2024 年第一季度报告 证券代码：600699 证券简称：均胜电子 宁波均胜电子股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|-------------------------------------| | | | 单位：元 币种：人民币 | | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增 减变动幅度 (%) | | 营业收入 | 13,277,538 ...

财务数据 - 公司2023年营业收入为557.28亿元，同比增长11.9%[1] - 公司2023年汽车电子业务实现营收167.89亿元，同比增长11.2%[2] - 公司2023年汽车安全业务实现营收385.28亿元，同比增长12.0%[3] - 均胜电子的营业收入预计在2026年将达到70,049百万元[6] - 公司的营业利润在2023年有显著增长，预计在2026年将达到2,588百万元[6] - 均胜电子的净利润预计在2026年将达到1,944百万元[6] 投资评级 - 本报告暂停对该行业给予投资评级，投资者需注意之前的评级信息已不再有效[13] 报告声明 - 报告仅供公司客户使用，接收人需采取措施防止转发[15] - 报告基于公开信息编写，不保证信息准确性和完整性，观点可能发生变化[16] - 报告中的意见不构成投资建议，投资者需考虑个人情况并寻求专家意见[17] - 投资价格和价值可能波动，过去表现不代表未来，投资者需自行承担风险[18] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资决策由投资者自主承担[19] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[20] - 公司授权机构刊载或转发报告需承担责任，不得有悖原意引用、删节和修改[21] - 投资者应考虑公司可能存在与报告分析企业的业务关系，不应将报告作为唯一投资决策因素[24]

业绩总结 - 公司2023年全年毛利率达15.1%，同比提升3.1个百分点，归母净利润大幅提升174.8%[4] - 公司2024年预计实现营业收入643.0亿元，同比增长15.4%，归母净利润预计为14.4亿元，同比增长32.6%[6] - 公司2023年营业收入同比增长11.9%至55,728亿元，2023年毛利率为15.1%[8] - 公司2023年归母净利润同比增长174.8%至1,083亿元，2023年市盈率为22.3倍[8] - 公司预测2024-2025年营业收入为643.0/728.4亿元，同比增长15.4%/13.3%；毛利率为15.4%/15.5%[9] 未来展望 - 公司2024年盈利预测调整后营业收入为64,303百万元，较调整前下降4.0%[10] - 公司预测2024年归母净利润为1,436百万元，较上年同期下降4.7%[10] - 公司预测2025年每股收益为1.44元，较上年同期增长1.4%[10] - 公司下调2024年P/E估值至20倍，目标价20.40元，维持“买入”评级[11] 市场扩张和并购 - 全球汽车销量不及预期可能影响公司盈利表现[12] - 公司2023年新增在手订单金额约737亿元，若订单落地不及预期会影响盈利表现[12] - 全球汽车电子产业竞争加剧，新能源造车新势力可能导致市场格局变化[12] 其他新策略 - 公司评级体系以公司股价涨跌幅相对同期证券市场大盘指数为基准，分为“买入”、“持有”和“卖出”三个等级[14] - 行业评级体系以行业指数涨跌幅相对相关证券市场大盘指数为基准，分为“超配”、“中性”和“低配”三个等级[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入557.28亿元，归母净利润10.83亿元，同比增长11.92%和174.79%[1] - 公司2023年汽车安全业务实现营收385.28亿元，占营业收入比重约为69.65%[2] - 公司2023年主营业务毛利率15.16%，汽车电子业务实现毛利率20.63%[2] - 公司2023年新获订单约737亿元，其中汽车安全业务订单约为434亿元[3] - 公司2023年新订单中，新能源汽车相关订单金额占比超60%[3] - 公司2023年国内新获订单金额占比已提升至约40%[4] 新产品和新技术研发 - 公司加速推动智能电动化产品研发及落地，发布了基于高通Snapdragon Ride第二代芯片的智能驾驶域控制器nDrive H和基于地平线征程芯片的智能驾驶域控产品nDrive M等产品[6] 市场扩张和并购 - 公司汽车产能建设有序推进，汽车安全合肥新产业基地第一期项目已完工投产，预计可生产方向盘400万件/年及安全气囊1000万件/年，有助于进一步促进公司汽车安全业务的增长[7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为609.85亿元、660.14亿元、703.80亿元，实现归母净利润分别为14.03亿元、17.59亿元、21.41亿元，对应同比增速分别为29.50%、25.42%、21.68%，维持“买入”评级[8] - 2026年公司预计营业收入将达到703.8亿元，较2022年增长41.3%[11] - 2026年公司预计归属母公司股东净利润将达到214.08亿元，较2022年增长442.6%[11] - 2026年公司预计每股收益将达到1.52元，较2022年增长442.9%[11] - 2026年公司预计每股经营现金流将达到4.16元，较2022年增长193.0%[11] - 2026年公司预计销售净利率将达到3.50%，较2022年增长646.8%[11]

