中国电信(601728)
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电信20240614
中国银行· 2024-06-16 11:21
会议主要讨论的核心内容 - 公司过去三年来收入、盈利能力保持良好增长,股息率不断提升,充分回馈股东 [1][2] - 公司今年一季度营收、服务收入、利润均实现增长,5G用户渗透率和宽带用户价值持续提升 [3][4] - 公司将继续深化云改革,推进数字技术与实体经济融合,打造企业级科技安全型公司 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于算力投资的问题** - 公司在算力投资方面采取市场化原则,既会使用海外芯片,也会逐步增加国产芯片的使用 [4][5][6] - 公司今年在质算和通算方面的投资重点,质算将新增10EFLOPS,通算新增0.5EFLOPS [5] 问题2 **关于数字化业务发展的问题** - 公司数字化业务仍将保持双位数增长,规模和盈利能力并重,是公司整体收入和利润的重要贡献 [7][8][9] - 公司在C端和B端业务均有针对性的发展策略,包括提升5G和宽带用户价值,以及智慧家庭等增值业务 [10][11][12][13] 问题3 **关于AI算力合作模式的问题** - 公司在内部和对外两个层面都有AI算力的应用,包括自身网络运营和面向客户的算力服务平台 [14][15][16] - 公司在算力调度和资源共享方面有自主的技术能力,可以灵活满足不同客户的需求 [15][16]
电信算力产业论坛
国盛证券· 2024-06-14 15:09
会议主要讨论的核心内容 - 公司近三年来收入保持良好增长,盈利能力强劲,连续三年实现双位数增长,行业领先 [1][2] - 公司积极回馈股东,派息率不断提升,未来三年将达到75%以上,市值管理成效显著 [2] - 公司坚持云改缩产战略,科技创新引领高质量发展,一季度营收、集中服务收入、净利润均实现增长 [3] - 公司2C和2B业务均保持良好增长,5G用户渗透率达79.9%,智慧家庭业务拉动固网收入增长 [3][10][11][12][13] - 公司对数字化业务保持双位数增长目标,并注重盈利能力管控,该业务对公司整体收入贡献较大 [7][8][9] - 公司在算力建设方面采取市场化采购策略,既利用海外芯片也积极推进国产化替代 [4][5][6] - 公司在智慧家庭和千兆宽带等方面持续加大投入和布局,以提升用户价值和体验 [10][11][12][13] - 公司自研算力调度平台,既对内提升运营效率,也对外提供算力服务和AI应用开发支持 [14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在算力建设方面是否会更多依赖国产芯片,还是会继续采购海外芯片? [4][5][6] **公司回答** 公司在算力采购上采取市场化原则,既不排斥使用合规的海外芯片,也会根据国产芯片性能的不断提升而增加国产芯片的使用。重点会放在质算领域的投资。 问题2 **投资者提问** 公司在数字化业务方面的规划和预期如何,是否会像竞争对手一样收缩规模以保现金流? [7][8][9] **公司回答** 公司数字化业务仍将保持双位数增长,并注重盈利能力管控。该业务对公司整体收入贡献较大,未来会继续保持规模和效益的双提升。 问题3 **投资者提问** 公司在家庭宽带和智慧家庭业务方面有哪些具体的发展计划和布局? [10][11][12][13] **公司回答** 公司将持续推进千兆宽带和FTTR的升级,以支撑智慧家庭业务的发展。在智慧家庭领域,公司提供包括云存储、云视频、智能家居等增值服务,以提升用户价值和体验。这些业务已成为拉动固网收入增长的重要动力。
中国电信:公司经营稳健增长,股东派息率持续提升
中邮证券· 2024-05-27 14:30
报告公司投资评级 - 中国电信(601728)的投资评级为"买入"|首次覆盖 [1] 报告的核心观点 1. 公司传统业务稳定增长,产业数字化快速发展 [1] 2. 2024年资本开支放缓,积极布局算力投资,派息率持续增长 [1] 3. 公司2024年一季度经营稳中向好 [1] 4. 预计公司2024-2026年归母净利润将持续增长,给予"买入"评级 [1] 分部总结 移动通信服务 - 2023年移动通信服务收入达1,957亿元,同比增长2.40% [1] - 移动增值及应用收入达258亿元,同比增长12.40% [1] - 移动用户数净增1,659万户,达4.08亿户,ARPU达45.40元,同比增长0.40% [1] 固网及智慧家庭 - 2023年固网及智慧家庭服务收入达1,231亿元,同比增长3.80% [1] - 智慧家庭业务收入达190亿元,同比增长12.80% [1] - 宽带用户数净增926万户,达1.90亿户,宽带综合ARPU达47.60元,同比增长2.80% [1] 产业数字化 - 2023年产业数字化业务收入达1,389亿元,同比增长17.90%,占服务收入比达29.90% [1] 财务数据 - 2023年营业收入为5,078.43亿元,同比增长6.92% [1] - 2023年归母净利润为304.46亿元,同比增长10.34% [1] - 2024年一季度营业收入为1,344.95亿元,同比增长3.70% [1] - 2024年一季度归母净利润为85.97亿元,同比增长7.70% [1]
电报解读电信首发手机直连卫星业务,将给这些环节带来全新增量市场,机构称其是卫星互联网的下一个竞争焦点,这家公司已完成低轨卫星通信天线及AiP模组的研发,北斗卫星高精度定位天线已经量产
中国银行· 2024-05-09 09:04
