业绩总结 - 公司2024Q1营业收入为37.2亿元，同比增长26.0%[1] - 公司2024Q1毛利率为43.4%，较去年同期增长4.1个百分点[1] - 公司2024Q1归母净利润为5.8亿元，同比增长25.1%[1] - 公司2024Q1海外直营市场表现持续增长，同比增速超过80%[2] - 公司2024Q1海外市场收入为12.2亿元，同比增长52.6%[2] - 公司2024Q1整体毛利率为43.4%，较去年同期增长4.1个百分点[3] - 公司2024Q1销售及分销费用率为18.7%，较去年同期增长3.8个百分点[3] - 公司2024Q1归母净利润为5.8亿元，同比增长25.1%[3] - 公司预计FY2024-FY2026年收入分别为152/182/212亿元人民币，同比增长32%/20%/17%[6] - 公司2024Q1末门店总数达6630家，现金及现金等价物为67.4亿元，同比增长5.6%[5] 股票信息 - 该公司股票代码为09896，股价为49.35港元，投资评级为买入[9] - 预测2026年ROE为20%，EPS为2.80，BVPS为14.18[9] - 预测2026年P/E为16.3，P/B为3.2，P/S为2.7[9] - 预测2026年营业收入为21239百万元，营业成本为12318百万元[9] 其他信息 - 该公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[15] - 报告中的信息来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料[15] - 本报告中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议[17] - 本报告版权归国海证券所有，未经授权不得非法使用[20]

业绩总结 - 公司24Q1业绩表现强劲，收入达37.2亿元，同比增长26%，毛利率达到43.4%，同比增长4.1pct，创历史新高[1] - 海外直营市场收入占比持续扩大，推动整体毛利率增长，海外市场收入达12.2亿元，占整体收入32.8%，同比增长5.7pct[2] - MINISO门店数量持续增长，截至一季度末达6630家，同比增长近3倍，其中中国内地门店4034家，海外门店2596家[4] - 名创优品2026年预计营业收入将达到243.04亿元，增长率为16%[9] - 2026年预计净利润为38.79亿元，占销售收入的16%[9] - ROE预计在2026年将为20.5%[9] - 华安证券股份有限公司提供的报告中指出，报告中的信息来源于合规渠道，力求准确可靠[11]

业绩总结 - 公司本季度总收入同比增长26%至人民币3.72亿[3] - 毛利率为43.4%，同比提升4.1个百分点，创历史新高[3] - 调整后净利润为6.2亿，同比增长28%[3] - 运营利润达到7.43亿，同比增长29%[16] - 调整后净利润为6.17亿，同比增长28%[16] - 调整后EBITDA为9.65亿，同比增长37%[16] 用户数据 - 国内门店销售额同比增长16%，超过国内商品零售额增速[4] - 一二线城市新增门店占比超过50%[6] - 海外业务收入同比增长53%，直营市场增长92%[7] - 海外业务GME同比增长46%，直营市场增长104%[8] - KOE海外市场新增109个门店，创下新纪录[8] 未来展望 - 美国市场销售保持了近130%的复合年增长率[19] - 美国市场同店销售额仍保持30%至40%的高增长[20] - 海外市场销售同比增长21%，直营市场销售额占比增至40%以上[14] 新产品和新技术研发 - 海外市场IP产品销售在三月季度增长超过100%[24] 市场扩张和并购 - 海外市场开店数量创下新纪录，本季度新增109家门店[9] 负面信息 - 无相关负面信息 其他新策略和有价值的信息 - 公司自美国IPO以来已向股东返还35亿人民币[17] - 现金头寸保持强劲，截至3月底达到73亿[16] - 分红比率至少为50%，致力于为股东带来可持续和可预见的回报[16]

业绩总结 - 创优品2024年一季度营收达37.2亿元，同比增长26.0%[1] - 2024Q1经调净利润为6.2亿元，同比增长27.7%，净利润率达16.6%[1] - 2024Q1毛利率为43.4%，同比增长4.1%，主要得益于直营市场收入贡献提升[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为174.6/210.1/252.2亿元，净利润分别为28.7/34.9/42.7亿元[3] - 公司预测在未来几年内，流动资产和营业收入将持续增长，分别预计在FY26E达到22,187百万元和25,221百万元[4] - 营业利润预计在FY26E将达到5,585百万元，较FY22的844百万元有显著增长[4] - 净利润率预计在未来几年内保持稳定增长，从FY22的6.34%增长至FY26E的17.04%[4] - ROE和ROIC分别预计在FY26E达到28.13%和64.01%，显示公司的盈利能力和资本回报率持续提升[4]

业绩总结 - 名创优品2024Q1实现营收37.24亿元，同比增长26.0%[1] - 24Q1集团毛利率达到43.4%，同比提升4.1%，创历史新高[2] - 公司预测2026年营业总收入将达到22,381百万元，同比增长19.26%[9] - 公司预测2026年净利润将达到3,716百万元，同比增长18.91%[9] - 公司预测2026年EPS为2.95元，P/E比率为15.21[9] 市场扩张和并购 - 24Q1中国大陆名创优品净开店108家，Top Toy净开店12家[4] 分析师团队 - 分析师团队由多位具有金融学或经济学背景的专业人士组成，包括刘嘉仁、王越、周子莘、涂佳妮等[10][11][12][13] - 分析师团队具备证券投资咨询执业资格，独立客观地出具研究报告[18] 免责声明 - 免责声明指出，信达证券制作并发布本报告，不保证信息准确性和完整性[19] - 本报告仅提供给签约客户，不面向公众发布，客户应以完整版报告为准[20] - 信达证券认为本报告基于可靠的公开信息编制，但不保证信息准确性和完整性[21] - 本报告中的信息和意见不构成投资建议，投资者应根据自身情况谨慎考虑[22] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[23] - 未经信达证券书面同意，不得擅自翻版、复制、发布、转发或引用本报告[24] 风险提示 - 证券市场存在风险，投资者应充分了解并谨慎行事[27] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[28]

