业绩总结 - 安徽合力2023年营收达到174.7亿元，同比增长10.8%[1] - 23年第四季度公司毛利率为21.74%，同比增长3.51个百分点[1] - 公司2026年预计营业收入将达到269.6亿元，较2022年增长约70.9%[5] - 公司2026年预计净利润为23.64亿元，较2022年增长约129.1%[5] - 公司2026年预计每股收益为2.79元，较2022年增长约134.5%[5] 用户数据 - 公司销售各类叉车29.2万台，其中I类车销量同比增长29%[2] - II类车销量翻倍，III类车销量增长23%[2] 未来展望 - 公司2026年预计ROE为20.2%，较2022年增长约5.8%[5] - 公司2026年预计净利率为7.9%，较2022年增长约36.2%[5] 其他新策略 - 本报告提醒投资者过去表现不代表未来表现，投资者需自行承担投资风险[17] - 报告内容仅供公司客户使用，不得转发给他人[14] - 公司不对报告内容引发的任何损失负责，投资者应自主作出投资决策[18] - 公司报告主要以电子版形式分发，未经授权不得复制、转发或公开传播[19]

业绩总结 - 公司2023年第四季度实现营收43.38亿元，同比增长15.92%[1] - 公司2023年毛利率/净利率分别为20.61%/8.10%，同比变动+3.62/+1.56pct[1] - 公司2023年国内/国外市场营收分别为111.93/61.13亿元，同比增长1.61%/+31.97%[1] - 公司2023年海外收入占比34.99%，同比增长5.43个pct，整机出口同比增长21%[1] - 公司2023年实现整机销量29.2万台，同比增长11.93%；电动叉车销量占比达57%，同比增长6个pct[1] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测为15.32/18.08/21.38亿元，对应PE 11/9/8倍，维持“买入”评级[3] - 公司2024年市盈率预测为10.7，2025年为9.0，2026年为7.6[4] - 公司2026年预计营业收入将达到25098百万元，较2022年增长约60%[7] - 公司2026年预计每股净资产将达到14.15百万元，较2022年增长约55%[7] - 公司2026年预计ROE将达到20%，较2022年增长约50%[7] 市场扩张和并购 - 公司零部件外部营收同比增长30%、后市场业务同比增长13%、智能物流营收同比增长42%[1]

业绩总结 - 公司发布的年报显示，2023年实现营业收入174.71亿元，同比增长10.76%[1] - 公司的毛利率和净利率分别为20.61%和8.10%，同比增长3.62%和1.56%[1] - 公司计划2024-2026年实现归母净利润分别为15.41、18.26、21.00亿元，给予2024年13倍PE估值，对应合理价值26.26元/股，维持“买入”评级[2] - 安徽合力公司2026年预计经营活动现金流为1,475百万元，较2022年的714百万元增长106.5%[3] - 公司2026年预计净利润为2,321百万元，较2022年的1,030百万元增长125.1%[3] - 公司2026年预计资产总计为20,111百万元，较2022年的14,962百万元增长34.4%[3] - 公司2026年预计营业收入为25,515百万元，较2022年的15,774百万元增长61.9%[3] - 公司2026年预计ROE为15.9%，较2022年的13.3%有所提升[3] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种，根据预期未来12个月内股价表现的不同进行评级[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种，根据预期未来12个月内股价表现的不同进行评级[6] 公司信息 - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼，联系邮箱为gfzqyf@gf.com.cn[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中国（港澳台地区除外）的分销[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照，负责本报告在中国香港地区的分销[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收174.71亿元，同比增长10.76%[3] - 公司2023年实现归母净利润12.78亿元，同比增长40.89%[3] - 公司2023年国外收入同比增长31.97%，主要受益于海外布局拓展[3] - 公司23年整机出口同比增长21%，优于行业平均水平[3] - 公司23年电动产品销量增速较快，其中Ⅱ类车销量增速达100.12%[3] - 公司23年非整机业务表现亮眼，零部件/后市场/智能物流业务营收同比分别增长30%/13%/42%[3] - 公司2023年毛利率、净利率同比分别增长3.62%、1.56%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2025年实现归母净利润分别为16.3亿、18.8亿，对应PE分别为10x、9x[5] - 公司2026年预计营业总收入将达到25662百万元，较2023年增长47%[10] - 预计2026年营业利润率将达到11%，较2023年提升2个百分点[10] - 公司2026年每股收益预计为2.89元，市盈率预计为7.41倍[10] - 公司2026年资产负债率预计为37.1%，较2023年下降14个百分点[10] 风险提示 - 公司面临制造业、叉车行业需求修复不及预期的风险[6][7] - 公司面临海外出口提升及Ⅰ类和Ⅱ类锂电叉车销售不及预期的风险[8] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[16] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[16] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担风险[16] - 报告所载资料仅反映本公司当日判断，过往表现不应作为日后表现依据[16] - 未经授权刊载或转发本报告的，本公司将保留追究法律责任的权利[17]

