收入情况 - 截至2024年3月31日止季度，名創優品集團控股有限公司的收入为人民幣3,723.5百萬元（515.7百萬美元），同比增长26.0%[8] - 2024年3月季度总收入达到37亿人民币，同比增长26%[16] - 海外市场收入同比增长53%，直營市場收入同比增长92%[17] - 中国内地收入同比增长16.2%，TOP TOY收入同比增长55.1%[22] - 海外市场收入同比增长52.6%，占总收入的32.8%[23] - 2024年第一季度，名創優品集團控股有限公司中國內地收入达到2,501,665千元，同比增长16.2%[50] - 2024年第一季度，名創優品集團控股有限公司海外收入为1,221,866千元，同比增长52.6%[50] - 2024年第一季度，名創優品集團控股有限公司中國內地名創優品品牌收入为2,284,791千元，同比增长14.2%[50] - 2024年第一季度，名創優品集團控股有限公司中國內地TOP TOY品牌收入为213,820千元，同比增长55.1%[50] - 2024年第一季度，名創優品集團控股有限公司中國內地其他收入为3,054千元，同比下降78.9%[50] 门店情况 - 名創優品品牌的零售业务截至2024年3月31日已步入6,630家门店的重要里程碑，3月季度净新增217家门店，增长近三倍[10] - 名創優品品牌位于中国内地的门店数量截至2024年3月31日首次超过4,000家，达到4,034家，3月季度净新增108家门店，接近上一年度同期净新增门店数量的两倍[11] - 位于海外市场的名創優品门店数量截至2024年3月31日为2,596家，3月季度净新增109家门店，大幅增长[12] - TOP TOY门店数量截至2024年3月31日为160家，同比增长44家，环比增长12家[13] - 2024年第一季度，名創優品集團控股有限公司中國內地名創優品门店数量为4,034家，同比增长651家[51] - 2024年第一季度，名創優品集團控股有限公司海外名創優品门店数量为2,596家，同比增长465家[52] 利润情况 - 毛利率为43.4%，2023年同期为39.3%[8] - 截至2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的经营利润为人民幣743.3百萬元（102.9百萬美元），同比增长29.1%[8] - 截至2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的期内利润为人民幣586.0百萬元（81.2百萬美元），同比增长24.4%[8] - 截至2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的经调整净利润为人民幣616.9百萬元（85.4百萬美元），同比增长27.7%[8] - 截至2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的经调整EBITDA为人民幣965.3百萬元（133.7百萬美元），同比增长36.7%[8] - 2024年3月季度毛利率达到43.4%，同比增长39.1%[18] - 经调整净利润同比增长27.7%，达到616.9百万元[29] - 每股美国存托股基本及摊薄盈利同比增加27.0%[30] - 2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的资产总额为14,905,726千人民币，相较于2023年12月31日的14,485,309千人民币有所增长[45][46] - 2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的毛利为1,616,458千人民币，较2023年同期的1,161,745千人民币有所增长[47] - 2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的经营利润为743,285千人民币，较2023年同期的575,921千人民币有所增长[47] - 2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的每股普通股盈利为0.47人民币，每股美国存托股盈利为1.88人民币[47] - 2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的期内全面收益总额为589,809千人民币，较2023年同期的462,960千人民币有所增长[48] - 2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的經調整每股普通股淨盈利为0.49人民币，經調整每股美国存托股淨盈利为1.96人民币[49] - 2024年3月31日，名創優品集團控股有限公司的經調整EBITDA利润率为25.9%[49]

业绩总结 - 公司海外一季度新开店数量达到161家，其中亚洲除中国外新开86家，北美29家，拉美21家，欧洲13家，中东北非11家[1] - 美国市场单店电效持续提升，2023年平均单店电效达到488万美元，同比增长25%；预计2024年单店电效将继续提升[2] - 公司与美国购物中心运营商CBL合作，计划进驻12个重要商圈门店，已在美国中部地区开设多家店铺，展示商业模式在美国的成功[3] - 公司全球IP占比超过40%，美国IP占比达到80%，预计公司将在2028年实现IP产品占比50%以上，推动客单价、毛利率和净利率提升[6] - 公司国内市场店铺数量超过3900家，推出超级大店和即时零售渠道试点，提升品牌形象和销售效率[7] - 公司推出新品牌TopToy，预计2024年和2025年收入规模分别为174亿和214亿，利润预计分别为30亿和37.2亿，将成为公司增长的重要驱动力[8]