业绩总结 - 中国电信在香港首发手机直连卫星业务[1] - 华安证券预测2021-2025年我国卫星互联网市场规模有望从292亿元增至447亿元[2] - 中信证券分析指出,手机直连有望成为卫星互联网的主要商业形态之一[3] - 南京熊猫公司开展了新一代卫星通信终端相关技术研究[3] - 硕贝德公司已基本完成低轨卫星通信天线及AiP模组的研发[3]
中国电信2024一季报点评:通服收入增长亮眼,基础产数双轮驱动发力
长江证券· 2024-05-06 10:33
业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业收入1345亿元,同比增长3.7%[3] - 公司2026年预计营业总收入为599,196百万元,较2023年增长17%[10] - 预计2026年公司的市盈率为14.45,较2023年下降11%[10] - 预计2026年公司的总资产周转率为0.67,较2023年增长10%[10] 业绩展望 - 公司指引未来3年服务收入保持良好增长、净利润增速高于收入增速,并发布新3年分红承诺[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为331亿元、356亿元、380亿元,对应同比增速8.6%、7.7%、6.7%[5] - 公司2026年预计净利润为38,120百万元,较2023年增长25%[10] - 公司2026年预计每股收益为0.42元,较2023年增长27%[10] 业务发展 - 服务收入增长亮眼,业绩表现符合预期,ARPU稳中有升,产数业务延续双位数增长[3] - 公司资本开支拐点将现,派息意愿比肩中国移动,计划逐步提升派息率至75%以上[4] - 传统业务ARPU提升不及预期可能影响公司业绩[7] - 产业数字化业务竞争加剧,可能导致运营商竞争加剧[8]
传统业务稳健扩张,高研发推进云改数转
兴业证券· 2024-04-26 14:02
业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为1344.95亿元,同比增长3.65%[1] - 公司归母净利润85.97亿元,同比增长7.68%[1] - 公司扣非归母净利润91.60亿元,同比增长5.40%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到6351.56百万元,较2023年增长25.2%[9] - 公司2026年预计净利润为3923.0百万元,较2023年增长28.9%[9] - 公司2026年预计每股收益为0.43元,较2023年增长30.3%[9] 用户数据 - 公司移动用户数季度净增388万户至4.12亿户[2] - 公司5G套餐用户净增1006万户至3.29亿户[2] - 公司5G渗透率约79.9%[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到6351.56百万元,较2023年增长25.2%[9] - 公司2026年预计净利润为3923.0百万元,较2023年增长28.9%[9] - 公司2026年预计每股收益为0.43元,较2023年增长30.3%[9] 新产品和新技术研发 - 公司持续降本增效,销售费用率同比下降0.40pct至10.53%[4] - 公司管理费用率同比下降0.51pct至7.37%[4] - 公司研发费用同比增长13.8%至15.71亿元[4] 市场扩张和并购 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考,不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[14] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易,存在潜在利益冲突[15] 其他新策略 - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[16]
2024年一季报点评:产业数字化领衔业务收入增长,利润率稳步提升
民生证券· 2024-04-24 16:00
业绩总结 - 中国电信2024年一季度营业收入为1344.95亿元,同比增长3.7%[1] - 24Q1移动通信服务收入实现522.26亿元,同比增长3.2%[1] - 固网及智慧家庭服务收入实现318.24亿元,同比增长2.2%[1] - 公司产业数字化业务实现386.79亿元,同比增长10.6%[1] - ROE实现1.92%[1] - 公司移动用户规模达到4.12亿户,净增388万户[1] - 5G套餐用户达到3.29亿户,净增1006万户[1] - 2024年预计归母净利润分别为335.41/369.67/407.64亿元[1] - 对应PE为17/15/14倍[1] 未来展望 - 公司预计在云/算力领域投资180亿元,天翼云将向智能云升级[2] - 2026年归属母公司股东净利润预计为407.64亿元,对应PE为14倍[2] - 2026年中国电信预计营业总收入将达到620,673百万元,营业收入增长率约为6.88%[3] - 2026年中国电信预计净利润率将达到6.57%[3] - ROE为8.43%[3] - 每股收益为0.45元,每股净资产为5.28元[3] - 中国电信2026年预计PE为14,PB为1.2[3] - EV/EBITDA为3.34,股息收益率为5.12%[3]
一季度经营稳健,产业数字化双位数增长
国信证券· 2024-04-24 15:00
