报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q2 公司业绩环比修复，营收和净利润均实现环比增长 [9] - 公司产品品类齐全，技术壁垒高筑，在新能源等高端市场积极拓展 [10] - 公司拟在匈牙利投资设立全资子公司，实现海外重要布局 [11] 财务数据分析 - 2024H1公司实现营收21.17亿元，同比+7.38%；归母净利润4.82亿元，同比-1.86% [9] - 2024Q2公司实现营收11.37亿元，同比+9.07%，环比+15.99%；归母净利润2.66亿元，同比+2.49%，环比+23.58% [9] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为11.69/13.72/16.60亿元 [9] - 公司2024-2026年预测PE为15.1/12.8/10.6倍 [12]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入-A"评级[5] 报告的核心观点 1) 2024Q2 公司收入创新高,归母净利润同比转正,主要系光储需求回暖,新能源汽车需求稳定增长[3] 2) 存货周转天数创2017年以来新低,经营性现金流表现良好[3] 3) 公司是全球领先的薄膜电容器制造商,新能源需求的增长为公司提供了持续快速成长的动力[3] 4) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.13/13.40/16.07亿元,对应PE为14.8/12.3/10.3倍[4] 分析师总结 1) 光储需求回暖,二季度利润同比迎拐点[3] 2) 存货周转天数创2017年以来新低,现金流表现良好[3] 3) 公司是全球领先的薄膜电容器制造商,新能源需求提供成长动力[3] 4) 预计公司未来3年业绩保持快速增长,估值处于历史低位[4]

公司代码：600563 公司简称：法拉电子 2024 年半年度报告 厦门法拉电子股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 108 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人卢慧雄、主管会计工作负责人王清明及会计机构负责人（会计主管人员）洪冬青 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期，公司不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的未来投资、发展规划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提 ...

[Table_Header] 公司点评报告●汽车行业 2024年 5月 7日 [Table_Title] [Table_StockCode] 新能源汽车业务高速增长，费用管控能 法拉电子(600563.SH) [Table_InvestRank] 力良好 推荐 维持评级 核心观点： 分析师 [Tabl事e_S件u：mm公a司ry]发布 2023 年度及 2024 年一季度报告，2023 全年公司实现营业收 [石Ta金b漫le_Authors] ：010-80927689 入 38.80 亿元，同比+1.14%，实现归母净利润 10.24 亿元，同比+1.72%，实现 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn 扣非归母净利润 9.99 亿元，同比+2.47%。2024 年 Q1 公司实现营业收入 9.80 分析师登记编码：S0130522030002 亿元，同比+5.48%，实现归母净利润 2.16 亿元，同比-6.76%，实现扣非归母 净利润 2.03 亿元，同比-11.64%。 研究助理 我们的分析和判断： 秦智坤  新能源汽车业务高增助力营收稳步增长，产品结构调整扰动毛利率。 ...

2024年第一季度报告 证券代码：600563 证券简称：法拉电子 厦门法拉电子股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 项目 本报告期 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) 营业收入 980,251,050.89 5.48 ...

法拉电子：23年稳健增长，持续受益新能源发展 法拉电子（600563.SH）/电子 证券研究报告/公司点评 2024年3月26日 评级：买入 （维持） 公司盈利预测及 估值 市场价格：100.09/股 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 分析师：王芳 营业收入（百万元） 3,836 3,880 5,001 6,031 7,027 增长率yoy% 36% 1% 29% 21% 17% 执业证书编号：S0740521120002 净利润（百万元） 1,007 1,024 1,231 1,467 1,689 Email：wangfang02@zts.com.cn 增长率yoy% 21% 2% 20% 19% 15% 每股收益（元） 4.47 4.55 5.47 6.52 7.51 每股现金流量 4.63 5.00 4.49 5.89 6.90 分析师：刘博文 净资产收益率 24% 22% 21% 20% 19% 执业证书编号：S0740524030001 P/E 22.4 22.0 18.3 15.3 13.3 P/B 5.5 4.8 3.8 3.1 2.5 Email：liubw@z ...

财务数据 - 法拉电子2023年实现营收38.80亿元，同比增长1.14%[1] - 公司2023年归母净利润为10.24亿元，同比增长1.72%[1] - 公司2023年毛利率为38.58%，同比增长0.27个百分点[1] - 公司2023Q4单季度实现营收10.08亿元，同比下降1.10%[2] - 公司2023Q4归母净利润为3.10亿元，同比下降1.85%[2] - 公司2023年研发费用率为3.64%，同比增长0.17个百分点[3] - 公司2023年产品平均单价为1.64元/只，同比增长33%[3] 未来展望 - 公司预计未来几年高端薄膜电容器市场仍会稳步增长，但竞争加剧[3] - 公司2026年预计营业收入将达到722.1百万元，同比增长21.8%[5] - 归母净利润2025年预计将达到1473百万元，同比增长18.3%[5] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争超出预期、技术研发不及预期、客户导入不及预期[4] 评级展望 - 买入评级预计相对强于市场表现20%以上，增持评级预计相对强于市场表现5%～20%[9] - 看好评级预计行业超越整体市场表现，中性评级预计行业与整体市场表现基本持平[10]