业绩总结 - 名创优品2024Q1业绩好于前期指引，预计收入增速约25%[2] - 预计2024Q1经调整净利率约为16-17%，经调整净利润约为6亿元[2] - 2024年营业收入预计为173.56/209.80/251.01亿元，净利润分别为28.69/34.48/41.32亿元[4] 未来展望 - IP销售占比提升仍有较大空间，IP设计零售集团值得期待[3] 股票评级 - 评级分为股票评级和行业评级，根据市场表现分为增持、谨慎增持、中性和减持[12] - 报告发布后的12个月内的市场表现是投资建议的比较标准，股票投资评级根据公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对当地市场指数来确定[12] 海外市场指数 - 名创优品（9896）的海外当地市场指数包括亚洲、美洲、欧洲和澳洲的指数名称[13]

公司业绩 - 公司预测FY2024-FY2026年收入同比增长32%/20%/17%[11] - FY24Q2营收达38.4亿元，同比增长54.0%[53] - FY24Q2毛利率达43.1%，较去年同期提升3.2个百分点[54] - FY24Q2归母净利润同比增长80.4%，归母净利率达16.6%[54] 消费趋势 - 兴趣消费和新理性消费主义成为趋势，72.3%的消费者主要诉求为社交需求[4] - 新理性消费主义是一种消费趋势，消费者趋向于更务实和理性，关注商品的本质和意义感[14] - 社交、情感和精神消费需求的提升催生了兴趣消费市场的高增长，特别是高情感附加值产品市场[16] 市场扩张 - 海外市场的GMV表现持续亮眼，呈现出稳步增长的趋势[21] - 海外市场的单店收入疫后增长迅速，特别是美洲地区表现突出[22] - 名创优品海外门店总数为2313家，国际收入同比增速达51.5%[47] 新产品和新技术研发 - 名创芭比联名产品平均溢价为10.3元，溢价比率为44.8%[25] - 随着IP商品占比提升，件单价仍有部分上行空间[25] - 名创优品整体SKU达8000+，同期在售IP相关SKU达2300+[25] 其他新策略 - 名创优品已有超95%的门店接入即时零售渠道，延长营业时间对业绩提升效果显著，超90%的门店业绩提升3%-15%[28] - 公司面临的风险包括宏观环境、行业竞争、消费者偏好、市场开拓和产品推广等方面的风险[62] - 名创优品预计2024年至2026年的收入和净利润将同比增长，维持“买入”评级[59]

业绩总结 - 名创优品2024年3月12日公布的4Q财报显示，收入为38.4亿元，同比增长54%[1] - 经调净利润为6.6亿元，同比增长77%[4] - 公司预测2024年至2026年营业收入和经调净利润将持续增长[7] - 名创优品2023年第四季度收入为38.4亿元，同比增长54.0%[8] - 毛利率在2023年至2026年间稳步增长，从41.2%提升至43.2%[8] - 经调归母净利润预计在2026年达到44.7亿元，同比增长110.0%[9] 未来展望 - 公司预测2024年至2026年营业收入和经调净利润将持续增长[7] 新产品和新技术研发 - 无关要点 市场扩张和并购 - 无关要点 其他新策略 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告仅供特定客户参考，不构成投资建议[15]

3月29日，名创优品X Chiikawa主题快闪全国首站登陆上海静安大悦城，单店10小时销售额达268万，再创历史新高。本次名创优品联名“新晋顶流萌物”Chiikawa为中国首发，涵盖毛绒公仔、生活用品、包饰等多款联名产品，快闪首日即吸引大量消费者，活动现场火爆异常。 据悉，名创优品X Chiikawa主题快闪系列活动，将于4月1日在北京朝阳大悦城、上海五角场合生汇同步落地。此外，该系列联名产品也即将在全国门店陆续发售。 ...

