业绩总结 - 中国电信在2023年实现连续11年营收增长，营业收入达到5078.43亿元，同比增长6.9%[1] - 公司预测2026年流动资产将达到3292.83百万元，较2022年增长133.3%[9] - 2026年营业收入预计将达到6257.93百万元，较2022年增长31.7%[9] - 2026年净利率预计为6.4%，较2022年增长0.6个百分点[9] 数字化转型 - 中国电信在数字化转型方面取得显著进展，产数业务收入达到人民币1389亿元，同比增长17.9%[3] 科技人才和研发 - 公司持续加大高端科技人才引入，科技领军人才累计达138人，研发人员近3.3万人，研发人员占比提升到11.8%[5] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[15] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[15]

财务数据 - 公司2023年营业收入达到5078.43亿元人民币，同比增长6.9%[14][19] - 归属于上市公司股东的净利润为304.46亿元人民币，同比增长10.3%[14][19] - 经营活动产生的净现金流量为1386.23亿元人民币，略有增长[14][46] - 2023年基本每股收益为0.33元/股，同比增长10.3%[15][19] - 2023年加权平均净资产收益率为6.9%，较上年提升0.2个百分点[15][19] 业绩展望 - 公司计划从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上，努力为股东创造更大价值[5] 技术研发 - 公司在人工智能和大数据领域持续加强技术研发和应用落地[22] - 公司推出了12个行业大模型，已赋能超过600个项目[22] - 公司的大数据API年累计调用量达到46亿次，同比增长45%[22] 市场扩张 - 公司2023年在海外设立53家分支机构，服务客户在国际市场上对通信、互联网、云计算和数字化转型等业务的蓬勃需求[25] - 公司在全球近30个海外机房中拥有超6,000个机架[25] 公司治理 - 公司连续十三年获评为“亚洲最受尊崇企业”[26] - 公司在多个奖项评选中名列前茅，包括“最佳公司董事会”、“最佳投资者关系团队”及“最佳ESG”奖项[26] - 公司设有投资者关系管理部门，积极沟通与股东、投资者，提供所需信息和服务，高质量召开业绩说明会[76]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入5078亿元，同比增长6.9%[1] - 公司2023年归母净利润为304亿元，同比增长10.3%[1] - 公司2023年移动通信服务收入实现1957亿元，同比增长2.4%[1] - 公司2023年固网及智慧家庭服务收入实现1231亿元，同比增长3.8%[1] - 公司2023年毛利率为28.8%，比去年增加0.4个百分点[1] 用户数据 - 公司2023年政企客户规模持续提升，政企客户数同比增长11.3%[1] 未来展望 - 公司预计2024年归母净利润将达到335.41亿元，对应PE为16倍[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发费用为131亿元，三年CAGR为175.6%[1] 市场扩张和并购 - 2026年中国电信预计营业总收入将达到620,673百万元，营业收入增长率为6.88%[3] - 2026年中国电信预计净利润率将达到6.57%，ROE为8.43%[3] - 2026年中国电信预计每股收益为0.45元，每股净资产为5.28元[3]

业绩总结 - 公司发布2023年业绩快报，实现营收5078.43亿，同比增长6.9%，归母净利润304.46亿，同比增长10.3%[1] - 预计公司2023-2025年实现营收5078.43/5521.33/6000.55亿元，实现归母净利润为304.46/328.30/359.22亿元[4] - 2023年电信业总量同比增长16.8%，全年完成电信业务收入1.68万亿元，同比增长6.2%[2] 股东回报 - 公司高度重视股东回报，2021年年度派息率达到60%，2022年增加派发中期股息并将年度派息率提升至65%[1] 新技术研发 - 公司首次获得国际电信码号资源，规划首个单池万卡国产算力液冷集群[1] - 公司是全球运营商云第一，新兴布局卫星通信、AI智算、数据要素、量子等多领域[3] 其他新策略 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[6] - 公司的股票评级为“增持”，行业评级为“中性”[8][9]

业绩总结 - 中国电信2023年实现营业收入5078.43亿元，同比增长6.9%[1] - 中国电信2023年归母净利润为304.46亿元，同比增长10.3%[1] - 公司财务报表显示，2025年预计营业收入将达到6255.84亿元，较2021年增长44.2%[3] - 营业利润率预计在2025年达到12.6%，较2022年有显著增长[3] - 归属母公司净利润率预计在2025年达到14.6%，呈逐年增长趋势[3] - ROE预计在2025年达到8.1%，较2021年有所增长[3] 新兴产业布局 - 公司新兴产业布局效果显著，天翼云在全球业务中具有巨大机遇和潜力[1] - 天翼云已形成全球“9+30+X+N”的云资源布局，拥有超过113T的带宽能力[1] 评级展望 - 中国电信2024年维持“买入”评级，预测2023-2025年营收和净利润稳步增长[1] 长期财务展望 - 资产负债率在2024年和2025年将保持在44.5%的水平[3] 长城证券提示 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[7] - 长城证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系[7] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[7]

