报告公司投资评级 - 法拉电子(600563)的投资评级为"买入"，首次覆盖[2] 报告的核心观点 - 法拉电子通过大力开拓国内外市场，双轮驱动促增长，高端产品占比逐步扩大，原材料自主研发，下游应用领域全覆盖，海外工厂加速布局[5] 公司基本情况 - 最新收盘价为129.71元[4] - 总股本和流通股本均为2.25亿股[4] - 总市值和流通市值均为292亿元[4] - 52周内最高价为137.55元，最低价为71.75元[4] - 资产负债率为24.6%[4] - 市盈率为28.51[4] - 第一大股东为厦门市法拉发展有限公司[4] 投资要点 - 薄膜电容器广泛应用于多个行业，未来市场竞争将从产品生产线的扩张转向技术服务的强化和品牌的提升[5] - 超薄化、耐高温、高能量密度、安全可靠性将成为主要发展趋势，简单、大批量生产将向小批量、定制化方向发展，高端产品占全部产品的比重将逐年增大[5] - 公司大部分收入来自新能源领域（如新能源汽车、光伏、储能、风电等），有力支持了全球新能源领域的发展[5] - 公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足各行业需求[5] - 公司实现了薄膜电容器用金属化薄膜材料的自主研发生产，通过合作开发和内部持续创新建立了法拉独有的设备和材料供应链体系，能紧跟市场需求，实现产品迭代升级以及产品原创性开发[5] - 公司在匈牙利设立全资子公司，是基于海外发展战略的重要布局，有利于促进公司与海外市场的交流和合作，提升公司综合实力，增强公司核心竞争力[5] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.0亿元、14.0亿元和16.0亿元，首次覆盖给予"买入"评级[5] 盈利预测和财务指标 - 2023年营业收入为38.8亿元，2024年预计为48.01亿元，2025年预计为58.14亿元，2026年预计为68.01亿元[5] - 2023年营业收入增长率为1.14%，2024年预计为23.75%，2025年预计为21.10%，2026年预计为16.97%[5] - 2023年EBITDA为13.18亿元，2024年预计为14.93亿元，2025年预计为18.67亿元，2026年预计为21.17亿元[5] - 2023年归属母公司净利润为10.24亿元，2024年预计为11.00亿元，2025年预计为14.01亿元，2026年预计为16.01亿元[5] - 2023年净利润增长率为1.72%，2024年预计为7.42%，2025年预计为27.32%，2026年预计为14.32%[5] - 2023年每股收益为4.55元，2024年预计为4.89元，2025年预计为6.22元，2026年预计为7.12元[5] - 2023年市盈率为28.50，2024年预计为26.53，2025年预计为20.84，2026年预计为18.23[5] - 2023年市净率为6.21，2024年预计为5.03，2025年预计为4.05，2026年预计为3.32[5] - 2023年EV/EBITDA为15.37，2024年预计为18.35，2025年预计为14.21，2026年预计为12.02[5]