业绩总结 - 名创优品2023年第四季度营收同比增长54%，达到38.4亿元，其中国内增长56%，海外增长52%[1] - 公司2023年第四季度总收入为3,671百万元，同比增长24%[18] - 公司2024年第一季度预计营收为36.7亿元，同比增长24%[20] 用户数据 - 国内业务收入同比增长56%，MINISO线下收入增长63%，门店数增长18%[2] - 海外业务GMV同比增长38%，收入增长51.5%，代理/直营收入分别增长26%/86%[3] - MINISO单店收入同比增长4%，总门店数同比增长18%[18] 未来展望 - 公司2024年至2026年预计营收同比增长分别为+24%、+21%、+21%[20] - 公司2024年至2026年预计Non-IFRS归母净利润同比增长分别为+24%、+22%、+21%[20] 新产品和新技术研发 - 公司2023年自然年MINISO品牌国内净增601个门店，海外净增372个门店[19] - 公司2023年第四季度海外收入占比32%，同比增长48%[18] 市场扩张和并购 - 国内业务预计未来3年CAGR为10-15%，海外业务空间广阔，美国直营店效为12-14万美元/月[4] - 公司2024年指引为收入同比增长20-30%，利润优于收入，开店目标为国内350-450个，海外550-650个[1]

业绩总结 - 公司23Q4实现了38.4亿元的收入，同比增长54%[1] - 公司23Q4毛利率为43.1%，同比增长3.1%[1] - 公司23Q4销售及分销费用率为17.9%，同比增长2.7%[1] 用户数据 - 公司23Q4国内线下门店营收同比增长66%[1] - 公司23Q4海外门店数量同比增加174家，直营市场同比增长90%[1] - 公司TOPTOY23Q4营收同比增长90%[2] 未来展望 - 公司预计2024年实现营收176亿元，经调整净利润28.5亿元，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司23Q4实现了历史新高的单季度营收和盈利能力[1] 市场扩张和并购 - 公司23Q4海外营收占比首次突破50%[1] 其他新策略 - 公司23Q4国内营收23.5亿同比增长56%[1] - 公司23Q4海外营收14.9亿同比增长51%[1] - 公司23Q4门店数量增至148家，未来将加速门店拓展步伐和优化利润结构[2]

评级和目标价 - 维持评级为“增持”，2024-2026年营收分别为173.56/209.80/251.01亿元，净利润分别为28.69/34.57/41.36亿元[1] - 给予2024年目标价60.30港元[1] 未来展望和预测 - 2026年预计营业收入将达到25,101.21亿人民币，同比增长19.64%[4] - 2026年预计经调整净利润将达到4,136.38亿人民币，同比增长19.64%[4] - 2026年预计PE为10.48[4] 投资评级 - 增持相对当地市场指数涨幅15%以上，谨慎增持相对当地市场指数涨幅介于5%～15%之间，中性相对当地市场指数涨幅介于-5%～5%，减持相对当地市场指数下跌5%以上[12] 未来展望 - 公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的当地市场指数涨跌幅为基准，明显强于当地市场指数为增持，基本与当地市场指数持平为中性，明显弱于当地市场指数为减持[12]

业绩总结 - 名创优品2024年上半年营业收入达76.32亿元，同比增长44.9%[1] - 公司预计2026年归母净利润将达44.5亿元，对应PE为9.6倍[2] - 公司在2024年预计营业收入将从2023年的114.73亿元增长至2024年的153.69亿元，增长率为34.0%[3] - 公司预计2024年的净利润将达到24.96亿元，较2023年的17.85亿元有所增长，增长率为39.1%[3] - 公司的毛利率预计将从2023年的30.4%增长至2024年的42.0%[3] 用户数据 - 国内MINISO稳健展店，四季度单店收入同比增长32.7%[1] - 海外门店数量同比增长17.6%，海外业务GMV同比增长38%[1] 未来展望 - 公司预计2026年归母净利润将达44.5亿元，对应PE为9.6倍[2] 新产品和新技术研发 - 单季度毛利率达到新高，销售费用率同比增加2.09%[1] 市场扩张和并购 - 海外门店数量同比增长17.6%，海外业务GMV同比增长38%[1]