业绩总结 - 公司2023年营收实现稳健增长，同比增长11.92%[1] - 公司2023年归母净利润大幅提升，同比增长174.79%[1] - 公司2023年总体毛利率为15.09%，同比增长3.13pct[2] - 公司2023年总体费用率为12.30%，同比增长0.56pct[2] - 资产总计在2022年至2026年间呈逐年增长趋势，从54112百万元增长至67099百万元[4] - 营业利润在2022年至2026年间呈逐年增长趋势，从292百万元增长至3496百万元[4] - 净利润在2022年至2026年间呈逐年增长趋势，从233百万元增长至2441百万元[4] - ROE在2022年至2026年间呈逐年增长趋势，从1.3%增长至9.8%[4] - 每股收益在2022年至2026年间呈逐年增长趋势，从0.28元增长至1.68元[4] - 每股净资产在2022年至2026年间呈逐年增长趋势，从8.70元增长至13.65元[4] - 毛利率在2022年至2026年间呈逐年增长趋势，从12.0%增长至16.1%[4] - 净利率在2022年至2026年间呈逐年增长趋势，从0.5%增长至3.4%[4] 新订单和未来展望 - 公司2023年新获订单约737亿元，其中汽车安全与汽车电子业务订单分别约为434/303亿元[3] - 公司2023年新订单中，新能源汽车相关订单金额占比超60%[3] - 公司在智能驾驶、智能座舱和车联网领域有前瞻布局，产品技术领先[3] - 公司2024年预计归母净利润将达到23.68亿元，对应EPS为1.68元/股[3] - 公司2024年预计P/E为10.5倍，维持“买入”评级[3]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长175%，实现营业收入557亿元[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为13.66/16.61/20.01亿元，同比增长分别为26.1%/21.6%/20.5%[2] - 公司2026年每股收益预计为1.42美元[22] 主营业务 - 公司汽车安全业务实现主营业务收入385亿元，同比增长12%[1] - 公司订单结构优化，2023年新获订单超730亿元，其中安全业务新获约434亿元，汽车电子业务新获约303亿元[1] - 公司汽车电子业务加速开拓，与华为合作推进智能座舱和智能驾驶项目[2] 成本管理 - 公司通过优化供应链、降低成本、强化产能协同等方式提高盈利能力[9] - 公司销售、管理、研发、财务费用率均有所下降，全年销售费用率下降主要系加强费用管控[11] 市场扩张 - 公司全球车市表现一致，中国汽车销量增长12%，公司安全业务盈利能力提升[7] - 公司合肥产业基地项目完工投产，新增乘用车方向盘系统和安全气囊产能[9] - 公司将中国区升级为亚太区，扩大中国区份额，并在上海设立全球研发中心[12] 股票评级 - 公司维持买入评级，预测2024-2026年PE分别为17/14/12倍，继续看好公司发展前景[2] - 公司盈利持续改善，汽车电子业务稳步开展，预测2024-2026年归母净利润分别为13.66/16.61/20.01亿元，同比增长分别为26.1%/21.6%/20.5%[19]

