业绩总结 - 公司2023年全年实现营收826.40亿元，同比增长33.30%[1] - 公司2024年Q1单季度实现营收211.11亿元，同比增长32.66%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到105,605.82百万元，较2023年增长27.9%[8] 用户数据 - 公司2023年取得联营及合营企业投资收益2.72亿元[3] - 公司2024年Q1取得投资收益2.56亿[3] 未来展望 - 预计2026年净利润将达到5,440.75百万元，较2023年增长561.6%[8] - 预计2026年ROE将达到11.40%，较2023年增长9.15个百分点[8] 新产品和新技术研发 - 公司产能逆势扩张，2023年底至2024年初相继投产多个项目，产能、产量及市场份额均稳步提升[4] 市场扩张和并购 - 公司持有浙石化20%股权，2023年取得联营及合营企业投资收益2.72亿元[3] 其他新策略 - 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%为看多评级[9] - 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间为看平评级[9] - 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%为看空评级[9]

业绩总结 - 公司2023年度报告显示，收入达到826.4亿元，同比增长33.3%[1] - 公司2023年Q4单季度收入为209.0亿元，同比增长41.2%，但环比下降15.9%[3] - 公司2023年产能提升，长丝量价齐升，涤纶长丝效益明显提升，盈利受益下游纺织服装需求回暖[3] - 公司2026年预计营业总收入为99444百万元，毛利为7601百万元，营业利润为6982百万元[11] - 预计2026年每股收益为2.57元，每股经营现金流为4.94元[11] 市场展望 - 国内涤纶长丝需求持续增长，海外服装库存去化进程有望带动上游面料需求改善，行业供给增量有限，供需偏紧格局有望延续[4] - 公司布局海外炼化项目，预计未来净利润有望持续增长，维持“买入”评级[5] 风险提示 - 风险提示包括服装需求不及预期和原油价格大幅波动可能影响公司效益[8][9] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送的人员[17] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主决策[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为对特定客户的建议或策略[17] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担投资风险[17] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，过往表现不应作为日后表现依据[17] - 刊载或转发本报告需注明发布人和日期，提示使用风险，未经授权刊载或转发将追究法律责任[18]

业绩总结 - 桐昆股份2023年营业收入为826.4亿元，同比增长33.3%[1] - 2024年一季度，桐昆股份实现营业收入211.11亿元，同比增长32.66%[2] - 公司预测2026年营业收入将达到102,098百万元，较2023年增长23.5%[9] - 预测2026年归母净利润将达到5,173百万元，较2023年增长547.1%[9] - 预测2026年ROE将达到11.5%，较2023年增长9.3个百分点[9] 用户数据 - 2023年全国涤纶产量为5702万吨，同比增加8.7%[3] 未来展望 - 预测桐昆股份2024-2026年收入分别为883、943、1021亿元，EPS分别为1.25、1.72、2.15元，维持“买入”投资评级[7]

