报告投资评级 - 投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 2024年前三季度报告公司营收336.61亿元同比增长14.08%归母净利润24.45亿元同比增长7.54%单三季度营收111.33亿元同比增长4.70%归母净利润8.52亿元同比减少8.78%行业景气度持续高位单三季度盈利能力提高但汇兑损失影响业绩[1][4] - 受恶劣天气影响部分装备工作时长减少单三季度收入增速趋缓部分暂停平台重获合同降低对公司经营影响[5] - 海洋油气资源潜力巨大中海油增储上产提高资本开支报告公司有望充分受益[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度营收336.61亿元同比增长14.08%归母净利润24.45亿元同比增长7.54%单三季度营收111.33亿元同比增长4.70%归母净利润8.52亿元同比减少8.78%[1][4] - 2024年第三季度公司毛利率达到18.07%同比提升0.19pct环比提升0.88pct在利息净支出同比减少0.17亿元背景下财务费用仍同比增加1.15亿元[4] - 若不考虑未来股本变动预计2024 - 2026年EPS为0.80元、0.98元和1.16元对应2024年11月1日收盘价的PE分别为19.4X、15.7X和13.2X[6] 业务运营方面 - 受恶劣天气影响2024年第三季度公司部分业务作业量减少钻井平台作业日数4205天同比减少5.40%其中半潜式钻井平台作业日数同比减少25.17%自升式钻井平台作业日数同比微降0.61%[5] - 2024年4月公司收到中东地区客户暂停4座钻井平台作业通知截至2024年8月底4座中的2座已锁定服务合同分别是振海六号与SEEKER振海六号已锁定国内作业井位SEEKER服务合同期限为三年[5] - 全球油气超深水探明率远低于陆地海洋油气资源潜力巨大2024年中国海油资本开支预算总额为1250 - 1350亿元将保障一定时期内海洋油服行业景气报告公司将充分受益[6]

根据电话会议纪要,总结如下: 1. 公司概况 - 中海油库服务公司(COSO)是一家上市公司,主营石油天然气勘探开发及生产的各个环节的服务业务,包括地球物理勘探、工程勘察、钻井服务、油田技术服务和船舶服务等。 - 公司业务覆盖中国海陆市场、亚太、中东、欧洲、美洲和非洲等地区。 [1] 2. 公司经营情况 - 2024年前三季度,公司营业收入达3366亿元,同比增长14.1%;净利润263.7亿元,同比增长7.2%。 [3] - 技术服务板块收入和利润分别达1886.6亿元和325.2亿元,保持两位数增长,成为公司利润的主要来源。[3] - 海外市场业务收入增长20%,海外市场份额不断提升。[3] 3. 主要业务发展 - 技术服务板块: - 过去3年,公司研发投入持续增加,占收入比重约4%。技术创新和成果转化是利润增长的主要驱动力。[7][8] - 公司拥有多个自主品牌,如旋井、旋越、万景、海宏、海景等,在高难度井工程、完井、压裂等领域具有优势。[20] - 国内市场是技术服务的主要增长来源,主要体现在高难度井工程和自主装备替代进口的增长。[20] - 海外市场方面,公司正在积极拓展,如在沙特阿拉伯等地区获得了一些技术服务订单。[20] - 海外业务: - 未来一年,公司在挪威北海和巴西的海外项目将有较好的发展,预计收入和利润将高于今年。[10][11] - 公司正在参与东南亚和其他地区的项目投标,预计年底将有相关市场信息。[8][9] - 公司将继续优化海外市场布局,加强与大客户的合作,推动核心技术应用,提升国际影响力。[2][3] 4. 财务管理 - 第三季度,人民币升值对公司造成约2亿元的汇兑损失。公司将继续优化货币匹配,提高外汇资产管理水平。[5][6] - 公司每年都会向股东寻求回购或增发股票的授权,根据市场环境和自身经营情况动态决策。[11][12] 5. 展望 - 未来一年,公司海外市场和整体行业发展前景良好,有望实现收入和利润的进一步增长。[10][11] - 公司将继续加大研发投入,推动技术创新和成果转化,提升核心竞争力,为股东和社会创造更大价值。