运营商股票涨幅 - 中国电信(00728)涨4.01%，报4.15港元[1] - 中国联通(00762)涨3.35%，报5.55港元[1] - 中国移动(00941)涨1.65%，报67.65港元[1] 央企上市公司市值管理考核 - 2024年国资委将全面推开央企上市公司市值管理考核[2] - 运营商具备高股息的配置价值，传统业务经营稳健[2] - 积极发展云计算、大数据、物联网、数据中心等新兴业务，价值有望持续重估[2] 全球视频大模型领域进展 - OpenAI发布文生视频大模型Sora，在全球视频大模型领域取得里程碑式进展[3] - 谷歌发布Gemini 1.5，将上下文窗口长度扩展到100万个tokens，实现迄今通用大模型最长的上下文窗口[3] - 多模态大模型拉动全球算力需求快速增长，关注国产AI算力侧机会[3]

财务表现 - 2023年第三季度营业收入为1224.24亿元，同比增长4.1%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为69.48亿元，同比增长11.1%[4] - 公司2023年前三季度营业收入为3,811.03亿元，同比增长6.5%，归属于上市公司股东的净利润为271.01亿元，同比增长10.4%[12] - 公司2023年前三季度移动通信服务收入为1,519.16亿元，同比增长2.4%，移动用户净增1,463万户，5G套餐用户净增3,965万户[12] - 公司2023年前三季度固网及智慧家庭服务收入达到929.05亿元，同比增长3.9%，有线宽带用户达到1.89亿户[12] - 公司2023年前三季度产业数字化业务收入达到997.41亿元，同比增长16.5%[13] - 公司2023年前三季度营业成本为2,663.29亿元，同比增长6.1%，销售费用为407.52亿元，管理费用为270.35亿元[13] - 公司2023年前三季度资产总计为8355.98亿元，流动资产合计为1829.17亿元，非流动资产合计为6526.81亿元[15] - 公司2023年前三季度流动负债中应付账款为1349.21亿元，预收款项为2.29亿元[15] - 2023年第三季度，中国电信股份有限公司营业总收入为3811.03亿元，同比增长6.5%[17] - 营业总成本为3433.50亿元，其中营业成本为2663.29亿元，销售费用为407.53亿元[17] - 营业利润为367.31亿元，净利润为271.43亿元，同比增长10.2%[17] - 2023年前三季度营业收入为3268.9亿元，较去年同期增长5.1%[23] - 2023年前三季度净利润为256.5亿元，较去年同期增长7.3%[23] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1129.90亿元，较上年同期下降3.0%[5] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1129.9亿元人民币，同比下降3.4%[19] - 2023年前三季度，中国电信投资活动产生的现金流量净额为-602.4亿元人民币，同比下降9.9%[19] - 2023年前三季度，中国电信筹资活动产生的现金流量净额为-428.2亿元人民币，同比下降2.3%[19] - 2023年第三季度末，中国电信现金及现金等价物余额为824.5亿元人民币，较期初增加90.8亿元人民币[20] - 2023年9月30日，中国电信流动资产合计为1359.6亿元人民币，较去年同期增长52.4%[21] - 2023年9月30日，中国电信非流动资产合计为6473.8亿元人民币，较去年同期略有下降[21] - 2023年9月30日，中国电信流动负债合计为2877.6亿元人民币，较去年同期增长13.9%[22] - 2023年9月30日，中国电信非流动负债合计为812.5亿元人民币，较去年同期下降11.3%[22] - 2023年9月30日，中国电信所有者权益合计为4143.3亿元人民币，较去年同期增长1.4%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为120.6亿元，较去年同期略有下降[25] - 投资活动产生的现金流量净额为-56.3亿元，较去年同期有所增加[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为-43.2亿元，较去年同期有所减少[25] 股东信息 - 前十名股东中，中国电信集团有限公司持股数量最多，占比63.90%[9] - 广东省广晟控股集团有限公司持有4000万股人民币普通股，质押专户[10] - 前十名无限售条件股东中，香港中央结算（代理人）有限公司持有1384.76亿股境外上市外资股[10] - 公司截至2023年9月30日的股东总数为336,474户，A股股东334,873户，H股股东1,601户[11] - 公司对外担保余额为3,851.14万元，占公司最近一期净资产的比例为0.0088%[28] 担保信息 - 2023年公司拟为全资子公司提供担保，担保总额度不超过人民币39,350万元[26] - 2023年第三季度，中国电信集团向中电信数智科技提供担保共计2,316.42万元[27]