业绩总结 - 桐昆股份2024年Q1业绩同环比大幅增长，实现营收211.11亿元，同比+32.66%[1] - 公司2024年全年实现营收826.40亿元，同比+33.30%，归母净利润7.97亿元，同比+539.10%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为36.60、46.49、54.60亿元，EPS分别为1.52、1.93、2.26元[1] - 公司2024年预计营业收入896.10亿元，归母净利润3,660亿元，ROE为9.3%，P/E为9.1倍[3] - 公司资产总计在2026年预计将达到1337.98亿元[4] - 预计2026年的营业收入将达到1.02494万亿元，较2022年增长了65.3%[4] - 预计2026年的净利润将达到54.88亿元，较2022年增长了425.2%[4] - ROE预计在2026年将达到11.2%，较2022年增长了10.8个百分点[4] - 预计2026年的每股收益将达到2.26元，较2022年增长了44.0倍[4] 用户数据 - 2023年公司长丝销量合计约1031万吨，同比+35%，POY、FDY、DTY销量分别约784、147、99万吨[2] - 2023年公司POY、FDY、DTY产品吨毛利分别约354、747、210元/吨，同比增长明显[2] 未来展望 - 预计2024年长丝行业新增产能仅为90万吨，供给格局有望显著改善，公司有望受益于长丝价格弹性[2] 新产品和新技术研发 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[13] - 客户应当注意本报告中的资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[14] - 开源证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系，客户应当考虑到公司可能存在的利益冲突[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入826.4亿元，同比增长33.3%[1] - 公司2024年Q1单季度实现营业收入211.11亿元，同比增长32.66%[3] - 公司2023年涤纶长丝利润率同比恢复，涤纶长丝产销明显增长，涤纶长丝行业竞争格局优化[4] - 公司2024Q1盈利持续改善，参股公司浙石化投资收益提升[7] - 公司2023年主营产品盈利水平提升，毛利润同比增加6.5亿元[7] 未来展望 - 公司向上布局印尼炼化项目，支撑公司中长期成长[8] - 公司2024/2025/2026年预计营业收入分别为864、949、1051亿元，归母净利润分别为27.90、41.76、56.53亿元[9] - 公司盈利预测下调，维持“买入”评级[9] 新产品和新技术研发 - 公司2024年Q1归母净利润同比扭亏为盈[16] - 预计2024年Q1营收环比增长1.02%[16] 市场扩张和并购 - 公司面临行业扩产竞争加剧、项目审批低于预期等风险[10] 其他新策略 - 公司2023A ROE为2%，2024E预计为7%[19] - 公司2023A 毛利率为5%，2024E预计为6%[19] - 公司2023A 期间费率为3%，2024E预计为3%[19] - 公司2023A 销售净利率为1%，2024E预计为3%[19] - 公司2023A 总资产周转率为0.81，2024E预计为0.86[19]

业绩总结 - 去年一季度亏损主要原因是知识化带来的投资收益[1] - 今年一季度公司实现了十多亿的经营收入，其中投资收益达到了2.5亿[1] - PTA实现了3.3亿左右的利润，整体效益在100元以上[6] - MEG项目一季度有少许千万的利润，整体效益在2.6-2.7亿左右[7] 产量和产能 - 三大唐诗品种的产量均有大幅增长，其中FQI的增长比例达到了83%[2] - 产量增长最多的是F6I，因为新装置开出来的时间较晚，产量还有提升空间[2] - 公司出口总量增长，产量达到314万吨，较去年增长明显[10] - 公司在2023年预计产能会有所下降[25] 市场趋势 - 上海产业协同的建设基本完成，产业协同作用不断发挥[3] - 行业内大规模促销降价现象几乎没有发生，库存浓度提高[5] - 今年FDI陆续投产，采销率低于平均水平，对利润有一定影响[8] - 今年产能预计有所下降，但行业消费仍有增量[26] 公司策略 - 公司计划在员工人效方面进行优化，提升自动化程度以降低成本[13] - 公司员工整体收入有望增长，但会通过岗位调整和自动化提升来降低能源消耗[14] - 公司库存主要集中在居住中层下游，下游开工较晚导致库存较高[16] - 公司在2018、19年对小锅炉进行了改造以满足政府要求[22]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入211.1亿，同比增长32.7%，环比增长1.0%[1] - 归母净利润5.8亿，同比增长10.7亿，环比增长6.9亿，业绩超出预期[1] - 浙石化盈利同比大幅提升，估算浙石化盈利约12.5亿，未来有望持续改善[4] 产品销售 - 公司长丝产销同比增长，毛利率有所修复，长丝产品POY/FDY/DTY销量分别提升37%/37%/13%[2] - 随着行业格局改善，长丝和PTA价差存在修复预期，国内涤纶长丝产能预计净新增53万吨，长丝景气度有望提升[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] 报告声明 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息[13] - 报告采用沪深300指数作为基准指数[14] - 公司声明报告中的信息仅供客户参考，不构成投资建议[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担风险，不应将报告作为唯一决策因素[17] - 公司对报告的版权保留一切权利，未经授权不得复制或再分发[18]

