报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [8] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入34.39亿元,同比增长19.77%;实现归母净利润7.75亿元,同比增长8.43%;实现扣非归母净利润7.52亿元,同比增长3.25% [3] - 单季度来看,24Q3公司实现收入13.22亿元,同比增长46.92%,环比增长16.26%,创单季度收入新高;实现归母净利润2.93亿元,同比增长31.04%,环比增长9.93%;实现扣非归母净利润2.91亿元,同比增长32.85%,环比增长13.31% [3] 盈利能力分析 - 24年前三季度公司毛利率和净利率分别为34.11%/22.54%,分别环比下降4.57pcts和2.45pcts,主要是收入占比结构影响;单24Q3实现毛利率34.16%,环比下降0.75pct;净利率22.13%,环比下降1.33pct [4] - 24年前三季度公司期间费用率8.40%,同比增加0.2pct,其中财务/管理/研发/销售费用率分别为-0.12%/3.41%/3.55%/1.56%,整体费用情况保持稳定 [4] 业务结构分析 - 目前公司新能源车占比约52%、光伏约24%,风电约4%、工控约15%、家电约3%、照明约2%,新能源(新能源车+风光)占比80%,是公司业绩增长的主要驱动力 [5] 财务指标预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为48.48、60.81、77.42亿元,对应增速分别为25.0%、25.4%、27.3%;归母净利润分别为11.63、14.43、17.84亿元,对应增速分别为13.6%、24.1%、23.6% [6][7][9] - 以11月1日收盘价计算,公司2024-2026年PE分别为24x、19x、16x [6][7]