2024Q1盈利改善,看好涤纶长丝行业效益提升2023年年报及2024年 一季报点评
桐昆股份(601233) 国海证券·2024-05-02 12:30
业绩总结 - 公司2023年实现营业收入826.4亿元,同比增长33.3%[1] - 公司2024年Q1单季度实现营业收入211.11亿元,同比增长32.66%[3] - 公司2023年涤纶长丝利润率同比恢复,涤纶长丝产销明显增长,涤纶长丝行业竞争格局优化[4] - 公司2024Q1盈利持续改善,参股公司浙石化投资收益提升[7] - 公司2023年主营产品盈利水平提升,毛利润同比增加6.5亿元[7] 未来展望 - 公司向上布局印尼炼化项目,支撑公司中长期成长[8] - 公司2024/2025/2026年预计营业收入分别为864、949、1051亿元,归母净利润分别为27.90、41.76、56.53亿元[9] - 公司盈利预测下调,维持“买入”评级[9] 新产品和新技术研发 - 公司2024年Q1归母净利润同比扭亏为盈[16] - 预计2024年Q1营收环比增长1.02%[16] 市场扩张和并购 - 公司面临行业扩产竞争加剧、项目审批低于预期等风险[10] 其他新策略 - 公司2023A ROE为2%,2024E预计为7%[19] - 公司2023A 毛利率为5%,2024E预计为6%[19] - 公司2023A 期间费率为3%,2024E预计为3%[19] - 公司2023A 销售净利率为1%,2024E预计为3%[19] - 公司2023A 总资产周转率为0.81,2024E预计为0.86[19]