业绩总结 - 桐昆股份2024年一季度实现营业收入211.11亿元，同比增加32.66%[1] - 桐昆股份2024年一季度实现归母净利润5.80亿元，同比增加218.13%[1] - 公司聚酯板块业绩持续修复，2024年一季度聚酯等板块净利润同比增加3.08亿元[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测为35亿元/45亿元/60亿元，对应EPS为1.47元/1.87元/2.50元[2] - 公司2024-2026年PE分别为9.1X/7.1X/5.3X，维持“买入”评级[2] 用户数据 - 2024年第一季度涤纶长丝表观消费量同比增加41.11%[8] - 2024年第一季度涤纶长丝开工负荷均值为86.76%，同比增加13.31%[6] 未来展望 - 公司看好需求回暖时长丝产业的业绩弹性，预计公司2024-2026年归母净利润将持续增长[3] - 2024Q1PTA-PX价差均值为323.62元/吨，同比增长0.34%，环比收窄1.38%，伴随经济逐步恢复，长丝下游需求回暖，PTA-PX价差有望持续修复[12] 新产品和新技术研发 - 公司现有P7+技术180万吨，P8技术240万吨，P8++600万吨PTA产能，合计1020万吨，已实现涤纶长丝原料配套自给自足[12] 市场扩张和并购 - 公司持有浙石化20%股份，2024年一季度浙石化净利润同比增加149.10%[4] 其他新策略 - 公司业链布局、探索高附加值新材料领域，有望打开公司成长空间，助力公司业绩增长[14] - 最终评分为1.17，属于买入建议[18]

业绩总结 - 公司2024年一季度归母净利润5.8亿元，扣非归母净利润5.4亿元[1] - 2023年营收826.4亿元（同比+33%），归母净利润8.0亿元（同比+512%）；2024年一季度营收211.1亿元（同比+33%，环比+1%）[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测为32.2/46.0/46.2亿元，对应EPS为1.33/1.91/1.92元，当前股价对应PE为10/7/7X，维持“买入”评级[4] - 公司净利率从2023年1%增长至2024年一季度3%[17] - 公司下调2024-2025年盈利预测，维持“买入”评级[17] 用户数据 - 2026年预测的营业收入为109874百万元，较2022年增长77.2%[20] - 2026年预测的每股净资产为11.97元，较2022年下降16.7%[20] - 2026年预测的ROE为16%，较2022年增长15.8%[20] - 2026年预测的P/E为7.0，较2022年下降97.2%[20] 未来展望 - 公司持有浙石化20%股份，预期后续浙石化在建项目陆续投产，产品景气逐渐恢复，将为公司带来更高的投资收益[3] - 公司多个项目陆续推进，产量超额完成年度目标任务[16] 新产品和新技术研发 - 公司主营产品涤纶长丝POY/FDY/DTY产量同比+64%/+83%/+26%，环比-1%/+14%/+0.3%[8] 市场扩张和并购 - 公司长期占据我国涤纶长丝行业销量领先地位，市场份额逐年提升，利用规模经济体现竞争优势，集中度提升之下预期未来涤纶长丝利润中枢逐渐上移[10] 其他新策略 - 公司主要原材料采购价同比下降，但与原油价格相关性较大[13] - 可比公司估值表显示公司的PE在2024年为10倍，维持“买入”评级[18]

业绩总结 - 桐昆股份2024年一季度业绩表现强劲，营业总收入同比增长33.30%[1] - 归母净利润同比增长539.10%[1] - 公司长丝产量增长明显，价格价差平稳运行，PTA价差维稳，MEG效益改善[2] - 海外服装去库存进程良好，有望催化长丝出口改善，公司投资收益回升[3] - 桐昆股份2026年预计营业总收入为100,996百万元，较2023年增长约22.3%[6] - 桐昆股份2026年预计净利润为5,159百万元，较2023年增长约529.6%[6] - 桐昆股份2026年预计每股净资产为18.49元，较2023年增长约25.5%[6] - 桐昆股份2026年预计ROE-摊薄率为11.46%，较2023年增长约409.8%[6] - 桐昆股份2026年预计P/E比率为6.31，较2023年下降约84.4%[6]