[7][8][20]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q1-Q3实现营业收入336.6亿元,同比增长14.1%,实现归母净利润24.4亿元,同比增长7.5% [1] - 2024Q3公司实现营业收入111.3亿元,同比增长4.7%,实现归母净利润8.5亿元,同比减少8.8%,单季度受天气影响收入增速放缓 [1] - 钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探等主要业务板块总体保持增长,但半潜式钻井平台作业受天气影响有所下滑 [2] - 公司毛利率持续改善,但净利率有所下降,主要受汇兑损失影响 [2] - 上游资本开支增长,行业景气度有望持续提升,公司作为海洋油服龙头有望充分受益 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为35.2、45.3、51.9亿元,对应当前股价PE为21、16、14倍 [4] - 未来三年归母净利润复合增速预计为20% [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 钻井板块 - 受台风影响,半潜式钻井平台作业天数下滑明显,同环比-25%/-32% [2] - 自升式、半潜式钻井平台可用天使用率分别下降2.4个百分点、18.9个百分点 [2] - 预计后续随着台风影响消除以及被暂停的平台找到新的工作量,平台使用率和日费率或有改善 [2] 油技服务板块 - 油田技术服务主要业务线作业量同比保持增长,总体收入规模保持增长 [3] - 中海油近期在巴西签订4个区块,其中一个区块获得100%的作业权,或进一步带动中海油服打开巴西市场 [3] - 预测2024-2026年归母净利润为31/45/51亿元,A股对应PE 24/16/14倍 [3] 财务数据和估值 - 2024年营业收入预计为504.97亿元,同比增长14.26% [4] - 2024年归母净利润预计为30.94亿元,同比增长2.69% [4] - 2024年EPS为0.65元,市盈率23.70倍 [4] - 2024年资产负债率为51.01%,净负债率为12.69% [8]

报告公司投资评级 - 中海油服(601808.SH)的投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度,公司实现营收336.62亿元,同比增长14.1%;实现归母净利润24.45亿元,同比增长7.5%;扣非后归母净利润24.76亿元,同比增长12.1% [1] - 2024年Q3,公司实现营收111.33亿元,同比增长4.7%,环比下降10.1%;实现归母净利润8.52亿元,同比下降8.8%,环比下降10.9%;扣非后归母净利润8.73亿元,同比下降5.7%,环比下降8.0% [1] 业务板块情况 - 钻井服务:平台工作量有所下降,主要受台风天气影响。2024Q3自升式、半潜式平台日历天使用率分别为81.51%、50.22%,同比下降3.65pct、17.00pct,环比下降3.08pct、24.78pct [1] - 油田技术服务:2024前三季度主要业务线作业量同比保持增长,总体收入规模保持增长 [1] - 船舶服务:2024前三季度公司船舶服务业务经营和管理工作船共200余艘,累计作业53,162天,同比增加12,070天,增幅29.4% [1] - 物探服务:2024前三季度公司积极拓展海外市场份额,二维采集作业量为15,306公里,同比增幅17.8%;三维采集工作量为21,426平方公里,同比增幅79.6%;受天气等因素影响,海底作业量合计为899平方公里,同比减幅43.6% [1] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为32.02、40.66和48.95亿元,同比增速分别为6.3%、27.0%、20.4% [1] - 预测公司2024-2026年EPS(摊薄)分别为0.67、0.85和1.03元/股,对应PE分别为22.91、18.04和14.98倍 [1] - 维持对公司的"买入"评级,认为公司未来持续海外拓展和行业景气度回升,业绩或将持续增长 [1]

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为113.33亿元，同比增长4.7%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为336.615亿元，同比增长14.1%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为24.447亿元，同比增长7.5%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为51.18亿元，同比增长20.1%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.725亿元，同比下降5.7%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24.761亿元，同比增长12.1%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.18元，同比下降10%[1] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.51元，同比增长6.3%[1] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为5.8%，同比增加0.1个百分点[1] - 