利润分配 - 公司第八届董事会决定按照2023年中期归属于股东净利润人民币201.5亿元的65%向全体股东分配股息，每股人民币0.1432元股息[5] - 公司第八届董事会第二次会议于2023年8月8日审议通过了利润分配方案[5] 财务报告真实性 - 公司未出席董事情况包括刘桂清和夏冰因其他公务安排未出席董事会[3] - 公司保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] 财务数据 - 中国电信2023年上半年营业收入为2586.79亿元，同比增长7.7%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为201.53亿元，同比增长10.2%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为656.63亿元，略有增长，为0.6%[13] - 加权平均净资产收益率为4.6%，较去年同期增加0.4个百分点[14] - 非经常性损益项目中，除了增值税加计抵减外，其他项目合计为-29.34亿元[15] 业务发展 - 公司持续推进以云网融合为核心特征的数字信息基础设施建设，加快推进4G/5G网络整合[18] - 公司积极发挥云网融合、客户资源和属地化服务优势，加大优质高效的数字化产品和服务供给[18] - 公司科技创新能力取得突破，推进四级算力建设，构建星河AI算法平台底座[19] - 公司强化安全技术与数字应用的融合创新，提供全方位、托管式安全服务[19] - 公司积极履行建设网络强国和数字中国、维护网信安全责任，全面深入实施云改数转战略[20] - 公司加快建设以云网融合为核心特征的数字信息基础设施，持续推动数字技术应用[20] 业务数据 - 公司2023年上半年营业收入为人民币2,587亿元，同比增长7.7%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币202亿元，同比增长10.2%[21] - 移动通信服务收入达到人民币1,016亿元，同比增长2.7%[23] - 公司产业数字化业务收入达到人民币688亿元，同比增长16.7%[23] - 公司研发费用同比增长27.2%，研发人员人数较去年底增长21.4%[23] 技术创新 - 公司推出了星河通用视觉大模型2.0和生成式语义大模型TeleChat[24] - 公司打造了数据要素服务平台“灵泽”和安全产品如安全大脑、等保助手等[24] - 公司加强量子领域的原创技术攻关，建成领先的量子保密通信城域网[24] 环保和社会责任 - 公司通过共建共享及各项节能举措减少温室气体排放超500万吨，温室气体排放强度同比下降10%以上[29] - 公司圆满完成重要场景的通信保障任务，在抢险救灾中及时恢复网络畅通[29] - 公司推动乡村振兴工作，解决脱贫地区就业问题，打造23.1万个数字乡村[69] 股东信息 - 中国电信集团通过增持方式累计增持本公司114,315,800股A股股份，累计增持金额为人民币500,634,553.94元，已达到增持计划金额下限[85] - 中国电信集团持有本公司58,476,519,174股A股股份，占本公司已发行总股份的63.90%[85] - 截至报告期末，普通股股东总数为392,094户[86]

财务表现 - 2023年第一季度，中国电信营业收入为1297.53亿人民币，同比增长9.4%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为79.84亿人民币，同比增长10.5%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为289.23亿人民币，同比增长2.3%[4] - 总资产达到8236.56亿人民币，较上年末增长2.0%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为4399.85亿人民币，较上年末增长1.8%[5] - 非经常性损益项目中，非流动资产处置损益为-5.46亿人民币，计入当期损益的政府补助为1.84亿人民币[6] - 公允价值变动损益和投资收益等项目共计减少7.06亿人民币[7] - 公司股东总数为416,020户，其中A股股东414,408户，H股股东1,612户[9] - 前十名股东中，中国电信集团持股最多，持股数量为584.77亿股，占比63.90%[8] - 公司股东中，香港中央结算（代理人）有限公司持有最多的无限售条件流通股，数量为138.47亿股[8] 业务表现 - 2023年第一季度，公司移动用户数达到398.7万户，净增数为75.2万户，5G套餐用户数达到283.21万户，净增数为152.5万户[11] - 公司营业收入为人民币1,297.53亿元，同比增长9.4%，归属于上市公司股东的净利润为人民币79.84亿元，同比增长10.5%[11] - 移动通信服务收入为人民币505.91亿元，同比增长3.2%，移动用户ARPU为人民币45.8元[11] - 公司固网及智慧家庭服务收入达到人民币311.36亿元，同比增长5.0%，宽带综合ARPU达到人民币47.5元[12] - 公司产业数字化业务收入达到人民币349.71亿元，同比增长18.9%[12] - 公司营业成本为人民币915.08亿元，同比增长11.9%，销售费用下降0.4%，管理费用增长4.3%[12] 资产负债情况 - 公司资产总计为8236.56亿元，流动资产合计为1635.25亿元，非流动资产合计为6601.31亿元[14] - 公司流动负债合计为204.85亿元，非流动负债合计为619.45亿元[14] - 2023年3月31日，中国电信流动资产合计为1,174.93亿人民币，较上一年同期增长31.82%[19] - 2023年3月31日，中国电信非流动资产合计为6,565.47亿人民币，较上一年同期略微下降0.99%[19] - 2023年3月31日，中国电信流动负债合计为2,698.42亿人民币，较上一年同期增长6.99%[20] - 2023年3月31日，中国电信非流动负债合计为8,765.47亿人民币，较上一年同期下降4.40%[20] 现金流量 - 2023年第一季度，中国电信经营活动产生的现金流量净额为289.23亿人民币，同比增长1.77%[18] - 2023年第一季度公司营业收入为1105.8亿元，同比增长6.6%[21] - 2023年第一季度公司净利润为76.7亿元，同比增长9.4%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为339.8亿元，同比增长8.5%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-136.3亿元，同比减少16.1%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-89.5亿元，同比减少11.2%[23] 担保情况 - 公司下属全资子公司拟提供担保总额度不超过人民币20,580万元，有效期至2023年3月31日[24] - 公司下属全资子公司拟提供担保总额度不超过人民币39,350万元，有效期至2024年3月31日[24] - 2023年一季度，财务公司向中电信数智科技提供了六笔担保，担保金额合计人民币558.03万元[25] - 公司及下属公司对外担保的余额为人民币2,998.65万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为0.0069%[26]

