
营业收入 - 公司营业收入增长率为XX%[3] 净利润 - 归属母公司股东净利润增长率为XX%[3] 每股收益 - 每股收益为XX元[3]
2023年业绩符合预期,分红比例大幅提升
中航证券· 2024-04-05 00:00
业绩总结 - 公司营业收入增长率为XX%[3] - 归属母公司股东净利润增长率为XX%[3]
中银国际:维持中国中免(01880)“买入”评级 目标价下调至108港元
智通财经· 2024-04-03 16:11
智通财经APP获悉,中银国际发布研究报告称,维持中国中免(01880)“买入”评级,相信公司可受惠于海南的旅游政策和策略发展,目标价由110港元下调至108港元。 报告指出,中国中免早于今年1月时发布业绩快报,然而最新披露的详细业绩中,去年第四季盈利表现仍差过预期,季内经营溢利21.07亿元人民币,基于有4.03亿元人民币财务收入支持,因此仍高于前几个季度的1.44亿元人民币至2.76亿元人民币水平。 不过,该行认为市场欢迎中国中免透过提高股息分派来分享更多利润,相信公司未来重点仍是随着中国更多免签优惠令机场渠道恢复,以及海南的发展。中国中免持续的努力显示其在海南可享一定的竞争优势,从而确保其长期增长。 ...
公司年报点评:2023年收入675亿同比增24%,分红比例大幅提升
海通国际· 2024-04-03 00:00
业绩总结 - 公司2023年实现收入675亿元,同比增长24.1%[1] - 公司归母净利润为67.1亿元,同比增长33.5%[1] - 公司2023年分红预案为每10股派发现金红利16.50元[1] - 公司主营业务毛利率在2023年增加至31.8%[2] - 免税商品销售同比增长69.9%,毛利率为39.49%[2] - 海南地区营业收入同比增长14.25%,毛利率为25.76%[2] - 公司新增分部海口免税城公司,营业收入为68.38亿元[2] - 公司成功中标多个国内机场和口岸的免税店项目[3] - 公司获得海外渠道经营权,包括柬埔寨暹粒吴哥国际机场免税店[3] - 公司2023年期间费用率增加4.1个百分点,销售费用同比增长133.7%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为79.38亿元、93.38亿元、99.02亿元,给予2024年25-30倍PE评级[6] - 2026年,中国中免的营业总收入预计将达到104335百万元,较2023年增长54.5%[8] - 2026年,每股收益预计为4.77元,较2023年增长46.5%[8] - 2026年,毛利率预计为34.0%,较2023年提高2.2个百分点[8] - 2026年,净利润率预计为9.5%,较2023年略有下降[8] - 2026年,资产负债率预计为21.4%,较2023年有所降低[8] 其他新策略 - 公司持续耕耘供应链优势,线下开设约200家免税店,线上会员总数超过3200万人[6] - 公司在2023年的现金净流量分别为5990、4263、6712和7416[2522] - 公司负债总计在2023年从19688增长到22595[2522]