业绩总结 - 中国中免2024年第一季度业绩符合预期，毛利率持续修复，主营业务毛利率同比增长3.95%[1] - 2024-2026年归母净利润预测分别为82.0/95.6/112.3亿元，对应PE为21/18/15倍，维持“买入”评级[1] - 资产负债表显示2024-2026年归母净利润增长率分别为33.46%/22.07%/16.61%[2] 销售情况 - 2024年1-2月海南离岛免税销售额同比下降21%，但离岛免税精品销售占比提升，销售结构优化带动客单价回升[1] - 2024年口岸免税销售有较大发展潜力，国际客流恢复带动口岸免税销售额增长[1] 投资评级 - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] 其他 - 本报告不构成任何投资建议，投资需谨慎[4] - 投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[7]