公司2024年第三季度末总资产为827.382亿元，较上年度末下降0.6%[4] - 2024年前三季度公司营业收入实现人民币33,661.5百万元，同比增幅14.1%[12] - 2024年前三季度公司利润总额实现人民币3,646.7百万元，同比增幅15.8%[12] - 2024年前三季度公司净利润实现人民币2,636.5百万元，同比增幅7.2%[12] - 公司营业收入为336.61亿元，同比增长14.1%[20] - 公司营业成本为278.57亿元，同比增长12.7%[20] - 公司利润总额为36.47亿元，同比增长15.8%[20] - 公司所得税费用为10.10亿元，同比增长46.6%[20] - 公司归属于母公司股东的净利润为26.36亿元，同比增长15.1%[20] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为24.45亿元，同比增长7.5%[21] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为51.18亿元，同比增长20.2%[22] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为17.14亿元，同比下降16.2%[23] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-44.63亿元，同比下降134.3%[23] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为23.29亿元，同比下降48.7%[23] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为2.79亿元，同比增长172.3%[23] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为46.77亿元，同比增长53.4%[23] - 2024年前三季度取得其他投资所支付的现金为24.40亿元，同比大幅增加[23] - 2024年前三季度偿还债务支付的现金为27.16亿元，同比增长22.9%[23] - 2024年前三季度分配股利所支付的现金为10.91亿元，同比增长35.7%[23] 业务运营 - 2024年前三季度公司钻井平台作业13,166天，同比基本保持稳定[15] - 2024年前三季度公司自升式钻井平台作业10,595天，同比增幅2.0%[15] - 2024年前三季度公司半潜式钻井平台作业2,571天，同比减幅9.7%[15] - 2024年前三季度公司自升式钻井平台日历天使用率为82.1%[15] - 2024年前三季度公司半潜式钻井平台日历天使用率为67.0%[15] - 2024年前三季度公司三维采集21,426平方公里，同比增幅79.6%[15] - 2024年前三季度公司海底电缆采集390平方公里，同比减幅62.7%[15] - 油田技术服务业务线作业量同比保持增长，总体收入规模保持增长[16] - 船舶服务业务经营和管理工作船共200余艘，累计作业53,162天，同比增加12,070天，增幅29.4%[16] - 物探采集与工程勘察服务中，二维采集作业量为15,306公里，同比增幅17.8%；三维采集工作量为21,426平方公里，同比增幅79.6%[16]

报告公司投资评级 - 公司作为全球综合型海洋油服龙头,业绩稳步增长 [1][2] - 油田技术服务屡获突破,彰显本轮周期成长性 [2] - 钻井板块充分受益国内能源保供政策,景气度高于国外油服企业 [2] 报告的核心观点 - 公司依托大客户中国海油为其国内业务提供强力支撑,油田技术服务受益技术突破和进口替代,有望保持良好增长 [6] - 在油技服务和钻井业务双轮驱动下,公司成长空间已被打开 [6] - 公司作为全球综合型海洋油服龙头,充分受益行业高景气,以完整产业链优势打造以客户需求为导向的油田全生命周期一体化品牌 [3] 公司各板块业务总结 1. 油田技术服务 - 作为营收主力,延续高成长性,2024H1收入128.3亿元,同比+20.8% [2] - 公司突破巴西市场,境外全资子公司COSL Drilling Brasil Ltda.与巴西客户签订钻井平台钻井、修井作业项目中的服务合同 [2] - 技术驱动战略深化实施,未来油田技术服务的国际市场规模有望稳步扩大 [2] 2. 