业绩总结 - 名创优品2024年一季度实现收入37.2亿元，同比增长26.0%[1] - 24Q1毛利率持续提升，达到43.4%，同比增长4.1%[2] - 名创优品在2026年预计将实现净利润为3992百万人民币，较2023年增长约125.3%[5] - 公司预计2026年的ROE为27.07%，较2023年增长约36.3%[5] - 名创优品的P/E比率预计在2026年为14，较2023年下降56.3%[5] 市场扩张和并购 - 公司计划2024年新增国内门店400家，海外门店600家，门店扩张持续推进[3] 研发和新技术 - 民生证券研究院提供的报告中指出，公司的推荐评级为谨慎推荐，相对基准指数涨幅在5%至15%之间[7]

业绩总结 - 公司24Q1营收为37.2亿元，同比增长26%[1] - 公司Q1毛利率为43.4%，同比增长4.1%，主要受益于海外直营市场增长和TOPTOY表现优异[2] - 公司计划全球净增门店900-1100家，预计24-26年归母净利分别为28.8/36.4/44.4亿元[2] - 2026年主营业务收入预计将达到24,524百万人民币，增长率为17.8%[3] - 2026年净利润预计为4,468百万人民币，净利率为18.1%[3] 用户数据 - 国内名创线下营收为21.2亿元，同比增长15.6%，门店数同比增加18.7%[2] - 海外门店数为2596家，同比增加465家，代理/直营市场门店数量环比增加42/67家[2] 未来展望 - 公司具有较高的资产管理能力，应收账款周转天数为30.5天，存货周转天数为64.9天[3] - 公司已获得中国证券监督管理委员会批准，具备证券投资咨询业务资格[5] 其他新策略 - 投资评级中，买入意味着预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[4] - 报告提醒投资者证券或金融工具存在风险，过往业绩不代表未来表现[6] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不构成特定客户特定证券的建议[7]

业绩简评 5月 14 日公司披露24Q1 财报，24Q1 营收 37.2亿元，同比+26%， 调整后净利6.2 亿元，同比+27.7%，净利率16.6%（+0.2pct)，国 内/海外实现营收25.0/12.2 亿元（同比+16%/+53%），海外收入超 预期。 经营分析 国内：一二线延续高速展店，IP战略下提升产品力、优化店铺位 置、推进主题大店三维度驱动未来同店成长：1)国内名创: 24Q1 线下营收21.2 亿元（+15.6%），门店数同比+18.7%/同店销售为去 年 98%，截至Q1 门店数4034 家，同比+651家（VS4Q23 环比+108 家），其中一/二线门店环比净增+10/+47 家；伴随与chiikawa 等 IP 合作、产品结构优化，年初至今同店销售恢复至23年同期100% 水平。2）TOP TOY：营收 2.14 亿元（+55.1%）,产品优化带动单店 加速恢复，Q1门店数/同店+32.2%/+26%。 港币(元) 成交金额(百万元) 海外：同店增长靓丽，直营开拓打开中期成长空间。24Q1 门店数 66.00 800 60.00 700 /同店增长+19.7%/+21%，门店数 2 ...

业绩总结 - 公司1Q2024营收同比增长26.0%[1] - 公司1Q2024综合毛利率同比上升4.09个百分点，达到43.41%[1] - 公司1Q2024期间费用率同比上升3.86个百分点，达到24.26%[1] - 公司2024/2025/2026年权益股东应占利润预测分别为28.0/34.3/41.2亿元[2] - 公司2024年预计净利润为2820百万元，2025年预计净利润为3447百万元[7] 用户数据 - 公司1Q2024海外直营市场收入同比增长92%[2] - 公司中国业务1Q2024收入同比增长16.2%[3] - 公司国际业务1Q2024收入同比增长52.6%[4] - 公司门店数量持续增加，1Q2024内地门店突破4000家，海外门店数量也呈现增长趋势[5] 未来展望 - 公司2024/2025/2026年对应EPS为2.22/2.72/3.27元[2] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[8] 新产品和新技术研发 - 公司中国业务1Q2024收入同比增长16.2%，主要得益于名创优品门店和TOP TOY门店销售增长[3] 市场扩张和并购 - 公司国际业务1Q2024收入同比增长52.6%，占总收入比例达到32.8%[4] 其他新策略 - 报告中提到的分析和估值方法具有局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[9] - 分析师声明中指出，报告中的观点反映研究人员的个人观点，研究人员的报酬与推荐意见无直接或间接联系[10]

业绩总结 - 公司收入同比增长26%至37.2%[1] - 调整后净利润为6.2亿人民币，同比增长28%[3] - 运营利润达到了7.43亿美元，同比增长29%[15] - 美国电商业务在2021年至2023年期间销售增长近130%[19] 用户数据 - 中国市场门店销售额同比增长16%，超过国内商品零售额增速[4] - 线下GME同比增长60%，线上销售增速超过80%[5] - IP产品销售占比达到了26%，中国内IP占比约四分之一[11] 未来展望 - 美国市场同店销售额仍保持30%至40%的高增长[19] - 美国目前拥有约150家门店，每年净开店目标为80至100家[20] - 公司对于美国业务的未来发展计划包括建立客户关系管理系统[25] 新产品和新技术研发 - GME的Steam Store South增长了21%[9] - Top Toys本季度收入同比增长55%[11] 市场扩张和并购 - 海外市场新增了109家门店，创下了新的季度开店记录[9] - 美国市场和英国市场的同店销售增长主要来自流量和平均销售价格的提升[23]