公司业绩 - 公司2022年营业收入为4749.67亿元，同比增长9.4%[14][20][35] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为275.93亿元，同比增长6.3%[14][20] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为1372.19亿元，较上年下降1.4%[14][20][63] - 公司2022年移动通信服务收入达到1910亿元，同比增长3.7%[21][36] - 公司2022年固网及智慧家庭服务收入达到1185亿元，同比增长4.4%[21][36] - 公司2022年产业数字化收入达到1178亿元，同比增长19.7%[22][31][36] - 公司2022年天翼云收入达到579亿元，同比增长107.5%[22][31] - 公司2022年网络安全服务收入达到47亿元，同比增长23.5%[22][31] - 公司2022年全屋WiFi用户增长45.8%[21] - 公司2022年天翼看家用户增长52.7%[21] - 公司2022年产业数字化收入达到1178亿元，可比口径同比增长19.7%[31] - 公司2022年新增天翼云算力1.7 EFLOPS，算力总规模达3.8 EFLOPS，同比增长81%[22] - 公司2022年年度报告显示，运营成本节省超过300亿元，为全球通信行业贡献了关键技术和管理经验[24] - 公司2022年服务收入为4349亿元，同比增长8.0%[35] 公司财务状况 - 公司资本开支为925亿元[20][78] - 公司2022年末总股本为915.07亿股，建议每股派发末期股息人民币0.076元，全年股息为每股人民币0.196元，占2022年度公司股东应占利润的比例为65%[168] - 公司持续加强内控制度建设，修订内控手册和权限列表，推动下属各级单位规范事项决策，形成全面控制、执行有效的内部控制体系[172] - 公司聘请普华永道中天会计师事务所审计，认为公司在2022年12月31日保持了有效的财务报告内部控制[175] - 公司披露了2022年度内部控制评价报告和内部控制审计报告，无意见不一致情况[176] - 公司在环境保护方面认真执行相关法律法规，生产经营活动符合国家环保要求[178] 公司战略规划 - 公司将全面深入实施云改数转战略，加快建设世界一流企业，不断为股东创造更大的价值，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面学习贯彻党的二十大精神，加快建设云网融合、绿色、安全的新型信息基础设施，构建数字化平台枢纽，打造合作共赢生态，持续推进服务型、科技型、安全型企业建设[88][89] - 公司2023年经营计划：牢牢把握数字中国建设和数字经济发展战略机遇，全面深入实施云改数转战略，加大数字化产品供给，加快5G和千兆用户量质提升，构建全栈解决方案能力，推动产业数字化提速升级，实现更有效益、更可持续、更为安全的高质量发展[89] 公司治理结构 - 公司董事会下设了审核委员会、薪酬委员会和提名委员会[150] - 公司董事会通过增补吴嘉宁、陈东琪为公司独立董事的议案[151] - 公司董事会审议了增补公司独立董事和聘任公司总裁兼首席运营官的议案[163] - 公司董事会通过了聘任公司执行副总裁、财务总监及增补公司董事的议案[162] - 公司董事会审议了增补公司独立董事和聘任公司总裁兼首席运营官的议案[163]