财务数据 - 公司2024年一季度营收为1345.0亿元,同比增长3.7%[1] - 一季度归母净利润为86.0亿元,同比增长7.7%[1] - 移动通信服务收入为522.26亿元,同比增长3.2%,5G用户数持续增长[1] - 公司产业数字化业务收入实现双位数增长,达386.79亿元[2] - 公司营业成本占比下降至90.07%,销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所减少或增加[3] 未来展望 - 公司规划2024年资本开支960亿元,重点投资移动网和产业数字化领域[8] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将持续增长,维持“买入”评级[9] - 公司计划逐步提升派息率至75%以上,持续加强算力投入[8] - 公司资本开支结构优化,重点投资云/算力领域,推动智算算力规模提升[8] 市场趋势 - 中国移动(600941.SH)的2024年预期每股收益为6.6元,2025年预期为7.1元,对应的市盈率分别为15.8和14.7[11] - 中国电信(601728.SH)2024年预期每股收益为0.4元,2025年预期为0.4元,市盈率分别为16.7和15.3[11] - 中国联通(600050.SH)2024年预期每股收益为0.3元,2025年预期为0.3元,市盈率分别为16.2和14.5[11] - 中国移动(0941.HK)的2024年预期市盈率为15.8,市净率为1.0[11] - 中国电信(0728.HK)的2024年预期市盈率为11.0,市净率为0.8[11] - 中国联通(0762.HK)的2024年预期市盈率为8.7,市净率为0.5[11] 其他新策略 - 公司重视研发与市场拓展,费用投入精准聚焦,经营效率稳步提升[6] - 2026年中国移动的营业收入预计为611,157百万元,净利润为37,820百万元[13] - 2026年中国电信的ROE预计为8%,P/E为14.8[13]
聚焦云改数转战略,经营业绩稳健增长
国联证券· 2024-04-24 12:30
业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为1344.95亿元,同比增长3.7%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为85.97亿元,同比增长7.7%[1] - 公司2024年一季度移动通信服务收入达到522.26亿元,同比增长3.2%[1] - 公司2024年一季度固网及智慧家庭服务收入达318.24亿元,同比增长2.2%[2] - 公司2024年一季度净利率为6.42%,同比提升0.28%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为5429.27/5798.23/6202.87亿元,同比增速分别为6.91%/6.80%/6.98%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为337.11/373.98/414.29亿元,同比增速分别为10.73%/10.94%/10.78%[3] - 公司2024年18倍PE估值,目标价为6.63元,维持“增持”评级[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到620287百万元,较2022年增长30.4%[5] - 2026年预计净利润率为6.70%,较2022年提高0.87个百分点[5] - 公司2026年预计ROE为8.25%,较2022年增长1.86个百分点[5] - 资产负债率预计在2026年将降至44.71%,较2022年下降1.26个百分点[5] - 公司2026年预计EBITDA为3.73%,较2022年下降0.4个百分点[5] - 营业利润预计在2026年达到56878百万元,较2022年增长37.7%[5] - 公司2026年预计净利润为41570百万元,较2022年增长50.1%[5] - 公司2026年预计市净率为1.1,较2022年下降0.2个百分点[5] - 预计2026年每股收益将达到0.5元,较2022年增长0.2元[5] - 公司2026年预计EV/EBITDA为2.5,较2022年下降1.4个百分点[5]
深入实施云改数转战略,基础产数双轮驱动不断发力
天风证券· 2024-04-24 09:30
财务数据 - 中国电信2024年一季度营业收入为1344.95亿元,同比增长3.7%[1] - 归母净利润达到85.97亿元,同比增长7.7%[1] - 移动通信服务收入为522.26亿元,同比增长3.2%,移动用户净增388万户[1] - 公司固网及智慧家庭服务收入为318.24亿元,同比增长2.2%[1] - 公司产业数字化业务收入为386.79亿元,同比增长10.6%[1] - 公司高度重视股东回报,2023年全年派发股息总额同比增长19.0%[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为332/360/388亿元,维持“增持”评级[2] - 公司财务预测显示,2026年预计营业收入将达到625,692.86百万元,较2022年增长31.56%[3] - 预计2026年净利润为38,817.11百万元,较2022年增长40.15%[3] - 营业利润率预计2026年将达到8.23%,较2022年增长1.84个百分点[3] - ROIC预计2026年将达到18.32%,较2022年增长8.62个百分点[3] - 资产负债率预计2026年为45.29%,较2022年下降0.68个百分点[3]