业绩总结 - 公司全年实现营业收入174.71亿元，同比增长10.76%[1] - 归母净利润12.78亿元，同比增长40.89%[1] - 公司销售各类叉车共29.20万台，同比增长11.93%[2] - 公司国内营收111.93亿元，同比增长1.61%；国外营收61.13亿元，同比增长31.97%[2] - 公司销售毛利率20.6%，同比提升3.62pct，销售净利率8.1%，同比提升1.56pct[3] - 公司2023年销售/管理/财务/研发费用率分别为4.05%/2.59%/0.05%/5.10%[4] 产品销售 - 公司电动产品销量同比提升超6个百分点，占比达到57%[5] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.90、17.68、20.53亿元，对应PE分别为11.03、9.3、8.01倍[7] - 公司2023A-2026E营业收入分别为17470.51、20251.60、23296.49、26556.34百万元，增长率分别为11.47%、15.92%、15.04%、13.99%[9] - 预计2026年营业收入将达到26556.34百万元，较2023年增长52.1%[10] - 2026年预计净利润为2274.16百万元，较2023年增长60.3%[10] - 公司2026年的ROE预计为17.45%，较2023年增长0.97个百分点[10] 公司信息 - 华龙证券研究所地址分别位于北京、兰州和上海[14] - 北京地址为安定门外大街189号天鸿宝景大厦 F1 层[14] - 兰州地址为城关区东岗西路638号肃文化大厦 21楼[14] - 上海地址为浦东新区浦东大道720号11楼[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收174.71亿元，同比增长10.76%[1] - 公司2023年实现归母净利润12.78亿元，同比增长40.89%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为196.01/216.05/233.82亿元，同比增速分别为12.20%/10.22%/8.22%[2] - 公司2024年目标价格为25.51元，维持“买入”评级[2] - 公司2023年毛利率为20.61%，同比上升3.62pcts，为2015年以来最高值[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到23382百万元，较2022年增长48.1%[4] - 公司2026年预计净利润为2321百万元，较2022年增长125.2%[4] - 公司2026年预计ROE为16.91%，较2022年略有下降[4] 其他新策略 - 报告中提到，国联证券可能持有所提及公司的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[12] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收174.71亿元，同比增长10.76%[1] - 公司归母净利润12.78亿元，同比增长40.89%[1] - 公司海外营收占比达35.0%，海外毛利率为24.2%，同比增长4.85%[1] - 安徽合力公司2026年预计营业总收入将达到26,486百万元，较2023年增长51.8%[4] - 预计2026年净利润率将达到8.43%，较2023年增长1.11个百分点[4] - 公司2026年每股收益预计为2.93元，较2023年增长1.25元[4] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为15.61/18.47/22.32亿元，对应估值为11x/9x/7x[2]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入达到175亿元，同比增长11%[1] - 公司销售毛利率和销售净利率分别为20.6%和8.1%，同比提升3.6%和1.6%[2] - 公司2026年预计净利润为2,546万元，同比增长99.6%[5] 用户数据 - 公司海外市场营收增速领先国内，海外营收同比增长32%，占比提升至35%[2] 未来展望 - 公司业务结构优化逻辑仍在，看好叉车龙头成长性，维持“买入”评级[2] - 公司2024-2025年预测归母净利润为15.3/18.8亿元，2026年预测为22.5亿元，对应PE为11/9/7倍[2] 新产品和新技术研发 - 安徽合力公司2026年预计营业总收入将达到25,637万元，较2023年增长47.1%[5] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计每股净资产为17.18元，较2023年增长71.1%[5] 其他新策略 - 公司2026年预计ROE-摊薄率为16.79%，较2023年略微下降[5] - 公司2026年预计P/E比率为7.23，较2023年下降43.2%[5]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营收为174.71亿元，同比增速为10.76%[1] - Q4单季度归母净利润维持较高增速，营收为43.38亿元，同比增速为16.49%[2] - 公司主营业务毛利率同比提升3.53个百分点至20.36%[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为199.88、225.59、252.65亿，同比增速分别为14.41%、12.86%、11.99%[6] 新产品和新技术研发 - 公司加强氢燃料发动机与整机控制研究，推出新产品填补国内市场空白，建立了核心技术能力[3] 市场扩张和并购 - 公司强化渠道建设，国内/国外市场共同发力，海外业务收入同比增长32%[4] - 公司拥有60余年的发展历程，产品畅销全球150多个国家和地区，海外渗透率仍有较大提升空间[5] 未来展望 - 锂电化趋势和国际化趋势不及预期，盈利预测与估值不及预期[8] - 报告显示公司营业收入和利润持续增长，2026年预计营业收入将达到25265百万元，营业利润率稳定在11.8%左右[9] 其他新策略 - 公司资产负债率逐年下降，2026年预计降至41.7%，流动比率稳定在2.5左右[9] - 公司承诺报告独立客观，不受其他利益相关方干扰影响，数据来源可靠[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收174.71亿元，同比增长10.76%[1] - 公司2023年全年利润率大幅提升，新能源产品占比达57.17%[1] - 公司2024~2026年预计收入分别为205.04、236.81、272.82亿元[3] - 安徽合力2023年预计营业总收入将从174.71亿元增长至272.82亿元[7] 用户数据 - 公司海外收入占比提升至35.32%[2] - 预计2023年至2026年，公司的净利润将从14.16亿元增长至22.11亿元[7] 未来展望 - 公司2024~2026年归母净利润分别为14.66、17.11、19.96亿元[3] - 预计2023年至2026年，公司的ROE将从16.5%下降至15.4%[7] 新产品和新技术研发 - 公司2023年全年利润率大幅提升，新能源产品占比达57.17%[1] 市场扩张和并购 - 公司海外收入占比提升至35.32%[2] 其他新策略 - 公司的资产负债率预计将从51.1%下降至49.5%[7]