业绩总结 - 公司2023年四季度营业收入环比增长2.6%[1] - 公司2023年毛利率为15.09%，同比增长3.16%[2] - 公司新获全生命周期订单合计约737亿元[3] - 公司预计2024年营业收入为604亿元，同比增长8%[3] - 公司维持2026年营业收入预测为758亿元，同比增长12%[3] 用户数据 - 公司持续推进降本增效，全球四大业务区域均实现盈利[2] - 公司订单结构不断优化，新能源汽车相关订单金额占比超60%[3] - 公司2026年预计营业总收入为757.59亿元[4] - 预计2026年净利润为42.07亿元[4] 未来展望 - 公司预计2024年营业收入为604亿元，同比增长8%[3] - 公司维持2026年营业收入预测为758亿元，同比增长12%[3] - 公司预计2026年净利润为42.07亿元，同比增长239.3%[4] 新产品和新技术研发 - 公司汽车安全业务和汽车电子业务实现稳健增长[1] - 公司新获全生命周期订单合计约737亿元[3] - 公司订单结构不断优化，新能源汽车相关订单金额占比超60%[3] 市场扩张和并购 - 公司持续推进降本增效，全球四大业务区域均实现盈利[2] - 公司2026年预计营业总收入为757.59亿元[4] - 公司预计2026年净利润为42.07亿元[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入557.28亿元，同比增长11.9%[1] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润10.83亿元，同比增长174.8%[1] - 公司2023年销售毛利率为18.38%，同比增长6.55%[2] - 公司2023年销售净利率为2.57%，同比增长0.85%[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现主营业务收入分别为609.08亿、657.75亿、701.26亿元[8] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为14.89亿、18.95亿、22.91亿元[8] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为1.06元、1.35元、1.63元[8] 新产品和新技术研发 - 公司2023年新获订单约737亿元，其中汽车安全业务新获约434亿元[4] 市场扩张和并购 - 公司面临的风险包括汽车市场销量增速不及预期、原材料价格持续上涨等[9] 投资评级 - 证券代码为600699，股价为17.28，投资评级为买入[11] - 预测2026年每股收益为1.63，较2023年增长109.74%[11] - 预测2026年每股净资产为13.69，较2023年增长42.36%[11]

财务数据 - 公司2023年营业收入约557.28亿元，同比增长约11.92%[1] - 公司2023年归母净利润约10.83亿元，同比增长约174.79%[1] - 公司2023年扣非归母净利润约10.03亿元，同比增长约219.21%[1] - 公司第四季度实现营业收入约144.18亿元，同比增长约2.62%[2] - 公司2023年毛利率约15.2%，同比增长3.16pct，23Q4毛利率为18.38%，同比增长6.55pct[4] 业务表现 - 公司汽车安全业务实现营业收入约385亿元，同比增长约12%[9] - 公司汽车电子业务实现营业收入约167.89亿元，同比增长11.18%[9] - 公司汽车电子业务毛利率为20.65%，同比增长约2.11pct[10] 未来展望 - 公司预计2024~2026年营收分别为612.21/681.79/762.09亿元，归母净利润分别为14.61/18.37/20.22亿元[13] - 公司维持“增持”评级，看好全球化布局展现规模正效应，主营业务盈利能力持续增强[13] 财务预测 - 公司2023年营业收入预计为55728百万元，2026年预计达到76209百万元[16] - 公司归属母公司净利润预计从1083百万元增长至2022百万元，净利润同比增长率逐年递减[16] - 公司毛利率预计从15.1%增长至18.3%，ROE预计从8.0%增长至10.3%[16] 公司评级 - 公司资产总计从2023年的56887百万元增长至2026年的64943百万元，负债合计逐年减少[17] - 本报告以沪深300指数为基准，定义了行业和公司评级体系[22] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上，中性为-5%至5%，减持为落后市场基准指数5%以上[22] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上，增持为5%-15%，中性为-5%至5%，减持为5%-15%，卖出为15%以上，无评级表示无法给出明确的投资评级[22]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入557.28亿元，同比增长11.92%[1] - 公司2023年汽车安全业务收入385.28亿元，同比增长12.0%[1] - 公司2023年整体毛利率和净利率均有所提升[1] - 公司新获全生命周期订单合计约737亿元[1] - 公司2023年营业收入和净利润预测分别为557.28亿元和10.83亿元[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为15.18/19.46/23.61亿元，对应PE分别为16/12/10倍，目标价25.92元，维持“买入”评级[4] - 公司2024-2026年预计分业务收入分别为385.28/360.12/417.08/476.89亿元，增速分别为12.0%/-6.5%/15.8%/14.3%[6] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为15.18/19.46/23.61亿元，增速分别为40.18%/28.18%/21.29%[6] 新产品和新技术研发 - 公司在智能座舱、智能驾驶、智能网联等领域持续进行研发投入[2] 市场扩张和并购 - 公司在新能源汽车相关订单占比超过60%的情况下，持续进行市场扩张和并购[1] 其他新策略 - 公司的营业利润增长率在2023年至2026年间呈现稳定增长趋势[9] - 公司的资产负债率在2023年至2026年间逐年下降[9]