财务数据 - 公司2023年度实现归属母公司净利润为10.24亿人民币[4] - 公司2023年度未分配利润为40.56亿人民币[4] - 公司2023年度利润分配后结存未分配利润为36.06亿人民币[4] - 公司2023年度营业收入为387.98亿元，同比增长1.14%[11] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为10.24亿元，同比增长1.72%[11] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为11.25亿元，同比增长8.05%[11] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净资产为46.99亿元，同比增长15.16%[11] - 公司2023年度公司总资产为63.06亿元，同比增长11.20%[11] - 公司2023年度基本每股收益为4.55元，同比增长1.79%[11] - 公司2023年度稀释每股收益为4.55元，同比增长1.79%[11] - 公司2023年度扣除非经常性损益后的基本每股收益为4.44元，同比增长2.54%[11] - 公司2023年度加权平均净资产收益率为23.69%，较上年减少3.54个百分点[11] - 公司2023年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为23.11%，较上年减少3.26个百分点[11] 业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入38.80亿元，同比增长1.14%[16] - 公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润10.24亿元，同比增长1.72%[16] 主营业务 - 公司主营业务收入为38.01亿元，内销收入28.71亿元，同比增长1.73%[22] - 公司主营业务分行业中，电子元器件制造业营业收入为380.11亿元，毛利率为37.48%[23] - 公司主要产品薄膜电容的销售量比上年增加23.13%，库存量比上年减少13.98%[24] 投资和并购 - 公司认购上海君联晟灏创业投资合伙企业的普通股，持股比例为11.86%[32] - 公司认购苏州西典新能源电气股份有限公司普通股15,000万元[32] - 公司认购常州晟威机电股份有限公司普通股71,500万元，持股比例为4.54%[32] 环保责任 - 公司减少排放二氧化碳量为1463吨，采取了自建太阳能光伏发电站等减碳措施[4] - 公司积极推行降本增效工作，提倡绿色办公，提高设施利用率，节省资源消耗[5] - 公司对重点耗能设备设施进行节能技术改造，节能降耗工作取得显著成果[6]

业绩总结 - 2023年法拉电子实现营业收入38.80亿元，同比增长1.14%[1] - 归属于上市公司股东的净利润10.24亿元，同比增长1.72%[1] - 23年毛利率为38.58%，净利率为26.49%，分别同比变化0.27pct/-0.11pct[2] - 公司23年研发投入达1.41亿元，研发费用率为3.64%，同比增长0.17pct[2] - 2023年每股收益分别为4.55元、5.47元、6.63元、8.07元[2] 未来展望 - 公司将维持收入稳定增长，努力控制成本和各项费用，进一步开拓全球新能源、轨交、电网等市场[2] - 公司发布未来三年股东回报规划，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%[2] - 预计公司2024-2026年营收分别为48.46、60.37、75.12亿元，对应增速分别为24.9%、24.6%、24.4%[2] - 公司2026年预计营业总收入将达到7,512亿元，较2023年增长约94.1%[3] - 2026年预计净利润率将为24.18%，较2023年略有下降，但仍保持稳定[3] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动风险和汇率变动风险[2] - 公司资产负债率预计在2026年将达到26.83%，较2023年有所增加[3]

营业收入和净利润 - 2023年第三季度营业收入为899,703,587.16元，同比下降14.59%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为223,462,073.25元，同比下降13.85%[4] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为863,867,065.16元，同比增加45.52%[4] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末增长45.52%，主要原因是应收票据到期，收款增加[7] - 投资活动产生的现金流量净额为-455,466,330.89元，较去年同期29,809,507.02元下降[16] 资产状况 - 总资产为5,827,194,409.29元，较上年度末增长2.76%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为4,389,489,802.13元，较上年度末增长7.58%[5] - 公司流动资产总额为4,117,035,323.14元，较上一年同期略有下降[10] - 公司非流动资产合计为1,710,159,086.15元，较上一年同期有所增长[11] 股东情况 - 公司前10大股东中，厦门市法拉发展有限公司持股37.33%，香港中央结算有限公司持股10.24%[8] 其他收支 - 非流动性资产处置损益为-918,716.81元，越权审批等非经常性损益项目为3,514,641.71元[6] - 其他营业外收入和支出为1,300,545.83元，减去所得税影响额和少数股东权益影响额后为4,185,840.46元[7] 净利润和现金流量增长 - 2023年第三季度公司净利润为717,582,308.90元，较去年同期702,445,386.58元增长[14] - 经营活动产生的现金流量净额为863,867,065.16元，较去年同期593,656,374.80元增长[15] 资产负债情况 - 公司负债合计为1,382,165,130.18元，较上一年同期略有下降[12] - 公司所有者权益合计为4,445,029,279.11元，较上一年同期有所增长[13]