钻井板块 - 量价齐升,钻井平台日费持续修复,2024H1营收64.2亿元,同比+18.2% [2] - 钻井平台作业日数为8,961天,增幅2.0%,平台日历天使用率同比增加1.4pct至80.8% [2] - 钻井平台日费同比提升4.9%至8.6万美元/天,自升式、半潜式钻井平台平均日费分别为7.4/13.4万美金/天,同比分别+7.2%/+8.9% [2] 3. 船舶板块 - 全面强化海上船舶服务统筹能力,作业天数同比增加19.6%,服务营收21.8亿元,同比+14.2% [2] 4. 物探采集和工程勘察服务 - 营收11.0亿元,同比+20.4% [2] - 物探板块三维采集作业量为16,370平方公里,同比增加189.5%,实现跨越式发展 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩取得显著增长,营收同比增长19.37%,归母净利润同比增长18.92% [5] - 行业景气度持续提升,公司发挥全产业链优势,各项业务拓展顺利 [5] - 部分暂停的钻井平台重获合同,降低了对公司经营的影响 [5] - 海洋油气资源潜力巨大,中海油增储上产将提高资本开支,公司有望充分受益 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年预计EPS分别为0.80元、0.98元和1.16元,对应PE为18.6X、15.1X和12.7X [6] - 2024年上半年营业收入225.29亿元,同比增长19.37%;归母净利润15.92亿元,同比增长18.92% [5] - 2024年上半年毛利率为16.83%,同比提升1.58个百分点;扣非销售净利率为7.12%,同比提升0.32个百分点 [5] - 2024年上半年钻井平台作业日数为8,961天,增幅2.0%;平台日历天使用率同比增加1.4个百分点至80.8% [5] - 2024年上半年钻井平台日费同比提升4.9%至8.6万美元/天,其中自升式、半潜式平台日费同比分别提升7.2%和8.9% [5] - 2024年上半年油技服务板块主要业务线作业量同比保持增长,总体收入规模增长20.8% [5] - 2024年上半年船舶板块作业天数同比增加19.6%,收入提升14.2% [5] - 2024年上半年物探板块三维采集作业量为16,370平方公里,同比增加189.5%,收入同比增加20.4% [5]

行业景气度及资本开支 - 全球海上油气开采处于景气周期，叠加国家能源安全政策调控，中海油及全球海洋油气企业资本开支预计持续增长[1] - 原油供需存在缺口、宏观经济复苏、地缘政治紧张等因素共同推动油价未来将继续保持高位震荡[1] - 中海油资本开支预计2024-2026年分别为1451亿元、1668亿元、1835亿元，同比增长20%、15%、10%[2] 公司业务表现 - 公司营收与中海油资本开支趋势高度一致，受益国内外景气度双轮驱动[2] - 公司在海外市场布局广泛，截至2024年6月30日共有18座钻井平台遍布中东、美洲、欧洲北海等高端市场[2] - 公司自研电动机械切割仪首次外销获得海外客户认可，成功签订东南亚钻完并液、电缆测井等项目[2] 财务预测 - 浙商证券预计公司2024-2026年归母净利润为40.1亿元、50.3亿元、60.6亿元，同比增长33%、25%、21%[2] - 公司2024-2026年PE预计为18倍、14倍、12倍[2] 钻井业务弹性 - 公司钻井业务毛利率和日费率、利用率关系较大，相比全球平均水平有较大修复空间[5] - 公司半潜式钻机日费率为13.3万美元/日，全球平均为37.5万美元/日；自升式钻机日费率为7.4万美元/日，全球平均为11.4万美元/日[10][11] 轻资产转型 - 公司油田技术服务板块以技术服务为主，固定成本占比较低，抗油价波动能力增强[5] - 油田技术服务板块已成为公司第一大营收和利润来源，2023年营收占比58%[5] - 公司油田技术服务板块折旧成本占比仅5.8%[8]

活动概况 - 公司将参加"2024 年度天津辖区上市公司半年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动" [1] - 活动采用网络远程方式举行,投资者可通过多种渠道参与互动交流 [1] - 公司将就业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等与投资者进行沟通 [1] 活动时间和参与方式 - 活动时间为2024年9月3日(周二)13:30-16:40 [1] - 公司与投资者线上交流时间为15:00-16:30 [1] - 投资者可登录"全景路演"网站、关注微信公众号"全景财经"或下载"全景路演"APP参与 [1] 公告目的 - 进一步加强公司与投资者的互动交流 [1] - 欢迎广大投资者踊跃参与 [1]