财务数据 - 公司2023年全年营收达到5078亿元，主营业务收入为4650亿元，归母净利润为304亿元，ROE为6.9%[1] - 公司2023年资本开支达到988亿元，预计2024年资本开支将降至960亿元，产数业务投资占比38.5%[1] - 公司预计2024年至2026年的营业收入分别为5437亿元、5795亿元和6143亿元，对应EPS为0.37元、0.40元和0.43元/股，给予公司2024年1.5x PB，A股每股合理价值为7.34元，H股每股合理价值为4.98港币，维持公司A/H股买入评级[2] 业绩展望 - 2026年中国电信的经营活动现金流预计为130,669百万元，较2022年略有下降[3] - 2026年中国电信的净利润预计为39,629百万元，呈逐年增长趋势[3] - 2026年中国电信的ROE预计为8.4%，ROIC预计为7.4%，表现稳健[3] 风险提示 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应独立作出投资决策[10] - 本报告仅面向授权客户/特定合作机构发送，不对外公开发布，接收人具有保密义务[14] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不代表未来表现，报告内容不构成特定客户的投资建议[15]