报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[3][7] 报告的核心观点 - 报告对法拉电子2024年三季报进行点评，24Q3公司营收、净利润同比和环比均增长，毛利率和净利率同比、环比有降有升，公司为薄膜电容龙头，品类和行业覆盖全，下游营收中新能源车占比最高，且新能源车景气度持续，考虑到风电光伏建设进度波动和汽车电子去库存，下调公司24 - 25年净利润预测并新增2026年预测，对应PE分别为26X/22X/18X，鉴于公司下游市场空间大且业务增长快，维持“买入”评级[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 24Q3公司实现营收13.22亿元，同比+46.92%，环比+16.26%；归母净利润2.93亿元，同比+31.04%，环比+9.93%；扣非归母净利润2.91亿元，同比+32.85%，环比+13.31%；毛利率34.16%，同比 - 4.35pct，环比 - 0.76pct；净利率22.13%，同比 - 2.8pct，环比 - 1.33pct[1] - 2023Q1 - Q3，公司实现营收34.39亿元，同比+19.77%；实现归母净利润7.75亿元，同比+8.43%；实现扣非归母净利润7.52亿元，同比+3.25%；毛利率34.11%，同比 - 4.58pct；净利率22.54%，同比 - 2.45pct[4] - 给出2022 - 2026年的营业收入、营业收入增长率、归母净利润、归母净利润增长率、EPS、ROE（归属母公司)（摊薄）、P/E、P/B等指标的预测值[5] - 给出2022 - 2026年利润表、资产负债表、现金流量表中的各项数据，包括营业收入、营业成本、折旧和摊销等多项指标，以及盈利能力、偿债能力、每股指标、估值指标等数据[9] 公司业务方面 - 公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足多行业需求，2024年上半年下游营收中新能源车占比约52%、光伏约24%，风电约4%、工控约15%、家电约3%、照明约2%[1] - 薄膜电容壁垒高，高端产品占比逐年增大，行业竞争将从产品生产线扩张转向技术服务强化和品牌提升，超薄化、耐高温、高能量密度、安全可靠性将成主要发展趋势，生产模式将从简单、大批量向小批量、定制化转变[2] 行业市场方面 - 10月全国新能源乘用车厂商批发销量达140万台，同比增长58%，环比增长14%，比亚迪10月销售达50.3万辆，其中乘用车销售50.1万辆，同比+66.2%，造车新势力和传统车企孵化的新能源品牌10月都创下历史单月交付新高[2]